Sebuah makalah riset makro spekulatif yang diterbitkan 22 Feb oleh Citrini Research dan Alap Shah dari LOTUS memodelkan sebuah skenario di mana penggantian tenaga kerja yang didorong AI tanpa kendali memicu krisis ekonomi berantai pada 2028 — dengan stablecoin di Solana (SOL) dan L2 Ethereum (ETH) menggantikan pembayaran kartu ketika AI agents menghindari biaya interchange, dan S&P 500 jatuh 38% dari puncaknya.
Apa yang Terjadi: Skenario Krisis AI
Makalah tersebut, dibingkai sebagai "memo makro" fiksi yang ditulis dari Juni 2028, traces bagaimana PHK pekerja kerah putih yang didorong AI bisa berkembang menjadi kehancuran ekonomi penuh. Skenario dimulai ketika alat coding agensik mencapai ambang kemampuan pada akhir 2025, memungkinkan pengembang mereplikasi produk SaaS pasar menengah hanya dalam hitungan minggu.
Dalam model para penulis, S&P 500 mencapai 8.000 dan Nasdaq menembus 30.000 pada Okt. 2026 sebelum keruntuhan dimulai. PHK korporasi awalnya meningkatkan margin dan laba, tetapi pekerja kerah putih yang kehilangan pekerjaan — yang menurut makalah ini menyumbang sekitar 75% dari belanja konsumen diskresioner — berhenti berbelanja, memicu apa yang mereka sebut sebagai "spiral penggantian kecerdasan manusia."
Skenario tersebut menggambarkan AI agents yang mengambil alih transaksi konsumen pada awal 2027, membongkar model bisnis yang dibangun di atas friksi manusia.
Platform perjalanan, pembaruan asuransi, dan komisi real estat semuanya tertekan karena AI agents mengoptimalkan harga. Makalah ini membayangkan agen-agen tersebut menyelesaikan transaksi melalui stablecoin di Solana dan Ethereum L2 untuk menghindari biaya interchange kartu 2–3%, menghantam Mastercard, Visa, dan bank-bank yang berfokus pada kartu. Dalam skenario ini, American Express paling terpukul oleh kombinasi hilangnya pelanggan kerah putih dan erosi interchange.
Pasar kredit swasta runtuh berikutnya. Garis waktu fiksi menempatkan Zendesk di pusat: fasilitas pinjaman langsung senilai $5 miliar yang dipimpin oleh Blackstone bersama Apollo, Blue Owl dan HPS gagal bayar setelah AI agents menggantikan kategori layanan pelanggan yang didefinisikan Zendesk. Makalah tersebut menggambarkan kerugian yang mengalir ke perusahaan asuransi yang diakuisisi manajer aset alternatif sebagai kendaraan pendanaan, mengancam tabungan rumah tangga yang distrukturkan sebagai anuitas.
Skenario berpuncak dengan pasar hipotek AS berada di bawah tekanan.
Para penulis memodelkan penurunan harga rumah 11% dari tahun ke tahun di San Francisco dan meningkatnya tunggakan di antara peminjam prime dengan skor kredit 780+. Jika ketakutan terwujud, makalah ini menyarankan ekuitas dapat turun ke level S&P 500 sekitar 3.500, sebanding dengan bulan sebelum ChatGPT diluncurkan pada Nov. 2022.
Also Read: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Mengapa Penting: Risiko Ekonomi Struktural
Argumen utama makalah ini adalah bahwa disrupsi AI secara fundamental berbeda dari transisi teknologi sebelumnya. Para penulis menulis bahwa setiap gelombang teknologi sebelumnya menciptakan pekerjaan baru yang membutuhkan tenaga manusia, tetapi "AI sekarang adalah kecerdasan umum yang justru membaik dalam tugas-tugas yang akan menjadi tempat manusia diredeploy."
Skenario tersebut memproyeksikan porsi tenaga kerja dalam PDB turun dari 56% pada 2024 menjadi 46% pada 2028, yang mereka sebut "penurunan paling tajam yang pernah tercatat."
Dalam model tersebut, penerimaan pajak federal berjalan 12% di bawah proyeksi karena pendapatan yang mengalir melalui rumah tangga — dan karenanya ke IRS — mengering. Makalah ini membingkai ketegangan inti: "pemerintah perlu mentransfer lebih banyak uang ke rumah tangga tepat pada saat ia memungut lebih sedikit uang dari mereka dalam bentuk pajak."
Para penulis menegaskan bahwa ini bukan prediksi.
"Ini bukan bear porn atau fiksi penggemar AI doomer," tulis mereka. "Satu-satunya tujuan tulisan ini adalah memodelkan skenario yang relatif kurang dieksplorasi."
Mereka menutup dengan seruan langsung kepada pembaca pada Feb. 2026, mencatat bahwa "S&P berada dekat rekor tertinggi sepanjang masa" dan "loop umpan balik negatif belum dimulai," sambil mendesak investor dan pembuat kebijakan untuk menilai apakah asumsi mereka dapat bertahan sepanjang dekade ini.
Read Next: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?