Saham Circle (USDC) Internet Group melonjak sekitar 30% pada hari Rabu ke hampir $80, setelah perusahaan membukukan pendapatan kuartal keempat sebesar $770 juta - naik 77% secara tahunan - dan kenaikan 412% pada EBITDA disesuaikan menjadi $167 juta.
Hasil tersebut melebihi estimasi analis, dengan William Blair mencatat margin pendapatan-dikurangi-biaya-distribusi lebih dari 40%, sekitar 240 basis poin di atas modelnya.
USDC yang beredar mencapai $75,3 miliar pada akhir tahun, naik 72% dari 2024, sementara perusahaan mengarahkan pada tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 40% untuk sirkulasi USDC dalam beberapa tahun mendatang.
Untuk tahun fiskal penuh 2025, Circle melaporkan total pendapatan $2,7 miliar, tetapi membukukan rugi bersih $70 juta dari operasi yang berlanjut - terutama karena kompensasi berbasis saham sebesar $424 juta yang terkait dengan ketentuan vesting IPO.
Apa yang Terjadi
Laba bersih Q4 Circle dari operasi yang berlanjut mencapai $133 juta, dibandingkan dengan $4 juta pada periode tahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan sebesar $167 juta melampaui estimasi William Blair sebesar 12%.
Analis Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury menegaskan kembali peringkat "outperform" mereka, menyebut Circle sebagai "salah satu dari sedikit permainan infrastruktur cryptocurrency berkualitas tinggi di pasar publik saat ini."
Saham kini diperdagangkan sekitar 17x estimasi EBITDA perusahaan untuk 2027, dengan premi 8% terhadap rekan-rekan fintech.
Baca juga: Bitcoin Stabilizes Near $60K-$69K But On-Chain Data Show No Recovery Yet
Volume Transaksi USDC
Volume transaksi on-chain USDC mencapai $11,9 triliun pada kuartal tersebut, naik 247% secara tahunan. USDC meraih sekitar 47% dari total volume transaksi stablecoin pada Q4, naik dari 32% pada Q4 2024, menurut slide pendapatan Circle sendiri.
Berbicara di acara Squawk Box CNBC pada hari Rabu, CEO Jeremy Allaire menyebut angka itu "sekitar 50%", mengutip data transaksi Visa.
Mengapa Ini Penting
Allaire berpendapat bahwa pertumbuhan USDC mulai terlepas dari siklus harga bitcoin, dengan adopsi kini lebih didorong oleh pembayaran, manajemen kas, dan infrastruktur keuangan.
Ia mengakui meningkatnya persaingan dari bank-bank besar yang memasuki ranah stablecoin, tetapi mengatakan bahwa skala dan efek jaringan cenderung mengonsolidasikan aktivitas pada sejumlah kecil penerbit.
USDC memegang sekitar 28% dari total pasar stablecoin berdasarkan sirkulasi, jauh di belakang Tether yang sekitar $183 miliar.
Baca selanjutnya: ETH Gains 5% Despite $23M Buterin Selloff