Seiring Uni Eropa memperketat pengawasan pada pasar kripto dengan Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulasi, pengguna mencari alternatif stablecoin untuk USDT Tether, yang menghadapi kendala regulasi.

Mari kita lihat apa yang terkandung dalam MiCA, mengapa USDT dalam masalah, dan mengidentifikasi lima pilihan aman untuk stablecoin di Eropa pada tahun 2025, memastikan kepatuhan dan kepercayaan pengguna.

Memahami MiCA: Kerangka Regulasi untuk Aset Kripto

MiCA, atau Regulasi Pasar dalam Aset Kripto, adalah upaya legislatif pertama UE yang komprehensif untuk mengatur aset kripto, bertujuan memberikan kepastian hukum, melindungi konsumen, dan mendorong inovasi sambil memastikan stabilitas keuangan. Peraturan ini mulai berlaku pada 29 Juni 2023, dengan penerapan bertahap, di mana Judul III dan IV, yang meliputi stablecoin, menjadi berlaku pada 30 Juni 2024, dan peraturan penuh pada 30 Desember 2024.

Untuk stablecoin, MiCA mengklasifikasikannya menjadi dua jenis utama:

• Token Uang Elektronik (EMT): Stablecoin yang menstabilkan nilainya dengan merujuk pada satu mata uang resmi, seperti USDT dan USDC, berfungsi serupa dengan uang elektronik.
• Token Berreferensi Aset (ART): Stablecoin yang menstabilkan nilai dengan merujuk pada beberapa aset, seperti sekeranjang mata uang atau komoditas, dengan contoh termasuk DAI dan PAXG.

Persyaratan utama untuk penerbit meliputi:

• Memperoleh otorisasi dari otoritas yang kompeten, seperti Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) di Prancis.
• Mempertahankan cadangan yang memadai, memastikan dukungan 1:1 dengan aset likuid, dan memisahkannya dari aset milik penerbit.
• Menyediakan transparansi melalui white papers, pelaporan rutin, dan audit, memastikan perlindungan konsumen dan integritas pasar.

Kerangka ini bertujuan menyatukan regulasi nasional yang sebelumnya terfragmentasi, menetapkan aturan yang lebih jelas untuk penyedia layanan aset kripto (CASP) dan penerbit token, terutama memengaruhi stablecoin karena perannya yang signifikan dalam ekosistem kripto.

Mengapa USDT dalam Masalah di Eropa: Tantangan Regulasi dan Kepatuhan

USDT Tether, stablecoin dominan yang dipatok USD dengan kapitalisasi pasar melebihi $138 miliar sesuai laporan terbaru, menghadapi hambatan signifikan di Eropa karena ketidakpatuhan terhadap MiCA. Masalah utama meliputi:

• Kurangnya Otorisasi: MiCA mengharuskan penerbit stablecoin untuk mendapatkan otorisasi, tetapi Tether Limited belum memperoleh lisensi EMI atau setara yang diperlukan di UE, menimbulkan kekhawatiran di kalangan regulator.
• Kekhawatiran Transparansi: Pengawasan historis terhadap cadangan dukungan USDT, dengan kontroversi masa lalu tentang apakah memegang USD atau ekuivalen yang cukup, bertentangan dengan persyaratan transparansi dan pelaporan MiCA. Laporan mengindikasikan Tether mengalami kesulitan dalam memberikan pernyataan cadangan yang dapat diaudit, memperumit posisinya.
• Tindakan Pertukaran: Bursa besar telah merespons penegakan MiCA. Misalnya, Coinbase mengumumkan pada Desember 2024 bahwa akan menghapus USDT untuk pengguna Eropa pada 13 Desember, mengutip ketidakpatuhan, sementara Crypto.com mengikuti, membatasi perdagangan USDT pada 31 Januari 2025. Tindakan ini mencerminkan tekanan regulatif pada USDT, dengan potensi larangan atau pembatasan yang memengaruhi penggunaannya di UE.

Ketidakpastian mengenai kepatuhan USDT, dikombinasikan dengan mandat cadangan dan likuiditas ketat MiCA (contohnya, mengharuskan 60% atau lebih di bank UE untuk penerbit besar), menjadikannya tantangan ekonomis bagi Tether untuk beroperasi, yang mungkin menyebabkan gangguan pasar bagi pengguna Eropa.

Alternatif Aman untuk USDT: Stablecoin yang Mematuhi MiCA untuk 2025

Mengingat tantangan USDT, berikut adalah lima stablecoin yang mematuhi MiCA yang dapat digunakan dengan aman di Eropa pada 2025, menawarkan kombinasi opsi yang dipatok USD dan euro untuk kebutuhan pengguna yang beragam:

1. USDC (USD Coin):

   • Penerbit: Circle Internet Financial Limited, sebuah perusahaan fintech global.
   • Dipatok ke: Dolar AS, dengan rasio penukaran 1:1.
   • Kepatuhan: Circle memperoleh lisensi EMI dari ACPR Prancis pada Juli 2024, menjadikan USDC stablecoin besar pertama yang mematuhi MiCA, dengan pernyataan cadangan reguler memastikan transparansi.
   • Keuntungan: Diterima secara luas di bursa, didukung oleh aset yang sepenuhnya dicadangkan yang disimpan oleh lembaga keuangan terkemuka, dan cocok untuk penggunaan ritel maupun institusional.

2. USDR (StablR USD):

   • Penerbit: StablR, sebuah perusahaan aset digital yang berbasis di Malta.
   • Dipatok ke: Dolar AS, mempertahankan nilai stabil melalui 100% cadangan kas.
   • Kepatuhan: StablR memperoleh lisensi EMI di Malta pada Juli 2024, memastikan kepatuhan MiCA, dan memanfaatkan platform Hadron Tether untuk KYC, AML, dan manajemen risiko.
   • Keuntungan: Menawarkan opsi yang dipatok USD yang diatur, dengan operasi di Ethereum dan Solana, meningkatkan aksesibilitas dan likuiditas.

3. EURC (Euro Coin):

   • Penerbit: Circle Internet Financial Limited.
   • Dipatok ke: Euro, dapat ditukar 1:1, ideal untuk transaksi Eropa.
   • Kepatuhan: Juga mematuhi MiCA melalui lisensi EMI Circle di Prancis, memastikan ketaatan regulasi dan transparansi.
   • Keuntungan: Langsung dipatok ke Euro, memberikan stabilitas bagi pengguna UE, dan didukung oleh aset yang dicadangkan, memfasilitasi pembayaran lintas batas yang mulus.

4. EURCV (Euro CoinVertible):

   • Penerbit: Société Générale-FORGE, divisi crypto dari bank besar Prancis Société Générale.
   • Dipatok ke: Euro, dengan kolateral penuh dan transparansi.
   • Kepatuhan: Diterbitkan oleh entitas yang diatur, memastikan kepatuhan MiCA, dengan operasi di Ethereum, Solana, dan ekspansi yang direncanakan ke XRP Ledger pada tahun 2025.
   • Keuntungan: Didukung oleh bank yang memiliki reputasi, menawarkan kepercayaan dan stabilitas, terutama untuk klien institusional.

5. EURR (StablR Euro):

   • Penerbit: StablR.
   • Dipatok ke: Euro, dengan 100% cadangan kas untuk stabilitas.
   • Kepatuhan: Mematuhi MiCA melalui lisensi EMI StablR di Malta, memastikan standar regulasi.
   • Keuntungan: Menyediakan alternatif yang dipatok euro, dengan biaya transaksi rendah dan aksesibilitas global, cocok untuk pengguna Eropa yang mencari kepatuhan.

Alternatif ini mencerminkan meningkatnya permintaan akan stablecoin yang diatur, dengan opsi yang dipatok euro mendapatkan daya tarik karena fokus MiCA pada kedaulatan moneter, sementara opsi yang dipatok USD seperti USDC dan USDR memenuhi kebutuhan pengguna akan likuiditas dolar.

Kesimpulan dan Implikasi

Penerapan MiCA sedang mengubah lanskap stablecoin di Eropa, mendorong pengguna menuju alternatif yang diatur untuk memastikan keselamatan, transparansi, dan kepastian hukum.

Memilih stablecoin yang mematuhi MiCA seperti USDC, USDR, EURC, EURCV, dan EURR tidak hanya sejalan dengan persyaratan regulasi tetapi juga meningkatkan kepercayaan pengguna dan stabilitas pasar. Seiring UE terus menyempurnakan pendekatan regulatifnya, opsi-opsi ini siap untuk mendominasi, menawarkan jembatan yang aman antara keuangan tradisional dan ekonomi digital.