Peningkatan jaringan "Pectra" Ethereum baru-baru ini, yang diaktifkan beberapa hari lalu, sudah menghasilkan perubahan nyata dalam aktivitas jaringan, metrik pasokan, dan sentimen pasar.
Data awal pasca peningkatan menunjukkan lonjakan penggunaan jaringan aktif, peningkatan dramatis dalam tingkat pembakaran ETH, dan penurunan pasokan sirkulasi - semuanya berkontribusi pada momentum bullish yang baru. Dengan Ethereum (ETH) yang sekarang diperdagangkan dalam kisaran yang sempit di dekat level resistensi kunci, fundamental protokol yang berubah membantu untuk merangkai kembali perbincangan seputar trajectory harga jangka pendek dan rancangan ekonomi jangka panjangnya.
Peningkatan ini, yang mencakup perubahan teknis utama untuk parameter validator dan fungsionalitas dompet, memiliki efek langsung pada lapisan dasar Layer-1 (L1) Ethereum. Yang paling langsung dari ini adalah pengetatan pasokan sirkulasi ETH, yang telah mencapai level terendah dalam lebih dari dua minggu, di tengah lonjakan permintaan jaringan yang signifikan.
Penurunan Pasokan Pasca-Peningkatan Saat Aktivitas Meningkat
Pada awal Mei, pasokan sirkulasi Ethereum turun menjadi 120,69 juta ETH, menurut data pelacakan dari Ultrasound Money. Ini menandai level terendah yang tercatat dalam 18 hari terakhir dan tampaknya merupakan hasil langsung dari peningkatan keterlibatan pengguna dan percepatan yang sesuai dalam pembakaran ETH.
Dinamika pasokan Ethereum unik di antara mata uang kripto utama. Sejak implementasi EIP-1559 pada tahun 2021, sebagian dari biaya gas yang dibayarkan oleh pengguna telah dibakar secara algoritmik - dihapus secara permanen dari sirkulasi - menciptakan tekanan deflasi setiap kali penggunaan jaringan melonjak. Pembaruan Pectra kini telah memperkuat efek ini.
Pembaruan ini memperkenalkan sejumlah perbaikan efisiensi pada protokol inti Ethereum, termasuk kemampuan bagi validator untuk mengelola taruhan yang lebih besar (hingga 2.048 ETH), dan dukungan untuk fitur abstraksi akun yang meningkatkan fungsionalitas dompet. Peningkatan-peningkatan ini telah memicu peningkatan penggunaan jaringan Ethereum saat pengguna menguji fitur baru, pengembang meluncurkan aplikasi, dan validator menyesuaikan operasi mereka. Peningkatan aktivitas transaksi ini, pada gilirannya, telah mendorong biaya gas lebih tinggi, meningkatkan volume ETH yang dibakar setiap hari.
Menurut Etherscan, tingkat pembakaran ETH telah mencapai titik tertinggi sejak awal Mei, didorong oleh gelombang keterlibatan baru ini.
Metrik On-Chain Mencerminkan Keterlibatan Jaringan yang Meningkat
Selain tingkat pembakaran dan total pasokan, beberapa metrik on-chain lainnya mengkonfirmasi lonjakan aktivitas Ethereum. Glassnode melaporkan bahwa jumlah alamat aktif Ethereum mencapai titik tertinggi 30 hari pada 7 Mei, dengan 474.044 alamat unik berpartisipasi dalam transaksi selama periode 24 jam. Tingkat interaksi ini menunjukkan bahwa peningkatan telah berhasil menarik perhatian pengguna di segmen ritel dan institusional.
Jumlah alamat aktif adalah salah satu indikator paling dapat diandalkan dari partisipasi pengguna pada jaringan blockchain. Meningkatnya jumlah alamat aktif biasanya menandakan minat pengguna yang lebih luas, throughput transaksi yang lebih besar, dan permintaan yang lebih tinggi untuk aplikasi terdesentralisasi (dApps) dan kontrak pintar. Ini juga berkorelasi dengan peningkatan aktivitas ekonomi pada rantai, yang dapat menjadi pendahulu pergerakan pasar yang lebih luas.
Lebih penting lagi, lonjakan alamat aktif ini juga berkontribusi pada dinamika deflasi Ethereum. Setiap transaksi, terutama selama periode kemacetan, menimbulkan biaya - sebagian dari biaya tersebut dibakar di bawah model EIP-1559. Secara efektif, aktivitas pengguna yang lebih tinggi mengurangi pasokan likuid ETH, menciptakan dukungan harga selama permintaan tetap stabil atau tumbuh.
Dinamika Pasar: ETH Berada di Bawah $2.000 dengan Peningkatan Teknis Sedang Berlangsung
Setelah peningkatan jaringan dan lonjakan penggunaan yang terkait, ETH telah keluar dari rentang konsolidasi jangka pendek yang sebelumnya membatasi harga antara $1.744 dan $1.872 sejak akhir April. Aset ini kini diperdagangkan di atas saluran horizontal ini, menunjukkan bahwa pelaku pasar mungkin memperhitungkan peningkatan teknis yang diperkenalkan oleh Pectra dan efek ekonomi langsung dari pembakaran ETH yang meningkat.
Secara teknis, Ethereum menghadapi titik belok kritis. Jika peningkatan saat ini bertahan, ETH dapat merebut kembali level psikologis $2.000 dalam waktu dekat, membuka jalan untuk mencapai $2.235, level harga yang terakhir dicapai pada bulan Maret. Kasus bullish ini bergantung pada keterlibatan jaringan yang berkelanjutan, tekanan deflasi yang tetap, dan sentimen makroekonomi yang positif, termasuk kekuatan pasar kripto yang lebih luas.
Namun, jika reli gagal bertahan, Ethereum dapat menguji kembali level dukungan yang lebih rendah pada $1.744. Penurunan di bawahnya akan meningkatkan kemungkinan kerugian lebih lanjut, yang dapat menyeret aset turun ke $1.564, yang menandai level dukungan yang lebih dalam yang diamati selama kuartal pertama tahun 2025.
Pedagang dan investor kini memperhatikan apakah Ethereum dapat mengubah momentum pasca-peningkatan ini menjadi tren yang berkelanjutan atau apakah hanya reaksi jangka pendek terhadap kebaruan teknis dan volume spekulatif yang meningkat.
Apa yang Sebenarnya Diubah oleh Peningkatan Pectra - Dan Mengapa Itu Penting
Diluncurkan pada 7 Mei, peningkatan Pectra adalah seperangkat perubahan protokol Ethereum yang paling signifikan sejak Penggabungan 2022, ketika Ethereum beralih dari konsensus proof-of-work ke proof-of-stake. Pectra memperkenalkan beberapa Ethereum Improvement Proposals (EIPs), tetapi dua di antaranya menonjol dalam hal dampak:
-
EIP-7251 meningkatkan taruhan maksimum validator dari 32 ETH menjadi 2.048 ETH, memungkinkan staker institusional dan operator node untuk mengkonsolidasikan operasi dan mengurangi penggunaan bandwidth. Perubahan ini pada akhirnya dapat mengurangi overhead validator dan membuat staking lebih efisien untuk pemain besar.
-
EIP-7702 menambahkan dukungan untuk abstraksi rekening, memungkinkan dompet untuk sementara berfungsi sebagai kontrak pintar. Ini membuka jalan untuk desain dompet yang lebih fleksibel, termasuk fitur seperti pembayaran otomatis, pemulihan sosial, dan kemampuan untuk membayar biaya dalam stablecoin.
Meskipun pembaruan ini tidak secara langsung mempengaruhi kebijakan moneter ETH, mereka meningkatkan utilitas jaringan dan dapat berfungsi sebagai katalis untuk adopsi yang lebih luas. Peningkatan kemampuan dompet mengurangi gesekan saat masuk, sementara ekonomi validator yang ditingkatkan dapat memperluas partisipasi institusional dalam ekosistem staking Ethereum.
Perbaikan struktural ini sekarang tercermin dalam perilaku pengguna. Jaringan ini tidak hanya lebih efisien, tetapi juga lebih menarik bagi pengembang dan pengguna yang ingin membangun atau berinteraksi dengan aplikasi terdesentralisasi, memicu lonjakan terbaru dalam aktivitas on-chain.
Desain Ekonomi Ethereum: Deflasi Bertemu Utilitas
Sejak EIP-1559 dan Penggabungan, Ethereum bertransisi menjadi apa yang disebut sebagai "aset utilitas deflasi". Pasokannya dapat menyusut dari waktu ke waktu - tergantung pada penggunaan jaringan - sambil berfungsi sebagai media pertukaran utama dan jaminan dalam ekosistem Ethereum.
Ini kontras dengan Bitcoin, yang memiliki pasokan yang terbatas, tetap tetapi dengan programabilitas terbatas. Mekanisme pembakaran Ethereum mengikat properti ekonominya secara langsung ke permintaan, menciptakan lingkaran umpan balik: lebih banyak penggunaan berarti lebih banyak pembakaran, yang memperketat pasokan dan dapat meningkatkan harga.
Peningkatan Pectra memperdalam dinamika ini. Dengan meningkatkan fitur-fitur yang membuat Ethereum lebih berguna, terutama dalam dompet dan infrastruktur staking, ini secara tidak langsung memperkuat aktivitas transaksi, yang mempercepat pembakaran. Itu, pada gilirannya, dapat bertindak sebagai stabilisator harga atau bahkan katalis pertumbuhan selama periode kenaikan permintaan.
Penting, model ekonomi ini tetap sensitif terhadap faktor-faktor eksternal. Jika biaya gas tetap rendah akibat menurunnya permintaan, penerbitan ETH dapat melampaui pembakaran, menyebabkan inflasi bersih. Namun, dalam lingkungan saat ini - di mana fitur-fitur baru mendorong keterlibatan yang lebih tinggi - vektor deflasi tampaknya menegaskan kembali diri.
Risiko Jangka Pendek dan Sinyal Jangka Panjang
Meski ada sinyal bullish seputar peningkatan Pectra dan efek langsungnya, Ethereum masih terpengaruh oleh kekuatan pasar yang lebih luas. Ketidakpastian makro, perkembangan regulasi, dan persaingan dari blockchain lain - terutama alternatif berperforma tinggi seperti Solana - dapat mempengaruhi arah harga dan perhatian pengembang.
Selain itu, sementara peningkatan ini menangani efisiensi dan pengalaman pengguna, Ethereum masih menghadapi tantangan scaling yang belum terselesaikan. Pembagian penuh dan integrasi Layer 2 yang lebih luas masih menjadi tujuan jangka menengah, dan biaya transaksi di jaringan utama masih bisa melonjak selama periode kemacetan.
Namun demikian, Pectra telah menunjukkan kemampuan Ethereum yang berkelanjutan untuk melaksanakan pembaruan jaringan utama tanpa gangguan. Itu sendiri membantu memperkuat kepercayaan investor dan menekankan ketahanan pengembangan protokol - sebuah kualitas yang semakin dihargai dalam pasar kripto yang semakin matang.
Pemikiran Akhir
Peningkatan Pectra Ethereum mungkin menjadi momen penting bukan hanya dalam istilah teknis, tetapi dalam bagaimana pasar melihat ETH sebagai aset. Lonjakan aktivitas pengguna, tingkat pembakaran yang dipercepat, dan pengurangan pasokan telah digabungkan untuk menciptakan tekanan naik jangka pendek pada harga, membawa ETH mendekati angka $2.000 sekali lagi.
Di luar grafik, Pectra memperkuat posisi jangka panjang Ethereum sebagai platform yang dapat diprogram dan deflasi yang dioptimalkan untuk utilitas dan penyelesaian finansial. Apakah ini diterjemahkan menjadi reli yang berkelanjutan atau penetapan harga ulang sementara akan bergantung pada keterlibatan pengguna, ekspansi Layer 2, dan kemampuan Ethereum untuk terus berkembang tanpa mengorbankan keamanan atau desentralisasi.
Saat fundamental jaringan membaik dan perilaku investor selaras dengan pertumbuhan yang didorong oleh utilitas, masa depan Ethereum mungkin bergantung lebih sedikit pada spekulasi - dan lebih pada kekuatan permintaan dasarnya.