Anthropic dikabarkan menawarkan imbal hasil di atas 10% kepada Blackstone untuk menjadi pemegang jangkar utang junior senilai US$9 miliar dalam kesepakatan pembiayaan chip AI terbarunya, menegaskan betapa mahalnya kapasitas komputasi saat ini.
Poin Penting:
- Dana kelolaan Blackstone akan berinvestasi US$9 miliar dalam utang yang dijamin pembayaran sewa chip selama lima tahun.
- Peminjam dengan peringkat kredit serupa biasanya membayar sekitar 7% di pasar obligasi publik.
- Paket bernama Project North Star ini akan menjadi pembiayaan chip terbesar yang pernah ada.
Rincian Utang Chip Anthropic
Dana yang dikelola Blackstone akan mengambil separuh dari tranche junior senilai US$18 miliar yang ditopang oleh pembayaran sewa lima tahun Anthropic atas chip tersebut, menurut sumber yang mengetahui transaksi ini mengatakan. Blackstone disebut ditawari kupon 10%, sementara diskon penerbitan dan biaya tambahan akan mengerek total imbal hasil di atas level itu. Blackstone menolak berkomentar, dan Anthropic belum memberikan tanggapan.
Paket yang dinamai Project North Star ini akan mendanai sekitar 1,5 gigawatt unit pemrosesan tensor Google yang ditempatkan dalam kendaraan tujuan khusus (SPV) dan disewakan kepada Anthropic. Struktur ini juga mencakup sekitar US$42 miliar utang senior yang dijamin Broadcom, sementara sisa US$9 miliar utang junior diperkirakan dialokasikan ke investor lain dalam beberapa bulan mendatang, kemungkinan dengan imbal hasil yang lebih rendah.
Baca Juga: Bagaimana Duo iPhone Apple Beralih dari Prasale ke Kehabisan Stok dalam 30 Menit
Premi Imbal Hasil untuk Blackstone
Penetapan harga ini menonjol karena peminjam dengan profil kredit serupa biasanya hanya membayar sekitar 7% di pasar obligasi publik. KBRA pada Juni lalu memberi peringkat Anthropic satu notch di bawah level layak investasi (investment grade). Perusahaan ini mengincar kenaikan peringkat agar biaya pendanaan di masa depan bisa jauh lebih murah.
Biaya pendanaan Anthropic melonjak cepat: sekitar empat bulan lalu, perusahaan ini membayar kupon 8,5% untuk dana sekitar US$4,4 miliar melalui skema serupa bernama Project Big Sky.
Project North Star akan menjadi pembiayaan chip terbesar yang pernah tercatat, sekaligus menguji sejauh mana investor bersedia menyerap eksposur utang AI di tengah kekhawatiran lonjakan belanja infrastruktur.
Robert Leitao, managing partner di Rothschild & Co, telah mengingatkan adanya “taruhan yang sangat terkonsentrasi” pada kemampuan dua perusahaan saja untuk menghasilkan cukup kas guna menopang seluruh pembiayaan ini. Utang tersebut berpotensi diperdagangkan antar investor institusi setelah penarikan dana dimulai pada 2027.
Gelombang Pendanaan Anthropic
Negosiasi terbaru ini melanjutkan kesepakatan Juni lalu ketika Apollo memimpin paket pendanaan US$35 miliar bersama Blackstone untuk membiayai lebih dari 1 gigawatt kapasitas komputasi Anthropic di lokasi-lokasi berbasis Fluidstack. Inisiatif itu meluncurkan platform Broadcom yang ditujukan menopang lebih dari 20 gigawatt kapasitas AI hingga 2028.
Pada awal Oktober, Bank of America, Citigroup, dan Morgan Stanley mulai mensindikasi tranche senior US$42 miliar dari paket baru tersebut.
Dokumen pengajuan IPO Anthropic mengungkap komitmen perusahaan sebesar US$125,2 miliar dalam kontrak sewa lima tahun untuk kapasitas unit pemrosesan tensor. Anthropic berencana melantai di bursa pada akhir tahun ini.
Baca Selanjutnya: Bisakah USDC Menguasai Negara Berkembang? Circle Akan Segera Mengetahuinya
