Sebuah makalah riset makro spekulatif yang diterbitkan 22 Feb. oleh Citrini Research dan Alap Shah dari LOTUS memodelkan skenario di mana penggantian tenaga kerja yang didorong AI tanpa kendali memicu krisis ekonomi berantai pada 2028 — dengan stablecoin di Solana (SOL) dan L2 Ethereum (ETH) menggantikan pembayaran kartu saat AI agents menghindari biaya interchange, dan S&P 500 anjlok 38% dari titik tertingginya.
Apa yang Terjadi: Skenario Krisis AI
Makalah itu, dibingkai sebagai “memo makro” fiksi yang ditulis dari Juni 2028, menggambarkan bagaimana PHK pekerja kantoran yang didorong AI dapat berputar menjadi kejatuhan ekonomi penuh. Skenario dimulai ketika alat coding agentic mencapai ambang kemampuan pada akhir 2025, memungkinkan pengembang mereplikasi produk SaaS pasar menengah dalam hitungan minggu.
Dalam model penulis, S&P 500 mencapai 8.000 dan Nasdaq menembus 30.000 pada Okt. 2026 sebelum keruntuhan dimulai. PHK korporat awalnya meningkatkan margin dan laba, tetapi pekerja kantoran yang terdampak — yang menurut makalah menyumbang sekitar 75% dari belanja konsumen diskresioner — berhenti berbelanja, memicu apa yang mereka sebut “spiral penggantian kecerdasan manusia.”
Skenario tersebut menggambarkan AI agents mengambil alih transaksi konsumen pada awal 2027, membongkar model bisnis yang dibangun di atas friksi manusia.
Platform perjalanan, pembaruan asuransi dan komisi real estat semuanya tertekan ketika AI agents mengoptimalkan harga. Makalah itu membayangkan agen menyelesaikan transaksi melalui stablecoin di Solana dan Ethereum L2 untuk menghindari biaya interchange kartu 2–3%, menghantam Mastercard, Visa dan bank yang berfokus pada kartu. Dalam skenario ini, American Express paling terpukul oleh kombinasi hilangnya pelanggan kantoran dan erosi interchange.
Pasar kredit privat menjadi retak berikutnya. Garis waktu fiksi menempatkan Zendesk di pusat: fasilitas pinjaman langsung senilai $5 miliar yang dipimpinnya, yang dipimpin oleh Blackstone bersama Apollo, Blue Owl dan HPS, gagal bayar setelah AI agents menggantikan kategori layanan pelanggan yang didefinisikan Zendesk. Makalah itu menggambarkan kerugian yang mengalir ke perusahaan asuransi yang diakuisisi manajer aset alternatif sebagai kendaraan pendanaan, mengancam tabungan rumah tangga yang distrukturkan sebagai anuitas.
Skenario itu berpuncak pada pasar hipotek AS yang berada di bawah tekanan.
Penulis memodelkan penurunan harga rumah 11% dari tahun ke tahun di San Francisco dan meningkatnya tunggakan di antara peminjam primer dengan skor kredit 780+. Jika ketakutan itu menjadi kenyataan, makalah menyarankan ekuitas bisa turun ke level S&P 500 sekitar 3.500, sebanding dengan bulan sebelum ChatGPT diluncurkan pada Nov. 2022.
Also Read: Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
Mengapa Penting: Risiko Ekonomi Struktural
Argumen utama makalah ini adalah bahwa disrupsi AI secara fundamental berbeda dari transisi teknologi sebelumnya. Penulis menulis bahwa setiap gelombang teknologi sebelumnya menciptakan pekerjaan baru yang membutuhkan tenaga manusia, tetapi “AI kini adalah kecerdasan umum yang justru membaik dalam tugas-tugas yang akan menjadi tujuan redeploy manusia.”
Skenario ini memproyeksikan porsi tenaga kerja dalam PDB turun dari 56% pada 2024 menjadi 46% pada 2028, yang mereka sebut “penurunan tercepat dalam catatan.”
Dalam model tersebut, penerimaan pajak federal 12% di bawah proyeksi karena pendapatan yang mengalir melalui rumah tangga — dan karenanya ke IRS — mengering. Makalah itu membingkai ketegangan inti: “pemerintah perlu mentransfer lebih banyak uang ke rumah tangga tepat pada saat ia memungut lebih sedikit uang dari mereka melalui pajak.”
Penulis menekankan bahwa ini bukan prediksi.
“Ini bukan bear porn atau fiksi penggemar AI doomer,” tulis mereka. “Satu-satunya tujuan tulisan ini adalah memodelkan skenario yang relatif kurang dieksplorasi.”
Mereka menutup dengan ajakan langsung kepada pembaca pada Feb. 2026, dengan mencatat bahwa “S&P berada dekat rekor tertinggi sepanjang masa” dan “loop umpan balik negatif belum dimulai,” mendesak investor dan pembuat kebijakan untuk menilai apakah asumsi mereka bisa bertahan selama dekade ini.
Read Next: Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?