Penjelasan Opsi Bitcoin: Cara Berdagang, Memaksimalkan Keuntungan, dan Mengelola Risiko di 2025

Binance – bursa mata uang kripto terbesar di dunia – mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah membuka akses "penulisan opsi" bitcoin kepada semua penggunanya. Secara praktis, ini berarti pedagang sehari-hari di Binance kini bisa menjual opsi beli dan jual untuk bitcoin, bukan hanya membelinya. Sebelumnya, strategi kompleks seperti itu sering kali hanya terbatas pada pengguna institusional atau yang lebih mahir. Keputusan Binance muncul setelah peningkatan permintaan ritel yang signifikan untuk instrumen perdagangan yang lebih canggih di luar taktik sederhana beli-dan-tahan.

“Percepatan adopsi kripto akan meningkatkan permintaan untuk alat likuiditas yang lebih canggih dan kami berkomitmen untuk membangun rangkaian produk derivatif yang lebih lengkap untuk mendukung pengguna kami,” kata Jeff Li, Wakil Presiden Produk Binance, terkait ekspansi tersebut.

Menulis opsi (juga dikenal dengan menjual opsi) secara efektif berarti pedagang mengambil sisi berlawanan dari pembeli opsi – intinya, menyediakan asuransi untuk orang lain terhadap pergerakan harga yang besar. Penulis opsi mendapatkan premi di muka dari pembeli, tetapi harus menutup risiko pergerakan pasar besar. Seperti penjelasan Binance, menjual opsi beli atau jual mirip dengan menjual asuransi terhadap ayunan ke atas atau ke bawah harga bitcoin. Jika pasar tidak bergerak melampaui harga kesepakatan opsi, penulis menyimpan premi sebagai keuntungan; jika iya, penulis wajib menyelesaikan selisihnya (atau menyerahkan aset) sesuai kontrak.

Manajemen Risiko: Mengingat risiko menulis opsi yang tidak sepele, Binance menerapkan pengamanan yang ketat. Pengguna harus melewati penilaian kesesuaian untuk memastikan mereka memahami perdagangan opsi, dan mereka harus memposting margin sebagai jaminan untuk menutup kemungkinan kerugian. Langkah-langkah ini membantu mencegah pedagang mengambil leverage berlebih atau risiko yang tidak dapat mereka penuhi. Semua kontrak opsi Binance disebut-sebut sepenuhnya terjamin (diselesaikan dalam stablecoin) dan memiliki tanggal kedaluwarsa yang ditetapkan (siklus harian, mingguan, bulanan, dan kuartalan pada pukul 08:00 UTC).

Waktu langkah Binance ini bertepatan dengan pertumbuhan eksplosif di pasar opsi kripto yang lebih luas. Menurut siaran pers Binance, total volume perdagangan opsi bitcoin melambung dari hanya $4.11 miliar tahun 2020 menjadi sekitar $138.76 miliar pada Juni 2025. Kenaikan meteorik semacam itu (lebih dari 3200%) mencerminkan seberapa jauh derivatif kripto telah berkembang dalam lima tahun, saat peserta institusi dan ritel sama-sama menerima opsi untuk spekulasi dan lindung nilai. Dengan memungkinkan lebih banyak pengguna menulis opsi, Binance bertujuan untuk memberdayakan pedagang untuk “mengungkapkan pandangan pasar, mengelola risiko, memperoleh premi di muka, dan menerapkan strategi di luar taruhan satu arah yang sederhana”.

Untuk menarik partisipasi, diskon biaya 20% Binance pada kontrak opsi baru (BTC serta ETH, BNB, SOL) mengurangi biaya bagi para pengadopsi awal. Bursa juga meningkatkan Program Opsi yang Ditingkatkan untuk institusi dan pedagang volume tinggi – mempermudah persyaratan masuk dan menawarkan struktur biaya yang lebih menarik. Insentif-insentif ini menunjukkan dorongan Binance untuk menangkap pangsa lebih besar dari perdagangan opsi kripto dengan membuat pasar lebih dapat diakses dan efektif biaya.

Singkatnya, pembukaan penulisan opsi bitcoin oleh Binance untuk semua pengguna adalah perkembangan yang signifikan dalam lanskap perdagangan kripto. Ini mendemokratisasi akses ke strategi opsi lanjutan yang sebelumnya hanya menjadi domain para profesional. Hal ini juga menyoroti pematangan dan pertumbuhan derivatif kripto. Tapi apa sebenarnya opsi bitcoin, dan bagaimana pedagang bisa menggunakannya untuk keuntungan mereka? Di sisa panduan ini, kami akan menguraikan dasar-dasar opsi bitcoin, menjelaskan bagaimana cara kerjanya, dan mengeksplorasi cara memperdagangkan instrumen ini dan menerapkan strategi kunci untuk manajemen risiko dan keuntungan.

Apa Itu Opsi Bitcoin?

Opsi Bitcoin adalah jenis kontrak derivatif yang memberi pemegang hak tetapi tidak berkewajiban untuk membeli atau menjual sejumlah bitcoin tertentu pada harga yang ditentukan sebelumnya pada tanggal tertentu. Dalam istilah yang lebih sederhana, opsi adalah kontrak keuangan yang terkait dengan harga bitcoin (aset yang mendasari), yang memberikan fleksibilitas kepada investor:

• Opsi Beli (Hak Membeli): Opsi beli memberi pemiliknya hak untuk membeli bitcoin pada harga tebusan yang ditetapkan pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa. Pedagang membeli opsi beli jika mereka percaya bahwa harga Bitcoin akan naik – ini pada dasarnya adalah taruhan bullish, karena opsi beli menjadi lebih berharga saat harga pasar BTC melampaui harga tebusan. Misalnya, opsi beli 1 bulan dengan harga tebusan $30.000 memberi Anda hak untuk membeli 1 BTC pada $30K meskipun harga pasar melonjak lebih tinggi. Jika harga BTC naik menjadi $35.000, opsi tersebut "masuk ke uang" – Anda dapat menggunakannya untuk membeli BTC pada $30K dan segera memiliki keuntungan intrinsik $5.000 (dikurangi biaya atau premi yang dibayarkan). Jika harga BTC tetap di bawah $30K pada saat berakhir, opsi beli kedaluwarsa tanpa nilai, dan Anda hanya kehilangan premi yang dibayarkan.

• Opsi Jual (Hak Menjual): Opsi jual memberi pemiliknya hak untuk menjual bitcoin pada harga yang ditentukan sebelumnya pada tanggal kedaluwarsa. Membeli opsi jual adalah gerakan bearish atau protektif – nilainya meningkat jika harga Bitcoin turun di bawah harga tebusan. Investor sering membeli opsi jual sebagai bentuk perlindungan penurunan (asuransi). Misalnya, memiliki opsi jual dengan harga tebusan $25.000 yang kedaluwarsa bulan depan memungkinkan Anda menjual 1 BTC seharga $25K meskipun harga pasar anjlok ke $20K. Opsi jual itu akan berharga dalam penurunan, memberikan lantai harga efektif untuk BTC Anda. Jika BTC tetap di atas $25K, opsi jual kedaluwarsa tanpa nilai (Anda tidak akan menjual di bawah nilai pasar), dan kerugian Anda terbatas pada premi yang dibayarkan.

Dalam kedua kasus, pemegang opsi tidak diwajibkan untuk menjalankan hak tersebut – ini opsional. Jika pasar bergerak dengan baik, pemegang dapat memilih untuk menggunakan opsi tersebut atau menjual kontrak opsi itu sendiri untuk mendapatkan keuntungan. Jika tidak, mereka dapat membiarkannya kedaluwarsa tanpa nilai dan pergi, dengan kerugian terbatas pada premi yang dibayar di awal. Risiko asimetris ini – kerugian terbatas (premi) dengan potensi keuntungan signifikan – adalah fitur kunci yang menarik pedagang ke opsi.

Istilah Kunci: Saat membahas opsi, beberapa istilah dasar muncul secara berulang:

• Harga Kesepakatan: Harga tetap di mana pemegang opsi dapat membeli (untuk opsi beli) atau menjual (untuk opsi jual) aset dasar (BTC). Ini pada dasarnya adalah harga target. Misalnya, opsi beli dengan harga tebusan $30.000 berarti Anda dapat membeli BTC pada $30K melalui opsi, tidak peduli harga pasar, sebelum opsi berakhir.

• Tanggal Kedaluwarsa: Tanggal (dan waktu) di mana kontrak opsi berakhir. Pada tanggal ini, pemegang harus memutuskan apakah akan menjalankan opsi tersebut atau membiarkannya lalai. Opsi bitcoin datang dalam berbagai durasi – seperti kedaluwarsa harian, mingguan, bulanan, kuartalan. Setelah kedaluwarsa, kontrak diselesaikan dan tidak ada lagi.

• Premium: Harga opsi itu sendiri – ini adalah jumlah yang dibayar pembeli dan diterima penjual (penulis) di muka. Premium ditentukan oleh pasar berdasarkan faktor-faktor seperti harga BTC saat ini, harga kesepakatan, waktu hingga kedaluwarsa, dan volatilitas. Ini mewakili "biaya" dari hak yang diberikan opsi. Misalnya, seorang pedagang mungkin membayar premium $500 untuk opsi satu bulan pada BTC. Jika opsi berakhir tanpa nilai, $500 itu adalah total kerugian bagi pembeli (dan keuntungan bagi penjual).

Ketersediaan: Sementara opsi telah menjadi pokok di pasar saham dan komoditas selama beberapa dekade, opsi bitcoin pertama kali menjadi tersedia secara luas sekitar Januari 2020. Sejak itu, mereka tumbuh menjadi derivatif populer dalam kripto. Bursa utama seperti Chicago Mercantile Exchange (CME) meluncurkan opsi BTC yang diatur pada 2020, dan platform asli kripto seperti Deribit, OKX, dan Binance juga menawarkan pasar opsi aktif. Saat ini, pedagang dapat mengakses opsi Bitcoin di brokerage tradisional (misalnya, kontrak setel tunai CME atau opsi pada ETF Bitcoin) dan di bursa mata uang kripto yang mencantumkan opsi.

Opsi Bitcoin menyediakan alat yang fleksibel bagi pedagang dan investor. Keuntungan utama adalah kemampuan untuk melindung nilai atau mendapatkan keuntungan di pasar yang bergejolak sambil membatasi risiko pada premi yang dibelanjakan. Tidak seperti membeli atau menjual Bitcoin langsung (yang dapat melibatkan modal besar atau potensi kerugian tidak terbatas dalam kasus penjualan singkat), opsi memungkinkan Anda mengekspresikan pandangan bullish atau bearish dengan investasi di muka yang lebih kecil dan risiko yang telah ditetapkan. Jika digunakan secara bijaksana, mereka dapat meningkatkan pengembalian atau melindungi portofolio, seperti yang akan kita jelajahi.

Bagaimana Cara Kerja Opsi Bitcoin?

Untuk memahami bagaimana opsi bitcoin berfungsi dalam praktik, mari kita uraikan mekanismenya dan apa yang terjadi setelah Anda membeli atau menjual opsi:

1. Nilai Opsi dan Kelayakan: Nilai dari suatu opsi pada waktu tertentu tergantung sebagian besar pada posisi harga pasar Bitcoin saat ini relatif terhadap harga kesepakatan opsi tersebut, serta berapa lama waktu yang tersisa hingga kedaluwarsa. Ada tiga istilah umum yang menggambarkan "kelayakan" suatu opsi:

• Dalam Uang (In-the-Money, ITM): Opsi beli ITM jika harga Bitcoin saat ini di atas harga kesepakatan (karena Anda bisa membeli di harga kesepakatan lebih murah dari pasar). Opsi jual ITM jika harga Bitcoin di bawah harga kesepakatan (karena Anda bisa menjual di harga kesepakatan lebih tinggi dari pasar). Opsi ITM memiliki nilai intrinsik. Misalnya, jika Anda memegang opsi beli dengan harga kesepakatan $30.000 dan BTC adalah $32.000, opsi beli Anda adalah $2.000 dalam uang per BTC (dikurangi biaya premi). Jika Anda memegang opsi jual $30.000 dan BTC adalah $25.000, opsi jual itu adalah $5.000 dalam uang.

• Di Luar Uang (Out-of-the-Money, OTM): Opsi beli OTM jika harga Bitcoin di bawah harga kesepakatan (pasar lebih rendah, jadi hak untuk beli di harga lebih tinggi tidak menguntungkan). Opsi jual OTM jika harga Bitcoin di atas harga kesepakatan. Opsi OTM tidak memiliki nilai intrinsik – mereka murni "berharap" pasar mungkin bergerak ke rentang yang menguntungkan sebelum kedaluwarsa. Opsi ini lebih murah, tetapi mereka kedaluwarsa tanpa nilai jika pasar tidak bergerak melampaui harga kesepakatan. Misalnya, $30K Contoh Hasil:

Content: "call when BTC is at $25K is $5K out-of-the-money; unless BTC rallies above $30K, that call won’t pay off."

• Out-of-the-Money (OTM): Saat harga BTC lebih rendah dari harga strike panggilan atau lebih tinggi dari harga strike tarikan. Misalnya, panggilan pada $25K adalah $5K di luar uang; kecuali BTC naik di atas $30K, panggilan tersebut tidak akan terbayar.

• At-the-Money (ATM): Ketika harga Bitcoin kira-kira sama dengan harga strike. Opsi ATM berada tepat di ambang – memiliki sedikit nilai intrinsik, dan sebagian besar adalah nilai waktu. Pedagang sering kali menyukai opsi ATM karena keseimbangan biaya dan kemungkinan jatuh tempo menguntungkan.

Perbedaan ini penting karena memengaruhi keputusan dan harga pelaksanaan. Opsi ITM cenderung dilakukan jika disimpan sampai jatuh tempo (karena memberikan perdagangan yang menguntungkan pada harga strike). Opsi OTM akan kadaluarsa tidak digunakan (tidak berharga) kecuali pasar bergerak melampaui harga strike.

2. Gaya Eropa vs. Amerika: Opsi Bitcoin yang ditawarkan di sebagian besar bursa kripto biasanya bergaya Eropa, yang berarti dapat dilakukan hanya pada saat jatuh tempo (pada tanggal kadaluwarsa). Sebaliknya, opsi bergaya Amerika (umum di pasar ekuitas) memungkinkan pemegangnya melakukan setiap saat sebelum kadaluarsa. Opsi Eropa menyederhanakan segalanya untuk bursa dan pedagang – Anda tidak perlu mengkhawatirkan pelaksanaan awal. Namun, ini berarti sebagai pemegang, Anda harus menunggu hingga jatuh tempo untuk menangkap nilai opsi dengan pelaksanaan (meskipun Anda masih dapat menjual kontrak opsi kepada orang lain sebelumnya). Terutama, opsi Bitcoin CME dan banyak platform kripto menggunakan kontrak bergaya Eropa, jadi pelaksanaan hanya terjadi pada saat jatuh tempo. Ini penting untuk perencanaan: jika Anda memiliki opsi Eropa yang menguntungkan, Anda biasanya akan menjualnya di pasar sebelum jatuh tempo jika ingin mengunci keuntungan, daripada melakukan pelaksanaan lebih awal.

[Seluruh konten dari segmen di atas diubah ke Bahasa Indonesia, dengan mempertahankan struktur dan informasi asli, tetapi tidak menerjemahkan bagian tautan markdown jika ada. Jika ada permintaan lain seperti ini untuk segmen selanjutnya, mohon diberi tahu.]when the option is approaching its expiration date or if there’s high volatility in the market. You might decide to close the position early if your view changes or take profit if the option gains in value. Many traders also set alerts for key price levels to stay informed.

10. Decide to Exercise, Sell, or Let Expire: As the option comes closer to expiration, you'll need to decide what to do with it. If the option is in-the-money (ITM) and you want to capitalize on it, you can choose to exercise it, meaning you'll either buy or sell the underlying asset (BTC) at the strike price. If it's out-of-the-money (OTM) and likely to expire worthless, you might simply let it expire. Alternatively, you can sell the option in the market before expiration to capture any remaining premium if it has appreciated. Keep in mind that exercising an option will require possessing or acquiring the underlying asset or sufficient funds, depending on whether it’s a call or a put.

11. Reflect and Learn from Each Trade: Post-trade reflection is key to developing your skills. Review what worked well, what didn’t, and why. Did the market move as you expected? Did you choose the right strike and expiry? Learning from each trade improves future performance. Keep a trade journal to note down your thoughts, decisions, and outcomes. Over time, this will help you refine your trading strategy and better understand market patterns.

By following these steps, beginners can gain a better understanding of trading Bitcoin options and start participating in this dynamic segment of the crypto market. With continued practice and learning, you can develop more sophisticated strategies suitable for various market conditions.

Translation (skip markdown links):

Perubahan besar terjadi di kedua arah. Fleksibilitas ini untuk merancang profil payoff khusus adalah manfaat besar dari opsi. Pedagang dapat menyesuaikan bagaimana mereka ingin mengekspresikan pandangan pasar, jauh melampaui hanya "beli atau jual".

• Pemanjangan Pendapatan (Hasil): Seperti yang disampaikan dalam berita Binance, menulis opsi dapat menghasilkan pendapatan tambahan dari kepemilikan Anda. Jika Anda memiliki bitcoin (atau kripto lainnya), Anda dapat menjual opsi beli terhadap posisi Anda (strategi panggilan tertutup, yang kami jelaskan nanti) untuk mendapatkan premi. Banyak pemegang kripto menggunakan ini sebagai cara untuk menghasilkan hasil – pada dasarnya "menyewakan" koin mereka untuk mendapatkan pendapatan. Selama BTC tetap di bawah harga pelaksanaan, opsi kedaluwarsa tanpa nilai dan Anda menyimpan premi, meningkatkan pengembalian keseluruhan Anda. Ini mirip dengan cara investor saham menjual panggilan tertutup pada saham untuk menghasilkan hasil di pasar yang datar. Dengan suku bunga fiat yang relatif rendah dan banyak hasil DeFi yang menurun, premi opsi dapat menjadi sumber pengembalian yang menarik bagi aset kripto. (Catatan: Meskipun strategi pendapatan seperti panggilan tertutup populer, mereka membatasi potensi keuntungan jika aset meningkat tajam, sehingga ada trade-off membatasi potensi keuntungan masa depan sebagai imbalan untuk pendapatan segera.)

• Akses untuk Pemain Institusional: Munculnya opsi bitcoin yang diatur (misalnya CME options) telah menyediakan cara bagi institusi untuk mendapatkan paparan atau melindungi paparan terhadap kripto dalam format yang sudah dikenal, seringkali tanpa memegang aset dasar secara langsung. Beberapa dana besar atau institusi keuangan tradisional yang memiliki mandat untuk tidak menahan kripto dapat menggunakan opsi dan futures untuk berpartisipasi secara tidak langsung. Pertumbuhan dalam bunga terbuka opsi ke rekor tertinggi (hampir $50+ miliar pada pertengahan 2025 di bursa) menunjukkan peningkatan keterlibatan institusional. Opsi memungkinkan para pemain ini menyusun posisi yang sesuai dengan aturan manajemen risiko – misalnya, sebuah institusi dapat membeli put pelindung pada investasi bitcoin mereka untuk membatasi risiko penurunan ke jumlah yang diketahui, yang mungkin diperlukan oleh komite risiko mereka.

• Penemuan Harga dan Sentimen Pasar: Pasar opsi juga bisa lebih tajam dalam mengukur sentimen. Permintaan relatif untuk call dibandingkan put (sering diukur dengan metrik seperti rasio put/call atau "skew" dalam volatilitas tersirat) memberikan petunjuk tentang apakah investor secara keseluruhan lebih condong bullish atau bearish. Misalnya, jika jauh lebih banyak pedagang yang membeli put (perlindungan downside) dibandingkan call, ini mungkin menandakan kehati-hatian atau sentimen bearish. Sebaliknya, pembelian call yang berat mungkin menandakan spekulasi bullish sedang marak. Selain itu, minat terbuka besar pada harga pelaksanaan tertentu dapat berfungsi sebagai magnet atau level resistensi untuk harga spot saat mendekati kedaluwarsa (fenomena yang dikenal di kalangan pedagang sebagai "teori max pain"). Secara ringkas, perdagangan opsi tidak hanya menjadi cara untuk berdagang, tetapi juga menyediakan data yang mencerminkan apa yang diharapkan pasar tentang volatilitas dan pergerakan harga di masa depan.

Pada intinya, opsi bitcoin menambahkan kotak alat bagi para partisipan pasar kripto: para pelindung menggunakan mereka untuk melindungi dari pergerakan yang merugikan; spekulator menggunakan mereka untuk bertaruh pada pergerakan dengan risiko yang ditentukan; dan pencari hasil menggunakan mereka untuk

1. Mendekati Kedaluwarsa: Opsi kehilangan nilai waktu dengan cepat pada minggu atau hari terakhir, dan acara besar apa pun (seperti keputusan ETF atau acara makro di dunia Bitcoin) yang dapat menyebabkan ayunan volatilitas besar. Memantau juga berarti memperhatikan margin Anda jika Anda menjual opsi – jika pasar bergerak melawan opsi pendek, Anda mungkin perlu menambah agunan untuk mempertahankan posisi.

2. Menutup atau Menjalankan Opsi: Sebelum atau pada kedaluwarsa, Anda akan memilih bagaimana menyelesaikan perdagangan. Jika Anda membeli opsi dan sedang dalam keuntungan, Anda memiliki beberapa pilihan:

• Menjual kembali opsi ke pasar untuk mengunci keuntungan (paling umum).

• Memegang hingga kedaluwarsa dan (untuk opsi ITM) baik menjalankannya untuk mengakuisisi/mengirimkan BTC atau menerima penyelesaian tunai. Banyak pedagang ritel hanya menjual opsi sebelum kedaluwarsa untuk merealisasikan keuntungan daripada berurusan dengan eksekusi.

• Jika opsi OTM dan kemungkinan akan kedaluwarsa tanpa nilai, Anda dapat membiarkannya berakhir (kerugian Anda terbatas pada premi yang sudah dibayarkan). Jika Anda awalnya menjual opsi tersebut (menulisnya), Anda dapat:

• Membeli kembali opsi untuk menutup posisi pendek Anda (misalnya, jika Anda menjual pada 0,01 BTC dan sekarang menjadi 0,005 BTC, Anda dapat membelinya kembali dengan harga lebih murah dan mengantongi selisihnya sebagai keuntungan).

• Tahan hingga kedaluwarsa:

  • Jika kedaluwarsa di luar uang, maka kedaluwarsa tanpa nilai dan Anda menyimpan premi penuh – hasil terbaik untuk penulis.
  • Jika kedaluwarsa dalam uang, Anda akan ditugaskan. Itu berarti jika Anda menjual opsi panggilan, Anda harus mengirimkan BTC pada harga strike (atau setara tunai) kepada pembeli opsi; jika Anda menjual opsi put, Anda harus membeli BTC pada harga strike dari pembeli. Di banyak platform, ini ditangani melalui agunan Anda (mereka akan menggunakan margin atau kepemilikan yang Anda posting untuk menyelesaikannya). Pastikan Anda siap untuk skenario itu.

Banyak pedagang baru dalam opsi memulai dengan perdagangan kertas (menggunakan akun demo atau testnet jika tersedia) atau memperdagangkan ukuran posisi sangat kecil untuk mempelajari mekanismenya. Ini sangat dianjurkan, karena opsi memiliki lebih banyak variabel untuk dipertimbangkan dibandingkan perdagangan spot, dan antarmuka mungkin tampak rumit pada awalnya.

Strategi Perdagangan Opsi Bitcoin yang Populer

Dengan pemahaman tentang dasar-dasar, kita dapat menjelajahi beberapa strategi populer yang melibatkan opsi bitcoin. Strategi yang berbeda melayani tujuan yang berbeda – beberapa bertujuan untuk memaksimalkan keuntungan di bawah kondisi pasar tertentu, lainnya untuk melindungi investasi atau menghasilkan pendapatan. Di bawah ini adalah beberapa strategi yang paling banyak digunakan dan berguna untuk opsi bitcoin, beserta cara kerjanya:

1. Jual Opsi Panggilan yang Ditutupi (Menulis Opsi Panggilan Ditutup di Bitcoin)

Tujuan: Menghasilkan pendapatan (premi) dari kepemilikan BTC Anda dalam kondisi pasar netral hingga sedikit bullish.

Outline Strategi: Dalam jual opsi panggilan yang ditutupi, Anda memiliki aset dasar (Bitcoin) dan secara bersamaan menjual opsi panggilan terhadap kepemilikan tersebut. Karena Anda memiliki BTC, opsi panggilan Anda "ditutupi" – Anda dapat mengirimkan bitcoin jika pembeli panggilan mengeksekusi. Strategi ini memungkinkan Anda memperoleh premi opsi panggilan sebagai pendapatan, tetapi sebagai imbalannya, Anda setuju untuk menjual BTC Anda pada harga strike jika harganya naik melewati itu.

Cara kerjanya: Misalkan Anda memiliki 1 BTC yang saat ini bernilai $30.000. Anda berpikir BTC akan tetap relatif datar atau hanya naik sedikit dalam bulan berikutnya – katakanlah, di bawah $35.000. Anda menjual opsi panggilan satu bulan dengan harga strike $35.000 untuk premi $500. Berikut ini adalah kemungkinan hasil:

• Jika saat kedaluwarsa BTC tetap di $30K atau hanya naik ke (tetapi tidak di atas) $35K, panggilan akan berakhir di luar uang (karena pasar ≤ strike). Pembeli tidak akan mengeksekusi, dan Anda menyimpan 1 BTC Anda. Anda juga menyimpan premi $500 sebagai keuntungan (dikurangi biaya). Pada dasarnya, Anda memperoleh $500 hasil dari aset Anda untuk bulan itu, meningkatkan pengembalian Anda.
• Jika BTC naik di atas $35K – katakanlah ke $38.000 – saat kedaluwarsa, panggilan akan berada dalam uang dan pembeli kemungkinan akan mengeksekusi. Anda "dijual" untuk menjual 1 BTC Anda pada $35.000 (di bawah harga pasar). Anda masih menyimpan premi $500, tetapi Anda kehilangan potensi kenaikan di atas $35K. Dalam skenario ini, Anda secara efektif menjual BTC Anda dengan harga $35.500 (strike + premi) dari $38.000 pasar, berarti ada $2.500 "kehilangan" potensi keuntungan. Ini adalah trade-off: keuntungan Anda dibatasi pada harga strike (ditambah premi).

Jual opsi panggilan yang ditutupi dianggap sebagai strategi konservatif untuk orang yang memegang. Anda hanya berisiko kehilangan potensi kenaikan di atas harga strike; Anda tidak akan kehilangan pada BTC yang sudah Anda miliki kecuali harganya turun (dalam hal ini premi panggilan setidaknya memberi bantalan kecil). Ini paling efektif ketika Anda mengharapkan harga bergerak mendatar atau naik perlahan - Anda memperoleh pendapatan dan tidak berpikir Anda akan menyesal menjual pada harga strike. Ini bukan strategi yang baik jika Anda mengharapkan kenaikan tajam (karena Anda tidak ingin membatasi keuntungan). Banyak investor jangka panjang secara sistematis menjual panggilan pada sebagian kripto mereka untuk menghasilkan hasil, terutama di pasar yang bergerak dalam rentang. Alat dan platform (seperti vault DeFi tertentu atau ETF) bahkan telah muncul untuk mengotomatisasi strategi jual opsi panggilan yang ditutupi pada Bitcoin, menyoroti popularitasnya. Misalnya, awal 2024 melihat pengajuan untuk ETF Jual Opsi Panggilan Bitcoin, menandakan minat arus utama pada strategi pendapatan ini.

Risiko: Risiko utama adalah biaya peluang – jika Bitcoin naik melewati harga strike Anda, Anda harus menjual koin Anda pada harga strike, mengorbankan beberapa keuntungan. Juga, jika BTC jatuh, premi yang diperoleh hanya sedikit mengimbangi kerugian spot Anda (Anda masih menyimpan BTC, yang sekarang bernilai lebih rendah). Jadi itu tidak sepenuhnya melindungi terhadap penurunan; itu hanya memberikan bantalan kecil (premi) dan pendapatan saat datar.

2. Put Pelindung (Membeli Perlindungan Penurunan)

Tujuan: Melindungi kepemilikan BTC Anda dari penurunan harga yang signifikan (seperti polis asuransi), sambil mempertahankan potensi kenaikan.

Outline Strategi: Put pelindung melibatkan pembelian opsi put sambil menahan BTC dasar. Jika Anda memiliki Bitcoin, Anda membeli opsi put dengan harga strike dekat atau di bawah harga saat ini, yang memberi Anda hak untuk menjual BTC Anda pada harga strike. Ini bertindak sebagai batas terendah – tidak peduli seberapa rendah pasar turun, Anda masih bisa menjual pada harga strike (melalui put). Ini pada dasarnya asuransi terhadap penurunan harga.

Cara kerjanya: Misalkan BTC adalah $30.000 dan Anda khawatir tentang penurunan jangka pendek (mungkin karena keputusan regulasi yang akan datang atau sinyal teknis yang bearish), tetapi Anda tidak ingin menjual kepemilikan BTC Anda. Anda membeli opsi put satu bulan dengan harga strike $28.000, membayar premi sebesar, katakanlah, $500. Sekarang pertimbangkan hasilnya pada akhir bulan:

• Jika BTC jatuh ke $20.000, opsi put Anda menjadi sangat berharga. Anda memiliki hak untuk masih menjual BTC pada $28K. Dalam praktiknya, Anda dapat mengeksekusi put dan menjual 1 BTC Anda seharga $28.000, jauh di atas harga pasar (atau hanya menjual kontrak opsi put itu sendiri untuk kira-kira $8.000 nilai intrinsik). Ini berarti harga terburuk yang efektif untuk BTC Anda adalah $28K, melindungi Anda dari kerugian lebih dalam - dikurangi biaya opsi $500. Daripada kehilangan $10K (dari $30K menjadi $20K) pada kepemilikan Anda, Anda hanya efektif kehilangan $2K (dari $30K turun ke tingkat asuransi $28K, ditambah premi $500) karena put hedge mengkompensasi sisanya. Ini menggambarkan bagaimana put pelindung dapat melindungi terhadap penurunan harga.
• Jika harga BTC malah naik atau tetap datar (katakanlah berakhir di $32.000 atau $30.000), put berakhir tanpa nilai (itu OTM karena pasar > $28K). Anda tidak akan menggunakannya, karena Anda tidak akan menjual di bawah harga pasar. Kerugian Anda dalam hal ini hanya premi yang dibayar ($500), tetapi BTC Anda baik-baik saja dan bahkan memperoleh nilai jika naik menjadi $32K. Jadi Anda sepenuhnya berpartisipasi dalam kenaikan (dengan mengurangi sedikit biaya put).

Pada dasarnya, put pelindung mengunci harga jual terburuk untuk BTC Anda, memberikan ketenangan pikiran. Banyak investor akan membeli put menjelang acara yang berpotensi volatil, mirip dengan membeli asuransi menjelang badai. Strategi ini umum di ekuitas (investor mempertaruhkan portofolio saham mereka dengan put indeks) dan mendapatkan daya tarik dalam crypto terutama untuk institusi yang perlu membatasi risiko penurunan.

Pertimbangan Biaya: Asuransi tidak gratis – premi yang dibayarkan untuk put pelindung dapat menjadi signifikan jika volatilitas tinggi. Di pasar yang sangat bergejolak, opsi put menjadi mahal. Pedagang harus memutuskan apakah biayanya sepadan dengan perlindungan. Kadang-kadang mereka mungkin membeli put sedikit OTM (sedikit di bawah harga saat ini) sebagai kompromi untuk mengurangi biaya premi sambil tetap menjaga terhadap risiko ekor. Pendekatan lain untuk mengurangi biaya adalah menerapkan sabuk pengaman, yang dijelaskan berikutnya.

3. Strategi Collar (Perlindungan Penurunan dengan Pengorbanan Kenaikan)

Tujuan: Melindungi dari penurunan harga yang signifikan dengan biaya netral atau rendah, dengan melepaskan beberapa potensi kenaikan di atas tingkat yang dipilih.

Outline Strategi: Collar menggabungkan put pelindung dan jual opsi panggilan yang ditutupi: Anda membeli opsi put untuk perlindungan penurunan dan secara bersamaan menjual opsi panggilan untuk membiayai put tersebut. Premi panggilan yang diterima membantu mengimbangi biaya put. Secara efektif, Anda menciptakan band atau "collar" di sekitar harga saat ini - Anda terlindungi di bawah harga tertentu (harga strike put) dan Anda membatasi keuntungan Anda di atas harga tertentu (harga strike panggilan).

Cara kerjanya: Melanjutkan contoh sebelumnya, BTC pada $30.000 – Anda ingin memastikan di bawah $28K tetapi tidak ingin menghabiskan banyak untuk put. Anda memutuskan untuk menjual panggilan pada strike upper untuk membayarnya. Misalnya, Anda membeli put $28.000 (membayar premi $500) dan secara bersamaan menjual panggilan $35.000 (mengumpulkan premi $500) dengan kedaluwarsa yang sama. Premi premi pada dasarnya membatalkan, membuatnya kol/lalai biaya nol (atau biaya rendah jika tidak persis). Sekarang:

• Jika BTC anjlok ke $20K, put Anda berlaku dan melindungi Anda pada $28K (Anda dapat menjual pada $28K). Panggilan yang Anda jual akan berakhir tanpa nilai (karena pasar jauh di bawah $35K), jadi Anda menyimpan premi tersebut. Anda secara efektif melindungi penurunan dengan sangat murah. Ini bagus – Anda sebagian besar melewati kejatuhan, selain dari perbedaan premi neto kecil jika ada.
• Jika BTC tetap dalam rentang tengah (antara $28K dan $35K) hingga berakhir, kedua opsi berakhir tanpa nilai. Anda menyimpan BTC Anda (yangContent: mungkin memiliki nilai kasar yang sama) dan mungkin membayar sangat sedikit untuk collar. Tidak ada kerugian – selain dari biaya peluang jika BTC memang naik sedikit dan Anda tidak memiliki batas atas karena tidak menembus $35K.
• Jika BTC melonjak di atas $35K, misalnya hingga $40K, panggilan yang Anda jual adalah ITM. Anda akan diwajibkan untuk menjual BTC Anda seharga $35,000 (atau menyelesaikan selisihnya) karena panggilan tersebut, meskipun pasar adalah $40K. Jadi Anda kehilangan keuntungan di atas $35K. Pada dasarnya, Anda telah mengunci harga jual maksimum Anda di $35K. Namun, ingatlah bahwa Anda memiliki put sisi bawah, sehingga yang dicapai oleh collar adalah: Anda menyerahkan kenaikan di atas $35K untuk mendapatkan perlindungan di bawah $28K. Anda telah mendefinisikan rentang yang dapat diterima untuk pengembalian Anda: Anda tidak akan menjual lebih rendah dari $28K (lantai) dan tidak lebih tinggi dari $35K (langit-langit), setidaknya untuk periode waktu tersebut. Perdagangan tersebut "gratis" dalam hal biaya premi, karena premi call dan put saling mengimbangi.

Sebuah collar adalah strategi yang berhati-hati – Anda cukup optimis untuk mempertahankan aset (Anda mengharapkan kenaikan), tetapi Anda ingin melindungi dari kerugian, dan Anda bersedia membatasi kenaikan ekstrem sebagai imbalan untuk perlindungan tersebut. Investor yang "ingin tidur nyenyak" menggunakan collar, mengetahui bahwa mereka memiliki situasi terburuk dan terbaik yang terdefinisi. Jack Ablin, seorang CIO dana $65B, baru-baru ini menyoroti collar sebagai cara untuk "melangkah lembut ke bitcoin tanpa...mendapatkan kerugian besar" – artinya, Anda dapat mendapatkan eksposur terhadap kenaikan BTC sambil secara drastis membatasi risiko penurunan.

Strategi ini cenderung populer ketika volatilitas tinggi (membuat put protektif mahal) tetapi ada juga optimisme (investor bersedia mengorbankan beberapa kenaikan). Perhatikan bahwa Anda dapat menyesuaikan strike sesuai kebutuhan – collar yang lebih ketat (strike lebih dekat) mungkin bahkan menghasilkan laba bersih, atau yang lebih longgar mungkin memerlukan biaya sedikit. Ini semua tentang trade-off antara biaya asuransi dan menyerahkan keuntungan.

4. Long Straddle (Bertaruh pada Volatilitas)

Tujuan: Mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga yang besar ke arah mana pun (permainan volatilitas tinggi), ketika Anda mengharapkan pergerakan besar tetapi tidak yakin dengan arahnya.

Garis besar strategi: Sebuah long straddle melibatkan pembelian call dan put pada harga strike yang sama dan jatuh tempo, biasanya at-the-money. Karena Anda memegang call dan put, pergerakan signifikan baik naik atau turun dapat membuat salah satu dari mereka sangat menguntungkan, idealnya cukup untuk menutupi biaya kedua premi dan lebih. Strategi ini netral arah tetapi positif volatilitas: Anda menginginkan ayunan besar.

Bagaimana cara kerjanya: Misalkan BTC berkisar sekitar $30,000 dan sebuah peristiwa besar (misalnya, keputusan SEC tentang ETF Bitcoin atau pengumuman makroekonomi) akan datang yang Anda harapkan akan mengguncang pasar, tetapi Anda tidak yakin apakah itu akan bullish atau bearish. Anda membeli call $30,000 satu bulan dan put $30,000. Bayangkan masing-masing biaya $1,000 dalam premi. Total pengeluaran Anda adalah $2,000. Sekarang:

• Jika BTC melonjak ke $40,000 jauh sebelum atau pada saat kedaluwarsa (+33% move), opsi panggilan menjadi sangat bernilai. Itu akan bernilai sekitar $10,000 intrinsik (karena memberikan hak untuk membeli di $30K ketika pasar adalah $40K). Put akan kedaluwarsa tak berguna, tetapi itu tidak masalah – nilai call Anda jauh melampaui biaya gabungan premi. Anda dapat menjual call untuk keuntungan besar. Jadi kenaikan kuat menghasilkan keuntungan.
• Jika BTC justru jatuh ke $20,000 (–33%), opsi put menjadi berharga (bernilai sekitar $10,000 intrinsik, hak untuk menjual di $30K vs pasar $20K). Panggilan kedaluwarsa tak berguna. Sekali lagi, keuntungan pada put dikurangi biaya awal mengarah pada keuntungan yang sehat.
• Jika BTC hampir tidak bergerak, katakan berakhir di sekitar $31K atau $29K (kecil +/-), baik panggilan maupun put akan kehilangan nilai (panggilan sedikit ITM atau OTM, put sedikit OTM atau ITM tapi dalam jumlah kecil). Kemungkinan keduanya mungkin kedaluwarsa mendekati tak berguna jika pergerakannya minimal. Kemudian Anda kehilangan sebagian besar premi gabungan $2,000. Itulah risiko – jika volatilitas ternyata lebih rendah dari yang diharapkan, sebuah straddle kehilangan uang di kedua sisi.

Straddle adalah strategi yang menarik sebelum peristiwa biner yang diketahui atau ketika volatilitas implisit dianggap kurang dari kenyataan mendatang. Pasar kripto sering melihat pergerakan besar pada berita (misalnya, persetujuan ETF, peristiwa penghalving, tindakan keras regulasi), sehingga pedagang kadang-kadang memposisikan diri dengan straddle untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang diharapkan. Namun, penting untuk mempertimbangkan biayanya: Anda memerlukan pergerakan cukup besar untuk menutupi premi. Dalam contoh ini, harga akhir di luar kisaran $28K–$32K (secara kasar) pada saat kedaluwarsa akan mulai memberikan keuntungan di luar biaya. Di dalam band tersebut, strategi kehilangan uang.

Varian termasuk strangle, di mana Anda membeli call out-of-the-money dan put out-of-the-money (strike berbeda, misalnya call $32K dan put $28K). Itu mengurangi biaya karena opsi OTM lebih murah, tetapi memerlukan pergerakan yang bahkan lebih besar untuk mencapai pembayaran (karena opsi dimulai sebagai OTM). Pedagang memilih berdasarkan seberapa besar pergerakan yang mereka harapkan dan berapa banyak yang ingin mereka habiskan.

5. Bull Call Spread (Perdagangan Bullish Moderat)

Tujuan: Mendapat keuntungan dari kenaikan harga BTC yang moderat dengan risiko terbatas dan keuntungan terbatas, membuat perdagangan lebih murah daripada panggilan langsung.

Garis besar strategi: Bull call spread melibatkan pembelian opsi panggilan pada strike lebih rendah dan menjual panggilan lain pada strike lebih tinggi (jatuh tempo yang sama). Keduanya adalah panggilan, jadi ini adalah posisi net bullish, tetapi menjual panggilan strike lebih tinggi membatasi keuntungan maksimum Anda sambil mengurangi biaya bersih strategi. Ini adalah spread vertikal yang biasa digunakan untuk menyatakan pandangan bullish dengan cara yang hemat biaya.

Bagaimana cara kerjanya: Misalkan BTC adalah $30K dan Anda berpikir itu bisa naik ke sekitar $35K dalam bulan depan, tetapi mungkin tidak lebih dari $40K. Opsi panggilan langsung di $30K mungkin mahal, jadi Anda membuat bull call spread. Anda membeli panggilan $30,000 satu bulan seharga $1,200 dan sekaligus menjual panggilan $35,000 seharga $400 (hanya sebagai contoh harga). Biaya bersihnya adalah $800. Skenario pembayaran saat kedaluwarsa:

• Jika BTC memang naik ke dalam rentang target Anda, katakanlah berakhir di $36K, apa yang terjadi? Panggilan $30K Anda yang panjang bernilai $6,000 intrinsik (hak untuk membeli di 30K dan menjual di 36K), dan panggilan $35K Anda yang singkat bernilai $1,000 intrinsik (karena pembeli panggilan itu dapat membeli dari Anda di 35K dan itu adalah 36K pasar). Pembayaran bersih = $5,000 (6k – 1k). Kurangi biaya $800, Anda mendapatkan keuntungan $4,200.
• Keuntungan maksimum terjadi jika BTC berada atau di atas strike lebih tinggi ($35K) pada expiry. Dalam hal ini, panggilan $30K Anda sepenuhnya ITM dan panggilan $35K Anda juga ITM dan akan ditegakkan. Secara efektif, Anda membeli di $30K dan harus menjual di $35K karena panggilan singkat, menghasilkan keuntungan $5,000 per BTC. Jadi $5,000 adalah spread maksimum antara strike yang dapat Anda tangkap. Dalam contoh kami, $5k minus biaya $800 = keuntungan maksimum $4,200. Ini terjadi pada harga akhir $35K atau lebih – di luar $35K, Anda tidak mendapatkan lebih banyak karena keuntungan tambahan apa pun pada panggilan panjang persis diimbangi oleh kerugian pada panggilan singkat.
• Jika BTC malah gagal untuk rally dan tetap di bawah $30K, kedua panggilan kedaluwarsa sia-sia. Anda kehilangan premi bersih $800 – itulah kerugian maksimum Anda, jauh lebih sedikit daripada jika Anda membeli panggilan secara langsung seharga $1,200.
• Jika BTC naik secara moderat, misalnya, hingga $33K, panggilan $30K memiliki nilai $3K, panggilan $35K kedaluwarsa sia-sia (OTM). Anda bisa mendapatkan keuntungan: $3k – $0 minus biaya $800 = keuntungan $2,200.
• Titik impas di sini akan berada di sekitar $30,800 (strike lebih rendah + biaya bersih) pada harga kedaluwarsa.

Dengan demikian, bull call spread adalah permainan bullish yang dikelola risiko. Anda memperdagangkan kenaikan tak terbatas untuk kemungkinan lebih tinggi dari pengembalian layak dengan biaya lebih rendah. Strategi ini populer jika Anda memiliki harga target atau rentang spesifik dalam pikiran. Ini juga berguna ketika volatilitas implisit tinggi (membuat panggilan biasa mahal) – dengan menjual satu panggilan, Anda mengimbangi beberapa biaya. Konsep serupa di sisi bearish adalah spread put bearish: membeli put strike lebih tinggi, menjual put strike lebih rendah untuk bertaruh pada penurunan moderat dengan risiko terbatas.

6. Iron Condor (Strategi Rentang Lanjutan)

Tujuan: Mendapatkan penghasilan dengan menjual volatilitas ketika Anda berharap harga Bitcoin tetap dalam rentang tertentu, dengan risiko terbatas di kedua sisi.

Garis besar strategi: Iron condor adalah kombinasi dari dua spread: Anda menjual call out-of-the-money dan put out-of-the-money (membentuk short strangle), dan secara bersamaan membeli call dan put lebih jauh OTM untuk perlindungan. Ini terdiri dari empat kaki: menjual 1 call OTM, membeli 1 call strike lebih tinggi (untuk membatasi risiko), menjual 1 put OTM, membeli 1 put strike lebih rendah (untuk membatasi risiko). Hasilnya adalah Anda menerima premi bersih di muka, dan Anda memiliki kerugian maksimum yang didefinisikan. Anda mendapatkan keuntungan terbaik jika harga Bitcoin tetap di antara strike yang pendek (sehingga put pendek dan call pendek kedaluwarsa sia-sia), membiarkan Anda menyimpan premi.

Bagaimana cara kerjanya: Misalkan BTC sekitar $30K, dan Anda percaya dalam bulan depan itu akan diperdagangkan sideways antara $25K dan $35K (tidak ada breakout besar). Anda membuat iron condor:

• Jual call $35K, beli call $40K (ini adalah short call spread).
• Jual put $25K, beli put $20K (ini adalah short put spread). Anggap Anda mengumpulkan $300 untuk call singkat, $200 untuk put singkat, dan membayar $100 masing-masing untuk panggilan panjang dan put panjang untuk asuransi. Kredit bersih = $300+$200–$100–$100 = $300 diterima.

Sekarang zona kritis Anda:

• Zona keuntungan: kira-kira antara $25K dan $35K pada kedaluwarsa (strike pendek). Jika BTC tetap dalam rentang ini, baik put pendek maupun call pendek kedaluwarsa di luar uang. Anda menyimpan premi $300 sepenuhnya sebagai keuntungan, dan opsi panjang yang Anda beli kedaluwarsa sia-sia (yang baik-baik saja, mereka hanya asuransi).
• Jika BTC jatuh di bawah $25K: Put singkat menjadi in-the-money. Tetapi berkat put panjang $20K yang Anda beli, kerugian sisi bawah Anda terbatas. Pada dasarnya di bawah $20K, kedua put adalah ITM tetapi perbedaannya dibatasi. Kerugian maksimum Anda pada sisi put adalah perbedaan antara strike (25K–20K = $5K) dikurangi premi bersih yang diterima. Dengan menggunakan angka yang lebih kecil relatif terhadap premi: katakanlah Anda memiliki struktur sehingga kerugian maksimum adalah $500, dikurangi kredit $300 = kerugian maksimum bersih $200 di sisi itu. Demikian pula pada sisi kenaikan...
• Jika BTC melonjak di atas $35K: Panggilan singkat adalah ITM, tetapi panggilan panjang $40K membatasi kerugian Anda di atas $40K. Jadi kerugian maksimum pada sisi spread panggilan adalah (perbedaan 40K–35K).``` Content: minus the premium. Again limited.
• Worst-case scenarios: The max loss occurs if BTC is beyond either of the long strikes (below $20K or above $40K in this hypothetical) at expiry, where one of your spreads is fully ITM. Your loss would be the width of that spread minus the initial credit. In exchange for taking that risk, you got $300 upfront.

Singkatnya, iron condor memberikan hasil keuntungan yang stabil (namun relatif terbatas) jika pasar tetap berada dalam rentang yang nyaman, dan memiliki asuransi bawaan untuk mencegah kerugian besar jika pasar bergerak terlalu jauh melampaui rentang tersebut. Trader menyukai iron condors di pasar dengan volatilitas rendah yang berbasis rentang untuk secara sistematis memperoleh premi. Ini dianggap sebagai strategi lanjutan karena melibatkan empat opsi dan manajemen risiko yang hati-hati. Mengingat kripto yang volatil berarti iron condors bisa berisiko jika salah penilaian – pergerakan tiba-tiba dapat menghantam kedua sisi. Namun, sifat risiko yang terdefinisi (pada dasarnya dua spread yang tertutup) lebih aman dibandingkan short strangle telanjang (menjual call dan put tanpa batasan), yang memiliki risiko tak terbatas.

Risiko dan Pertimbangan Dalam Perdagangan Opsi Bitcoin

Meskipun opsi bitcoin membuka banyak peluang, mereka juga datang dengan risiko signifikan. Sangat penting untuk mendekati perdagangan opsi dengan hati-hati dan pengetahuan. Berikut adalah beberapa risiko dan pertimbangan kunci:

• Risiko Lebih Tinggi daripada Perdagangan Spot: Perdagangan opsi umumnya lebih berisiko dan lebih kompleks daripada berdagang bitcoin di pasar spot. Dengan Bitcoin spot, jika harga turun, Anda kehilangan nilai, tetapi Anda tidak akan pernah kehilangan lebih dari yang Anda investasikan (dan Anda bisa saja menahan BTC berharap nilainya kembali naik). Dengan opsi, terutama jika Anda menulis (menjual) opsi atau menggunakan leverage, Anda bisa menderita kerugian besar dengan cepat jika pasar bergerak melawan posisi Anda. Sebagai contoh, panggilan terbuka yang Anda jual bisa secara teoritis memiliki kerugian tak terbatas jika harga BTC terus naik. Meskipun membeli opsi memiliki kerugian terbatas, probabilitas kehilangan seluruh premi Anda tidak kecil jika strike tidak tercapai. Jangan pernah berdagang opsi dengan uang yang Anda tidak mampu untuk kehilangannya, terutama karena mereka bisa kedaluwarsa tanpa nilai.

• Opsi Bisa Kedaluwarsa tanpa Nilai: Tidak seperti menahan BTC yang tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, opsi kedaluwarsa. Jika tesis arah Anda tidak bermain keluar pada batas waktu tersebut, opsi bisa menjadi tidak bernilai dalam semalam. Timing sangat kritis – Anda mungkin benar bahwa “Bitcoin akan naik,” tetapi jika itu naik seminggu setelah opsi Anda kedaluwarsa, perdagangan Anda tetap bisa gagal. Ini menambahkan lapisan risiko waktu yang tidak ada dalam perdagangan spot. Banyak pedagang opsi baru meremehkan seberapa besar lonjakan harga yang dibutuhkan untuk mencapai titik impas pada sebuah opsi karena premi yang dibayarkan. Selalu pertimbangkan titik impas (strike ± premi) dan waktu tersisa agar skenario Anda berkembang.

• Harga Kompleks dan The Greeks: Harga opsi dipengaruhi oleh lebih dari sekadar pergerakan harga aset dasar. Beberapa faktor kunci (“the Greeks”) mempengaruhi nilai opsi: peluruhan waktu (Theta), volatilitas (Vega), delta (sensitivitas terhadap harga dasar), gamma (kurva delta), dll. Misalnya, opsi bisa kehilangan nilai bahkan jika harga bitcoin bergerak ke arah yang benar, jika pergerakan itu terjadi terlalu lambat dan peluruhan waktu mengikis premi, atau jika volatilitas turun. Kompleksitas ini berarti P&L opsi tidak sesederhana P&L spot. Penting untuk setidaknya memahami secara konseptual faktor-faktor ini:

  • Theta (peluruhan waktu): Setiap hari opsi kehilangan nilai jika faktor lain tetap sama, terutama jika mendekati kedaluwarsa. Opsi adalah aset yang terbuang. Sebagai pembeli, Anda berlomba dengan waktu.
  • Vega (volatilitas): Jika volatilitas pasar menurun setelah Anda membeli opsi, premi opsi tersebut mungkin turun meskipun harga BTC tidak bergerak, karena prospek yang lebih tenang membuat opsi lebih murah. Sebaliknya, volatilitas tinggi memompa premi.
  • Delta: Opsi yang jauh OTM memiliki delta rendah (sensitivitas langsung kecil), opsi yang ITM memiliki delta tinggi (seperti memegang aset), ATM ~0.5.
  • Gamma: Risiko bagi penjual opsi adalah gamma – saat aset dasar bergerak, delta berubah, yang bisa memperbesar kerugian bagi penjual. Lonjakan mendadak bisa mengubah posisi opsi pendek yang tampaknya aman menjadi kewajiban ITM yang mendalam.

Anda tidak perlu menjadi matematikawan, tetapi hargai bahwa opsi tidak bergerak satu-per-satu dengan aset, dan perilaku nilai mereka kadang-kadang dapat mengejutkan Anda jika hanya memikirkan dalam hal harga aset dasar.

• Likuiditas dan Struktur Pasar: Pasar opsi bitcoin, meskipun jauh lebih besar sekarang dibandingkan beberapa tahun lalu, masih relatif muda dan tidak se likuid pasar tradisional. Sebagian besar volume perdagangan terkonsentrasi pada beberapa platform (Deribit secara historis, kini berkembang di CME, OKX, Binance, dll). Ini bisa berarti spread bid-ask yang lebih lebar dan kedalaman yang lebih sedikit, terutama untuk opsi yang bertanggal lebih panjang atau strike jauh OTM. Ketidaklikuidan bisa membuat memasuki atau keluar dari posisi mahal. Selisih harga (perbedaan antara harga yang diharapkan dan harga eksekusi) adalah risiko. Selain itu, di luar strike utama dan kedaluwarsa mendekati, mungkin sulit menemukan pihak lawan tanpa menggerakkan harga. Tetap pada kedaluwarsa yang lebih likuid (bulanan, triwulanan) dan interval strike umum saat memulai.

• Risiko Pertukaran dan Mitra: Saat berdagang di bursa kripto, ingat bahwa Anda sering kali harus mempercayakan dana Anda pada platform (kecuali menggunakan protokol opsi terdesentralisasi). Terdapat risiko peretasan bursa, kebangkrutan, atau kegagalan teknis. Misalnya, beberapa bursa derivatif mengalami overload sistem selama periode volatil, yang dapat menghentikan Anda dari mengelola posisi opsi Anda (skenario menakutkan jika Anda perlu memotong kerugian). Menggunakan bursa terkemuka dengan catatan keamanan yang kuat dan dana asuransi sangat penting. Bahkan demikian, jangan menempatkan semua modal Anda dalam satu platform.

• Margin dan Risiko Likuidasi: Jika Anda menulis opsi, bursa akan meminta margin. Persyaratan tersebut dapat berubah secara dinamis jika posisi bergerak melawan Anda. Jika harga bitcoin berayun liar, opsi pendek Anda dapat menumpuk kerugian dan platform bisa meminta margin tambahan; jika Anda tidak memiliki cukup, posisi Anda dapat dilikuidasi (ditutup otomatis) pada harga yang sangat tidak menguntungkan, mungkin mengunci kerugian besar. Pastikan Anda memahami sistem marjin bursa untuk opsi. Beberapa menggunakan marjin portofolio yang mempertimbangkan batasan, namun yang lain mungkin lebih sederhana. Mempertahankan tambahan kolateral dan menggunakan stop-loss atau penyesuaian untuk menghindari likuidasi. Penjualan opsi telanjang (panggilan atau put yang tidak tertutup) sangat berisiko – ini seperti mengambil koin di depan alat berat jika tidak dikelola dengan baik.

• Pertimbangan Regulatori dan Pajak: Tergantung pada yurisdiksi Anda, perdagangan derivatif seperti opsi mungkin dibatasi atau memerlukan kualifikasi tertentu. Lingkungan regulatori untuk derivatif kripto sedang berkembang. Sebagai contoh, Binance dan lainnya memiliki batasan spesifik negara; warga AS umumnya dilarang menggunakan platform opsi kripto lepas pantai secara legal dan harus tetap ke tempat yang diatur seperti CME atau broker tertentu. Pastikan Anda mematuhi undang-undang lokal Anda. Selain itu, perdagangan opsi dapat memiliki implikasi pajak yang kompleks (misalnya, di beberapa tempat, opsi mungkin dikenakan pajak berbeda atau memicu peristiwa kena pajak ketika dilaksanakan/berakhir). Simpan catatan perdagangan Anda untuk tujuan akuntansi.

• Pendidikan dan Strategi: Akhirnya, kurangnya pemahaman itu sendiri adalah risiko. Opsi sering digambarkan sebagai instrumen non-linier – mereka berperilaku dengan cara yang mungkin tidak diharapkan oleh pedagang baru. Sebelum memulai dengan perdagangan besar, investasikan dalam pendidikan. Ada banyak sumber daya tentang perdagangan opsi (buku, artikel, bahkan testnet). Latih berbagai skenario. Juga bijaksana untuk memulai dengan strategi yang lebih sederhana (seperti membeli panggilan atau put, atau melakukan panggilan tertutup dasar) sebelum mencoba spread multi-kaki atau strategi opsi pendek. Seperti pepatah, jangan berlari sebelum bisa berjalan. Kabar baiknya adalah sumber daya semakin banyak – bahkan Binance, misalnya, mewajibkan kuis kesesuaian untuk memastikan pengguna tahu apa yang mereka lakukan sebelum menulis opsi.

Singkatnya, opsi bitcoin menawarkan kemampuan yang kuat tetapi menuntut penghormatan terhadap risiko yang terlibat. Selalu ukur posisi Anda secara tepat relatif terhadap total portofolio Anda (opsi bisa berfluktuasi; keuntungan besar dan kerugian besar keduanya mungkin terjadi). Gunakan alat yang tersedia: atur order stop-loss untuk perdagangan opsi arah jika memungkinkan, pantau Greeks untuk sensitivitas, dan pertimbangkan strategi manajemen risiko seperti spread daripada posisi telanjang untuk membatasi kerugian potensial. Seiring waktu, saat Anda mendapatkan pengalaman, Anda dapat dengan hati-hati meningkatkan kompleksitas dan ukuran. Perdagangan opsi bisa sangat menguntungkan bagi pedagang yang berpengetahuan, tetapi sangat menghukum bagi yang ceroboh.

Pemikiran Akhir

Opsi bitcoin telah berkembang dari awal yang mengkhusus menjadi adanya bagian penting dari pasar kripto – menyediakan bagi para pedagang dan investor cara baru untuk berspekulasi, melindungi, dan mendapatkan pendapatan. Keputusan Binance untuk membuka penulisan opsi bagi semua pengguna adalah bukti seberapa jauh pasar telah matang: alat yang dulunya disediakan untuk Wall Street atau pedagang veteran semakin dapat diakses oleh penggemar kripto retail. Dengan volume perdagangan yang meningkat ribuan persen dalam beberapa tahun, opsi di sini untuk tetap sebagai bagian inti dari ekosistem perdagangan cryptocurrency.

Dalam panduan ini, kami membahas esensi dari apa itu opsi bitcoin dan bagaimana mereka bekerja, dari konsep dasar hak membeli (call) dan hak menjual (put) hingga rincian lebih rumit tentang harga opsi dan kedaluwarsa. Kami menjelajahi motivasi untuk menggunakan opsi – apakah itu untuk melindungi risiko, memanfaatkan posisi, atau mendapatkan hasil – dan melalui langkah-langkah praktis dalam menempatkan perdagangan opsi di platform. Kami juga menggali beberapa strategi populer: dari panggilan tertutup langsung dan puts perlindungan hingga spread dan permainan volatilitas, masing-masing dengan perannya dalam buku panduan pedagang.

Bagi audiens yang umumnya mahir dalam crypto, poin utama yang harus diingat adalah bahwa opsi dapat secara signifikan meningkatkan cara Anda mengelola dan mendapatkan keuntungan dari investasi kripto Anda. Mereka memberikan fleksibilitas:

Konten: Anda tidak lagi terbatas untuk mendapatkan keuntungan hanya ketika harga naik – Anda dapat memperoleh manfaat dari pergerakan turun dengan put, atau bahkan dari volatilitas semata dengan straddles, atau dari stagnasi dengan strategi penjualan premium. Selain itu, opsi dapat memperkenalkan ukuran keamanan (seaneh kedengarannya) ketika digunakan untuk lindung nilai – misalnya, put protektif yang ditempatkan dengan baik dapat menyelamatkan Anda dari kerugian bencana dalam pasar yang jatuh.

Namun, dengan kekuatan besar datang tanggung jawab besar. Kompleksitas dan leverage yang melekat pada opsi berarti bahwa pendidikan dan kehati-hatian sangat penting. Jika Anda baru dalam opsi, mulailah dari yang kecil dan sederhana. Mungkin mulai dengan *membeli* satu atau dua opsi untuk merasakan bagaimana harga mereka bergerak relatif terhadap harga dasar Bitcoin. Menulis (menjual) opsi, seperti yang sekarang diizinkan secara luas oleh Binance, bisa menggoda karena pendapatan yang ditawarkannya, tetapi ingat bahwa menjual opsi membawa *kewajiban* dan risiko yang berpotensi tidak terbatas. Pastikan Anda sepenuhnya memahami skenario apa yang bisa terjadi jika pasar berayun keras.

Sangat menggembirakan bahwa bursa besar seperti Binance memasukkan kontrol risiko (kuis, perlindungan margin) – gunakan sumber daya tersebut dan uji pemahaman Anda. Dunia opsi memiliki bahasa sendiri (calls, puts, strikes, greeks, condors!) dan bisa terasa menakutkan. Tetapi banyak trader menemukan bahwa setelah lampu menyala, opsi menjadi alat yang tidak tergantikan untuk menavigasi lautan kripto – memungkinkan keuntungan selama tenang dan badai, serta perlindungan saat dibutuhkan.

Seiring pasar kripto terus berkembang, kita mungkin melihat produk derivatif yang lebih canggih dan mungkin kejelasan regulasi yang lebih besar yang mengundang partisipasi yang lebih luas. Tren sejauh ini jelas: baik ritel maupun institusi merangkul opsi kripto, mendorong rekor minat terbuka dan bahkan ETF baru berdasarkan strategi opsi. Bagi mereka yang bersedia berusaha untuk belajar, opsi bitcoin menawarkan batas baru peluang dalam perdagangan aset digital.

Kesimpulannya, opsi bitcoin dapat secara signifikan memaksimalkan keuntungan dan mengelola risiko ketika digunakan dengan pengetahuan. Mereka menambahkan lapisan strategi yang melampaui sekadar “HODL” atau “beli rendah, jual tinggi.” Apakah Anda ingin mengunci harga untuk masa depan, mengasuransikan kepemilikan Anda, bertaruh pada firasat dengan kerugian terbatas, atau mendapatkan hasil yang stabil pada kripto Anda – kemungkinan ada strategi opsi yang cocok untuk tujuan itu. Hanya melangkahlah dengan hati-hati, hormati risikonya, dan terus-menerus memperbaiki pemahaman Anda. Dengan latihan dan kebijaksanaan, opsi bitcoin dapat menjadi sekutu yang kuat dalam perjalanan perdagangan kripto Anda, memberdayakan Anda untuk menavigasi pasar dengan lebih serbaguna dan percaya diri.