Bitcoin kemungkinan akan mengalami tekanan dan kerugian awal dalam konflik geopolitik besar sebelum pada akhirnya bisa muncul sebagai aset safe haven jika krisis berlarut-larut dan pemerintah merespons dengan kontrol modal, pelonggaran kebijakan moneter dan sistem keuangan yang terfragmentasi.
Apa yang Terjadi: Identitas Ganda Bitcoin Saat Krisis
Sebuah BeInCrypto analysis terhadap berbagai proyeksi menelaah bagaimana kinerja kripto ini di berbagai fase konflik militer berskala besar yang melibatkan kekuatan nuklir.
Analisis tersebut mendefinisikan skenario Perang Dunia III sebagai konflik langsung dan berkepanjangan antara kekuatan nuklir yang meluas melampaui satu teater saja. Eropa yang digabungkan dengan Indo-Pasifik dipandang sebagai jalur paling jelas menuju eskalasi seperti itu.
Bitcoin tidak berperilaku sebagai satu kelas aset tunggal dalam skenario masa perang.
Bitcoin berfungsi sebagai aset berisiko beta tinggi pada fase guncangan awal, ketika investor mengumpulkan kas dan meja risiko memangkas leverage di berbagai pasar.
Dalam minggu-minggu berikutnya, Bitcoin dapat bergeser menjadi aset penyimpan nilai portabel yang tahan sensor. Transisi ini sangat bergantung pada respons pemerintah, termasuk kontrol modal, stabilitas mata uang, dan akses ke jaringan perbankan.
Analisis tersebut mengidentifikasi beberapa titik nyala saat ini yang memperkecil ruang kesalahan secara global.
Perdebatan keamanan di Eropa telah bergeser dari diskusi teoretis menjadi perencanaan operasional mengenai jaminan keamanan pascaperang untuk Ukraina, sebuah topik yang secara historis dianggap Rusia sebagai garis merah.
Di Indo-Pasifik, latihan militer China di sekitar Taiwan semakin menyerupai latihan blokade. Menurut analisis, krisis bergaya blokade tidak memerlukan invasi untuk mengganggu pasar. Gangguan pengiriman dan satu insiden di laut saja dapat memicu volatilitas signifikan.
Studi pasar atas konflik-konflik sebelumnya menunjukkan bahwa aset sering dijual saat ketidakpastian, lalu bergerak mengikuti respons kebijakan.
Gold typically catches the first safety bid, sementara dolar AS menguat dan selisih kredit melebar.
Mengapa Penting: Respons Kebijakan Menentukan Hasil
Kinerja Bitcoin dalam konflik berkepanjangan bergantung pada empat faktor: kondisi likuiditas dolar, pergerakan imbal hasil riil, penerapan kontrol modal, dan keandalan infrastruktur. Kondisi USD yang ketat merugikan Bitcoin, sementara pelonggaran kondisi menguntungkannya.
Analisis tersebut menguraikan tiga fase perilaku pasar yang berbeda.
Minggu pertama ditandai dengan penjualan paksa, ketika korelasi melonjak dan Bitcoin diperdagangkan bersama risiko likuiditas, sejajar dengan saham.
Selama fase stabilisasi, fokus pasar bergeser dari “apa yang terjadi” menjadi “apa yang akan dilakukan kebijakan.” Jika bank sentral merespons dengan dukungan likuiditas, backstop atau stimulus, Bitcoin sering rebound bersama aset berisiko lainnya.
Jika para pembuat kebijakan malah memperketat kontrol atas modal, jaringan perbankan, atau jalur masuk ke kripto, pemulihan bisa menjadi tidak merata dengan volatilitas yang lebih tinggi dan fragmentasi regional.
Rising real yields pressure both Bitcoin and gold.
Kontrol modal dan sanksi dapat meningkatkan permintaan atas aset portabel sekaligus membatasi akses terhadapnya.
Jaringannya bisa tetap berfungsi sementara individu kesulitan memindahkan modal melalui titik-titik kendali yang teregulasi. Jika konflik memperluas sanksi, membatasi transfer lintas batas, atau mengguncang stabilitas mata uang lokal, permintaan terhadap nilai yang dapat dipindahkan meningkat, yang mendukung prospek jangka menengah Bitcoin bahkan setelah minggu pertama yang buruk.
Silver berperilaku sebagai aset hibrida yang dapat reli bersama emas sebagai lindung nilai ketakutan, lalu mengalami pembalikan tajam karena faktor permintaan industri.
Lonjakan harga minyak akibat ancaman terhadap jalur pasokan dapat menggeser ekspektasi inflasi dengan cepat, memaksa bank sentral memilih antara pertumbuhan dan pengendalian inflasi.
Analisis tersebut menyimpulkan bahwa Bitcoin kemungkinan tidak akan memasuki perang trading as digital gold, tetapi dapat berakhir berperilaku seperti emas digital jika konflik berlarut-larut dan kondisi kebijakan selaras.