Sebuah perusahaan aset digital yang baru dibentuk dan didukung oleh Ripple sedang mengejar rencana ambisius untuk menjadi perbendaharaan XRP yang diperdagangkan secara publik terbesar melalui merger SPAC senilai $1 miliar, menandai tonggak penting untuk adopsi cryptocurrency oleh institusi.
Evernorth Holdings mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah menandatangani perjanjian kombinasi bisnis dengan Armada Acquisition Corp II (Nasdaq: AACI), sebuah perusahaan akuisisi tujuan khusus.
Setelah penutupan, yang diharapkan pada kuartal pertama 2026, entitas gabungan akan diperdagangkan di Nasdaq dengan simbol ticker XRPN.
Dukungan Jutaan Dolar dari Para Raksasa Industri
Transaksi ini diharapkan dapat mengumpulkan lebih dari $1 miliar dalam hasil kotor, dengan daftar mengesankan investor strategis yang menandakan keyakinan institusional yang berkembang dalam peran XRP dalam keuangan digital.
SBI Holdings, mitra lama Ripple dari Jepang, akan menyumbang $200 juta untuk mendukung upaya penggalangan dana. Investasi tambahan datang dari sesama Ripple, Rippleworks—yayasan amal independen—dan perusahaan aset digital terkemuka termasuk Pantera Capital, Kraken, dan GSR.
Dalam langkah kepercayaan yang signifikan, Chris Larsen, salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Ripple mengumumkan bahwa dia secara pribadi akan menyumbang 50 juta XRP—saat ini bernilai sekitar $122,5 juta—untuk mendukung inisiatif tersebut. "Ini adalah elemen yang hilang dalam pasar modal XRP," kata Larsen dalam sebuah posting di X.
Model Perbendaharaan Aktif, Bukan Pasif ETF
Berbeda dengan dana indeks yang hanya melacak harga aset, Evernorth memposisikan dirinya sebagai perbendaharaan aset digital aktif yang dirancang untuk meningkatkan kepemilikan XRP per saham melalui strategi institusional yang canggih.
Perusahaan berencana untuk menggunakan hasil bersih terutama untuk pembelian XRP di pasar terbuka, dengan tujuan mendirikan perbendaharaan XRP institusional terbesar di dunia. Namun, strateginya tidak berhenti pada hanya pengumpulan semata.
"Evernorth dibangun untuk memberikan investor lebih dari sekadar paparan terhadap harga XRP," kata Asheesh Birla, CEO perusahaan dan mantan manajer umum RippleNet. "Saat kami memanfaatkan peluang imbal hasil tradisional dan memanfaatkannya dalam DeFi pada saat yang tepat, kita bermaksud membantu mematangkan ekosistem tersebut."
Model perbendaharaan aktif mencakup peminjaman institusional, penyediaan likuiditas, dan partisipasi dalam peluang keuangan terdesentralisasi. Evernorth juga berencana untuk mengoperasikan validator di Ledger XRP untuk memperkuat keamanan jaringan dan memanfaatkan stablecoin RLUSD Ripple sebagai jalur masuk ke protokol DeFi berbasis XRP.
Tim Pimpinan Berpengalaman dengan Akar dari Ripple
Birla membawa banyak pengalaman dalam pembayaran blockchain ke perannya sebagai CEO, ia sudah bergabung dengan Ripple pada tahun 2013 sebagai bagian dari tim pendiri perusahaan. Selama masa jabatannya, dia memimpin pengembangan solusi pembayaran lintas batas RippleNet dan mengawasi peluncuran produk On-Demand Liquidity yang menggunakan XRP sebagai mata uang jembatan untuk penyelesaian fiat instan.
Tim eksekutif mencakup CFO Matthew Frymier, COO Meg Nakamura, Kepala Hukum Jessica Jonas, dan Ketua Bisnis Sagar Shah. Meskipun Ripple tetap menjadi investor strategis, perusahaan mempertahankan tata kelola independen.
CEO Ripple Brad Garlinghouse, CTO David Schwartz, dan CLO Stuart Alderoty diharapkan menjadi penasihat strategis untuk Evernorth. "Setelah bekerja bersama Asheesh selama bertahun-tahun, saya yakin penuh terhadap kemampuannya dan tim untuk membawa kehadiran XRP dalam pasar modal ke level berikutnya," kata Garlinghouse.
Memanfaatkan Klarifikasi Regulasi
Pengumuman ini datang pada saat penting bagi XRP dan Ripple, beberapa bulan setelah regulator AS menyelesaikan pertempuran hukum yang panjang yang menuduh Ripple menjual sekuritas tak terdaftar kepada investor institusiaonal. Penyelesaian ketidakpastian itu telah melepaskan minat institusi yang tertahan.
XRP saat ini menjadi cryptocurrency terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar menurut CoinGecko, dengan momentum signifikan menyusul pemilihan pemerintahan yang ramah terhadap crypto. Token tersebut telah melesat lebih dari 190% sepanjang tahun ini, mencapai tingkat kapitalisasi pasar yang belum terlihat sejak awal 2018.
"Saya kehilangan hitungan berapa banyak [aset penyimpanan yang ada] terkait Ethereum," kata Birla kepada Reuters, merujuk pada ambisinya untuk mencerminkan infrastruktur institusi ekosistem Ethereum dalam jaringan XRP.
Kebangkitan SPAC dalam Pasar Crypto
Kesepakatan Evernorth merepresentasikan kebangkitan aktivitas SPAC dalam sektor aset digital. Menurut data SPACAnalytics.com yang disebutkan oleh Tech Startups, SPAC menyumbang 104 dari 168 IPO di Amerika Serikat pada tahun 2025, mewakili 62% dari total penawaran umum perdana.
Struktur perusahaan akuisisi tujuan khusus memungkinkan perusahaan swasta untuk go public dengan bergabung dengan perusahaan cangkang yang ada, melewati proses IPO tradisional. Arrington XRP Capital Fund berperan sebagai sponsor SPAC untuk Armada Acquisition Corp II, yang didirikan pada Oktober 2024.
Debut publik Evernorth mengikuti usaha fokus perbendaharaan serupa dalam pasar crypto. Awal tahun ini, laporan muncul tentang rencana untuk SPAC perbendaharaan Ethereum senilai $1,6 miliar, menunjukkan bahwa investor institusional semakin memandang perbendaharaan cryptocurrency sebagai kendaraan pasar publik yang layak.
Pengembangan Ekosistem di Luar Perbendaharaan
Selain mengumpulkan cadangan XRP, Evernorth merencanakan untuk meningkatkan ekosistem XRP yang lebih luas melalui beberapa inisiatif strategis.
Perusahaan berencana untuk memperkuat ketahanan jaringan dengan mengoperasikan validator XRP, berkontribusi pada desentralisasi dan keamanan dari lejar. Melalui integrasi dengan stablecoin RLUSD Ripple, Evernorth bertujuan untuk menciptakan jalur masuk bagi modal institusional ke dalam keuangan terdesentralisasi berbasis XRP.
Upaya pengembangan pasar akan fokus pada penyediaan likuiditas dan mendukung proyek yang memperluas utilitas nyata XRP dalam pembayaran, pasar modal, dan aset tokenisasi. "Tujuan kami adalah menciptakan pengembalian bagi pemegang saham sambil memperkuat utilitas XRP," kata Birla.
Jalan Menuju Penutupan dan Hambatan Regulasi
Transaksi ini telah menerima persetujuan aklamasi dari dewan direksi dari kedua perusahaan. Namun, beberapa hambatan tetap ada sebelum kesepakatan ini ditutup pada Q1 2026.
Pemegang saham Armada II harus memberikan suara untuk menyetujui kombinasi bisnis, dengan kemungkinan penebusan yang dapat mengurangi modal yang tersedia. Perusahaan gabungan harus memenuhi persyaratan pencatatan Nasdaq dan memperoleh persetujuan regulasi dari Securities and Exchange Commission.
Setiap saham Kelas A Armada II yang tidak ditebus untuk uang tunai akan dikonversi satu-untuk-satu menjadi saham Kelas A dari Evernorth saat penutupan. Perusahaan berencana untuk mengajukan Pernyataan Pendaftaran di Formulir S-4 dengan SEC, yang akan mencakup materi proxy terperinci untuk pertimbangan pemegang saham.
Citigroup Global Markets bertindak sebagai agen penempatan pribadi tunggal dan penasihat pasar modal untuk Evernorth. Davis Polk & Wardwell mewakili Evernorth dan Ripple, sementara Wilson Sonsini Goodrich & Rosati bertindak sebagai penasihat untuk Armada.
Pemikiran Akhir
Jika berhasil, pencatatan XRPN dapat menetapkan templat bagi eksposur cryptocurrency institusional yang berbeda secara fundamental dari spot ETFs atau kepemilikan token secara langsung. Pendekatan manajemen aktif — menggabungkan pengumpulan perbendaharaan, strategi hasil, dan partisipasi ekosistem—mewakili model hibrida antara perbendaharaan perusahaan tradisional dan kendaraan investasi yang berasal dari crypto.
Kesepakatan ini juga menandakan kematangan infrastruktur pasar modal crypto. Content: penasihat hukum, dan pencatatan di bursa yang diatur, struktur Evernorth sangat kontras dengan penjualan token informal dan organisasi otonom terdesentralisasi yang mencirikan penggalangan dana kripto sebelumnya.
Untuk XRP secara khusus, inisiatif ini menyediakan jalur baru untuk alokasi institusional yang tidak memerlukan kustodi langsung dari aset digital atau navigasi bursa yang tidak diatur. Investor pasar publik yang mencari eksposur cryptocurrency melalui akun pialang tradisional dapat menemukan saham XRPN sebagai alternatif yang mudah diakses.
Birla mengindikasikan perusahaan akan merekrut dan mengembangkan tim investasi, dengan rencana untuk "melihat peluang akuisisi" yang memperkuat kehadiran institusional XRP, menyarankan bahwa Evernorth mungkin mengejar konsolidasi industri di samping pertumbuhan perbendaharaan organik.
Seiring dengan industri kripto yang terus terintegrasi dengan keuangan tradisional, taruhan ambisius Evernorth pada dominasi perbendaharaan XRP akan menguji apakah modal institusional menerima manajemen aset digital aktif yang dibungkus dalam struktur perusahaan publik.