Compass Point menurunkan target harga untuk Coinbase menjadi $230 dari $266 sambil mempertahankan peringkat "Sell".
Langkah itu datang menjelang acara peluncuran produk bursa kripto tersebut yang dijadwalkan pada hari Rabu.
Analis menyoroti saham ter-tokenisasi dan pasar prediksi sebagai dua area yang dapat membantu Coinbase mendiversifikasi pendapatan.
Namun, mereka menyatakan skeptisisme bahwa lini usaha baru ini dapat menutup sensitivitas laba terhadap volatilitas harga kripto.
Saham Coinbase turun lebih dari 5% ke $252 pada hari Senin.
Apa yang Terjadi
Compass Point memperkirakan Coinbase dapat menghasilkan $230 juta dari saham ter-tokenisasi dan $210 juta dari pasar prediksi.
Analis menulis dalam laporan hari Senin bahwa pendapatan tersebut bisa memerlukan waktu bertahun-tahun untuk terealisasi.
"Kami tidak percaya lini vertikal baru dapat menutupi laba COIN yang sensitif terhadap harga kripto yang volatil," ujar para analis.
"Kami percaya investor sudah membayar valuasi premium untuk fitur-fitur baru yang mungkin tidak memberikan laba signifikan dalam waktu dekat."
Bank investasi tersebut berharap Coinbase meluncurkan beberapa produk pada acara hari Rabu.
Analis memperkirakan bursa itu akan menawarkan ekuitas ter-tokenisasi kepada pelanggan AS sejak awal.
Token saham Robinhood pertama kali diluncurkan untuk pengguna Eropa.
Analis menulis bahwa penawaran saham Coinbase kemungkinan akan memiliki ekonomi yang mirip dengan payment-for-order-flow.
Ini berarti bursa tidak akan membebankan komisi namun akan memperoleh rabat dari pelaku pasar.
Saham Coinbase telah [climbed] hanya 1,7% sejak awal tahun.
Kinerja itu jauh tertinggal dari lonjakan 215% Robinhood ke $118 pada periode yang sama.
Baca juga: UK Supreme Court Rejects $13B BSV Lawsuit Against Binance, Kraken
Mengapa Ini Penting
Laporan analis ini datang ketika Coinbase berupaya mengurangi ketergantungan pada biaya perdagangan kripto.
Tangkapan layar yang dibagikan di X menyiratkan produk pasar prediksi Coinbase mungkin didukung oleh Kalshi.
Bulan lalu, Kalshi menggandeng Coinbase Custody untuk mengamankan USDC milik pengguna.
Analis memperkirakan Coinbase akan memperoleh mayoritas pendapatan pasar prediksi dengan mengenakan biaya 1 sen per kontrak yang diperdagangkan.
Ini dengan asumsi adopsi strategi yang mirip dengan Robinhood dan WeBull.
Langkah itu juga dapat menghasilkan pendapatan stablecoin sebesar $10 juta dengan meningkatkan saldo USDC di platform.
Coinbase memperoleh 99% pendapatan dari aset yang mendukung produk USDC Circle senilai $78 miliar ketika disimpan di platformnya.
Pekan lalu, Coinbase, Robinhood, dan Kalshi membentuk Coalition for Prediction Markets.
Organisasi ini bertujuan menetapkan aturan regulasi yang jelas bagi sektor tersebut.
"Kecuali perdagangan saham COIN menawarkan manfaat serupa dengan eBroker tradisional, kami sulit melihat pengguna memindahkan aktivitas perdagangan mereka dari platform yang sudah ada," tambah para analis.
Mereka mencatat bahwa perkiraan pendapatan mereka didasarkan pada "tingkat penetrasi yang cukup optimistis."
Acara 17 Desember, yang disebut "Coinbase System Update 2025," dimulai pukul 14.00 Waktu Pasifik.
Baca selanjutnya: Bitcoin Wholecoiner Deposits Reach Lowest Levels Since 2018 Market Cycle