Perusahaan aset digital yang baru dibentuk dan didukung oleh Ripple ini mengejar rencana ambisius untuk menjadi treasury XRP yang diperdagangkan secara publik terbesar melalui sebuah merger SPAC senilai $1 miliar, menandai tonggak penting bagi adopsi cryptocurrency institusional.
Evernorth Holdings mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka menandatangani perjanjian penggabungan bisnis dengan Armada Acquisition Corp II (Nasdaq: AACI), sebuah perusahaan akuisisi tujuan khusus.
Setelah penutupan, yang diharapkan pada kuartal pertama tahun 2026, entitas gabungan akan diperdagangkan di Nasdaq dengan simbol ticker XRPN.
Dukungan Sejumlah Miliar Dolar dari Raksasa Industri
Transaksi ini diharapkan menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam pendapatan bruto, menampilkan daftar investor strategis yang mengesankan yang menandakan meningkatnya kepercayaan institusional pada peran XRP dalam keuangan digital.
SBI Holdings, mitra lama Ripple dari Jepang, berkomitmen $200 juta untuk menjadi jangkar upaya penggalangan dana ini. Investasi tambahan datang dari Ripple sendiri, Rippleworks—sebuah yayasan amal independen—dan perusahaan aset digital terkemuka termasuk Pantera Capital, Kraken, dan GSR.
Dalam sebuah suara kepercayaan yang signifikan, Chris Larsen, salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Ripple mengumumkan bahwa dia akan secara pribadi menyumbangkan 50 juta XRP — yang saat ini bernilai sekitar $122.5 juta—untuk mendukung inisiatif ini. "Ini adalah elemen yang hilang dalam pasar modal XRP," kata Larsen dalam sebuah posting di X, menandakan keyakinannya terhadap visi strategis Evernorth.
Model Treasury Aktif, Bukan ETF Pasif
Tidak seperti dana yang diperdagangkan di bursa tradisional yang hanya melacak harga aset, Evernorth memposisikan diri sebagai treasury aset digital aktif yang dirancang untuk meningkatkan kepemilikan XRP per saham melalui strategi institusional yang canggih.
Perusahaan berencana untuk menggunakan hasil bersih terutama untuk pembelian XRP di pasar terbuka, membangun apa yang digambarkannya sebagai treasury XRP institusional terbesar di dunia. Namun strategi tersebut melampaui sekadar akumulasi.
"Evernorth dibangun untuk memberikan investor lebih dari sekadar paparan terhadap harga XRP," kata Asheesh Birla, CEO perusahaan dan mantan manajer umum RippleNet. "Saat kami memanfaatkan peluang imbal hasil tradisional dan masuk ke DeFi saat tepat, kami berniat membantu mematangkan ekosistem tersebut."
Model treasury aktif ini mencakup pemberian pinjaman institusional, penyediaan likuiditas, dan partisipasi dalam peluang keuangan terdesentralisasi. Evernorth juga berencana mengoperasikan validator pada XRP Ledger untuk memperkuat keamanan jaringan dan memanfaatkan stablecoin RLUSD Ripple sebagai akses masuk ke protokol DeFi berbasis XRP.
Tim Kepemimpinan Berpengalaman dengan Akar Ripple
Birla membawa pengalaman pembayaran blockchain yang luas ke peran CEO, setelah bergabung dengan Ripple pada 2013 sebagai bagian dari tim pendiri perusahaan. Selama masa jabatannya, dia memimpin pengembangan solusi pembayaran lintas batas RippleNet dan mengawasi peluncuran produk Likuiditas Sesuai Permintaan, yang menggunakan XRP sebagai mata uang penghubung untuk penyelesaian fiat instan.
Tim eksekutif ini mencakup CFO Matthew Frymier, COO Meg Nakamura, Chief Legal Officer Jessica Jonas, dan Chief Business Officer Sagar Shah. Meskipun Ripple tetap menjadi investor strategis, perusahaan ini mempertahankan tata kelola independen.
CEO Ripple Brad Garlinghouse, CTO David Schwartz, dan CLO Stuart Alderoty diharapkan menjadi penasihat strategis untuk Evernorth. "Setelah bekerja bersama Asheesh selama bertahun-tahun, saya sangat yakin akan kemampuan dia dan tim dalam membawa kehadiran XRP di pasar modal ke tingkat berikutnya," kata Garlinghouse.
Timing yang Memanfaatkan Kejelasan Regulasi
Pengumuman ini datang pada momen penting untuk XRP dan Ripple, beberapa bulan setelah regulator AS menyelesaikan pertarungan hukum yang panjang yang menuduh Ripple menjual sekuritas yang tidak terdaftar kepada investor institusi. Penyelesaian ketidakpastian itu telah membebaskan minat institusional yang terpendam.
XRP saat ini menempati peringkat sebagai cryptocurrency terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar menurut CoinGecko, dengan momentum signifikan setelah terpilihnya administrasi ramah-kripto. Token ini telah melonjak lebih dari 190% tahun-ke-tahun, mencapai tingkat kapitalisasi pasar yang belum terlihat sejak awal 2018.
"Saya kehilangan hitungan berapa banyak [aset holding play] yang ada seputar Ethereum," kata Birla kepada Reuters, mengacu pada ambisinya untuk meniru infrastruktur institusi ekosistem Ethereum dalam jaringan XRP.
Kebangkitan Kembali SPAC di Pasar Kripto
Kesepakatan Evernorth merepresentasikan kebangkitan aktivitas SPAC di sektor aset digital. Menurut data SPACAnalytics.com yang disebutkan oleh Tech Startups, SPACs menyumbang 104 dari 168 IPO di Amerika Serikat pada tahun 2025, yang mewakili 62% dari total penawaran umum perdana.
Struktur perusahaan akuisisi tujuan khusus memungkinkan perusahaan swasta untuk go public dengan bergabung dengan perusahaan cangkang yang ada, melewati proses IPO tradisional. Arrington XRP Capital Fund berperan sebagai sponsor SPAC untuk Armada Acquisition Corp II, yang didirikan pada Oktober 2024.
Debut publik Evernorth mengikuti usaha serupa yang berfokus pada treasury di pasar kripto. Awal tahun ini, laporan muncul tentang rencana untuk SPAC treasury Ethereum senilai $1,6 miliar, menunjukkan bahwa investor institusi semakin memandang treasury cryptocurrency sebagai kendaraan pasar publik yang layak.
Pengembangan Ekosistem di Luar Treasury
Selain mengumpulkan cadangan XRP, Evernorth menguraikan rencana untuk memajukan ekosistem XRP yang lebih luas melalui berbagai inisiatif strategis.
Perusahaan bermaksud untuk memperkuat ketahanan jaringan dengan mengoperasikan validator XRP, berkontribusi pada desentralisasi dan keamanan ledger. Melalui integrasi dengan stablecoin RLUSD Ripple, Evernorth bertujuan menciptakan akses masuk bagi modal institusi ke dalam keuangan terdesentralisasi berbasis XRP.
Upaya pengembangan pasar akan fokus pada penyediaan likuiditas dan mendukung proyek-proyek yang memperluas utilitas nyata XRP di seluruh pembayaran, pasar modal, dan aset tokenisasi. "Tujuan kami adalah menciptakan pengembalian untuk pemegang saham sambil memperkuat utilitas XRP," tegas Birla.
Jalur Menuju Penutupan dan Hambatan Regulasi
Transaksi ini mendapat persetujuan bulat dari kedua dewan direksi perusahaan. Namun, beberapa hambatan harus diatasi sebelum kesepakatan ditutup pada kuartal pertama tahun 2026.
Pemegang saham Armada II harus memilih untuk menyetujui penggabungan bisnis, dengan kemungkinan adanya penebusan yang dapat mengurangi modal yang tersedia. Perusahaan gabungan harus memenuhi persyaratan listing Nasdaq dan memperoleh persetujuan regulasi dari Securities and Exchange Commission.
Setiap saham Kelas A Armada II yang tidak ditebus untuk tunai akan dikonversi satu-untuk-satu menjadi saham Kelas A Evernorth pada saat penutupan. Perusahaan merencanakan untuk mengajukan Pernyataan Pendaftaran pada Formulir S-4 dengan SEC, yang akan menyertakan materi proxy rinci untuk pertimbangan pemegang saham.
Citigroup Global Markets berperan sebagai agen penempatan eksklusif dan penasihat pasar modal untuk Evernorth. Davis Polk & Wardwell mewakili Evernorth dan Ripple, sementara Wilson Sonsini Goodrich & Rosati bertindak sebagai penasihat Armada.
Pemikiran Akhir
Jika berhasil, listing XRPN dapat menetapkan template untuk eksposur cryptocurrency institusional yang secara fundamental berbeda dari ETF spot atau kepemilikan token langsung. Pendekatan manajemen aktif—menggabungkan akumulasi treasury, strategi imbal hasil, dan partisipasi ekosistem—mewakili model hibrida antara treasury korporat tradisional dan kendaraan investasi berbasis kripto.
Kesepakatan ini juga menandakan pematangan infrastruktur pasar modal kripto. Dengan dukungan investor institusi mapan, blue-chip. Konten: penasihat hukum, dan pencatatan di bursa yang diatur, struktur Evernorth sangat kontras dengan penjualan token informal dan organisasi otonom terdesentralisasi yang menjadi ciri penggalangan dana kripto sebelumnya.
Untuk XRP secara khusus, inisiatif ini menyediakan jalur baru bagi alokasi institusional yang tidak memerlukan pengelolaan langsung aset digital atau navigasi bursa yang tidak diatur. Investor pasar publik yang mencari paparan mata uang kripto melalui akun pialang tradisional dapat menemukan saham XRPN sebagai alternatif yang mudah diakses.
Birla mengindikasikan perusahaan akan merekrut dan membangun tim investasi, dengan rencana untuk "melihat peluang akuisisi" yang memperkuat kehadiran institusional XRP, menunjukkan bahwa Evernorth mungkin akan mengejar konsolidasi industri seiring dengan pertumbuhan perbendaharaan organik.
Saat industri kripto terus berintegrasi dengan keuangan tradisional, taruhan ambisius Evernorth pada dominasi perbendaharaan XRP akan menguji apakah modal institusional menerima manajemen aset digital aktif yang dibungkus dalam struktur perusahaan publik.