Cryptocurrency yang berfokus pada privasi Zcash (ZEC) melonjak lebih dari 30% dalam 24 jam, naik dari $272 ke puncak intraday sebesar $374,74 pada Minggu, 26 Oktober, setelah adanya target harga yang optimis dari Arthur Hayes, salah satu pendiri bursa derivatif kripto BitMEX.
Gerakan eksplosif ini mendorong kapitalisasi pasar ZEC melampaui $5,9 miliar untuk pertama kalinya, menyelesaikan reli bulanan 490% yang menjadikannya salah satu cryptocurrency utama dengan kinerja terbaik di tahun 2025.
Hayes, yang dikenal karena prediksi pasar kontrarian dan pengaruhnya di kalangan kripto, memposting di X (sebelumnya Twitter) dengan pesan singkat "Vibe check – $ZEC ke $10k," membuat para pedagang bergegas masuk ke token privasi yang hampir berusia satu dekade yang telah lama terlupakan ini.
Dari Kelesuan ke FOMO: Efek Hayes Mendorong Frenzy Pembelian
Prediksi dari salah satu pendiri BitMEX ini memicu apa yang oleh analis kripto digambarkan sebagai demam FOMO selama sebulan, dengan volume perdagangan ZEC melonjak menjadi lebih dari $1,43 miliar dalam 24 jam - lonjakan besar dari volume harian biasanya. AB Kuai Dong, kontributor kripto di Binance Square, mencatat bahwa pasar bereaksi hampir seketika terhadap apa yang tampaknya menjadi dukungan dari "investor legendaris Silicon Valley."
Ini bukan pertama kalinya komentar publik Hayes menggerakkan pasar. Pada Agustus 2025, prediksinya bahwa token HYPE dari Hyperliquid bisa meningkat 126 kali lipat menghasilkan lonjakan 4% langsung untuk aset tersebut. Reputasinya untuk komentar yang menggerakkan pasar, dikombinasikan dengan momentum Zcash baru-baru ini, menciptakan kondisi yang sempurna untuk aksi harga eksplosif.
"Postingan dari Hayes, yang dikenal dengan pandangan makro kontrariannya dan komentar yang menggerakkan pasar, menghidupkan kembali minat pada altcoin tersebut," lapor BeInCrypto, mencatat bahwa reli ini datang setelah Zcash mematahkan tren penurunan delapan tahun awal Oktober ini.
Rekor Kapitalisasi Pasar dan Ketertarikan Institusional
Kenaikan Zcash telah dibangun sepanjang Oktober, dengan token gaining lebih dari 750% selama tiga bulan, menurut data CoinGecko. Reli ini dipercepat setelah peluncuran dan pembukaan kembali Zcash Trust dari Grayscale untuk investor terakreditasi di awal Oktober, yang sudah mengumpulkan lebih dari $102 juta dalam aset meskipun dikenakan biaya pengelolaan 2,5%.
Keberhasilan produk institusional ini menandakan meningkatnya permintaan untuk eksposur terhadap aset digital yang berfokus pada privasi, terutama di saat pengawasan peraturan transaksi cryptocurrency semakin intensif secara global. Grayscale menyoroti dalam sebuah posting bahwa Zcash "diciptakan dari basis kode asli Bitcoin, tetapi menggunakan teknologi privasi yang mengenkripsi informasi transaksi dan memungkinkan pengguna untuk melindungi aset mereka."
Pasar berjangka telah mencerminkan semangat ini, dengan open interest melonjak ke lebih dari $334 juta - level tertingginya sejak 12 Oktober - dibandingkan dengan kurang dari $20 juta sebelum pengumuman Grayscale, menurut data dari CoinGlass.
Acara Pengurangan Separuh di Bulan November Menambah Katalisator Pasokan
Reli ini datang menjelang acara pengurangan separuh ketiga Zcash yang dijadwalkan untuk November 2025, yang akan memotong hadiah blok dari 3,125 ZEC menjadi 1,5625 ZEC. Mekanisme pengurangan pasokan ini, mirip dengan siklus pengurangan separuh empat tahun Bitcoin, dirancang untuk menciptakan kelangkaan dengan membatasi laju di mana token baru memasuki peredaran.
Data historis menunjukkan bahwa Zcash mengalami kenaikan 175% dalam tiga bulan setelah pengurangan separuh pertamanya pada November 2020, meskipun token tersebut tidak pernah mencapai kembali puncaknya di 2017-2018 di atas $900. Dengan hanya 21 juta token ZEC yang akan pernah ada - sesuai batas pasokan Bitcoin - pengurangan separuh mendatang telah menjadi narasi utama bagi bull yang memposisikan diri menjelang pengurangan penerbitan.
"Pengurangan ini bertepatan dengan periode pasca-pengurangan separuh Bitcoin, berpotensi menciptakan lingkungan pasar yang menguntungkan," menurut analisis di Gate.io, yang mencatat bahwa tekanan penjualan yang berkurang dari penambang dapat memperkuat aksi harga yang didorong oleh kelangkaan.
Metrik on-chain mendukung tesis ini: sekitar 27% dari total pasokan ZEC (kira-kira 4,8 juta koin) telah dipindahkan ke dompet "terlindungi" pribadi, mengurangi likuiditas yang tersedia dan berpotensi memperkuat volatilitas di kedua arah.
Narasi Privasi Muncul Kembali di Tengah Tekanan Regulasi
Selain dinamika pasokan, reli Zcash mencerminkan minat baru pada cryptocurrency yang berorientasi privasi seiring dengan pemerintah di seluruh dunia memperluas pengawasan transaksi blockchain. Tidak seperti buku besar transparan Bitcoin di mana semua transaksi dapat dilihat oleh publik, Zcash menggunakan teknologi zero-knowledge proofs (zk-SNARKs) yang memungkinkan pengguna untuk membuktikan validitas transaksi tanpa mengungkapkan pengirim, penerima, atau jumlahnya.
Fitur ini telah menarik pujian dari para pendukung privasi dan pengawasan dari regulator. Regulasi MiCA (Markets in Crypto-Assets) Uni Eropa akan melarang bursa untuk menangani koin privasi mulai tahun 2027, sementara beberapa platform besar termasuk Binance dan OKX sudah menghapus atau membatasi akses ke token privasi.
Namun demikian, narasi privasi tampaknya resonansi dengan investor yang khawatir dengan pengawasan keuangan dan peluncuran mata uang digital bank sentral. Analis crypto Lennaert Snyder mencatat di X bahwa "Greyscale meluncurkan kepercayaan Zcash bulan ini, pencatatan Hyperliquid, pengurangan separuh yang akan datang, dan diskusi 'BTC vs. Zcash' memicu momentum eksplosif."
Sesama koin privasi Monero (XMR) juga naik 3,6% dalam periode 24 jam, meskipun tetap dihapus dari sebagian besar bursa besar karena kekhawatiran regulasi.
Prospek Teknis dan Risiko Volatilitas
Dari perspektif teknis, ZEC telah menembus pola segitiga naik di grafik delapan jam, dengan analis teknis Clifton FX menyarankan potensi kenaikan 100-150% lagi jika penembusan bertahan. Level resistensi langsung berada di $380-$400, sementara dukungan utama telah terbentuk di sekitar $340 dan $300.
Namun, indikator momentum memberi sinyal peringatan. Indeks Kekuatan Relatif (RSI) melonjak di atas 90 - level tertinggi yang pernah tercatat - menunjukkan kondisi jenuh beli yang ekstrem yang biasanya mendahului koreksi. RSI harian token ini berada di 79 pada akhir Minggu, jauh di atas ambang batas 70 yang biasanya menunjukkan kelelahan pembeli.
Tidak semua analis yakin reli ini memiliki daya tahan. Ignas DeFi, seorang analis keuangan terdesentralisasi yang populer, menyebut Zcash "studi kasus sempurna untuk bagaimana narasi muncul dan menjadi viral," memperingatkan bahwa banyak pedagang mungkin menjadi "likuiditas keluar untuk pompa terkoordinasi." Dia menggambarkan loop refleksif di mana keterlibatan media sosial memperkuat FOMO, menciptakan siklus yang memperkuat dirinya sendiri yang dapat berbalik dengan cepat.
Mert Helius, CEO dari Helius Labs, menyatakan skeptisisme tentang valuasi, mempertanyakan kapitalisasi pasar ZEC relatif terhadap altcoin berkapitalisasi lebih besar dan menyarankan reli ini mungkin terputus dari nilai fundamental.
Ketidakpastian Regulasi Mengancam
Meskipun ada euforia, token privasi menghadapi masa depan regulasi yang tidak pasti. Sementara Amerika Serikat di bawah Presiden Trump telah mengadopsi sikap yang relatif menguntungkan terhadap cryptocurrency, yurisdiksi lain terus menandai koin privasi sebagai potensi kendaraan untuk keuangan gelap. Korea Selatan dan beberapa negara Eropa telah menekan bursa untuk menghapus aset semacam itu, membatasi aksesibilitasnya bagi investor mainstream.
Ketegangan antara pendukung privasi dan regulator kemungkinan akan meningkat seiring dengan peningkatan alat pengawasan blockchain dan pemerintah mencari pengawasan lebih besar terhadap transaksi aset digital. Untuk Zcash, tantangannya adalah mempertahankan fitur privasinya sambil merunduk di lanskap kepatuhan yang semakin ketat.
Pemikiran akhir
Reli eksplosif Zcash - didorong oleh prediksi berani Arthur Hayes $10,000, pengumpulan institusional melalui Grayscale, dan antisipasi akan pengurangan separuh November - telah menempatkan kembali koin privasi ini ke dalam sorotan setelah bertahun-tahun kinerja buruk. Momentum dapat dipertahankan tergantung pada berbagai faktor mulai dari kondisi pasar crypto yang lebih luas hingga hasil dari regulasi privasi global.
Untuk saat ini, pedagang harus mendekati dengan hati-hati: sementara rekam jejak Hayes dan katalis dari sisi penawaran memberikan angin pendorong bullish, kondisi ekstrem yang overbought dan hambatan regulasi menghadirkan risiko penurunan yang signifikan. Seperti halnya semua aset yang berfokus pada privasi, volatilitas tetap menjadi satu-satunya kepastian.