Geoffrey Kendrick dari Standard Chartered mengatakan pasar kripto kemungkinan sudah menyentuh titik terendah untuk siklus saat ini, dengan berargumen bahwa penurunan Bitcoin (BTC) ke $59.000 mungkin menandai akhir penurunan terbaru ketika katalis makro dan institusional mulai berbalik menjadi lebih konstruktif.
“Saya pikir kita sekarang sudah melihat titik terendah harga aset kripto untuk siklus ini,” tulis Kendrick dalam sebuah catatan pada hari Jumat. “Itu adalah USD59k untuk BTC.”
Kendrick mengatakan dua perkembangan dapat membantu mengonfirmasi pandangan tersebut: kemungkinan kesepakatan damai AS–Iran yang terkait dengan G7 dan penawaran umum perdana SpaceX. Ia mengatakan kesepakatan damai, jika dikonfirmasi, dapat mengurangi tekanan dari kenaikan harga minyak dan imbal hasil Treasury AS, sementara IPO SpaceX dapat meredakan tekanan jual terbaru dari ETF Bitcoin spot.
“Musim dingin sudah berakhir. Selamat datang kembali di crypto Spring,” tulis Kendrick.
Arus ETF Jadi Ujian Kunci bagi Pemulihan Bitcoin
Kendrick mengatakan dalam beberapa pekan terakhir terjadi salah satu aksi jual paling tajam di ETF Bitcoin spot AS sejak diluncurkan. Ia mengutip bukti anekdot bahwa sebagian pemegang ETF Bitcoin telah menjual untuk membebaskan dana tunai bagi IPO SpaceX.
Titik konfirmasi berikutnya, menurut Kendrick, adalah apakah Strategy, sebelumnya MicroStrategy, akan mengumumkan pembelian Bitcoin lagi pada hari Senin, apakah ETF Bitcoin mencatat hari arus masuk positif, dan apakah harga minyak terus bergerak lebih rendah.
Bitcoin diperdagangkan di sekitar $63.700, naik 1,2% pada saat publikasi.
Menurut Iliya Kalchev, analis di Dispatch milik Nexo, ETF Bitcoin spot menuju minggu keempat berturut-turut arus keluar. Namun, lajunya melambat menjadi $401,7 juta sejauh minggu ini dari $1,72 miliar pada minggu sebelumnya.
Perlambatan itu, kata Kalchev, adalah “sinyal awal yang patut dicatat.”
“Jika kesepakatan Iran dikonfirmasi akhir pekan ini, ujian berarti pertama adalah apakah arus ETF berbalik,” kata Kalchev. Ia menambahkan bahwa minat institusional di balik pemulihan Bitcoin pada April dibangun di atas pelonggaran makro serupa.
Harapan Kesepakatan Iran Mengubah Latar Makro
Nada pasar yang membaik muncul ketika investor menimbang laporan kemajuan menuju kesepakatan damai AS–Iran. Kalchev mengatakan minyak Brent telah turun ke sekitar $86,50, terendah dua bulan, seiring meningkatnya harapan bahwa kesepakatan dapat mencakup pembukaan kembali Selat Hormuz, pencabutan sanksi minyak AS dan pembebasan dana Iran yang dibekukan.
Penurunan harga minyak yang berkelanjutan penting bagi kripto karena harga energi yang lebih rendah dapat mengurangi tekanan inflasi dan meredakan tekanan kenaikan imbal hasil obligasi. Kendrick menyebut itu sebagai salah satu kondisi kunci yang dibutuhkan agar titik terendah Bitcoin bisa bertahan.
Juga Baca: Crypto Hack Fears Grow Around Anthropic’s Possible Claude Fable Release
Kalchev mengatakan kesepakatan Iran yang dikonfirmasi akan menjadi “perkembangan makro paling signifikan sejak konflik dimulai,” karena dapat menghapus premi minyak, meredakan ekspektasi inflasi dan berpotensi membalikkan arus keluar institusional dari produk kripto.
Posisi opsi juga menyiratkan bahwa investor institusional tidak bersiap untuk lonjakan segera, tetapi untuk pemulihan bertahap. Kalchev mengatakan struktur opsi institusional pekan ini dirancang untuk keuntungan maksimum jika Bitcoin berada di sekitar $75.000 pada akhir Juli.
“Kisaran $60.000–$65.000 tetap menjadi zona acuan jangka pendek, dengan rata-rata bergerak 200-minggu di sekitar $61.000 sebagai lantai struktural,” kata Kalchev.
Analis Masih Menginginkan Permintaan Spot yang Lebih Kuat
Tidak semua analis menganggap pemulihan ini sudah terkonfirmasi. Shawn Young, analis utama di MEXC Research, mengatakan Bitcoin masih membutuhkan pembelian spot yang lebih kuat sebelum pasar dapat membentuk dasar yang tahan lama.
“Bitcoin sedang melalui fase koreksi tahap akhir, dan kerangka kapitulasi Glassnode tampak benar secara arah,” kata Young. “Permintaan adalah titik lemahnya.”
Young mengatakan sebagian penurunan baru-baru ini tampaknya mencerminkan penjualan paksa dari posisi berleverage. Ia mengatakan arus ETF dan aktivitas perdagangan AS harus dipantau terlebih dahulu untuk tanda-tanda kembalinya permintaan.
“Ujian sesungguhnya adalah apakah pembeli bersedia menyerap suplai di kisaran level saat ini,” kata Young.
Young mengidentifikasi $60.000 sebagai level kunci jangka pendek. Bertahan di area itu akan mengisyaratkan pembeli mulai mempertahankan pasar, sementara kegagalan memperbaiki permintaan dapat membuat Bitcoin rentan bergerak ke kisaran $53.000 hingga $54.000.
Ia mengatakan akan lebih nyaman dengan pemulihan setelah Bitcoin kembali bergerak di atas $65.000, kemudian bertahan di atas $70.000 dengan pembelian spot yang nyata di belakangnya. Kembali ke kisaran $76.000 hingga $82.000, tambahnya, akan membuat pasar tampak pulih setelah koreksi.
Juga Baca: Sam Bankman-Fried Petitions Trump For Pardon Over $10B FTX Downfall