Brian Armstrong a présenté une feuille de route ambitieuse pour l’avenir de Coinbase, mais cette annonce a également mis en lumière les inquiétudes grandissantes parmi les traders et les builders, qui craignent que l’exchange perde en focalisation alors que la concurrence pour la domination de la finance de détail s’intensifie.
Dans un post sur X, Armstrong a indiqué que les principales priorités de Coinbase pour 2026 incluent la construction d’un « exchange de tout » mondial couvrant les cryptos, les actions, les marchés de prédiction et les matières premières, la mise à l’échelle des stablecoins et des paiements, et l’accélération de l’adoption on‑chain via les outils pour développeurs de Coinbase et son écosystème Base.
Il a ajouté que l’entreprise effectue d’importants investissements dans la qualité produit et l’automatisation, avec l’objectif déclaré de devenir la première application financière mondiale.
Cette stratégie a toutefois immédiatement suscité de vives critiques dans une partie de la communauté crypto, en particulier sur la question de savoir si Coinbase répond de manière adéquate à la menace croissante de Robinhood, qui a rapidement élargi ses offres en crypto et produits dérivés.
Les critiques avertissent que Coinbase sous‑estime Robinhood
Peu après le post d’Armstrong, le commentateur crypto ev fiend a affirmé que Coinbase risque de se faire distancer en ne considérant pas Robinhood comme un concurrent existentiel, mais seulement périphérique.
« Robinhood a le retail que Coinbase veut, pas l’inverse », a écrit ev fiend, ajoutant que la poussée de Robinhood dans la crypto, les marchés de prédiction et, potentiellement, les perpétuels le positionne pour devenir une plateforme financière tout‑en‑un pour les jeunes utilisateurs.
Il estime que l’accent mis par Coinbase sur Base et les produits sociaux crypto‑natifs risque de passer à côté de la demande plus large du retail pour une application intégrée combinant trading, banque, paiements et spéculation.
Ev fiend a également souligné la volonté de Robinhood de s’étendre de manière agressive à de nouveaux segments, indiquant que le courtier « n’a aucune ligne rouge » et est prêt à cannibaliser ses produits existants pour capter l’activité des utilisateurs, une stratégie que Coinbase aurait adopté plus lentement, selon lui.
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Les builders appellent à un focus plus net et à dominer le frontend
D’autres critiques sont venues de Mert Mumtaz, fondateur et PDG de Helius, qui estime que la bataille stratégique la plus importante pour Coinbase est la course pour devenir l’« exchange de tout » dominant, un domaine dans lequel Robinhood bénéficie déjà d’une forte distribution sur les actions.
Dans un autre post, Mumtaz a soutenu que Coinbase devrait concentrer la majorité de ses ressources sur la concurrence directe avec Robinhood, plutôt que de fragmenter ses efforts sur trop d’initiatives.
Il a également suggéré que la stratégie on‑chain de Coinbase devrait s’appuyer sur sa force en tant que couche de distribution et de frontend, en intégrant des plateformes décentralisées plutôt qu’en cherchant à contrôler verticalement l’infrastructure.
Mumtaz a ajouté que la conservation d’actifs et les paiements restent importants mais devraient jouer un rôle de soutien, tandis que la confidentialité, potentiellement via des outils de conformité à connaissance nulle (zero‑knowledge), pourrait devenir un facteur clé de différenciation si elle est exécutée correctement.
Un point d’inflexion stratégique
La vision d’Armstrong reflète une tendance plus large dans la crypto, où les exchanges convergent avec les plateformes de finance traditionnelle à mesure que les actifs numériques pénètrent plus profondément les marchés grand public.
Coinbase s’est progressivement étendu aux dérivés, à la conservation d’actifs, aux paiements et à l’infrastructure on‑chain, tandis que Robinhood a suivi le chemin inverse en intégrant la crypto dans une base de finance de détail déjà importante.
Le débat déclenché par le post d’Armstrong met en avant une question centrale pour Coinbase à mesure que l’adoption de la crypto s’élargit : savoir si la construction d’une infrastructure plus profondément crypto‑native sera suffisante pour gagner la prochaine génération d’utilisateurs, ou si le succès dépendra de la capacité à contrôler l’interface grand public principale pour la finance du quotidien.
À mesure que Robinhood continue de lancer des produits liés à la crypto et que Coinbase cherche à élargir son champ d’action au‑delà des actifs numériques, l’écart concurrentiel entre les deux entreprises est de plus en plus mesuré non pas par la disponibilité des produits, mais par la distribution, le comportement des utilisateurs et la clarté stratégique.
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