Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan memproyeksikan bahwa Circle Internet Financial bisa mencapai valuasi $75 miliar pada 2030, meski saham penerbit stablecoin itu anjlok 22% pada hari Selasa setelah bocornya draf CLARITY Act yang akan melarang imbal hasil pasif atas kepemilikan stablecoin.
Kejatuhan Saham Circle
Saham Circle turun ke $98 setelah muncul laporan bahwa draf revisi Komite Perbankan Senat akan melarang platform menawarkan imbal hasil atas stablecoin.
Larangan itu akan mencakup pembayaran bunga langsung maupun reward yang disusun menyerupai simpanan bank. Aturan ini akan berlaku untuk bursa, broker, dan layanan terkait.
Dalam memo mingguannya, Hougan menyebut aksi jual tersebut sebagai “berlebihan.”
Ia berargumen bahwa draf terbaru CLARITY Act tidak mengubah proyeksi dasar untuk Circle. Pendapatan bunga, tulisnya, bukan pendorong utama pertumbuhan stablecoin — sebagian besar pemegang USDC (USDC) saat ini sama sekali tidak menerima imbal hasil.
Juga Baca: Can Bitcoin Hold $70K Or Will Bears Take Over?
Proyeksi $75 Miliar Versi Hougan
Hougan mengutip laporan Citigroup yang memproyeksikan pasar stablecoin akan mencapai $1,9 triliun pada 2030 dalam skenario dasar, atau $4 triliun dalam skenario bullish. USDC saat ini memegang 25% pangsa pasar stablecoin secara keseluruhan namun menguasai lebih dari 80% segmen yang teregulasi — pangsa yang diperkirakan Hougan akan tumbuh seiring bank dan perusahaan besar mengadopsi token onshore yang teregulasi.
Di sisi pendapatan, Circle menghasilkan sekitar 4% bunga dari $80 miliar yang mendukung USDC.
Circle membagikan sekitar 60% dari bunga itu kepada mitra distribusi seperti Coinbase, sehingga memperoleh take rate bersih 1,6%. Hougan memproyeksikan tingkat itu akan turun menjadi 0,8% pada 2030 seiring meningkatnya persaingan.
Dengan menggunakan apa yang ia sebut sebagai “asumsi konservatif” soal ukuran pasar, pangsa Circle, dan penurunan margin, Hougan menyimpulkan perusahaan itu bisa mencapai “$75 miliar pada 2030 — bahkan dengan kekhawatiran terbaru terkait CLARITY Act.”
Ia juga menekankan bahwa stablecoin berkembang berkat kemudahan penggunaan, bukan imbal hasil, sambil menunjukkan bahwa rekening tabungan dan giro rata-rata hanya membayar bunga masing-masing 0,60% dan 0,07%.
Baca Selanjutnya: Dormant Ethereum Whales Wake Up To Sell $62M