Core

Che cos’è Core?

Core è una blockchain Layer 1 compatibile con EVM progettata per estendere la sicurezza economica e la base di asset di Bitcoin verso la finanza programmabile tramite il suo modello di consenso Satoshi Plus, che combina potenza di hash di mining di Bitcoin delegata, staking di Bitcoin non-custodial e staking di CORE delegato per eleggere i validatori.

Il problema centrale che il protocollo intende risolvere è che Bitcoin rimane il più grande e sicuro asset cripto ma ha una programmabilità nativa limitata, mentre le chain di smart contract general-purpose offrono programmabilità ma non ereditano il budget di sicurezza proof-of-work di Bitcoin. L’argomentazione competitiva di Core non è quindi il mero throughput, ma un design ibrido di sicurezza e incentivi che tenta di legare miner di Bitcoin, detentori di Bitcoin e sviluppatori EVM in un unico ambiente di settlement. (docs.coredao.org)

Il posizionamento di mercato di Core va compreso meglio come una Layer 1 di DeFi su Bitcoin, o BTCfi, a capitalizzazione medio-piccola, piuttosto che come una chain general-purpose che compete alla scala di Ethereum, Solana o BNB Chain. A fine agosto 2026, CoinMarketCap collocava CORE intorno alla fine della fascia 400 per capitalizzazione di mercato, mentre DeFiLlama mostrava l’impronta DeFi di Core nell’ordine di pochi milioni di dollari di TVL, con indirizzi attivi giornalieri sotto le 10.000 unità e transazioni giornaliere nell’ordine delle decine di migliaia. Queste metriche indicano un utilizzo reale della rete, ma anche un ampio divario tra la narrativa di Core allineata a Bitcoin e la profondità di liquidità tipicamente associata agli ecosistemi di smart contract dominanti. (coinmarketcap.com)

Chi ha fondato Core e quando?

Il mainnet di Core è stato lanciato a gennaio 2023, durante il bear market post-FTX, quando i progetti di infrastruttura cripto venivano rivalutati in base a sicurezza, trasparenza e rendimento sostenibile piuttosto che puramente sugli incentivi del token. Il progetto non si presenta come una classica società guidata da un fondatore unico; i materiali pubblici descrivono Core DAO come l’organizzazione decentralizzata responsabile dello sviluppo dell’ecosistema Satoshi Plus, mentre gli elenchi pubblici dei contributor identificano figure come Rich Rines e Brendon Sedo come contributor iniziali piuttosto che fondatori formali. Questa ambiguità è rilevante per gli investitori perché sostiene la narrativa di DAO, ma limita anche il livello di visibilità che gli allocatori istituzionali normalmente si aspettano riguardo responsabilità esecutiva, controllo della governance e processi decisionali a livello di protocollo. (coredao.org)

La narrativa di Core si è evoluta da una chain EVM che utilizza la potenza di hash di Bitcoin verso un progetto di infrastruttura BTCfi più ampio. Le prime descrizioni enfatizzavano la risoluzione del trilemma blockchain tramite un meccanismo di elezione ibrido PoW e DPoS; i materiali successivi hanno sempre più inquadrato Core come un “layer proof-of-stake per Bitcoin”, con staking di Bitcoin non-custodial, doppio staking BTC/CORE, liquid staking e prodotti Bitcoin con rendimento che diventano il centro di gravità strategico. Questa evoluzione è significativa perché sposta il caso d’investimento di Core dal semplice execution di smart contract verso la questione se i detentori di Bitcoin accetteranno lo stack di staking e DeFi di Core come un modo credibile per rendere produttivo il proprio BTC senza effettuare bridge o cedere la custodia. (github.com)

Come funziona la rete Core?

Core è una blockchain Layer 1 derivata da un ambiente di execution compatibile con EVM e protetta da Satoshi Plus, un sistema di elezione dei validatori che combina Delegated Proof of Work, Delegated Proof of Stake e staking di Bitcoin non-custodial. I miner di Bitcoin possono delegare potenza di hash ai validatori di Core, i detentori di BTC possono delegare Bitcoin con time lock senza trasferire la custodia, e i detentori di CORE possono mettere in staking i token; questi input alimentano un punteggio ibrido utilizzato per selezionare il set di validatori attivi. La documentazione ufficiale dell’architettura descrive un’elezione giornaliera dei validatori, un set di 31 validatori attivi, slot di blocco di tre secondi e aggiornamenti dei validatori ogni 200 blocchi per mantenere la stabilità operativa. (docs.coredao.org)

La differenziazione tecnica di Core non risiede nello sharding o nell’execution a zero-knowledge, ma nel modo in cui verifica e importa segnali di sicurezza collegati a Bitcoin in una chain EVM. I relayer sincronizzano i dati di blocchi e transazioni di Bitcoin su Core, i verifier possono segnalare comportamenti malevoli, i validatori devono bloccare una cauzione rimborsabile in CORE, e lo staking di Bitcoin si basa su time lock nativi di Bitcoin piuttosto che sulla custodia di BTC “wrapped”. I recenti upgrade si sono concentrati sulle operazioni di chain a livello di produzione: l’hard fork Theseus, programmato per l’attivazione sul mainnet il 25 giugno 2025, ha introdotto la condivisione delle commissioni a livello di protocollo, il tracciamento in tempo reale della chain e aggiornamenti del codebase di BNB Smart Chain fino alla v1.4.10, mentre l’hard fork Hermes, programmato per il 25 novembre 2025, ha aggiunto finalità di circa sei secondi, miglioramenti operativi per i validatori, supporto BLS12-381, accesso agli hash dei blocchi storici, supporto per codice eseguibile sugli EOA e ulteriori aggiornamenti di compatibilità con BNB Smart Chain. (coredao.org)

Quali sono i tokenomics di CORE?

CORE ha una fornitura massima fissa di 2,1 miliardi di token, che richiama esplicitamente il limite di 21 milioni di Bitcoin su una scala di 100 a 1. La documentazione sui tokenomics ufficiale assegna circa il 39,995% al mining dei nodi, il 25,029% agli utenti, il 15% ai contributor, il 10% alle riserve, il 9,5% al tesoro e lo 0,476% alle ricompense per i relayer, con ricompense ai validatori distribuite su un arco di 81 anni e ricompense per blocco che si riducono del 3,61% annuo. Questo rende CORE con supply massima limitata ma non immediatamente non-inflazionaria: l’emissione continua per decenni, mentre una porzione delle commissioni di transazione e delle ricompense, determinata dal DAO, può essere bruciata, il che significa che il percorso della fornitura dipende dall’interazione tra emissioni programmate, effettiva generazione di commissioni e politica di burn fissata dalla governance. (docs.coredao.org)

L’utilità di CORE è concentrata nei pagamenti del gas, nella collateralizzazione dei validatori, nello staking, nella governance e nell’accesso a rendimenti tramite doppio staking per i detentori di Bitcoin.

Il design economico del progetto prevede che gli utenti che mettono in staking BTC possano ricevere ricompense di base, mentre chi mette in staking anche CORE a determinati rapporti BTC/CORE possa accedere a livelli di rendimento più elevati; questo collega la domanda per CORE alla partecipazione nello staking di Bitcoin, anziché soltanto al consumo di gas per smart contract. A fine 2025, le proposte di governance hanno modificato i rapporti tra i livelli del doppio staking, e i materiali della stessa roadmap 2026 di Core indicavano che le emissioni di CORE erano all’incirca pari al 2,5% della fornitura in circolazione su base annua, mentre l’espansione futura dei rendimenti si sarebbe basata maggiormente su meccaniche di marketplace, ricavi delle applicazioni e flussi di entrate orientati al buyback piuttosto che su un’inflazione più elevata. Tale impostazione è costruttiva se l’utilizzo reale cresce, ma fragile se i rendimenti dello staking restano principalmente sovvenzionati o se le commissioni generate dalle applicazioni rimangono ridotte rispetto alle emissioni. (docs.coredao.org)

Chi utilizza Core?

L’utilizzo di Core va distinto tra trading speculativo, attività on-chain e ricavi da applicazioni economicamente significativi. A fine agosto 2026, DeFiLlama mostrava commissioni giornaliere di chain modeste, commissioni a livello di applicazioni più elevate rispetto alle commissioni di gas di base, basso volume DEX a 7 giorni in termini assoluti e TVL concentrato in un numero relativamente ridotto di protocolli, guidati da b14g nel restaking, seguiti da DEX, protocolli di lending e piattaforme di liquid staking più piccoli come SatoshiCoreSwap, Colend, Molten e Core Earn. Ciò suggerisce che Core disponga di un’attività DeFi funzionale, ma non abbia ancora dimostrato la profondità di liquidità, la base di stablecoin o la velocità di trading che la collocherebbero tra i principali execution layer. (defillama.com)

La storia di adozione più credibile riguarda la sperimentazione istituzionale sul rendimento di Bitcoin, piuttosto che la DeFi retail di massa. Valour ha lanciato un ETP di staking di Bitcoin con rendimento in collaborazione con Core Foundation a maggio 2024, con ricompense generate delegando BTC ai validatori di Core tramite staking nativo non-custodial su Bitcoin, e materiali successivi hanno descritto l’accesso retail nel Regno Unito a una selezione di ETP di staking di Valour tramite la Borsa di Londra a gennaio 2026. Core cita anche integrazioni con fornitori di infrastrutture e applicazioni come Pyth, SafePal, Ankr, Request Finance e SushiSwap, ma tali integrazioni andrebbero considerate come supporto per l’ecosistema piuttosto che come prova di una domanda istituzionale duratura.

La tesi istituzionale poggia sulla domanda se i prodotti regolamentati e i detentori di BTC in stile tesoreria continueranno a utilizzare i rail di staking di Core dopo la normalizzazione dei programmi di incentivi. (valour.com)

Quali sono i rischi e le sfide per Core?

L’esposizione regolamentare di Core non è definita da una causa SEC nota e attiva contro Core DAO o il token CORE, ma dal più ampio trattamento ancora irrisolto dei token di Layer 1, dei programmi di staking, della governance delle DAO e dei prodotti con rendimento. Alla data degli ultimi controlli pubblici riflessi nei materiali e negli elenchi di enforcement della SEC, Core non risultava un bersaglio nominato in una grande azione di enforcement negli Stati Uniti emersa da tali ricerche, e non era stata identificata alcuna approvazione specifica di un ETF spot su CORE negli Stati Uniti; tuttavia, il quadro interpretativo SEC/CFTC di marzo 2026 continua a sottolineare che i crypto-asset lo status dipende dalla tassonomia, dalla struttura delle transazioni e dai fatti economici. Per Core, le questioni a più alta frizione probabilmente riguarderanno le distribuzioni di token, il marketing dei rendimenti da staking, la concentrazione dei validatori e il fatto che la governance sia sufficientemente decentralizzata nella pratica piuttosto che nella documentazione. sec.gov

La centralizzazione è un rischio tecnico oltre che legale. L’insieme attivo dei validatori di Core è limitato a 31 validatori nell’attuale architettura, e una precedente audit di Least Authority ha osservato che qualsiasi design di tipo PoS che utilizzi un insieme limitato di validatori presenta problemi di centralizzazione anche se la delega dell’hash-power di Bitcoin ne mitiga in parte alcuni.

Da un punto di vista economico, Core compete con gli L2 di Ethereum, BNB Chain, Solana, Stacks, Rootstock, Bitlayer, Merlin, gli ecosistemi di staking Bitcoin collegati a Babylon e altre reti di BTCfi che cercano anch’esse di catturare la liquidità di Bitcoin. La sua principale minaccia non è solo il fallimento tecnico, ma l’indifferenza della liquidità: se i detentori di BTC preferiscono prodotti di rendimento custodiali, exchange consolidati, mercati di BTC avvolto basati su Ethereum o alternative di staking nativamente Bitcoin, la narrativa di sicurezza di Core potrebbe non tradursi in entrate da commissioni o in una quota di mercato delle applicazioni sufficienti. (leastauthority.com)

Qual è la prospettiva futura per Core?

Le prospettive di Core dipendono dal fatto che riesca a trasformare un’architettura coerente e allineata a Bitcoin in attività economica ricorrente. La roadmap verificata si concentrava, tra la fine del 2025 e l’inizio del 2026, su una finalità più rapida, aggiornamenti delle prestazioni verso una finalità inferiore al secondo, mercati di dual-staking ampliati, infrastruttura di liquid staking, finanza al consumo in stile SatPay, prodotti istituzionali di rendimento su Bitcoin e meccanismi di ricavo dalle applicazioni che potessero alimentare riacquisti di token o forme di accumulo di valore basate sulle commissioni.

L’ostacolo strutturale è che la maggior parte di queste iniziative richiede qualcosa di più del semplice design del protocollo: richiede liquidità in BTC, workflow di custodia credibili, decentralizzazione dei validatori, rendimenti sostenibili e applicazioni che generino commissioni senza fare affidamento sulle emissioni. Core ha una tesi differenziata, ma la sua sostenibilità a lungo termine sarà misurata dalla partecipazione duratura allo staking di Bitcoin, dai ricavi delle applicazioni non sovvenzionati e dalla capacità del suo posizionamento BTCfi compatibile con EVM di sopravvivere alla concorrenza di chain meglio capitalizzate e di alternative più nativamente Bitcoin. (coredao.org)