Bittensor (TAO) menembus $305 dan mencetak rekor tertinggi 2026 pekan ini, memimpin reli yang lebih luas di altcoin bertema AI yang kembali memicu perdebatan apakah token kecerdasan buatan terdesentralisasi mewakili tesis investasi yang berkelanjutan atau sekadar lonjakan naratif lain di sektor yang masih terpukul koreksi 75% pada 2025.
Terobosan TAO
Pergerakan ini dimulai pada 20 Maret, ketika TAO naik 17% dalam satu sesi setelah CEO Nvidia Jensen Huang memuji model pelatihan AI terdesentralisasi selama keynote GTC 2026 perusahaan itu.
Huang menaikkan proyeksi pendapatan perangkat keras AI-nya menjadi $1 triliun hingga 2027, dan ketika Chamath Palihapitiya menyinggung pencapaian teknis terbaru Bittensor di All-In Podcast, bos Nvidia tersebut membandingkannya secara positif dengan Folding@home.
Pencapaian teknis itu adalah Covenant-72B, model bahasa 72 miliar parameter yang dipra-latih sepenuhnya di atas perangkat keras komoditas terdesentralisasi oleh lebih dari 70 kontributor global.
Makalah arXiv pendamping mengkonfirmasi bahwa itu adalah pra-pelatihan model bahasa besar terdesentralisasi terbesar yang pernah tercatat, dengan skor 67,1 pada tolok ukur MMLU.
TAO telah menanjak dari titik terendah sekitar $143 pada 11 Februari, sehingga reli ke $310 merepresentasikan kenaikan sekitar 117% dalam lima minggu.
Token ini sejak itu terkoreksi ke kisaran $265 hingga $280, dengan kapitalisasi pasar sekitar $2,7 miliar.
Momen viral tiba pada 24 Maret, ketika Jason Calacanis — co-host All-In Podcast dengan 1,1 juta pengikut di X — mengunggah "$tao > $btc," menghasilkan ratusan ribu tayangan dan menghidupkan kembali diskusi harga di media sosial kripto.
Unggahan itu punya bobot ekstra karena Calacanis terkenal pernah memberi Bitcoin (BTC) peluang 60 hingga 70 persen untuk menjadi nol pada 2018 ketika diperdagangkan di kisaran $3.700.
Pembalikannya lebih dari sekadar retorika. Pada September 2025, ia ikut mendirikan Stillcore Capital bersama Mark Jeffrey dan Rob Greer, sebuah dana yang berfokus eksklusif pada TAO dan token subnet Bittensor.
Juga Baca: Bitcoin Holders Quietly Stack $23B Worth Of BTC In 30 Days
Sektor Melonjak 42% dalam Sehari
Bittensor tidak reli sendirian. Pada 21 Maret, kategori kripto AI yang lebih luas melonjak sekitar 42% hanya dalam satu sesi, menjadikannya pergerakan sektor satu hari paling tajam sepanjang tahun.
Total kapitalisasi pasar token bertema AI berada di sekitar $20,9 miliar per 24 Maret.
Definisi yang lebih luas yang mencakup agen AI dan proyek beririsan DePIN mendorong angka itu mendekati $28 miliar. Bagaimanapun, sektor ini masih sekitar setengah dari puncak akhir 2024 di kisaran $55,5 miliar.
Konteks itu penting. Koreksi 2025 sangat parah.
Token AI secara kolektif kehilangan sekitar 75% dari nilainya, dengan delapan dari sepuluh token terbesar di kategori ini turun lebih dari 70%. Penyebabnya bersifat struktural, bukan semata-mata siklikal.
DeepSeek AI muncul sebagai pesaing tersentralisasi yang menantang tesis utilitas di balik proyek AI terdesentralisasi.
Sikap hawkish Federal Reserve menekan selera risiko. Dan keluarnya Ocean Protocol yang penuh konflik dari ASI Alliance mengikis kepercayaan terhadap tata kelola sektor ini.
Juga Baca: Billion-Dollar Trades Before Iran Announcement Trigger Calls For SEC Investigation
Mengapa Bittensor Berbeda
Di antara altcoin AI, Bittensor menarik perhatian institusional paling besar, dan alasannya melampaui aksi harga. Grayscale mengajukan produk bursa Bittensor pertama di AS pada akhir Desember 2025 dengan ticker GTAO, menandai taruhan institusional pertamanya pada AI terdesentralisasi.
Halving pertama jaringan pada Desember 2025 memangkas emisi harian dari sekitar 7.200 menjadi sekitar 3.600 TAO per hari.
Dengan lebih dari 76% suplai beredar dalam staking, float likuid tetap tipis. Dinamika kelangkaan itu memperkuat momentum kenaikan sekaligus risiko penurunan.
Ekosistem subnet Bittensor telah berkembang menjadi 128 subnet aktif, hampir dua kali lipat dari 65 di awal 2025. Subnet ini mencakup inferensi AI, penemuan molekul farmasi, deteksi deepfake, dan pemodelan iklim.
Sepuluh subnet teratas mencapai valuasi gabungan $550 juta pada September 2025.
Data derivatif menegaskan selera institusional selama reli Maret. Open interest futures TAO hampir tiga kali lipat dari $131,9 juta pada 4 Maret menjadi $361,1 juta pada 17 Maret. Deutsche Digital Assets juga meluncurkan produk bursa TAO staking di SIX Swiss Exchange, membuka titik akses lain bagi modal institusional Eropa.
Juga Baca: Hyperliquid Hits 44% Of All Perp DEX Volume
NEAR Protocol dan Sudut Chain Abstraction
NEAR Protocol (NEAR) menonjolkan identitasnya sebagai blockchain yang dibangun khusus untuk AI, memanfaatkan kepenulisan co-founder Illia Polosukhin atas makalah dasar transformer "Attention Is All You Need". Token ini diperdagangkan di sekitar $1,29 dengan kapitalisasi pasar mendekati $1,63 miliar.
Pada 3 Maret, NEAR meluncurkan Confidential Intents, fitur yang mengenkripsi niat perdagangan untuk mencegah frontrunning.
Peluncuran itu memicu kenaikan harga 41% dalam sepekan bahkan ketika Crypto Fear and Greed Index yang lebih luas berada dalam zona Extreme Fear.
NEAR Intents telah memproses lebih dari $6 miliar volume lintas-rantai sepanjang masa di lebih dari 120 aset. Protokol ini mencapai 1 juta transaksi per detik dalam lingkungan uji sharding di Google Cloud.
Metrik penggunaan terlihat solid: 46 juta pengguna aktif bulanan pada pertengahan 2025 dan total value locked DeFi sekitar $218 juta.
Token ini masih 94% di bawah rekor tertingginya di $20,44. Kesenjangan antara aktivitas jaringan dan harga token itu mengisyaratkan undervaluasi yang dalam atau bahwa pasar telah secara struktural menilai ulang nilai chain Layer 1 di lingkungan pasca-hype.
Juga Baca: Circle Wants The EU To Let Stablecoins Settle Trades
Render Network dan Narasi Permintaan GPU
Render Network (RENDER) menempati ceruk berbeda dari sebagian besar token AI, beroperasi sebagai marketplace terdesentralisasi untuk daya komputasi GPU. Token ini diperdagangkan di kisaran $1,68 dengan kapitalisasi pasar sekitar $873 juta.
Jaringan ini merender 22 juta frame hanya pada 2025, merepresentasikan 35% dari total sepanjang masa 67 juta frame dalam satu tahun.
Render telah meluas di luar rendering visual ke komputasi AI enterprise, mengontrak node Nvidia H200 dan AMD MI300X melalui subnet komputasi Dispersed.
Biaya GPU di jaringan terdesentralisasi 18 hingga 30 kali lebih murah daripada Amazon Web Services menurut Messari, yang memberi Render proposisi nilai konkret di luar narasi. Namun baru sekitar 842.757 token RENDER yang dibakar melalui pembayaran job sejauh ini lewat model Burn-and-Mint Equilibrium, yang tergolong kecil dibanding kapitalisasi pasar token.
Kesenjangan antara narasi permintaan dan throughput ekonomi aktual adalah ketegangan utama dalam kasus investasi Render. Token ini turun sekitar 82% dari rekor tertingginya, menandakan pasar sedang memberi harga risiko eksekusi alih-alih hanya menghargai potensi.
Juga Baca: A $30M Pharma Company Just Bought $147M Of One Crypto Token
ASI Alliance Setelah Perpisahan yang Kacau
Fetch.ai (FET) diperdagangkan di sekitar $0,22 dengan kapitalisasi pasar mendekati $500 juta, menjadikannya salah satu nama paling kontroversial di ruang kripto AI.
Token ini kini merepresentasikan Artificial Superintelligence Alliance, hasil merger Fetch.ai, SingularityNET, dan Ocean Protocol yang menyelesaikan fase pertamanya pada Juli 2024.
Aliansi itu retak pada Oktober 2025 ketika Ocean Protocol mundur di tengah sengketa terkait konversi token tanpa otorisasi.
Tuduhan itu serius: Ocean mengklaim sekitar 661 juta OCEAN telah dikonversi menjadi 286 juta FET dan porsi signifikan dialirkan ke bursa tersentralisasi. Sisa aliansi — Fetch.ai, SingularityNET, dan CUDOS — terus membangun.
Fetch.ai meluncurkan ASI:One, sebuah platform agen AI yang oleh VentureBeat digambarkan sebagai upaya menjadi mesin pencari di era agen.
Agentverse kini menampung lebih dari 2 juta agen terdaftar. Pada Januari 2026, integrasi Visa untuk pembayaran agen AI menjadi tonggak yang nyata.
FET diperdagangkan 94% di bawah rekor tertingginya $3,45.
Indeks kekuatan relatifnya berada di kisaran 34, menandakan momentum lemah meski ada pantulan di Maret. Kontroversi tata kelola dan dilusi token dari merger terus membebani sentimen.
Juga Baca: Polymarket Bans Insider Trading
Virtuals Protocol dan Model Agent Launchpad
Virtuals Protocol (VIRTUAL) memelopori pendekatan berbeda untuk AI kripto dengan membangun launchpad untuk agen AI ter-tokenisasi. Token tersebut diperdagangkan sekitar $0,72 dengan kapitalisasi pasar mendekati $500 juta.
Protokol ini memungkinkan pengguna membuat, tokenisasi, dan memonetisasi agen AI multimodal tanpa keahlian teknis.
Lebih dari 21.000 token agen diluncurkan di platform hanya selama November 2024, ketika hiruk-pikuk agen AI mencapai puncaknya.
Virtuals telah berekspansi dari Base ke Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan Ronin. Tokenomics-nya mencakup mekanisme buyback-and-burn yang dirancang untuk menciptakan tekanan deflasi. Namun token ini masih sekitar 85% di bawah puncaknya pada Januari 2025, mencerminkan seberapa cepat narasi agen AI mereda setelah euforia awal.
Nilai jangka panjang protokol bergantung pada apakah agen AI ter-tokenisasi akan menghasilkan aktivitas ekonomi yang berkelanjutan atau apakah model launchpad justru memicu proliferasi dan dilusi token yang sama seperti di era ICO.
Juga Baca: Larry Fink Says Tokenization Is Where The Internet Was In 1996
ElizaOS dan Kisah Peringatan
Di ujung spektrum yang berlawanan ada ElizaOS (ELIZAOS), sebelumnya dikenal sebagai ai16z, yang menjadi kisah peringatan dari siklus agen AI. Pernah bernilai $2,66 miliar pada puncaknya di Januari 2025, DAO modal ventura yang dipimpin agen AI ini kini praktis ambruk menjadi status mikro-cap.
Proyek ini berganti merek setelah Andreessen Horowitz memintanya berhenti menggunakan nama a16z.
Swap token 1 banding 6 dari AI16Z ke ELIZAOS memperluas total suplai menjadi 11 miliar token, semakin mendilusi pemegang yang sudah ada. Token tersebut kini diperdagangkan sekitar $0,001 dengan kapitalisasi pasar sekitar $7 juta.
Kisah ElizaOS menggambarkan apa yang terjadi ketika momentum narasi menguap dan tidak ada pendapatan atau aktivitas jaringan yang mendasari untuk menopang valuasi. Ini menjadi penyeimbang terhadap reli TAO saat ini dan pengingat bahwa token berlabel AI tidak dapat diperlakukan sama dalam hal risiko.
Juga Baca: Strategy Opens $44B In New ATM Capacity
Kaum Bear Juga Punya Argumen Kuat
Tidak semua orang yakin bahwa reli Maret menandakan sesuatu yang tahan lama. Survei Global Fund Manager dari Bank of America menemukan bahwa 45% manajer dana kini menandai gelembung AI sebagai risiko ekor terbesar pasar, naik dari 11% hanya beberapa bulan sebelumnya.
Industri AI yang lebih luas menghabiskan sekitar $400 miliar untuk menghasilkan hanya $60 miliar pendapatan pada 2025, rasio yang disebut tidak berkelanjutan oleh CEO Goldman Sachs, David Solomon. Jeff Bezos menyebut lingkungan saat ini sebagai gelembung industri. Sam Altman sendiri memperingatkan bahwa orang akan berinvestasi berlebihan dan kehilangan uang. CEO Tether, Paolo Ardoino, secara khusus menandai koreksi sektor AI sebagai risiko terbesar bagi Bitcoin pada 2026.
Untuk kripto AI secara spesifik, masalah penyerapan nilai masih belum terpecahkan. Riset Institusional Coinbase mengakui bahwa memetakan penyerapan nilai di sektor ini sulit, dan mempertanyakan apakah token terkait AI akan berkembang melampaui spekulasi.
Sebuah makalah peer-reviewed yang menganalisis 891 token berbasis Ethereum menemukan penurunan 90% dalam penggunaan utilitas rata-rata sejak 2017 meski perdagangan spekulatif melonjak.
Bittensor menghadapi kritik spesifik soal sentralisasi. OpenTensor Foundation-nya tetap menjadi satu-satunya validator blok di bawah konsensus Proof of Authority.
Sepuluh validator subnet teratas mengontrol sekitar 67% bobot stake. Jaringan ini sempat dihentikan sepenuhnya pada Juli 2024 setelah peretasan senilai $8 juta, memunculkan pertanyaan tentang klaim ketahanan yang menjadi dasar narasi AI terdesentralisasi miliknya.
Juga Baca: Core Scientific Raises $1B From JPMorgan, Morgan Stanley For AI Pivot
Kesenjangan Antara Modal AI dan Valuasi Kripto AI
Satu data menangkap diskoneksi AI-kripto lebih jelas daripada yang lain.
OpenAI dan Anthropic secara kolektif telah menggalang sekitar $140 miliar sejak Februari 2026, sementara seluruh pasar token kripto AI bernilai sekitar $20 miliar.
Untuk setiap dolar modal ventura yang diinvestasikan ke perusahaan kripto pada 2025, sekitar 40 sen mengalir ke perusahaan yang juga membangun AI, naik dari 18 sen tahun sebelumnya. Namun modal tersebut sebagian besar mengalir ke lapisan infrastruktur dan produk, bukan ke ekosistem yang ditokenisasi.
Silicon Valley Bank menyebut konvergensi AI-kripto sebagai salah satu dari lima tren penentu 2026, dan Pantera Capital menyorot AI plus DePIN sebagai tema investasi utama. Minat institusional itu nyata.
Namun minat institusional pada sebuah narasi dan modal institusional yang mengalir ke token adalah dua hal berbeda, dan yang terakhir jauh lebih selektif daripada yang pertama.
Dominasi Bitcoin tetap tinggi di 58,16%, dan Altcoin Season Index berada di angka 35 dari 100. Latar belakang ini menunjukkan bahwa pasar yang lebih luas belum berotasi ke wilayah risk-on untuk altcoin secara umum, apalagi untuk subsektor yang kehilangan tiga perempat nilainya tahun lalu.
Juga Baca: Fed Hawkish Tone Triggers $405M Crypto Outflows
Penutup
Reli altcoin AI pada Maret 2026 itu nyata tetapi rapuh. Pencapaian Covenant-72B Bittensor mewakili tonggak teknis yang nyata untuk AI terdesentralisasi, dan konvergensi narasi GTC Nvidia, dukungan Calacanis, dan pengajuan ETF Grayscale menciptakan momentum jangka pendek yang kuat.
Namun kapitalisasi pasar sektor ini di kisaran $20 hingga $28 miliar masih setengah dari puncaknya pada 2024, sebagian besar token berada 80 hingga 94% di bawah rekor tertinggi, dan kesenjangan antara arus modal AI tradisional dan valuasi kripto AI terus melebar.
Token yang paling mungkin mempertahankan kenaikan adalah token dengan penggunaan jaringan yang dapat diverifikasi.
Ekosistem subnet Bittensor dan infrastruktur chain abstraction NEAR menonjol, sementara proyek dengan metrik yang buram menghadapi hambatan kredibilitas yang lebih curam.
Variabel kritisnya bukan keynote lain atau tweet viral — melainkan apakah jaringan AI terdesentralisasi dapat menunjukkan aktivitas ekonomi yang membenarkan valuasi token secara independen dari momentum narasi.
Selanjutnya Baca: SBF Backs Trump's Iran Strikes From Prison