Bitcoin (BTC) telah memasuki fase kapitulasi, dengan margin keuntungan di bawah 5%, sebuah pola yang menurut para trader kerap menandai dasar pasar sebelumnya.
Poin-Poin Utama:
- Penambang Bitcoin telah memasuki fase kapitulasi pada bear market saat ini.
- Margin penambangan turun di bawah 5%, level yang secara historis terkait dengan akumulasi.
- Satu trader masih memperkirakan penurunan lebih dalam sebelum siklus berbalik.
Penambang Bitcoin Mengalami Kapitulasi
Data on-chain yang dibagikan pekan ini pointed pada tekanan yang meningkat di sektor penambangan, dengan sejumlah indikator menunjukkan level yang terakhir terlihat di dasar siklus sebelumnya.
Dalam sebuah unggahan di X pada hari Kamis, trader pseudonim Killa berpendapat bahwa para penambang sedang kapitulasi, dengan menilai harga spot terhadap tingkat kesulitan penambangan.
Sebuah grafik dari platform analitik Bitbo yang melacak harga relatif terhadap titik terendah kesulitan jangka panjang terakhir berada kuat di zona merah, mengulangi pola dari penurunan sebelumnya.
Pembacaan ini selaras dengan margin yang tipis.
"Tidak ada sinyal yang lebih jelas untuk mulai akumulasi," kata Killa kepada para pengikutnya, membingkai tekanan ini sebagai jendela pembelian.
Juga Baca: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B
Charles Edwards Menyoroti Nilai
Charles Edwards, pendiri fund kuantitatif Capriole Investments, pegged biaya produksi rata-rata sekitar $61.200 dan batas bawah biaya listrik di $48.965.
Angka-angka tersebut membuat penambang memiliki margin sekitar 4,67%, mendekati titik terendah dua tahun yang tercatat pada awal Juni.
Menurut pembacaannya, titik masuk jangka panjang terkuat secara historis berada di antara harga saat ini dan batas bawah biaya listrik tersebut, sebuah rentang yang kini sedang diuji pasar ketika harga spot diperdagangkan di sekitar $63.500.
"Penambang sekarang baru mencapai titik impas secara rata-rata," tulis Edwards, mengaitkan tekanan ini dengan level yang dahulu lebih menguntungkan pembeli sabar daripada penjual.
Tekanan terhadap Penambang Bitcoin Semakin Dalam
Alasannya penting karena terkait suplai. Ketika rig yang lebih lemah beroperasi dalam kondisi merugi, operator dihadapkan pada pilihan antara menanggung kerugian atau menjual cadangan, dan penjualan paksa dapat menyeret penemuan harga lebih rendah.
Killa mengingatkan bahwa dasar harga mungkin belum tercapai, memperingatkan bahwa pasar tradisional bisa correct akhir tahun ini dan menetapkan titik pivot terakhir.
Tekanan ini telah membangun selama berminggu-minggu. Pendapatan harian per terahash slid ke sekitar $0,28, turun dari $0,39 sebulan sebelumnya, sementara para penambang mengurangi kepemilikan dan beberapa mengalihkan daya ke pusat data AI. Bitcoin terakhir kali diperdagangkan di bawah biaya produksi untuk beberapa periode pada 2019 dan 2023, fase yang kemudian diikuti oleh pemulihan.
Baca Selanjutnya: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market