Une importante baleine en cryptomonnaies a retiré 49 165 Solana, soit 7 millions de dollars, de la plateforme d’échange OKX et les a envoyés directement en staking mercredi, selon la société d’analytique on-chain Onchain Lens.
Cette accumulation est intervenue alors que les ETF spot Solana maintenaient leur série exceptionnelle d’entrées nettes, malgré un cours du jeton 38 % en dessous de ses sommets de fin octobre.
La baleine a désormais mis en staking 761 405 SOL, d’une valeur de 109,48 millions de dollars, via plusieurs transactions depuis le 22 août 2025, montrent les données. Les avoirs valaient initialement 117,97 millions de dollars, accumulés à un prix moyen de 206 dollars par jeton, ce qui signifie que l’investisseur enregistre actuellement une perte latente de 8,45 millions de dollars en raison de la récente correction de Solana.
Cette activité d’achat a coïncidé avec un cours de Solana à 141,87 dollars mercredi, en hausse de 3,6 % sur 24 heures, alors que le marché des cryptomonnaies dans son ensemble amorçait un léger rebond. Le timing suggère que des portefeuilles de type institutionnel profitent de la faiblesse des prix pour accumuler du SOL pour du staking liquide et des positions de trésorerie à long terme.
Ce qu’il s’est passé
Les indicateurs on-chain montrent que les ETF spot Solana récemment lancés ont attiré 613 millions de dollars d’entrées nettes cumulées depuis leur lancement le 28 octobre 2025, les actifs nets totaux atteignant 918 millions de dollars répartis sur six fonds, selon les données de SoSoValue. Les fonds ont enregistré 21 jours consécutifs de flux positifs avant de connaître leur première sortie, modeste, le 26 novembre.
Le Solana Staking ETF (BSOL) de Bitwise a dominé la demande institutionnelle, attirant 89 % des entrées totales avec 567,10 millions de dollars d’actifs nets. Le fonds a dépassé les 500 millions de dollars d’actifs sous gestion au cours de ses 18 premiers jours de cotation, ce qui en fait l’un des lancements d’ETF crypto les plus réussis de l’histoire. Le GSOL de Grayscale suit avec 117,90 millions de dollars d’actifs nets, tandis que les produits de Fidelity, VanEck, 21Shares et Canary Capital ont attiré des montants plus modestes mais réguliers.
L’appétit institutionnel soutenu contraste fortement avec les flux des fonds crypto au sens large. Les ETF Bitcoin ont enregistré 3,70 milliards de dollars de sorties nettes entre le 3 et le 24 novembre, tandis que les ETF Ethereum ont vu 1,64 milliard de dollars quitter ces produits sur la même période, mettant en évidence une rotation vers des actifs alternatifs générateurs de rendement.
L’activité récente de cette baleine dépasse largement les 7 millions de dollars de la dernière opération de staking. Fin octobre et en novembre, les traqueurs de blockchain ont documenté de multiples retraits importants de SOL des plateformes centralisées à des fins de staking. Un portefeuille a accumulé 844 000 SOL, d’une valeur de 149 millions de dollars, via les teneurs de marché FalconX et Wintermute depuis le 30 avril, tandis qu’une autre entité a mis en staking 2,5 millions de SOL, évalués à 505,8 millions de dollars, en août.
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Pourquoi c’est important
Les ETF Solana offrent un avantage structurel sur les produits Bitcoin et Ethereum grâce à leurs capacités de staking intégrées. BSOL met en staking 100 % de ses avoirs via Bitwise Onchain Solutions, propulsé par Helius, visant des rendements annuels d’environ 7 % basés sur l’inflation du réseau et les frais de transaction. Le staking Ethereum offre environ 3 %, tandis que le mécanisme de preuve de travail de Bitcoin ne génère pas de rendements comparables.
La fonction de staking répond à une question clé pour les investisseurs institutionnels : comment générer du rendement sur des avoirs en actifs numériques sans trading actif. Les ETF crypto traditionnels suivent simplement les prix spot, mais les positions Solana mises en staking gagnent des récompenses de protocole en participant à la sécurisation du réseau. Ces récompenses se composent automatiquement dans la structure de BSOL, augmentant la valeur liquidative du fonds au fil du temps plutôt que de distribuer du cash aux actionnaires.
Bitwise a renoncé à ses frais de gestion de 0,20 % pendant les trois premiers mois sur le premier milliard de dollars d’actifs, rendant le coût effectif de BSOL nul durant la période promotionnelle. Cette stratégie tarifaire agressive a aidé le fonds à capter rapidement des parts de marché, alors que plusieurs émetteurs se disputaient les mandats institutionnels après l’approbation, par la Securities and Exchange Commission, de produits ETF proof-of-stake.
Franklin Templeton, qui gère 1,7 billion de dollars d’actifs au total, a déposé une demande pour son propre ETF Solana avec des frais de gestion compétitifs de 0,19 % et prévoit de supprimer tous les frais sur les 5 premiers milliards de dollars d’actifs jusqu’au 31 mai 2026. L’arrivée de gestionnaires d’actifs établis confirme l’intérêt institutionnel croissant pour l’exposition à des blockchains layer 1 alternatives.
La série d’entrées dans les ETF s’est produite malgré une évolution de prix difficile pour Solana. Le SOL est passé de 197,60 dollars le 27 octobre à des plus bas récents proches de 121 dollars le 21 novembre, avant de se reprendre vers 141 dollars. Ce repli de 30 % a mis à l’épreuve la conviction des investisseurs mais n’a pas déclenché de rachats soutenus au sein des ETF, ce qui suggère que les acheteurs se concentrent sur un positionnement à long terme plutôt que sur le momentum de court terme.
Environ 65 % de l’offre totale de SOL est actuellement mise en staking, ce qui reflète une forte participation au réseau et une confiance dans le modèle de sécurité proof-of-stake de Solana. Ce taux de staking élevé réduit l’offre en circulation disponible au trading, ce qui pourrait soutenir les prix à mesure que la demande augmente via les ETF et les plateformes grand public.
Réflexions finales
Historiquement, l’accumulation par les baleines lors des corrections de prix signale de « l’argent intelligent » qui prend position en amont d’éventuels rebonds. La poursuite de l’activité de staking montre que les gros détenteurs restent engagés sur la thèse de valeur à long terme de Solana malgré la volatilité de court terme. Le staking verrouille les jetons pendant environ deux jours lors de la période de déblocage, ce qui indique que ces entités envisagent de conserver leurs positions sur des horizons prolongés.
La divergence entre les flux vers les ETF et la performance du prix spot crée une dynamique inhabituelle. Le capital institutionnel continue d’affluer vers des produits structurés tandis que les traders font pression à la baisse sur les prix sur les plateformes. Ce schéma suggère que les acheteurs via ETF absorbent la pression vendeuse des traders de momentum et des détenteurs de long terme prenant leurs profits, ce qui pourrait préparer une stabilisation des prix une fois la correction achevée.
Les fondamentaux du réseau Solana restent solides avec environ 70 millions de transactions quotidiennes et plus de 146 milliards de dollars de volume mensuel sur les échanges décentralisés. La blockchain traite des transactions pour environ 0,00025 dollar par transfert, bien en dessous des frais de gas d’Ethereum. L’adoption croissante dans les paiements, la finance décentralisée et les actifs réels tokenisés pourrait soutenir la demande de SOL indépendamment des fluctuations de prix à court terme.
Le prochain lancement de l’ETF Franklin Templeton ajoute un canal de distribution institutionnel supplémentaire susceptible d’accélérer les afflux de capitaux. JPMorgan prévoyait initialement 3 à 6 milliards de dollars d’entrées dans les ETF Solana au cours des 6 à 12 premiers mois avant de réviser ses estimations à 1,5 milliard. Les fonds ont déjà capté plus de 60 % de cette prévision révisée en un mois de cotation.
Les analystes de marché notent que la configuration technique de Solana montre des signes de formation d’une base après la récente vente massive. Le jeton a franchi son premier niveau de retracement de Fibonacci autour de 141–142 dollars et fait désormais face à une résistance proche de 153 dollars. Un franchissement durable de 145 dollars pourrait viser la zone 155–175 dollars, tandis qu’un échec à préserver les niveaux actuels pourrait entraîner un nouveau test de la zone 130–135 dollars avant de trouver un support plus solide.
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