Token AI telah melonjak dari sepersepuluh kapitalisasi pasar memecoin menjadi hampir setara hanya dalam 15 bulan, didorong infrastruktur komputasi nyata, pengajuan ETF institusional, dan sektor memecoin yang jatuh bebas setelah serangkaian skandal profil tinggi menghapus kepercayaan ritel.
TL;DR
- Pasar memecoin runtuh dari puncak $150,6 miliar pada Des. 2024 menjadi sekitar $31 miliar pada Mar. 2026, sementara token AI naik ke $21–28 miliar.
- Token AI merebut 35,7% perhatian investor global pada Q1 2025, melampaui memecoin di 27,1%, menurut data CoinGecko.
- Sebagian besar token AI utama masih 55–94% di bawah rekor tertinggi, dan subkategori agen AI jatuh 85% dari puncak Jan. 2025.
Keruntuhan Besar Memecoin Dimulai dari Token Trump
Sebelum token AI bisa mengklaim tahta, kehancuran memecoin menawarkan peringatan yang layak dikaji.
Pasar memecoin menyentuh rekor tertinggi $150,6 miliar pada Desember 2024 — didorong kemenangan pemilu Trump, meme "Department of Government Efficiency" milik Elon Musk yang mendorong DOGE naik 115% dalam sepekan, dan PEPE menembus kapitalisasi $11 miliar. Lalu datang kejatuhan.
Presiden Trump meluncurkan memecoin TRUMP pada 17 Jan. 2025, tiga hari sebelum pelantikannya. Token ini mencapai puncak $74,43 dengan kapitalisasi $15 miliar dalam 48 jam, sebelum turun ke $2,86 pada Mar. 2026 — kejatuhan 96,1% yang menghapus nilai $14 miliar.
Chainalysis menemukan 813.294 dompet merugi total $2 miliar, sementara entitas terkait Trump meraup lebih dari $350 juta dari penjualan token dan biaya trading. Token $MELANIA, diluncurkan sehari kemudian, lebih buruk lagi: puncak di $13,73 sebelum jatuh 98–99% ke bawah $0,20.
Kerusakan menyebar lebih jauh.
Pada Feb. 2025, Presiden Argentina Milei mempromosikan token LIBRA di media sosial — melesat ke $5,20 sebelum pihak dalam yang memegang 70% suplai membuang kepemilikan, menghapus $4 miliar nilai pasar dalam hitungan jam. Token Hawk Tuah sudah lebih dulu anjlok 93% dalam hitungan jam setelah peluncurannya pada Desember 2024.
Setiap memecoin utama berdarah tanpa henti selama bulan-bulan berikutnya:
- DOGE jatuh dari puncak siklus $0,48 ke sekitar $0,10, turun 79%
- SHIB turun 82–85% dari puncak 2024
- PEPE jatuh 88% dari rekor Desember 2024
- WIF ambruk 96%, dari $4,85 ke sekitar $0,17
- BONK kehilangan 90% nilai puncaknya
Pump.fun, launchpad memecoin di Solana yang bertanggung jawab atas lebih dari 11,9 juta peluncuran token, melihat pengguna aktif harian anjlok dari lebih 250.000 ke di bawah 30.000 pada pertengahan 2025, dengan 98,6% token yang diluncurkan menunjukkan pola rug-pull. CIO Bitwise, Matt Hougan, menyatakan "kematian karnaval memecoin" pada Feb. 2025.
Volume perdagangan menyampaikan cerita serupa: volume harian memecoin memuncak dekat $20 miliar pertengahan 2025 sebelum turun ke bawah $3 miliar pada Desember.
Juga Baca: Can Bittensor Keep Rallying Without Retail FOMO?
Token AI Reli Berkat Permintaan Infrastruktur, Bukan Sekadar Narasi
Ketika memecoin runtuh, token AI bangkit kembali di atas fondasi yang lebih substansial. Bittensor (TAO) — bintang utama sektor ini — melonjak 140% dalam enam minggu hingga Mar. 2026, mencapai $377. Reli ini mengikuti upgrade Dynamic TAO (dTAO) pada Feb. 2025, yang menggantikan emisi validator tersentralisasi dengan alokasi berbasis pasar.
Jaringan ini bertumbuh dari 32 subnet menjadi lebih dari 128, dengan total nilai staking di seluruh subnet naik dari sekitar $74.000 ke lebih dari $620 juta. Halving pertama TAO pada Desember 2025 memotong emisi harian dari 7.200 menjadi 3.600 token, mengurangi inflasi tahunan dari sekitar 25% menjadi 13%.
Render Network memproses 22 juta frame pada 2025 saja — 35% dari total sepanjang masa — dan melonjak sekitar 40% dalam sepekan pada Mar. 2026 ketika proposal GPU enterprise-nya bergerak untuk menambah dukungan Nvidia H100. Artificial Superintelligence Alliance (FET) menyelesaikan merger Fetch.ai, SingularityNET, dan Ocean Protocol pada Jul. 2024, lalu meluncurkan ASI:Cloud untuk komputasi GPU terdesentralisasi pada Des. 2025.
NEAR Protocol, didirikan bersama oleh Illia Polosukhin — salah satu penulis paper Transformer fundamental "Attention Is All You Need" — mencapai 1 juta TPS dalam uji sharding dan melaporkan 46 juta pengguna aktif bulanan.
Utilitas sektor ini terukur, bukan teoritis. Akash Network beroperasi di sekitar 80% utilisasi GPU dengan biaya komputasi hingga 85% lebih rendah dari tarif AWS. Subnet Chutes AI milik Bittensor menawarkan inference AI 10–50% lebih murah dari penyedia tersentralisasi. Protokol Grass mengumpulkan 1,1 juta GB data web per hari untuk dataset pelatihan AI.
Angka pendapatan mendukung klaim ini: Akash mencapai $4,3 juta pendapatan berulang tahunan, sementara subnet Targon milik Bittensor memproyeksikan sekitar $10,4 juta per tahun. Namun, setiap token AI utama masih jauh di bawah rekor tertingginya. TAO berada 55% di bawah puncak $757. RENDER 87% di bawah level tertinggi $13,53. FET kehilangan 94% dari puncak $3,45. Sektor ini mengalami koreksi parah sekitar 75% sepanjang 2025 sebelum pemulihan awal 2026.
Juga Baca: Mystery Wallet Loads $107M In ETH Near Lows, Arkham Points To Bitmine
Pelukan Hati-hati Wall Street Memberi Token AI Keunggulan Institusional
Minat institusional pada token kripto AI bergerak dari teoretis menjadi nyata. Grayscale mengajukan Form S-1 pada 30 Des. 2025 untuk mengonversi Bittensor Trust menjadi ETF TAO spot pertama yang terdaftar di AS, ticker GTAO, di NYSE Arca. Bitwise mengajukan 11 ETF strategi kripto termasuk produk khusus TAO dan NEAR. Di Eropa, Deutsche Digital Assets meluncurkan ETP TAO yang di-stake di SIX Swiss Exchange.
Grayscale secara resmi menciptakan klasifikasi "Artificial Intelligence Crypto Sector" bersama FTSE/Russell, mencakup 24 token dengan kapitalisasi gabungan sekitar $15 miliar — naik dari $4,5 miliar pada Q1 2023.
Dana Decentralized AI mandiri miliknya memegang TAO 30,1%, NEAR 28,5%, Render 17,7%, Filecoin 14,9%, dan The Graph 8,5%, meski AUM masih kecil di sekitar $465.000.
Modal ventura masuk secara agresif.
Proyek kripto berfokus AI menggalang $516 juta dalam delapan bulan pertama 2025 — naik 6% dari total pendanaan 2024. Polychain memegang sekitar $200 juta TAO. Digital Currency Group sekitar $100 juta. Aliansi ASI mengalokasikan $153 juta untuk perangkat keras GPU, dan Fetch.ai meluncurkan akselerator $10 juta untuk startup agen AI.
Ledakan belanja AI yang lebih luas memberi angin pendorong kuat. Belanja capex AI big tech gabungan mencapai $320–400 miliar pada 2025 dan diproyeksikan $650–700 miliar pada 2026, dengan Amazon sendiri merencanakan $200 miliar. UBS memproyeksikan capex AI global mencapai $1,3 triliun pada 2030. Setiap kinerja Nvidia yang mengalahkan ekspektasi — dan keynote Nvidia GTC 2026 yang menampilkan chip Blackwell Ultra — langsung memicu reli token AI, karena token ini berfungsi sebagai proksi berleverage pada tesis komputasi AI.
Juga Baca: Bitcoin Mining Hash Price Hits Post-Halving Low
Token Agen AI Jatuh Lebih Dalam dari Memecoin, Memperumit Narasi
Subkategori token agen AI — Virtuals Protocol, ai16z, AIXBT, dan rekan-rekannya — mewakili sekaligus janji dan bahaya sektor token AI. Kategori ini tumbuh 222% pada Q4 2024 menjadi lebih dari $15 miliar, memuncak sekitar $20,2 miliar pertengahan Jan. 2025. Lalu runtuh.
Kisah asalnya dimulai dengan Truth Terminal, chatbot AI yang memunculkan token GOAT pada Okt. 2024 — yang meroket dari $0,04 ke kapitalisasi $1 miliar.
Virtuals Protocol (VIRTUAL) mencapai puncak $5,07 dengan kapitalisasi $4,6 miliar pada 2 Jan. 2025, sempat melampaui TAO dan FET. ai16z menyentuh $2,47 dengan kapitalisasi $2,66 miliar pada hari yang sama.
Pada 10 Feb. 2025, sektor ini telah runtuh 67% ke $6,52 miliar — dihantam token $TRUMP yang menyerap $4 miliar likuiditas dan terobosan AI DeepSeek yang merusak premi komputasi kripto-AI. Pada Mar. 2026, hampir setiap token agen AI besar turun 87–99% dari puncak:
- VIRTUAL: $5,07 → sekitar $0,68 (turun 87%)
- AIXBT: $0,95 → sekitar $0,024 (turun 97%)
- GOAT: $1,36 → sekitar $0,018 (turun 99%)
- ai16z/ElizaOS: $2,47 → praktis runtuh setelah migrasi token
Total kategori agen AI menyusut ke sekitar $2,92 miliar — turun 85% dari puncak. Kurang dari 5% bot DeFi AI menghasilkan cukup untuk menutup biaya inference on-chain. Siklus boom-bust ini hampir persis mencerminkan pola memecoin, menimbulkan pertanyaan sah apakah "AI" hanyalah label baru untuk spekulasi.
Juga Baca: From Altcoins To Oil: Why Traders Are Turning To Crypto During War
Regulator Memperlakukan Token AI dan Memecoin dengan Sangat Berbeda
Lanskap regulasi menyimpang tajam. Pernyataan staf SEC pada Feb. 2025 secara eksplisit menyatakan bahwa memecoin bukan sekuritas, membandingkannya dengan koleksi — artinya pemegang tidak mendapat perlindungan investor di bawah hukum federal.
Komisaris Caroline Crenshaw sangat tidak setuju, memperingatkan bahwa keputusan ini menciptakan "peta jalan bagi perusahaan kripto yang ingin menghindari pengawasan dengan menyebut diri mereka meme coin."
Token AI tidak menerima klasifikasi selimut semacam itu. Sebaliknya, Unit Siber dan Teknologi Muncul SEC menjadikan praktik AI washing sebagai prioritas penegakan utama, menindak perusahaan yang secara keliru mengklaim kemampuan AI.
Tindakan penegakan pada 2024–2025 menimpa Delphia, Global Predictions, Rockwell Capital, QZ Asset Management. dan PGI Global karena klaim AI yang keliru.
Lingkungan regulasi yang lebih luas berubah secara dramatis di bawah pemerintahan Trump. Ketua SEC Paul Atkins, yang dilantik pada Apr. 2025, meninggalkan pendekatan regulasi-berbasis-penegakan yang digunakan pendahulunya. GENIUS Act — undang-undang aset digital federal komprehensif pertama — ditandatangani pada 18 Jul. 2025, menetapkan kerangka kerja untuk stablecoin.
Taksonomi token gabungan SEC-CFTC yang diterbitkan pada 17 Mar. 2026, menjelaskan bahwa sebagian besar aset kripto pada dasarnya bukan sekuritas.
Atkins menyampaikan peringatan penting bersamaan dengan sikap pro-inovasi tersebut. Ia menyatakan bahwa realitas ekonomi mengalahkan label, dan bahwa menyebut sesuatu sebagai token atau NFT tidak membebaskannya dari undang-undang sekuritas jika ia merepresentasikan klaim atas keuntungan suatu entitas usaha. Standar ini bisa menjadi jauh lebih berdampak bagi token AI — yang sering menjanjikan imbal hasil dari partisipasi jaringan — dibandingkan bagi memecoin.
Also Read: CZ's Trust Wallet Now Lets AI Trade Crypto On Your Behalf
Para Ahli Terbelah: Token AI Bersifat Transformasional atau Hanya Gelembung Baru
Argumen bullish sangat kuat. CEO Coinbase Brian Armstrong menyatakan pada 9 Mar. 2026 bahwa dalam waktu dekat akan ada lebih banyak agen AI daripada manusia yang melakukan transaksi, dan bahwa agen-agen tersebut dapat memiliki wallet kripto meskipun mereka tidak dapat membuka rekening bank. Mantan CEO Binance CZ menyatakan pada hari yang sama bahwa agen AI akan melakukan pembayaran 1 juta kali lebih banyak daripada manusia, dan bahwa mereka akan menggunakan kripto.
Laporan setebal 275 halaman Messari berjudul "Crypto Theses 2026" memosisikan AI terdesentralisasi sebagai salah satu dari tujuh sektor inti, dan memprediksi bahwa agen AI akan mendominasi aktivitas on-chain pada 2026.
Haseeb Qureshi dari Dragonfly Capital memberikan pandangan yang paling sering dikutip — dan paling bernuansa — dengan menggambarkan pergeseran tersebut sebagai migrasi dari nihilisme finansial menuju optimisme finansial yang berlebihan.
Namun ia memperingatkan bahwa agen AI saat ini sebagian besar masih berupa agen "Wizard of Oz" dengan manusia di balik layar.
Para skeptis mengemukakan kekhawatiran nyata. Sebuah makalah akademis yang dipublikasikan di IET Blockchain menemukan bahwa komponen-komponen kritis seperti pelatihan model, hosting data, dan pembaruan protokol tetap berada di bawah kendali sekelompok kecil orang dalam — yang berarti desentralisasi hanya ada dalam nama. Gartner memperingatkan bahwa lebih dari 40% proyek AI agentic dapat dibatalkan pada 2027. Sebuah laporan RAND Corporation menemukan bahwa 80% proyek AI gagal — dua kali lipat tingkat kegagalan proyek TI lainnya.
Risiko AI washing sangat akut. Selama 2024–2025, puluhan token dengan varian "GPT" dalam namanya muncul di berbagai blockchain.
Sekitar 60% dari seluruh alamat deposit scam pada 2025 terkait dengan skema yang dibantu AI. Risiko mendasarnya sama dengan yang menghantui setiap siklus narasi kripto: sebagian besar nilai didorong oleh cerita, bukan fundamental.
Also Read: Bitcoin Defies Gold During Middle East Conflict
Kesimpulan
Data menunjukkan sesuatu yang lebih kompleks daripada sekadar rotasi narasi sederhana. Token AI telah memperoleh keunggulan struktural yang tak terbantahkan atas memecoin: infrastruktur nyata yang menghasilkan pendapatan terukur, produk institusional dari Grayscale dan Bitwise, lebih dari $516 juta pendanaan VC khusus, dan keselarasan dengan gelombang belanja AI big tech senilai lebih dari $650 miliar. Kejatuhan sektor memecoin dari puncaknya — yang dipercepat oleh skandal token Trump dan bencana Libra — membuka ruang bagi AI untuk merebut imajinasi pasar.
Namun kejatuhan token agen AI pada awal 2025, yang hampir sempurna mencerminkan dinamika boom-bust memecoin, menunjukkan bahwa label "AI" saja tidak dapat mempertahankan valuasi spekulatif.
Token yang paling mungkin bertahan adalah token yang mendukung infrastruktur komputasi terukur — 128 subnet Bittensor, 22 juta frame yang dirender Render, utilisasi GPU 80% Akash — alih-alih token yang hanya diperdagangkan berdasarkan narasi semata.
Konvergensi kapitalisasi pasar AI dan memecoin merepresentasikan rotasi sektor yang nyata, tetapi ujian akhirnya adalah apakah token AI dapat memutus pola berulang kripto di mana narasi melampaui realitas. Dengan pengajuan ETF TAO yang terus maju, belanja modal AI big tech yang berlipat ganda tiap tahun, dan agen AI yang secara otonom bertransaksi on-chain, kasus infrastruktur tidak pernah sekuat ini. Apakah pasar akan menghargai substansi dibanding hype dalam siklus ini tetap menjadi pertanyaan senilai $28 miliar.