Saham Tesla anjlok lebih dari 7% pada perdagangan pra-pasar Kamis setelah produsen mobil listrik itu meleset dari proyeksi laba dan sekaligus mengonfirmasi rencana belanja modal (capital expenditure/capex) di atas US$25 miliar hingga 2026.
Poin-Poin Utama:
- Tesla membukukan pendapatan kuartal II sebesar US$28,24 miliar, tertinggi sepanjang sejarah perseroan, namun laba disesuaikan US$0,33 per saham jauh di bawah ekspektasi Wall Street.
- Direktur Keuangan Vaibhav Taneja menyatakan belanja modal sepanjang tahun bakal menembus US$25 miliar dan masih akan meningkat dalam dua hingga tiga tahun ke depan.
- Margin operasi menyusut menjadi 1,4% dari 4,1% setahun sebelumnya seiring lonjakan beban operasional 47%.
Pendapatan Tembus Rekor, Laba Tesla Tergerus
Perseroan melaporkan pendapatan kuartal II sebesar US$28,24 miliar, naik 26% dibandingkan periode sama tahun lalu dan melampaui konsensus analis sekitar US$26,3 miliar. Namun, laba disesuaikan hanya mencapai US$0,33 per saham, jauh di bawah proyeksi sekitar US$0,50. EBITDA disesuaikan sebesar US$3,2 miliar juga meleset dari ekspektasi Wall Street sekitar US$4 miliar.
Laba operasi merosot 57% menjadi US$398 juta, dengan margin operasi turun ke 1,4% dari 4,1% dalam satu tahun terakhir. Beban operasional melonjak 47% menjadi US$4,35 miliar, didorong pengeluaran besar untuk pengembangan kecerdasan buatan, riset, serta kompensasi berbasis saham.
Pendapatan dari kredit regulasi merosot tajam menjadi US$146 juta dari sebelumnya US$439 juta. Pada saat yang sama, belanja modal lebih dari dua kali lipat menjadi US$5,79 miliar, mendorong arus kas bebas (free cash flow) berbalik negatif hingga US$1,09 miliar.
Baca Juga: Anthropic Memburu Startup Robot Senilai US$11 Miliar Sebelum Penyangkalan Terbuka ke Publik
Musk dan Taneja Bela Lonjakan Belanja Modal
CEO Elon Musk menyebut 2026 sebagai tahun dengan belanja modal yang sangat agresif dan menegaskan bahwa investasi tersebut diperkirakan akan menghasilkan imbal hasil yang kuat dalam jangka panjang. CFO Vaibhav Taneja mematok total capex tahun penuh di atas US$25 miliar dan memperingatkan laju pengeluaran masih akan menanjak selama dua hingga tiga tahun ke depan. Keduanya belum memberikan gambaran jelas kapan investasi ini mulai berkontribusi signifikan ke laba.
Taneja juga mengungkapkan kepada analis bahwa Tesla tengah menyiapkan fasilitas utang hingga US$30 miliar, yang akan diarahkan untuk pendanaan robotaxi, robot humanoid Optimus, pabrik semikonduktor, manufaktur panel surya, serta infrastruktur komputasi kecerdasan buatan (AI compute).
Analis Menakar Taruhan Besar Tesla di Bisnis Robotik
Margin kotor Tesla turun menjadi 16,8%, di bawah konsensus 19,5%. Penurunan terutama dipicu pergeseran portofolio ke varian Model 3 dan Model Y yang lebih murah, menggantikan Model S dan Model X yang berharga lebih tinggi namun sudah dihentikan.
Gene Munster dari Deepwater Investment menilai berakhirnya “musim dingin” kendaraan listrik yang dimulai Maret 2024, ditambah harga bensin yang tinggi dan meredanya tekanan politik, mulai mengembalikan permintaan. Sementara itu, analis Deutsche Bank Edison Yu menulis bahwa permintaan global menjadi penopang kuartal ini, dengan Eropa memimpin dan pasar China memberi kontribusi tambahan.
Volume penjualan kendaraan sendiri tidak menjadi persoalan. Tesla mengirimkan 480.126 unit mobil, memasang solusi penyimpanan energi sebesar 13,5 gigawatt jam, meningkatkan jumlah pelanggan berlangganan fitur full self-driving 56% menjadi 1,48 juta, dan menegaskan bahwa produksi robot Optimus masih sesuai target untuk mulai berjalan akhir tahun ini di pabrik Fremont, California.
Arus pendapatan Tesla dari penjualan kredit emisi terus menyusut dalam dua tahun terakhir. Penjualan kredit regulasi sempat mencapai puncak US$2,76 miliar pada 2024, lalu turun 28% pada tahun berikutnya. Pemerintah Washington juga mengakhiri insentif kendaraan listrik federal senilai US$7.500 pada akhir September 2025. Bersamaan dengan itu, pembuat kebijakan menghapus sanksi efisiensi bahan bakar yang sebelumnya memaksa produsen mobil lain membeli kredit tersebut dari Tesla.
Artikel Selanjutnya: Dokumenter Hulu tentang Charles Manson Ungkap Cucu Perempuannya yang Tak Pernah Diketahui, Sementara Pasar Prediksi Mencermati