Ketika Uni Eropa memperketat pasar kripto melalui peraturan Pasar dalam Aset Kripto (MiCA), pengguna mencari alternatif stablecoin selain USDT dari Tether, yang menghadapi hambatan regulasi.
Mari kita lihat apa saja yang ditekankan oleh MiCA, mengapa USDT mengalami masalah, dan lima pilihan aman untuk stablecoin di Eropa pada tahun 2025, yang memastikan kepatuhan dan kepercayaan pengguna.
Memahami MiCA: Kerangka Regulasi untuk Aset Kripto
MiCA, atau Pasar dalam Regulasi Aset Kripto, adalah upaya legislatif komprehensif pertama UE untuk mengatur aset kripto, bertujuan memberikan kepastian hukum, melindungi konsumen, dan mendorong inovasi sambil memastikan stabilitas keuangan. Diberlakukan pada 29 Juni 2023, dengan penerapan bertahap, di mana Bab III dan IV, yang mencakup stablecoin, diberlakukan pada 30 Juni 2024, dan regulasi penuh pada 30 Desember 2024.
Untuk stablecoin, MiCA mengklasifikasikannya menjadi dua tipe utama:
- Token Uang Elektronik (EMT): Stablecoin yang menstabilkan nilai dengan merujuk pada satu mata uang resmi, seperti USDT dan USDC, berfungsi mirip dengan uang elektronik.
- Token Beracuan Aset (ART): Stablecoin yang menstabilkan nilai dengan merujuk pada beberapa aset, seperti sekeranjang mata uang atau komoditas, dengan contoh termasuk DAI dan PAXG.
Persyaratan utama bagi penerbit meliputi:
- Mendapatkan otorisasi dari otoritas kompeten, seperti Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) di Prancis.
- Mempertahankan cadangan yang memadai, memastikan dukungan 1:1 dengan aset likuid, dan memisahkannya dari aset penerbit sendiri.
- Menyediakan transparansi melalui kertas putih, pelaporan reguler, dan audit, memastikan perlindungan konsumen dan integritas pasar.
Kerangka kerja ini bertujuan untuk menyatukan regulasi nasional yang sebelumnya terfragmentasi, menetapkan aturan yang lebih jelas bagi penyedia layanan aset kripto (CASPs) dan penerbit token, terutama yang mempengaruhi stablecoin karena peran signifikan mereka dalam ekosistem kripto.
Mengapa USDT Bermasalah di Eropa: Tantangan Regulator dan Kepatuhan
USDT dari Tether, stablecoin berbasis USD yang dominan dengan kapitalisasi pasar melebihi $138 miliar menurut laporan terbaru, menghadapi hambatan signifikan di Eropa karena ketidakpatuhan dengan MiCA. Masalah utama meliputi:
- Kurangnya Otorisasi: MiCA mengharuskan penerbit stablecoin untuk mendapatkan otorisasi, tetapi Tether Limited belum memperoleh lisensi EMI atau setara di UE, menimbulkan kekhawatiran di kalangan regulator.
- Kekhawatiran Transparansi: Pengawasan sejarah atas dukungan cadangan USDT, dengan kontroversi masa lalu tentang apakah memegang cukup dolar AS atau setara, bertentangan dengan persyaratan transparansi dan pelaporan MiCA. Laporan menunjukkan Tether menghadapi tantangan dalam memberikan atestasi cadangan yang dapat diaudit, semakin mempersulit posisinya.
- Tindakan Pertukaran: Bursa utama merespons penegakan MiCA. Misalnya, Coinbase mengumumkan pada Desember 2024 bahwa mereka akan menghapuskan USDT untuk pengguna Eropa pada 13 Desember, mengutip ketidakpatuhan, sementara Crypto.com mengikuti, membatasi perdagangan USDT pada 31 Januari 2025. Tindakan ini mencerminkan tekanan regulasi pada USDT, dengan potensi larangan atau pembatasan yang mempengaruhi penggunaannya di UE.
Ketidakpastian seputar kepatuhan USDT, diiringi dengan mandat cadangan dan likuiditas ketat MiCA (misalnya, mengharuskan 60% atau lebih di bank UE untuk penerbit besar), membuatnya secara ekonomi menantang bagi Tether untuk beroperasi, yang berpotensi menyebabkan gangguan pasar bagi pengguna Eropa.
Alternatif Aman untuk USDT: Stablecoin yang Sesuai dengan MiCA untuk 2025
Mengingat tantangan yang dihadapi USDT, berikut lima stablecoin yang memenuhi syarat MiCA yang dapat digunakan dengan aman di Eropa pada 2025, menawarkan pilihan berbasis USD dan euro untuk berbagai kebutuhan pengguna:
-
USDC (USD Coin):
- Penerbit: Circle Internet Financial Limited, perusahaan fintech global.
- Diikat ke: Dolar AS, dengan rasio penebusan 1:1.
- Kepatuhan: Circle memperoleh lisensi EMI dari ACPR Prancis pada Juli 2024, menjadikan USDC stablecoin besar pertama yang mematuhi MiCA, dengan atestasi cadangan reguler memastikan transparansi.
- Keuntungan: Diterima secara luas di berbagai bursa, didukung oleh aset yang sepenuhnya dicadangkan oleh lembaga keuangan terkemuka, dan cocok untuk penggunaan ritel maupun institusional.
-
- Penerbit: StablR, perusahaan aset digital yang berbasis di Malta.
- Diikat ke: Dolar AS, mempertahankan nilai stabil melalui 100% cadangan kas.
- Kepatuhan: StablR memperoleh lisensi EMI di Malta pada Juli 2024, memastikan kepatuhan MiCA, dan memanfaatkan platform Hadron milik Tether untuk KYC, AML, dan manajemen risiko.
- Keuntungan: Menawarkan opsi berbasis USD yang teratur, dengan operasi pada Ethereum dan Solana, meningkatkan aksesibilitas dan likuiditas.
-
- Penerbit: Circle Internet Financial Limited.
- Diikat ke: Euro, dapat ditebus 1:1, ideal untuk transaksi Eropa.
- Kepatuhan: Juga sesuai dengan MiCA melalui lisensi EMI Circle di Prancis, memastikan kepatuhan regulasi dan transparansi.
- Keuntungan: Dipegang langsung ke Euro, memberikan stabilitas bagi pengguna UE, dan didukung oleh aset cadangan, memudahkan pembayaran lintas batas yang lancar.
-
- Penerbit: Société Générale-FORGE, divisi kripto dari raksasa perbankan Prancis Société Générale.
- Diikat ke: Euro, dengan kolateralisasi penuh dan transparansi.
- Kepatuhan: Diterbitkan oleh entitas yang diatur, memastikan kepatuhan MiCA, dengan operasi di Ethereum, Solana, dan rencana ekspansi ke XRP Ledger pada 2025.
- Keuntungan: Didukung oleh bank terkemuka, menawarkan kepercayaan dan stabilitas, terutama bagi klien institusional.
-
- Penerbit: StablR.
- Diikat ke: Euro, dengan 100% cadangan kas untuk stabilitas.
- Kepatuhan: Sesuai dengan MiCA melalui lisensi EMI StablR di Malta, memastikan standar regulasi.
- Keuntungan: Menyediakan alternatif berbasis euro, dengan biaya transaksi rendah dan aksesibilitas global, cocok untuk pengguna Eropa yang mencari kepatuhan.
Alternatif ini mencerminkan meningkatnya permintaan akan stablecoin yang diatur, dengan opsi berbasis euro yang mendapatkan daya tarik akibat fokus MiCA pada kedaulatan moneter, sementara opsi berbasis USD seperti USDC dan USDR melayani pengguna yang membutuhkan likuiditas dolar.
Pemikiran Penutup
Implementasi MiCA mengubah lanskap stablecoin di Eropa, mendorong pengguna menuju alternatif yang diatur untuk memastikan keamanan, transparansi, dan kepastian hukum.
Memilih stablecoin yang mematuhi MiCA seperti USDC, USDR, EURC, EURCV, dan EURR tidak hanya sejalan dengan persyaratan regulasi tetapi juga meningkatkan kepercayaan pengguna dan stabilitas pasar. Ketika UE terus menyempurnakan pendekatan regulasinya, opsi-opsi ini siap untuk mendominasi, menawarkan jembatan aman antara keuangan tradisional dan ekonomi digital.