Eskalasi ketegangan geopolitik yang terkait dengan AS memperkuat kekuatan dolar dengan mengalihkan beban ekonomi dari biaya energi yang lebih tinggi ke Eropa dan Asia, tightening global liquidity conditions yang membebani pasar kripto, menurut laporan dari HTX Research.
Report tersebut mengatakan reaksi pasar saat ini lebih sedikit didorong oleh dinamika risk-off tradisional dan lebih banyak oleh guncangan energi sisi penawaran yang berpusat di Selat Hormuz, jalur transit penting bagi arus minyak global. Sementara harga minyak naik karena risiko pasokan, dampaknya tersebar tidak merata di berbagai kawasan.
Eropa dan Asia, yang lebih bergantung pada impor energi yang mengalir melalui selat tersebut, menghadapi tekanan biaya yang berkelanjutan yang bermuara pada pertumbuhan yang lebih lemah dan kondisi keuangan yang lebih ketat. Sebaliknya, Amerika Serikat, dengan kemandirian energi dan kondisi pembiayaan yang relatif lebih kuat, kurang terekspos pada tingkat tekanan ekonomi yang sama.
Kekuatan Dolar Mencerminkan Dampak Global yang Tidak Merata dari Guncangan Energi
Perbedaan ini mendukung permintaan terhadap aset berdenominasi dolar, bahkan ketika risiko geopolitik tersebut berawal dari keputusan kebijakan AS. Laporan itu mencatat bahwa modal cenderung mengalir menuju stabilitas relatif sistem keuangan AS dalam kondisi seperti ini, yang semakin memperkuat dolar.
Pada saat yang sama, harga minyak yang lebih tinggi bertindak sebagai pajak global atas arus kas, meningkatkan biaya hidup dan memaksa institusi meninjau kembali ekspektasi inflasi, suku bunga, dan alokasi portofolio.
Also Read: Why The U.S. Treasury Is Now Sharing Cyber Threat Data With Crypto Firms
Pengetatan Likuiditas Membebani Pasar Kripto
Pengetatan likuiditas global muncul sebagai saluran transmisi utama ke pasar aset digital. Kenaikan imbal hasil dan ekspektasi inflasi yang bertahan membatasi kemampuan bank sentral untuk melonggarkan kebijakan, sehingga mengurangi ketersediaan modal bagi aset dengan volatilitas tinggi.
Laporan tersebut menekankan bahwa lingkungan ini bukan fase aset-aman klasik. Alih-alih reli emas dan aset defensif, imbal hasil justru naik sementara aset berisiko, termasuk Bitcoin (BTC), tertekan. Hal ini mencerminkan kontraksi likuiditas alih-alih rotasi ke aset aman.
Bitcoin mungkin tetap relatif tangguh karena likuiditas dan posisi institusionalnya, namun laporan tersebut mengatakan hal itu tidak berarti ada potensi kenaikan langsung. Ethereum (ETH) tetap lebih bergantung pada selera risiko dan arus modal masuk, sementara sebagian besar altcoin lebih terekspos pada penurunan likuiditas dan permintaan spekulatif.
Lebih jauh, laporan itu mengatakan pasar telah bergeser ke fase yang ditandai dengan pertahanan dan repricing, di mana arah harga minyak, imbal hasil, dan likuiditas dolar akan terus membentuk kinerja kripto.
Read Next: Cardano Defies Bearish Trend With Record Transactions And Surging Whale Interest