Manajer aset digital 21Shares mengajukan dokumen pada hari Rabu untuk meluncurkan dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak Hype, token asli dari jaringan Hyperliquid, menandai penambahan lain ke dalam antrean yang berkembang dari aplikasi ETF cryptocurrency yang menunggu tinjauan regulasi di Securities and Exchange Commission. Pengajuan ini datang satu minggu setelah FalconX, sebuah perusahaan perdagangan aset digital, mengumumkan rencananya untuk mengakuisisi 21Shares.
Apa yang Perlu Diketahui:
- 21Shares mengajukan persetujuan untuk meluncurkan ETF pasif yang melacak token Hype, yang nilainya meningkat lebih dari 15 kali lipat dalam setahun terakhir dan menempati peringkat sebagai cryptocurrency terbesar ke-11 berdasarkan kapitalisasi pasar.
- SEC menghapus hambatan terakhir untuk puluhan ETF spot cryptocurrency baru pada bulan September, tetapi persetujuan tetap terhambat karena lembaga tersebut beroperasi dengan staf yang berkurang selama penutupan pemerintah yang sedang berlangsung.
- Perusahaan yang berbasis di Swiss ini, yang mengelola lebih dari $11 miliar aset, menunjuk Coinbase dan BitGo sebagai kustodian untuk dana yang diusulkan.
Penumpukan Regulasi Tumbuh di Tengah Gangguan Pemerintah
SEC telah menerima lonjakan aplikasi dari manajer uang dan institusi yang berusaha menawarkan ETF cryptocurrency melalui platform investasi tradisional. Lembaga regulasi ini membersihkan hambatan signifikan pada bulan September yang sebelumnya menghalangi peluncuran ETF spot yang terikat pada aset mulai dari Solana hingga Dogecoin.
Namun, puluhan aplikasi yang tertunda masih belum diproses. Penundaan ini berasal dari tingkat kepegawaian lembaga yang minimal selama penutupan pemerintah saat ini, yang telah memperlambat proses peninjauan hingga merangkak.
Penyedia dana melihat ETF sebagai cara untuk menarik investor yang ingin memiliki eksposur pada aset digital tetapi lebih memilih untuk menghindari persyaratan teknis dari dompet cryptocurrency dan bursa. Produk ini memungkinkan investor untuk mendapatkan eksposur harga melalui akun broker yang sudah dikenal.
Kinerja Token dan Struktur Dana
Hype berfungsi sebagai aset digital asli untuk jaringan Hyperliquid. Menurut data CoinMarketCap, token ini memegang posisi sebagai cryptocurrency terbesar ke-11 berdasarkan nilai pasar. Harganya telah melonjak lebih dari 1.500% selama 12 bulan terakhir.
Produk 21Shares yang diusulkan akan berfungsi sebagai ETF pasif. Dana ini melacak harga indeks atau aset dengan menahannya dalam proporsi tetap, tanpa membuat keputusan perdagangan aktif.
Struktur ini berbeda dari ETF aktif, di mana manajer memilih investasi untuk memenuhi target pengembalian tertentu.
Dana pasif biasanya membebankan biaya lebih rendah dibandingkan alternatif yang dikelola secara aktif. Mereka menarik bagi investor yang mencari eksposur langsung terhadap pergerakan harga aset tanpa membayar untuk keputusan manajemen portofolio.
Pengajuan menyebutkan dua kustodian untuk kepemilikan dana. Coinbase, bursa cryptocurrency yang diperdagangkan publik, akan berfungsi bersama BitGo, perusahaan keamanan dan kustodian aset digital. Kustodian memegang aset dasar dan menyediakan infrastruktur keamanan untuk mencegah pencurian atau kehilangan.
Konteks Korporat dan Konsolidasi Industri
21Shares diluncurkan pada tahun 2018 dan telah berkembang untuk mengelola lebih dari $11 miliar di berbagai produk investasi cryptocurrency. Perusahaan ini beroperasi dari Swiss, yurisdiksi yang memiliki kerangka kerja regulasi yang lebih jelas untuk aset digital dibandingkan banyak negara lain.
FalconX mengumumkan kesepakatan akuisisinya dengan 21Shares minggu lalu.
Perusahaan perdagangan berencana untuk menggabungkan platform broker mereka dengan keahlian produk ETF dari 21Shares. Kesepakatan ini merupakan bagian dari tren konsolidasi yang lebih luas dalam industri cryptocurrency karena perusahaan-perusahaan mencari skala dan diversifikasi.
Akuisisi ini akan memberikan FalconX akses langsung ke lini produk ETF yang mapan dan hubungan dengan investor institusional. Bagi 21Shares, kombinasi ini menyediakan integrasi dengan infrastruktur perdagangan dan basis klien FalconX.
Memahami Dana yang Diperdagangkan di Bursa dan Kustodian Aset Digital
Dana yang diperdagangkan di bursa memungkinkan investor untuk membeli saham yang melacak kinerja aset mendasar atau keranjang aset. Saham diperdagangkan di bursa saham sepanjang hari, mirip dengan saham individu. ETF tradisional melacak indeks saham, obligasi, komoditas, atau investasi konvensional lainnya.
ETF cryptocurrency memperluas struktur ini ke aset digital. Sponsor dana membeli dan memegang cryptocurrency, kemudian menerbitkan saham yang mewakili kepemilikan fraksional. Ketika investor membeli saham ETF, mereka mendapatkan eksposur terhadap pergerakan harga cryptocurrency tanpa memiliki token secara langsung.
Pengaturan penyimpanan menghadapi tantangan unik untuk ETF cryptocurrency. Tidak seperti saham yang dipegang oleh kustodian tradisional, aset digital memerlukan tindakan keamanan khusus termasuk penyimpanan dingin, dompet multi-tanda tangan, dan asuransi siber. BitGo dan Coinbase telah mengembangkan platform kustodian tingkat institusi yang dirancang untuk memenuhi standar regulasi dalam menjaga aset klien.
Pandangan ke Depan
Pengajuan ETF Hype menambah alam semesta produk investasi cryptocurrency yang sedang berkembang yang mencari persetujuan regulasi. Apakah SEC akan memberikan lampu hijau pada aplikasi ini, dan kapan, tetap tidak pasti mengingat kendala staf saat ini.
Pengamat industri memperkirakan proses persetujuan akan kembali ke kecepatan normal setelah penutupan pemerintah berakhir dan lembaga kembali beroperasi penuh. Sampai saat itu, pelamar menghadapi penungguan yang tak tentu.