Baru-baru ini, Charles Gasparino, Koresponden Senior Fox Business, membuka cerita yang menggemparkan pasar kripto dan lingkaran politik Washington sekaligus. Menurut sumber yang dekat dengan Changpeng Zhao, pendiri dan mantan CEO Binance, diskusi di dalam Gedung Putih tentang potensi grasi presiden bagi eksekutif kripto yang dihukum tersebut sedang "memanas."
Waktunya sangat luar biasa. Hanya beberapa jam setelah laporan Gasparino, pasar kripto global memasuki penurunan bebas bersejarah, dengan Bitcoin merosot di bawah $110,000 setelah Presiden Donald Trump mengumumkan tarif 100 persen pada barang-barang Tiongkok. Selama 48 jam berikutnya, lebih dari $19 miliar posisi kripto leverage dilikuidasi dalam apa yang menjadi peristiwa likuidasi tunggal terbesar dalam sejarah aset digital. Kapitalisasi pasar kripto, yang sebelumnya melayang di sekitar $4,2 triliun, kehilangan ratusan miliar dolar dalam nilai saat para pedagang berjuang dengan eskalasi ketegangan perdagangan AS-Cina dan ketidakpastian geopolitik yang meningkat. Namun di tengah kekacauan tersebut, prospek grasi presiden untuk Zhao, yang dikenal luas di kalangan kripto sebagai "CZ," mewakili sesuatu yang potensial lebih berkonsekuensi daripada volatilitas pasar jangka pendek. Ini menimbulkan pertanyaan mendasar tentang akuntabilitas dalam industri cryptocurrency, batas-batas kekuasaan presiden, pengaruh kepentingan bisnis keluarga dalam pengambilan keputusan eksekutif, dan arah masa depan regulasi kripto di Amerika Serikat.
Untuk memahami mengapa grasi ini penting, membutuhkan pemahaman tentang siapa Changpeng Zhao, apa yang dia dihukum, mengapa Trump mungkin memberikan pengampunan, dan apa arti keputusan semacam itu bagi industri yang berjuang untuk mendefinisikan hubungannya dengan hukum, regulasi, dan legitimasi mainstream. Ini adalah ceritanya.
Kebangkitan dan Kejatuhan Kaisar Kripto Binance
Changpeng Zhao membangun Binance menjadi bursa cryptocurrency terbesar di dunia melalui kombinasi inovasi teknis, ekspansi global yang agresif, dan kemauan untuk beroperasi di zona abu-abu regulasi yang dihindari oleh pesaing yang lebih berhati-hati. Didirikan pada tahun 2017, Binance dengan cepat menjadi identik dengan perdagangan kripto berkapasitas tinggi, menawarkan pengguna akses ke ratusan aset digital, fitur perdagangan canggih, dan beberapa biaya terendah dalam industri.
Pada tahun 2021, Binance memproses volume perdagangan yang jauh melampaui pesaing terdekatnya, menangani miliaran dolar dalam transaksi harian di pasar spot, derivatif, dan produk kripto lainnya. Zhao sendiri menjadi miliarder berkali-kali lipat, kekayaan pribadi utamanya terkait dengan kepemilikannya dalam token asli Binance, BNB. Ia membudidayakan persona publik sebagai raja filsuf kripto: seorang teknolog yang memakai t-shirt dan berbicara tentang kebebasan finansial dan kekuatan teknologi blockchain untuk mendemokrasikan keuangan.
Namun pertumbuhan spektakuler Binance datang dengan masalah yang pada akhirnya terbukti fatal bagi kepemimpinan Zhao. Bursa ini, dalam upayanya untuk mendominasi pasar global, mengambil pendekatan yang oleh jaksa penuntut digambarkan sebagai sengaja menghindari peraturan keuangan AS. Filosofi Zhao, yang dicatat dalam komunikasi internal yang kemudian muncul dalam berkas pengadilan, dirangkum dalam sebuah frasa yang menjadi terkenal: "Lebih baik meminta maaf daripada izin."
Departemen Kehakiman Menutup
Selama bertahun-tahun, pihak berwenang AS mengawasi Binance dengan keprihatinan yang meningkat. Bursa ini mengklaim telah keluar dari pasar Amerika, memblokir pengguna AS dari platform utamanya. Faktanya, jaksa penuntut kemudian menuduh, Binance tidak banyak melakukan apapun untuk mencegah orang Amerika mengakses layanannya melalui jaringan pribadi virtual dan metode pengelakan lainnya. Lebih mengkhawatirkan lagi, bursa ini diduga memproses transaksi untuk pengguna di negara-negara yang kena sanksi AS, termasuk Iran, Kuba, dan Suriah.
Penyidikan yang pada akhirnya membawa turun Zhao melibatkan beberapa badan federal yang bekerja sama. Divisi Kriminal Departemen Kehakiman, Divisi Keamanan Nasional, dan Kantor Jaksa AS untuk Distrik Barat Washington berkolaborasi dengan Jaringan Pengawasan Kejahatan Keuangan Departemen Keuangan dan Kantor Pengendalian Aset Asing. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi turut serta, memeriksa apakah Binance telah secara ilegal menawarkan perdagangan derivatif kepada pelanggan AS.
Pada jantung kasus tersebut terdapat Undang-Undang Kerahasiaan Bank, undang-undang tahun 1970 yang dirancang untuk membantu penegak hukum mendeteksi dan mencegah pencucian uang. Undang-undang ini mengharuskan lembaga keuangan yang beroperasi di AS untuk menerapkan program anti-pencucian uang, menjaga catatan yang memadai, dan melaporkan transaksi mencurigakan ke otoritas federal.
Memahami Undang-Undang Kerahasiaan Bank
Undang-Undang Kerahasiaan Bank mewakili dasar upaya AS untuk melawan pencucian uang, pembiayaan teroris, dan kejahatan keuangan lainnya. Ditetapkan pada tahun 1970 dan diubah berkali-kali sejak itu, terutama melalui USA PATRIOT Act setelah serangan 11 September 2001, BSA mengharuskan lembaga keuangan untuk berfungsi sebagai mitra dengan penegak hukum dalam mendeteksi aktivitas kriminal.
Persyaratan kunci termasuk menjaga catatan pembelian uang tunai instrumen yang dapat dinegosiasikan, mengajukan laporan ketika transaksi harian melebihi $10,000, melaporkan aktivitas mencurigakan, dan menerapkan program anti-pencucian uang yang komprehensif dengan kontrol internal, petugas kepatuhan, pelatihan karyawan, dan audit independen. Undang-undang ini berlaku tidak hanya untuk bank tradisional tetapi juga untuk bisnis layanan uang, termasuk bursa cryptocurrency yang melayani pelanggan AS.
Pelanggaran dapat mengakibatkan denda perdata, tuduhan pidana, dan dalam beberapa kasus, hukuman penjara bagi eksekutif yang dengan sengaja gagal mempertahankan program yang memadai. Untuk Zhao, ketentuan terakhir ini terbukti menghancurkan.
Pengakuan Bersalah dan Penjatuhan Hukuman
Pada 21 November 2023, di pengadilan federal Seattle, Changpeng Zhao berdiri di depan Hakim Brian Tsuchida dan mengaku bersalah atas pelanggaran Undang-Undang Kerahasiaan Bank. Dakwaan itu spesifik: menyebabkan Binance gagal mempertahankan program anti-pencucian uang yang efektif. Berdasarkan ketentuan kesepakatan pembelaan, Zhao mengakui bahwa dia mengutamakan pertumbuhan daripada kepatuhan, memungkinkan Binance memproses miliaran dolar dalam transaksi tanpa tindakan pengamanan yang memadai terhadap pencucian uang.
Kesepakatan itu bersejarah dalam lingkupnya. Binance setuju untuk membayar $4,3 miliar dalam denda, penyitaan, dan denda, menjadikannya salah satu penyelesaian pidana korporat terbesar dalam sejarah AS. Perusahaan akan diwajibkan untuk mempertahankan monitor kepatuhan independen selama tiga tahun dan menjalani perbaikan ekstensif terhadap program kepatuhan anti-pencucian uang dan sanksinya.
Zhao sendiri setuju untuk membayar denda pribadi sebesar $50 juta, mundur sebagai CEO Binance, dan menerima larangan dari keterlibatan dalam mengelola perusahaan selama tiga tahun. Richard Teng, mantan regulator keuangan Abu Dhabi yang bergabung dengan Binance sebagai kepala pasar regionalnya, akan mengambil alih sebagai CEO.
Jaksa penuntut meminta hukuman penjara 36 bulan untuk Zhao, dengan alasan bahwa skala pelanggarannya belum pernah terjadi sebelumnya dan bahwa perlu ada pencegahan yang kuat untuk mengirim pesan ke industri kripto. Dalam memorandum penjatuhan hukuman mereka, mereka menggambarkan Binance beroperasi dengan model "Wild West," dengan Zhao secara sengaja bertaruh bahwa dia tidak akan tertangkap dan bahwa segala konsekuensi akan sepadan dengan untung yang diperoleh.
Pada 30 April 2024, Hakim Richard Jones menghukum Zhao empat bulan penjara, jauh lebih sedikit daripada yang diminta jaksa tetapi masih dianggap signifikan sebagai pertama kalinya seorang CEO bursa cryptocurrency menerima penahanan atas pelanggaran Undang-Undang Kerahasiaan Bank. "Anda memiliki kemampuan, kemampuan keuangan, dan kekuatan orang untuk memastikan bahwa setiap regulasi harus dipatuhi, dan karenanya Anda kehilangan peluang itu," kata Jones kepada Zhao selama penjatuhan hukuman.
Zhao menjalani hukuman di fasilitas berkeamanan rendah dan dibebaskan pada September 2024, setelah menyelesaikan masa hukuman empat bulan. Namun hukuman pidana tetap ada, begitu juga denda $50 juta dan larangan manajemen selama tiga tahun. Bagi seseorang yang biasa beroperasi di pusat alam semesta kripto, pembatasan ini mewakili bentuk pengasingan profesional.
Dan bagi Zhao, pengasingan itu menciptakan insentif kuat untuk mencari salah satu pemutusan paling luar biasa yang tersedia di bawah Konstitusi AS: grasi presiden.
Dari Skeptis Bitcoin Menjadi Juara Kripto: Evolusi Trump
Untuk memahami mengapa Donald Trump mungkin mengampuni Changpeng Zhao, perlu memahami salah satu transformasi politik yang lebih luar biasa dari siklus pemilu 2024: konversi Trump dari skeptis cryptocurrency menjadi juara industri.
Selama masa jabatan pertamanya sebagai presiden, dari 2017 hingga 2021, Trump menyatakan skeptisisme mendalam tentang mata uang digital. Pada Juli 2019, dia men-tweet: "Saya bukan penggemar Bitcoin dan Cryptocurrency lainnya, yang bukan uang, dan yang nilainya sangat fluktuatif dan didasarkan pada udara tipis." Dia memperingatkan bahwa cryptocurrency dapat "memfasilitasi perilaku melanggar hukum, termasuk perdagangan narkoba dan kegiatan ilegal lainnya" dan berkeras bahwa "kami hanya memiliki satu mata uang nyata di AS, dan itu lebih kuat dari sebelumnya."
Pendiriannya sejalan dengan pandangan banyak regulator keuangan tradisional dan pejabat penegak hukum yang melihat cryptocurrency terutama sebagai alat untuk penjahat, penghindar pajak, dan pelanggar sanksi. Selama masa jabatan pertama Trump, otoritas federal melakukan tindakan penegakan hukum yang agresif terhadap bisnis cryptocurrency, meskipun tidak ada yang mendekati skala yang akan terjadi selama pemerintahan Biden.
Titik Balik: Nashville dan Selanjutnya
Transformasi ini dimulai dengan sungguh-sungguh selama kampanye 2024. Pada Juli... Konten: Pada tahun 2024, Trump muncul di konferensi Bitcoin 2024 di Nashville, Tennessee, menjadi calon presiden besar pertama yang berbicara di pertemuan tahunan para penggemar cryptocurrency. Berdiri di depan kerumunan yang penuh, Trump menyampaikan pesan yang sangat memukau audiens: jika terpilih, ia akan menjadikan Amerika Serikat "ibu kota kripto dunia" dan mengakhiri apa yang dia sebut sebagai "perang" pemerintahan Biden terhadap industri tersebut.
Trump berjanji untuk memecat Ketua Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, yang pendekatan penegakan hukum agresifnya telah menjadikannya penjahat di kalangan kripto. Dia berjanji untuk membentuk dewan penasihat presiden untuk aset digital. Yang paling dramatis, dia berkomitmen untuk menciptakan "cadangan strategis Bitcoin," menyarankan agar pemerintah AS memegang cryptocurrency sebagai aset nasional, serupa dengan cadangan emas atau minyak.
Industri kripto merespons dengan antusiasme dan uang. Eksekutif dan investor industri memberikan kontribusi besar terhadap kampanye Trump, melihat dalam pencalonannya sebagai kesempatan untuk mengatur ulang lingkungan regulasi. CEO Coinbase, Brian Armstrong, menjadi salah satu donor terbesar dalam siklus 2024, sementara tokoh kripto lainnya menuangkan sumber daya ke dalam super PAC pro-Trump dan komite aksi politik yang berfokus pada kripto.
Setelah memenangkan pemilihan November 2024, Trump bergerak cepat untuk memenuhi janjinya. Pada 23 Januari 2025, hanya tiga hari setelah pelantikannya, ia menandatangani perintah eksekutif berjudul "Memperkuat Kepemimpinan Amerika dalam Teknologi Keuangan Digital." Perintah tersebut mencabut kebijakan kripto era Biden, membentuk kelompok kerja presiden tentang pasar aset digital, melarang pekerjaan apapun pada mata uang digital bank sentral, mempromosikan stablecoin yang didukung dolar AS, dan mengarahkan lembaga-lembaga untuk memberikan kejelasan regulasi kepada industri.
Trump menunjuk David Sacks, seorang kapitalis ventura terkenal, sebagai "Crypto and AI Czar" di Gedung Putih. Scott Bessent, seorang investor yang bersahabat dengan kripto, menjadi Menteri Keuangan, menggantikan Janet Yellen, yang sebelumnya menyatakan skeptisisme tentang aset digital. Paul Atkins, yang dianggap lebih bersahabat dengan industri daripada pendahulunya, mengambil alih sebagai Ketua SEC.
Pada Maret 2025, Trump mengadakan KTT Kripto Gedung Putih pertama, di mana ia menandatangani perintah eksekutif yang menetapkan Cadangan Bitcoin Strategis dan Stok Aset Digital yang lebih luas. Cadangan tersebut awalnya akan didanai oleh cryptocurrency yang disita melalui penyitaan kriminal, kemudian sebagai aset yang melampaui Bitcoin.
Dengan berbagai ukuran, Trump telah memenuhi janji kampanyenya kepada industri kripto. Namun, ada lebih banyak cerita daripada hanya perubahan kebijakan dan penunjukan politik. Trump dan keluarganya juga telah menjadi peserta langsung dalam ekonomi kripto, menciptakan usaha baru yang menblur batas antara kebijakan publik dan keuntungan pribadi.
Kekaisaran Kripto Keluarga Trump
Pada September 2024, sebelum Trump kembali ke kantor, anak-anaknya Donald Jr., Eric, dan Barron mendirikan World Liberty Financial, platform keuangan terdesentralisasi yang mencantumkan Presiden Trump sebagai "co-founder emeritus" (kemudian diubah untuk mencerminkan perannya). Proyek ini meluncurkan token tata kelola WLFI pada Oktober 2024, mengumpulkan jutaan dari investor awal.
Pada Januari 2025, hanya beberapa hari sebelum pelantikannya, Trump meluncurkan meme coin yang menggunakan namanya, token $TRUMP. Dalam hitungan jam, itu mencapai kapitalisasi pasar bernilai miliaran, secara dramatis meningkatkan kekayaan keluarga Trump di atas kertas. Ibu Negara Melania Trump mengikuti dengan koinnya sendiri, $MELANIA. Kritikus segera mengangkat kekhawatiran tentang presiden dan keluarga mereka mengambil keuntungan dari instrumen keuangan saat menjabat, tetapi pembela Trump berargumen bahwa ini adalah usaha bisnis yang sah yang dilakukan melalui trust.
Pengembangan yang paling signifikan terjadi pada Maret 2025, saat World Liberty Financial mengumumkan rencananya untuk meluncurkan USD1, stablecoin siap-institusi yang didukung oleh surat utang pemerintah AS dan ekivalen uang tunai. BitGo, penyedia kustodi aset digital yang terkemuka, akan berperan sebagai mitra teknis, menggunakan platform Stablecoin-as-a-Service-nya untuk mendukung operasi USD1.
Model bisnis stablecoin sangat menguntungkan. Penerbit mengumpulkan bunga yang diperoleh dari surat utang pemerintah dan aset lainnya yang mendukung stablecoin mereka sementara token itu sendiri mempertahankan nilai yang sama dengan dolar AS. Untuk sebuah stablecoin dengan sirkulasi yang substansial, ini dapat menghasilkan puluhan juta dolar dalam pendapatan tahunan dengan risiko minimal.
Kemudian, pada 1 Mei 2025, datang pengumuman yang akan menimbulkan kekhawatiran konflik kepentingan yang paling serius: Eric Trump mengungkapkan di konferensi Token2049 di Dubai bahwa MGX, sebuah perusahaan investasi kekayaan kedaulatan berbasis di Abu Dhabi, akan menggunakan USD1 untuk menyelesaikan investasinya senilai $2 miliar ke Binance, bursa cryptocurrency terbesar di dunia.
Kesepakatan itu luar biasa dalam berbagai level. Ini merupakan salah satu investasi institusi terbesar di perusahaan cryptocurrency mana pun, memberikan MGX saham minoritas di Binance sambil memberikan bursa tersebut modal yang substansial. Ini menandai dukungan institusional besar pertama untuk Binance sejak masalah hukumnya pada 2023. Dan ini berarti bahwa entitas yang didukung pemerintah asing dan sebuah perusahaan yang telah mengaku bersalah melanggar sanksi AS dan undang-undang pencucian uang mengarahkan miliaran dolar melalui stablecoin yang dikendalikan oleh keluarga presiden yang sedang menjabat.
Dalam beberapa minggu, kapitalisasi pasar USD1 melampaui $2 miliar, menjadikannya stablecoin dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Jika World Liberty Financial mempertahankan hasil dari cadangan yang mendukung sirkulasi tersebut, keluarga Trump bisa mendapatkan puluhan juta dolar per tahun, meskipun pengaturan bagi hasil yang tepat dengan Binance dan mitra lainnya tetap tidak jelas.
Senator Demokrat yang dipimpin oleh Elizabeth Warren dan Jeff Merkley meminta catatan dan transparansi mengenai kesepakatan tersebut, memperingatkan bahwa itu menciptakan konflik kepentingan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mereka menunjukkan bahwa Changpeng Zhao tetap menjadi pemegang saham terbesar di Binance meskipun telah mengundurkan diri sebagai CEO, yang berarti keputusan apa pun yang mempengaruhi bisnis atau status regulasi Binance dapat mempengaruhi kekayaan Zhao dan, pada kenyataannya, berpotensi mempengaruhi pencariannya atas pengampunan presiden.
Di Dalam Perdebatan Gedung Putih
Menurut laporan Charles Gasparino pada 10 Oktober, diskusi internal Gedung Putih tentang pengampunan Changpeng Zhao berpusat pada dua argumen yang bersaing.
Para pendukung pengampunan dilaporkan berargumen bahwa kasus terhadap Zhao lemah dan hukuman berlebihan. Mereka mencatat bahwa Zhao adalah orang pertama dalam sejarah AS yang menerima waktu penjara untuk satu dakwaan Undang-Undang Kerahasiaan Bank, menunjukkan bahwa jaksa hanya mengincarnya sebagai contoh untuk menakut-nakuti industri kripto. Mereka menunjukkan bahwa Zhao hanya menjalani empat bulan penjara dan membayar denda yang cukup besar, dengan mengatakan dia sudah dihukum.
Pendukung juga membingkai pengampunan sebagai bagian dari upaya Trump yang lebih luas untuk mendukung industri cryptocurrency dan menandai bahwa pemerintahannya mengambil pendekatan berbeda terhadap regulasi keuangan dibanding tim Biden. Beberapa penasihat dekat Trump telah berinvestasi atau membangun karier di kripto, dan mereka melihat keyakinan Zhao sebagai lambang dari penyalahgunaan regulasi.
Preceden BitMEX memperkuat argumen ini. Pada 28 Maret 2025, Trump memberikan pengampunan kepada Arthur Hayes, Benjamin Delo, dan Samuel Reed, tiga co-founder dari bursa cryptocurrency BitMEX, bersama dengan seorang karyawan senior, Gregory Dwyer. Keempatnya telah mengaku bersalah melanggar Undang-Undang Kerahasiaan Bank karena gagal menjaga program anti pencucian uang yang memadai. Trump juga mengambil langkah tak terduga dengan memberikan pengampunan terhadap HDR Global Trading, korporasi yang mengoperasikan BitMEX, menghapus denda $100 juta yang seharusnya dibayarkan dalam 60 hari.
Yang lebih signifikan adalah pengampunan Trump pada Januari 2025 terhadap Ross Ulbricht, pencipta Silk Road, pasar online yang memfasilitasi penjualan obat-obatan terlarang dan aktivitas kriminal lainnya. Ulbricht telah menjalani hukuman seumur hidup tanpa kemungkinan pembebasan bersyarat, dan kasusnya telah menjadi pembelaan populer di kalangan kripto, dengan para pendukung menyatakan hukuman itu tidak proporsional. Keputusan Trump untuk memberikan pengampunan memenuhi janji kampanye dan dirayakan di seluruh komunitas cryptocurrency.
Dengan preseden ini yang sudah ditetapkan, advokat untuk pengampunan Zhao berargumen bahwa konsistensi menuntut perlakuan serupa untuk pendiri Binance.
Namun sumber yang akrab dengan deliberasi Gedung Putih mengatakan ada juga oposisi signifikan terhadap pengampunan, berpusat pada kekhawatiran tentang optik dan potensi dampak politik.
Para kritikus dalam pemerintahan khawatir bahwa pengampunan Zhao sementara bisnis keluarga Trump terlibat dalam kesepakatan multibillion dolar dengan Binance akan dipandang sebagai korupsi terang-terangan. Waktu itu tampak sangat bermasalah: Zhao secara resmi mengajukan permohonan pengampunan pada Mei 2025, hanya beberapa minggu setelah kesepakatan USD1-MGX-Binance diumumkan. Senator Demokrat telah secara tegas memperingatkan bahwa pengampunan apapun akan memunculkan pertanyaan tentang apakah itu diberikan sebagai imbalan untuk keuntungan finansial kepada keluarga Trump.
Ada juga kekhawatiran tentang preseden yang akan ditetapkan oleh pengampunan Zhao. Tidak seperti Ross Ulbricht, yang hukuman hidupnya dianggap oleh banyak orang sebagai kejam, atau para pendiri BitMEX, yang hanya mendapatkan masa percobaan dan penahanan rumah, Zhao menjalankan apa yang digambarkan jaksa sebagai bursa cryptocurrency terbesar di dunia sambil dengan sengaja menghindari hukum AS. Tindakannya memungkinkan pencucian uang pada skala yang belum pernah terjadi sebelumnya dan melibatkan transaksi dengan yurisdiksi yang dikenakan sanksi, yang memberikan pengaruh pada masalah keamanan nasional.
Beberapa pejabat Gedung Putih dilaporkan khawatir bahwa mengampuni Zhao dapat merusak upaya untuk memposisikan Amerika Serikat sebagai yurisdiksi yang ramah kripto dengan aturan jalan yang jelas. Pesan tersebut mungkin ditafsirkan bukan sebagai "Amerika menyambut inovasi" tetapi sebagai "Amerika dijual kepada penawar tertinggi."
Sejak pertengahan Oktober 2025, belum ada keputusan akhir yang diumumkan,Berikut adalah terjemahan konten dengan menjaga format yang diminta:
Konten: meskipun sumber-sumber Gasparino menunjukkan bahwa diskusi sedang berkembang dan Trump sendiri tampaknya condong ke arah memberikan pengampunan sebagai bagian dari penilaian ulang yang lebih luas terhadap penegakan kripto era Biden.
Lanskap Hukum: Pengampunan Presiden dan Kejahatan Keuangan
Menilai signifikansi potensi pengampunan Zhao memerlukan pemahaman kerangka konstitusional yang memberikan presiden kekuatan hampir tak terbatas untuk memberikan pengampunan dalam kasus pidana federal.
Pasal II, Bagian 2 Konstitusi AS memberikan presiden kekuasaan "untuk memberikan Pengampunan dan Pengampunan untuk Pelanggaran terhadap Amerika Serikat, kecuali dalam Kasus Pemakzulan." Kekuasaan ini pada dasarnya absolut ketika berhubungan dengan kejahatan federal, dengan hampir tidak ada pembatasan pada kebijaksanaan presiden. Kongres tidak dapat membatalkan pengampunan presiden, dan pengadilan secara konsisten menahan bahwa kekuasaan pengampunan tidak tunduk pada peninjauan yudisial.
Pengampunan presiden memiliki beberapa efek hukum. Pengampunan menghapuskan kesalahan orang yang dihukum di mata hukum, mengembalikan hak-hak sipil yang mungkin telah hilang (seperti hak untuk memilih atau memiliki senjata api), dan dapat menghilangkan atau mengurangi hukuman pidana. Namun, pengampunan tidak menghapuskan vonis dasar dari catatan seseorang, dan tidak mencegah gugatan perdata atau konsekuensi non-kriminal lainnya.
Dalam kasus Zhao, pengampunan akan menghilangkan hukuman penjara empat bulan (yang sudah dijalani), menghapus denda $50 juta (yang masih terhutang), dan berpotensi menghapuskan larangan manajemen tiga tahun yang melarangnya terlibat dalam operasi Binance. Ini akan mengembalikan status hukum seperti seseorang yang tidak pernah dihukum.
Namun, pengampunan itu tidak akan mempengaruhi vonis pidana terpisah Binance, penyelesaian $4,3 miliar dengan pemerintah AS, atau kewajiban berkelanjutan untuk mempertahankan pemantau kepatuhan independen selama tiga tahun. Hukuman tersebut dikenakan pada entitas korporat, bukan pada Zhao secara pribadi.
Konteks Sejarah: Pengampunan Presiden dalam Kasus Kejahatan Keuangan
Presiden secara historis menggunakan kekuasaan pengampunan secara hemat dalam kasus yang melibatkan kejahatan keuangan signifikan, terutama yang melibatkan eksekutif perusahaan besar. Kekhawatiran beragam: memaafkan penjahat kerah putih dapat tampak menguntungkan individu kaya dan berhubungan politik, merusak kepercayaan publik dalam keadilan setara menurut hukum, dan mengirim pesan bahwa pelanggaran korporat membawa konsekuensi minimal.
Namun, ada pengecualian yang signifikan. Pengampunan di hari terakhir Presiden Bill Clinton pada tahun 2001 untuk pemodal Marc Rich tetap menjadi salah satu keputusan pengampunan paling kontroversial dalam sejarah modern. Rich, yang melarikan diri ke Swiss untuk menghindari penuntutan atas penghindaran pajak, penipuan wire, dan perdagangan minyak ilegal dengan Iran, menerima pengampunan setelah upaya lobi ekstensif yang mencakup sumbangan signifikan ke perpustakaan presiden Clinton dan Partai Demokrat. Pengampunan tersebut menimbulkan kemarahan bipartisan dan memicu penyelidikan mengenai apakah pengampunan tersebut telah dibeli.
Presiden George W. Bush mengurangi hukuman I. Lewis "Scooter" Libby, kepala staf wakil presiden, yang telah dinyatakan bersalah atas sumpah palsu dan obstruksi pengadilan terkait dengan bocornya identitas seorang petugas CIA. Presiden Trump kemudian memberikan pengampunan penuh untuk Libby.
Catatan pengampunan Trump selama masa jabatan pertamanya mencakup beberapa penjahat kerah putih dan sekutu politik. Ia memberikan pengampunan atau mengubah hukuman untuk individu yang dihukum karena penipuan, penggelapan, dan kejahatan keuangan, sering atas dorongan dari pendukung terkemuka atau anggota keluarga. Pengampunan hari terakhirnya pada Januari 2021 mencakup Steve Bannon, mantan penasihat utamanya, yang menghadapi dakwaan penipuan terkait dengan skema penggalangan dana (meskipun dakwaan tersebut kemudian dihidupkan kembali di tingkat negara bagian).
Dalam masa jabatan keduanya, Trump bahkan lebih bersedia menggunakan kekuasaan pengampunan untuk kejahatan keuangan, terutama di ruang kripto. Pengampunan BitMEX pada Maret 2025 mewakili perluasan signifikan dari pendekatan ini, menghapus tidak hanya vonis individu tetapi juga vonis pidana korporat dan denda $100 juta.
Binance Setelah Zhao: Kehidupan di Bawah Monitor
Sementara debat pengampunan berlanjut, Binance sendiri beroperasi di bawah pengawasan ketat dari pemantau kepatuhan yang ditunjuk pengadilan, seorang tokoh dengan kekuasaan luar biasa untuk memeriksa dan mempengaruhi operasi bursa.
Pemantau, yang ditunjuk sebagai bagian dari penyelesaian Binance pada November 2023, melaporkan langsung ke Departemen Kehakiman AS dan memiliki otoritas luas untuk meninjau program anti pencucian uang Binance, kepatuhan sanksi, pemantauan transaksi, dan manajemen risiko keseluruhan. Pemantau dapat meminta Binance untuk mengubah sistem, prosedur, atau personel, dan dapat melaporkan setiap kekurangan atau pelanggaran kepada jaksa federal.
Bagi perusahaan yang terbiasa bergerak cepat dan beroperasi dengan pengawasan regulasi minimal, kehadiran pemantau kepatuhan mewakili pergeseran budaya yang mendasar. Setiap keputusan bisnis utama sekarang harus diperiksa untuk implikasi kepatuhan. Setiap peluncuran pasar atau produk baru memerlukan analisis cermat terhadap persyaratan regulasi. Etos "bergerak cepat dan melanggar segala sesuatu" yang menjadi ciri kebangkitan Binance kini bukan lagi pilihan.
Di bawah kepemimpinan Richard Teng sebagai CEO, Binance secara publik berkomitmen untuk pendekatan yang mengutamakan kepatuhan. Bursa telah merekrut mantan regulator dan pejabat penegak hukum untuk posisi senior, menginvestasikan ratusan juta dolar dalam infrastruktur kepatuhan, dan menerapkan prosedur kenali-pelanggan-anda dan anti pencucian uang yang lebih kuat.
Namun, pertanyaan tetap ada apakah perubahan ini merupakan pergeseran budaya yang tulus atau sekadar hiasan yang dirancang untuk memuaskan pemantau. Kritikus menunjukkan kekhawatiran yang terus berlanjut tentang operasi Binance di berbagai yurisdiksi, litigasi yang sedang berlangsung dengan Komisi Sekuritas dan Bursa Efek, dan kesediaannya untuk bekerja sama dengan entitas seperti MGX dalam kesepakatan yang tampaknya dirancang untuk menguntungkan keluarga yang berkaitan politik.
Kasus Komisi Sekuritas dan Bursa Efek terhadap Binance, terpisah dari penyelesaian pidana, menuduh bahwa bursa beroperasi sebagai bursa sekuritas yang tidak terdaftar dan salah mengelola dana pelanggan. Sementara SEC di bawah penunjukan Trump menunda litigasi ini pada Februari 2025, menyetujui penundaan 60 hari untuk mengeksplorasi opsi penyelesaian, kasus ini tetap belum terselesaikan. Beberapa pengamat berspekulasi bahwa pengampunan Zhao bisa mempengaruhi negosiasi mengenai kasus SEC, berpotensi memberikan Binance lebih banyak pengaruh untuk mengamankan persyaratan yang menguntungkan.
Senator Demokrat telah memperingatkan bahwa setiap pelemahan pemantauan kepatuhan Binance atau penghentian cepat periode pemantauan tiga tahun akan merusak penyelesaian Departemen Kehakiman dan dapat menunjukkan pengaruh yang tidak tepat. Mereka telah mendesak Jaksa Agung Pam Bondi dan pejabat lainnya untuk mempertahankan pengawasan ketat terlepas dari pengampunan yang diberikan kepada Zhao secara pribadi.
Reaksi Pasar dan Dampak Geopolitik
Reaksi pasar kripto terhadap berita kemungkinan diskusi pengampunan Zhao diperumit oleh ketegangan geopolitik yang terjadi bersamaan yang mengerdilkan setiap keputusan regulasi tunggal.
Ketika Charles Gasparino melaporkan pada 10 Oktober bahwa diskusi di Gedung Putih tentang pengampunan Zhao "memanas," reaksi pasar langsung lesu. Di pasar prediksi seperti Polymarket, kemungkinan Zhao menerima pengampunan telah berfluktuasi sepanjang 2025, berkisar antara 35 persen hingga 64 persen di berbagai titik. Pada Oktober, banyak pedagang yang sudah memperhitungkan kemungkinan pengampunan yang wajar.
Namun, hanya beberapa jam setelah berita pengampunan muncul, Presiden Trump mengumumkan rencana untuk memberlakukan tarif tambahan 100 persen pada impor Cina, meningkatkan perang dagang yang telah mengguncang pasar global. Pasar kripto, yang sering bergerak seiring dengan aset berisiko lainnya selama periode stres geopolitik yang tinggi, memasuki spiral turun yang hebat.
Bitcoin, yang telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa $126.000 pada awal Oktober, anjlok di bawah $110.000, jatuh lebih dari 12 persen dalam 24 jam. Ethereum turun 15 persen. Mata uang kripto alternatif mengalami penurunan yang lebih tajam, dengan beberapa token utama jatuh 20 hingga 30 persen. Kapitalisasi pasar kripto total kehilangan ratusan miliar dolar dalam nilai.
Paling dramatis, kaskade likuidasi yang mengikuti mewakili peristiwa deleveraging paling besar dalam sejarah mata uang kripto. Lebih dari $19 miliar dalam posisi panjang (taruhan bahwa harga akan naik) terpaksa ditutup ketika harga turun melalui tingkat dukungan kunci, memicu panggilan margin dan likuidasi otomatis. Sebagai perbandingan, kejatuhan pasar COVID-19 pada Maret 2020 melihat sekitar $1,2 miliar likuidasi kripto, sementara keruntuhan FTX pada November 2022 mengakibatkan sekitar $1,6 miliar. Likuidasi pada Oktober 2025 kira-kira 16 kali lebih besar daripada FTX, bencana yang sebelumnya belum pernah terjadi sebelumnya.
Sulit untuk memisahkan sebab dari akibat. Seberapa banyak crash disebabkan oleh pengumuman tarif Trump? Seberapa banyak mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas tentang ketegangan AS-Cina? Dan seberapa banyak, jika ada, berasal dari kekhawatiran tentang ketidakpastian regulasi kripto dan implikasi preseden dari pengampunan Zhao?
Sebagian besar analis mengaitkan crash terutama dengan berita tarif dan implikasinya terhadap pertumbuhan ekonomi global, penilaian aset berisiko, dan aliran modal. Namun di bawah permukaan, kemungkinan pengampunan Zhao menambahkan narasi ketidakpastian yang telah mengganggu pasar kripto sepanjang 2025.
Faktor Cina
Waktu dari pengumuman tarif dan diskusi pengampunan tidak kebetulan. Hubungan AS-Cina telah menjadi pusat perhatian dalam masa jabatan kedua Trump, dengan presiden mengejar kebijakan perdagangan agresif yang bertujuan untuk membentuk kembali hubungan ekonomi bilateral. Pengumuman tarif 100 persen datang sebagai respons terhadap kontrol ekspor Cina terhadap mineral tanah jarang, meningkatkan dinamika tit-for-tat Here is the translated content with markdown links retained:
Content: yang telah mengacaukan pasar dan menimbulkan kekhawatiran tentang perang dagang skala penuh.
Changpeng Zhao, meskipun berkewarganegaraan Kanada, memiliki hubungan yang luas dengan China, di mana ia menghabiskan sebagian masa kecilnya dan memulai karirnya di bidang keuangan. Operasi awal Binance memiliki kehadiran signifikan di Asia, dan bursa tersebut terus menjaga hubungan dengan pedagang kripto Tiongkok bahkan setelah China melarang perdagangan mata uang kripto pada tahun 2021.
Beberapa pengamat melihat kemungkinan pengampunan untuk Zhao sebagai bagian dari strategi Trump terhadap China, baik sebagai sikap niat baik atau sebagai alat negosiasi. Yang lain memandangnya lebih sinis, sebagai contoh kepentingan bisnis pribadi (hubungan USD1-Binance) yang mengalahkan pertimbangan strategis.
Dimensi geopolitik menambah kompleksitas pada keputusan yang sudah penuh ketegangan. Pengampunan mungkin diartikan oleh otoritas China sebagai Amerika Serikat berpihak dengan eksekutif kripto yang memiliki koneksi Tiongkok, yang berpotensi mempersulit upaya diplomatik. Sebaliknya, mempertahankan hukuman bersalah untuk Zhao bisa dilihat sebagai bias anti-Tiongkok, menargetkan pengusaha sukses keturunan China lebih agresif daripada rekan-rekan barat mereka.
Implikasi Industri: Apa Arti Pengampunan bagi Kripto
Bagi industri mata uang kripto, pertanyaan apakah Trump mengampuni Changpeng Zhao memiliki implikasi jauh melampaui status hukum satu orang. Ini berbicara tentang pertanyaan mendasar tentang akuntabilitas, supremasi hukum, dan hubungan antara inovasi dan regulasi.
Pertanyaan Akuntabilitas
Eksistensi lebih dari satu dekade kripto telah ditandai oleh siklus pertumbuhan cepat yang berulang diikuti oleh skandal dan tindakan keras regulasi. Dari Mt. Gox hingga QuadrigaCX hingga FTX, industri ini telah menghasilkan banyak contoh bursa yang menangani dana pelanggan dengan buruk, melakukan penipuan, atau sekadar runtuh karena ketidakmampuan. Dalam sebagian besar kasus ini, eksekutif menghadapi konsekuensi hukum, termasuk hukuman penjara.
Sam Bankman-Fried, pendiri FTX yang mengatur salah satu penipuan terbesar dalam sejarah keuangan, dihukum pada November 2023 dan dijatuhi hukuman 25 tahun penjara. Kasusnya menjadi simbol kebutuhan akuntabilitas kripto, dengan jaksa berhasil berargumen bahwa penipuan adalah penipuan terlepas dari apakah itu melibatkan cryptocurrency atau aset tradisional.
Kasus Zhao berbeda dari Bankman-Fried dalam cara yang signifikan. Tidak ada tuduhan bahwa Zhao secara pribadi mencuri dana pelanggan atau melakukan penipuan. Kejahatannya bersifat dalam hal regulasi: gagal mempertahankan sistem yang memadai untuk mencegah pencucian uang. $4,3 miliar yang dibayarkan Binance merupakan penalti perusahaan atas kegagalan tersebut, bukan restitusi kepada pelanggan yang ditipu.
Namun jaksa berpendapat bahwa pelanggaran Zhao serius justru karena melibatkan infrastruktur deteksi pencucian uang. Dengan gagal menerapkan kontrol yang tepat, Binance diduga memungkinkan penjahat, pelanggar sanksi, dan pelaku buruk lainnya untuk memindahkan uang melalui sistem keuangan. Kerugiannya menyebar tetapi berpotensi besar.
Pengampunan presiden akan secara efektif menghilangkan akuntabilitas pribadi Zhao atas pelanggaran ini. Hukuman bersalahnya akan dihapus, dendanya dihilangkan, dan larangan manajemennya dicabut. Dia bisa kembali untuk berpartisipasi penuh dalam operasi Binance, melanjutkan posisinya sebagai wajah dari bursa, dan melanjutkan membangun imperium kriptonya tanpa bayang-bayang catatan kriminal.
Bagi para kritikus, hasil ini akan mengirim pesan yang mengkhawatirkan: bahwa bahkan dalam kasus yang melibatkan pengakuan pelanggaran hukum anti pencucian uang, eksekutif yang memiliki koneksi baik dapat menghindari konsekuensi berarti jika mereka memiliki hubungan politik yang tepat dan kesepakatan bisnis dengan keluarga presiden.
Bagi para pendukung, ini akan mewakili koreksi terhadap apa yang mereka lihat sebagai penyalahgunaan kekuasaan jaksa, mengakui bahwa Binance dan Zhao membayar penalti yang sangat besar, bekerja sama dengan otoritas, dan mengimplementasikan reformasi yang membuat mereka lebih aman daripada banyak pesaing mereka.
Preseden Regulasi
Industri kripto sudah lama mengeluhkan ketidakpastian regulasi di Amerika Serikat. Perusahaan berargumen bahwa mereka ingin mengikuti aturan tetapi sering mengalami kesulitan untuk memahami apa aturan itu, terutama ketika agen yang berbeda mengambil posisi yang bertentangan atau menerapkan undang-undang lama pada teknologi mutakhir.
Pemilu Trump dan keputusan kebijakan berikutnya telah mewakili upaya untuk memberikan kejelasan yang dicari oleh industri. Perintah eksekutif, Cadangan Bitcoin Strategis, penunjukan regulator yang ramah kripto, dan dorongan untuk undang-undang stablecoin yang komprehensif semuanya bertujuan untuk menciptakan kerangka di mana inovasi dapat berkembang di bawah aturan yang jelas.
Namun pengampunan untuk Zhao memperumit narasi ini. Jika mengikuti aturan berarti menerapkan program anti pencucian uang yang kuat dan bekerja sama dengan penegak hukum untuk mendeteksi kejahatan keuangan, apa artinya ketika seseorang yang secara terang-terangan gagal melakukan hal-hal tersebut menerima pengampunan? Apakah ini mensinyalkan bahwa aturan dapat dinegosiasikan? Bahwa koneksi politik lebih penting daripada kepatuhan?
Industri kripto itu sendiri terbagi dalam pertanyaan ini. Beberapa eksekutif dan investor melihat pengampunan untuk Zhao sebagai positif bagi industri, menghapus stigma yang mereka anggap sebagai penuntutan yang tidak adil dan menandakan bahwa Trump akan melindungi pengusaha kripto dari penegakan hukum yang agresif. Yang lain khawatir ini akan memperkuat stereotip negatif tentang cryptocurrency sebagai tempat berlindung bagi mereka yang ingin menghindari aturan, merusak upaya untuk menarik investor institusional dan adopsi arus utama.
Ada juga pertanyaan tentang bagaimana negara-negara lain akan menafsirkan pengampunan untuk Zhao. Kerjasama internasional dalam penegakan hukum anti pencucian uang bergantung pada standar yang dibagi dan penerapan yang konsisten. Jika Amerika Serikat mengampuni kasus pencucian uang profil tinggi untuk alasan yang tampaknya politis, ini dapat mempersulit upaya untuk mengejar kejahatan keuangan lintas batas dan melemahkan kredibilitas AS saat mendesak negara lain untuk memperkuat pengendalian mereka sendiri.
Pertanyaan Suksesi
Selain implikasi simbolis dan regulasi, pengampunan akan memiliki efek praktis pada masa depan Binance. Zhao tetap menjadi pemegang saham terbesar bursa ini meskipun telah mundur sebagai CEO. Kepemilikannya di Binance dan kepemilikan token BNB membuatnya menjadi salah satu orang terkaya di industri cryptocurrency.
Pembatasan saat ini melarang Zhao mengelola Binance atau terlibat operasional selama tiga tahun. Jika pembatasan tersebut dicabut dengan pengampunan, secara teoritis dia bisa kembali ke peran aktif di perusahaan. Apakah dia benar-benar akan melakukannya tidak jelas, mengingat pernyataannya yang menunjukkan bahwa dia ingin fokus pada usaha lain, termasuk pendidikan dan investasi dalam startup terkait kripto.
Namun bahkan tanpa kontrol operasional formal, pengaruh Zhao atas Binance akan signifikan jika masalah hukumnya teratasi. Dia akan bebas untuk mendukung secara publik perusahaan, berkomunikasi dengan regulator atas namanya, dan memanfaatkan hubungannya dengan pemerintah dan investor institusional. Tiga tahun selama Richard Teng membangun kredibilitas kepemimpinannya sendiri akan memberikan jalan bagi munculnya kembali pertanyaan tentang siapa yang sebenarnya menjalankan Binance.
Bagi pesaing Binance, pengampunan Zhao mewakili baik ancaman maupun peluang. Ini akan mengembalikan ke partisipasi aktif salah satu pengusaha paling efektif dalam sejarah kripto, seseorang yang membangun bursa dominan dengan bergerak lebih cepat dan mengambil lebih banyak risiko daripada pesaing yang berhati-hati. Tetapi ini juga akan menyoroti sejauh mana kesuksesan Binance terkait dengan hubungan dengan pemerintahan Trump dan kesepakatan politik daripada produk superior atau kepatuhan.
Perspektif Pakar: Analisis Hukum dan Kebijakan
Sarjana hukum dan ahli kebijakan yang mempelajari pengampunan presiden dan regulasi keuangan telah menawarkan pandangan yang beragam tentang kemungkinan pengampunan untuk Zhao.
Beberapa profesor hukum konstitusi mencatat bahwa meskipun kekuasaan pengampunan hampir mutlak, penggunaannya dalam kasus-kasus yang melibatkan konflik kepentingan yang jelas menimbulkan kekhawatiran etis yang serius walaupun diizinkan secara hukum. Jika Trump mengampuni seseorang yang perusahaannya terlibat dalam kesepakatan miliaran dolar yang menguntungkan bisnis keluarga Trump, mereka berargumen, ini menciptakan paling tidak kesan korupsi dan berpotensi melanggar semangat klausul emolumen, jika tidak secara sah perkataannya.
Mantan jaksa federal menunjukkan bahwa kasus Departemen Kehakiman terhadap Zhao solid, berdasarkan pengakuannya sendiri dan didukung oleh bukti yang luas dari kegagalan kepatuhan Binance. Berbeda dengan beberapa penuntutan kontroversial di mana perilaku yang mendasari dapat diperdebatkan, Zhao mengaku bersalah atas pelanggaran jelas hukum yang sudah mapan. Mengampuninya tidak akan memperbaiki ketidakadilan tetapi malah menghapus konsekuensi atas pelanggaran pidana yang diakui.
Mantan regulator menekankan pesan yang akan dikirimkan pengampunan kepada bursa mata uang kripto dan lembaga keuangan lainnya. Jika bahkan setelah membayar miliaran dolar dalam bentuk penalti dan menjalani waktu penjara, seorang eksekutif dengan koneksi yang baik dapat menghapus hukuman, apa insentif yang dimiliki oleh yang lain untuk memprioritaskan kepatuhan atas pertumbuhan? Efek pencegahan dari penuntutan Binance akan sangat terkikis.
Pendukung industri kripto menawarkan perspektif yang berbeda. Mereka menunjukkan bahwa kasus Zhao melibatkan dakwaan yang jarang dituntut sebagai kejahatan mandiri. Pelanggaran Undang-Undang Kerahasiaan Bank tidak disertai dengan tuduhan penipuan, pencurian, atau partisipasi langsung dalam pencucian uang. Dibandingkan dengan kasus seperti FTX, di mana pelanggan kehilangan miliaran dalam penipuan terang-terangan, atau Silk Road, yang memfasilitasi aktivitas kriminal serius, pelanggaran Zhao terutama bersifat regulasi.
Mereka juga berpendapat bahwa penalti perusahaan sebesar $4,3 miliar ditambah denda pribadi Zhao dan waktu penjaranya sudah mewakili hukuman substansial. Pertanyaannya bukan apakah seharusnya ada konsekuensi tetapi apakah konsekuensi tersebut proporsional dan apakah pencegahan tambahan melalui mempertahankan hukuman pidana...
Content: Key Concepts and Potential Outcomes
National security experts express concerns regarding Binance's transactions in sanctioned regions, possibly undermining U.S. foreign policy and sanctions. Pardoning the executive responsible for non-compliance could imply that the U.S. is lenient on its sanctions regime when business interests are involved.
Ethics watchdogs scrutinize how pardon decisions are made. Traditionally, the Justice Department's Office of the Pardon Attorney assesses clemency pleas, investigates, and gives recommendations. Trump has often bypassed this, granting pardons based on personal ties, lobbying, or political motives. If Zhao's pardon proceeds without adequate review, it may perpetuate this trend and further erode norms regarding executive clemency.
Looking Ahead: Possible Outcomes and Their Consequences
As of mid-October 2025, varied scenarios are possible for Changpeng Zhao’s pardon appeal.
Scenario One: Full Pardon Granted Soon
A full and unconditional pardon for Zhao by Trump would erase his criminal conviction, nullify his $50 million fine, and lift his management ban. He might swiftly return to any level of involvement with Binance that corporate governance permits, potentially becoming an advisor or board member.
The pardon could spark a short-term positive reaction in the crypto market, viewed as Trump's administration endorsing the industry, reversing perceived Biden-era excesses. Cryptocurrencies like Bitcoin might rally, especially if announced alongside pro-crypto policies.
However, medium-term impacts could have mixed results. Democrats in Congress might launch inquiries into the decision, demanding records of interactions between Binance, the Trump family, and White House officials. New legislation could aim to limit presidential pardon power in cases of conflict of interest, though such laws would face significant constitutional challenges.
International regulators might heighten oversight of Binance, concerned over its ties with the U.S. government, possibly complicating its expansion in major markets.
Scenario Two: Conditional Clemency or Delayed Decision
Trump could opt for a middle ground, offering partial clemency (e.g., eliminating the fine, maintaining the conviction) or postponing decisions until post the three-year compliance period. This signals support for Zhao while avoiding immediate backlash from a full pardon amidst scrutiny about Trump family business dealings.
A conditional approach might include stipulations like Zhao distancing from Binance operations, cooperating with authorities, or meeting compliance standards. This mirrors some historical pardons where presidents set conditions to address concerns while providing relief.
Such outcomes could be dissatisfactory to Zhao's supporters (seeking full vindication) and critics (opposing any clemency). The crypto market's response would likely be more restrained than with a full pardon.
Scenario Three: No Pardon
Trump might refuse to grant a pardon or let Zhao's plea languish indefinitely, reflecting political optics concerns or Justice Department resistance.
A denial would be a personal setback for Zhao, imposing a criminal conviction with lasting consequences. It would signal to the crypto industry that even under a pro-crypto administration, past enforcement actions have limits to being reconsidered.
Nevertheless, absent other restrictions, Zhao's management ban expires in November 2026. The conviction's effect on future activities or partnerships remains to be seen.
Scenario Four: Post-Term Pardon
Trump might wait until late in his term, as presidents often do with contentious pardons, to extend clemency to Zhao, minimizing immediate political fallout while fulfilling perceived crypto industry commitments.
Late-term pardons are less explosive but still provoke conflict of interest concerns. They could accompany broader pardons for crypto figures, portraying them as countering perceived Biden administration anti-crypto enforcement.
The Broader Context: Crypto at a Crossroads
Pardoning Zhao is part of a broader debate on cryptocurrency's U.S. and global future. Digital assets, existing over a decade, remain divisive. Advocates see transformative potential, while skeptics focus on speculation, crime facilitation, and environmental damage from mining.
Cryptocurrency serves both innovation and fraud, financial inclusion and crime, progress, and speculation. Trump's stance bets on embracing crypto despite risks, creating clear rules while fostering innovation, unlike more restrictive regimes like China's.
Trump's credibility hinges on ensuring rules apply uniformly, not by political connections or business ties. The rule of law requires treating similar cases alike, regardless of individual involvement. Pay-to-play perceptions undermine institutional capital entry, driven by cronyism versus transparent rules.
Conversely, principles-based crypto policies, transparency in regulatory decisions, and consistent enforcement could position the U.S. as a digital asset leader.
Conclusion: High Stakes, Uncertain Outcome
By October 2025, Changpeng Zhao's future remains uncertain. Legally free but professionally constrained, he awaits the President's clemency decision, impacting the Trump administration's crypto approach and delineating public policy-private profit boundaries.
For Trump, balancing crypto industry satisfaction with potential congressional probes and ethical criticism poses a significant challenge.
For Zhao, the stakes are intensely personal, weighing reputation restoration and full entrepreneurial activity resumption against conviction stigma.
For the cryptocurrency industry, the decision symbolizes a critical moment affecting future regulation, perception, and market dynamics.Konten: industri, keputusan ini akan mengirimkan sinyal tentang jenis akuntabilitas yang dihadapi pemimpin ketika mereka memprioritaskan pertumbuhan daripada kepatuhan. Ini akan mempengaruhi bagaimana negara lain memandang regulasi kripto Amerika dan membentuk upaya industri untuk mencapai legitimasi arus utama.
Dan bagi pasar yang sudah terpukul oleh ketegangan geopolitik, ketidakpastian regulasi, dan krisis kepercayaan berkala, debat pengampunan merupakan satu variabel lagi dalam persamaan kompleks yang menentukan lintasan masa depan kripto.
Satu-satunya kepastian adalah bahwa apa pun yang diputuskan oleh Trump, itu akan berdampak, kontroversial, dan diawasi ketat oleh semua orang yang memiliki kepentingan dalam masa depan cryptocurrency. Dalam industri yang didefinisikan oleh volatilitas dan ketidakpastian, mungkin hal itu tidak mengejutkan.