Hermez Network

Che cos’è Hermez Network?

Hermez Network è uno zk-rollup di Layer 2 su Ethereum originariamente progettato per scalare pagamenti ad alta frequenza e trasferimenti di token ERC-20 spostando il calcolo delle transazioni off-chain, pubblicando però i dati e le prove di validità su Ethereum.

Il suo presupposto tecnico originario, descritto nel white paper di Hermez, era più ristretto rispetto ai rollup general-purpose per smart contract: comprimere trasferimenti di asset come ETH, DAI, USDT, WBTC e HEZ in batch, generare uno zk-SNARK che provasse la validità del batch e finalizzare la transizione di stato risultante su Ethereum.

Il vantaggio competitivo non era quindi l’ampiezza applicativa, ma il settlement crittografico con disponibilità dei dati su Ethereum e un meccanismo di asta per i coordinatori chiamato Proof-of-Donation, che cercava di allineare la produzione dei batch al finanziamento di beni pubblici piuttosto che limitarsi a fornire ai sequencer una rendita. (crebaco.com)

In termini di struttura di mercato, oggi Hermez andrebbe considerato come un asset Layer 2 legacy o assorbito, piuttosto che come una rete indipendente in fase di crescita.

Il progetto è stato fuso in Polygon nell’agosto 2021, con Polygon che dichiarava che la tecnologia di Hermez, i prodotti live, il team e il token HEZ sarebbero stati integrati in Polygon Hermez e che MATIC avrebbe sostituito HEZ come token operativo dell’ecosistema Polygon.

A fine luglio 2026, i dati di mercato pubblici mostravano ancora HEZ scambiato su un piccolo numero di DEX su Ethereum, con CoinGecko che lo posizionava intorno a metà classifica per capitalizzazione e riportava circa 11 milioni di HEZ negoziabili; tuttavia, quei mercati residuali di token non equivalgono a una prova dell’esistenza di un protocollo Hermez vivo e strategicamente supportato. Il successore economicamente più rilevante, Polygon zkEVM, è stato a sua volta deprecato, fatto che indebolisce in modo sostanziale il caso per trattare HEZ come un token infrastrutturale attuale piuttosto che come una rivendicazione legacy su un percorso progettuale abbandonato. (polygon.technology)

Chi ha fondato Hermez Network e quando?

Hermez è stato sviluppato dal circolo di ingegneria iden3 dedicato alla zero-knowledge e all’identità decentralizzata durante il ciclo di congestione di Ethereum del 2020, quando l’aumento dei costi del gas su mainnet generò una forte domanda per rollup focalizzati sui trasferimenti piuttosto che sulla piena esecuzione di smart contract.

Il suo mainnet è stato lanciato il 24 marzo 2021, inizialmente con supporto ai trasferimenti di USDT, ETH, WBTC, DAI e HEZ, con Jordi Baylina indicato pubblicamente come responsabile tecnico. Il white paper individua un gruppo di contributori originari più ampio, tra cui Jordi Baylina, David Schwartz, Eduardo Antuña, Arnau Bennassar, Alberto Elias, Griff Green e altri, presentando Hermez come un protocollo open-source orientato alla comunità piuttosto che come una rete convenzionale controllata dall’emittente. theblock.co

La narrativa del progetto è cambiata rapidamente. Hermez 1.0 è nato come rollup per pagamenti e trasferimenti di token, ma dopo la fusione con Polygon è diventato Polygon Hermez e quindi parte della strategia zkEVM più ampia di Polygon, che puntava alla compatibilità con la Ethereum Virtual Machine invece che ai soli trasferimenti a costo più basso.

Questa svolta aveva una logica strategica perché l’attenzione degli sviluppatori nel mondo Layer 2 si era spostata verso rollup general-purpose compatibili con EVM, ma ha anche diluito la tesi di prodotto-mercato originaria e più ristretta di Hermez.

Polygon ha successivamente riconosciuto che Polygon zkEVM Mainnet Beta non aveva raggiunto risultati soddisfacenti in termini di differenziazione, esperienza per gli sviluppatori ed esecuzione tecnica e, al 3 luglio 2026, il sequencer dello zkEVM era stato dismesso, lasciando la linea evolutiva di Hermez più importante come contributo pionieristico all’ingegneria ZK che come rete commerciale in attività. (polygon.technology)

Come funziona Hermez Network?

Hermez non è una blockchain di Layer 1 con un proprio consenso di tipo proof-of-work o proof-of-stake. È un validity rollup di Layer 2 il cui modello di sicurezza dipende da Ethereum per il settlement, la pubblicazione dei dati e la verifica finale. Nel design originario, gli utenti depositavano asset in smart contract su Ethereum, le transazioni venivano elaborate off-chain dai coordinatori e ogni batch era accompagnato da uno zk-SNARK che provava la correttezza della transizione di stato. Poiché la prova e i dati necessari a ricostruire lo stato venivano pubblicati su Ethereum, Hermez era pensato per evitare la debolezza di disponibilità dei dati associata a design che mantengono i dati delle transazioni off-chain. Il white paper afferma esplicitamente che Hermez utilizza Ethereum per l’archiviazione dei dati piuttosto che per il calcolo e che i fondi sono detenuti da uno smart contract sulla main chain. (crebaco.com)

Il suo meccanismo distintivo era l’asta per i coordinatori. I coordinatori agivano come produttori di batch, offrendo HEZ per finestre temporali che davano loro il diritto di forgiare i batch del rollup; il coordinatore vincente guadagnava le commissioni di transazione, mentre parti delle offerte venivano indirizzate a donazione, burn e incentivi all’utilizzo. Questo modello era chiamato Proof-of-Donation, non perché fosse un algoritmo di consenso del livello base, ma perché il diritto di batchare le transazioni veniva allocato tramite un’asta on-chain la cui economia era in parte ridiretta verso beni pubblici dell’ecosistema Ethereum. Il set di nodi di sicurezza era quindi determinato dall’economia dei coordinatori, dalla qualità dell’implementazione dei prover, dalla correttezza degli smart contract e dalla finalità di Ethereum; non era invece protetto da uno staking di HEZ nello stesso modo in cui una blockchain di Layer 1 proof-of-stake è protetta dal collaterale dei validator. (crebaco.com)

Quali sono le tokenomics di HEZ?

HEZ è stato lanciato come token utility ERC-20 con una supply totale originaria di 100 milioni e una supply circolante iniziale di 8,25 milioni, secondo il white paper di Hermez, che allocava il 65% all’economia del token e alle partnership strategiche, il 20% ai fondatori e il 15% al team di sviluppo.

Il design previsto della supply aveva una componente deflazionistica perché una frazione di HEZ pagato nelle aste per i coordinatori doveva essere bruciata ogni volta che venivano creati dei batch, mentre altre porzioni potevano essere donate o utilizzate per incentivare l’attività di rete. Detto questo, la fusione con Polygon ha modificato in modo sostanziale le tokenomics: Polygon ha annunciato un rapporto di swap di 3,5 MATIC per 1 HEZ e ha dichiarato che MATIC sarebbe diventato il token rilevante per Polygon Hermez, mentre HEZ avrebbe cessato di esistere dopo una data futura. In pratica, la liquidità di HEZ a fine 2026 è un mercato residuale, non un sistema di emissioni in evoluzione attiva. (crebaco.com)

La tesi originaria di accrual di valore era semplice ma fragile: i coordinatori avevano bisogno di HEZ per fare offerte per i diritti di produzione dei batch, un maggiore utilizzo della rete poteva aumentare la domanda di slot di coordinamento e le offerte bruciate potevano ridurre la supply circolante nel tempo. Gli utenti non mettevano in staking HEZ per ricevere ricompense da validator nel senso tipico di un Layer 1; i coordinatori lo usavano nelle aste, mentre gli utenti pagavano soprattutto commissioni per transare attraverso il rollup. Dopo la fusione con Polygon, questo legame è stato interrotto per quanto riguarda il nuovo sviluppo infrastrutturale, perché Polygon intendeva che MATIC, e in seguito l’architettura di token più ampia di Polygon, portassero l’utilità dell’ecosistema. Non sembra che le attuali economics del token siano definite da un rendimento recente rilevante sullo staking di HEZ, da cambiamenti nelle emissioni o da aggiornamenti attivi al meccanismo di burn; la questione viva non è la sostenibilità del rendimento, ma se i mercati residuali di HEZ abbiano qualche collegamento economicamente applicabile a infrastrutture ancora supportate.

Chi sta usando Hermez Network?

La distinzione tra attività di trading e utilizzo della rete è fondamentale. A fine luglio 2026, i dati di CoinGecko mostravano HEZ scambiato principalmente tramite coppie Uniswap V2 con bassi volumi nelle 24 ore, il che è un segnale di liquidità speculativa residuale ma non una prova di una domanda significativa per il protocollo. Per l’ambiente successore Polygon zkEVM, la pagina pubblica della chain su Dune mostrava metriche di attività deboli nel periodo della procedura di spegnimento, inclusi meno di mille indirizzi attivi settimanali e una TVL nell’ordine delle basse sei cifre, mentre la stessa pagina zkEVM di Polygon indicava che il sequencer era stato dismesso il 3 luglio 2026. Queste cifre sono coerenti, a livello di tendenza, con una rete in fase di chiusura piuttosto che con un ecosistema applicativo capace di attrarre utilizzi in ambito DeFi, gaming o real-world asset. (coingecko.com)

L’affermazione di adozione più credibile nella storia di Hermez è stato il supporto iniziale ai pagamenti in stablecoin, in particolare USDT, e la narrativa di lancio originaria incentrata sui trasferimenti a basso costo per asset come USDT, DAI, ETH e WBTC. Tuttavia, l’adozione istituzionale non va sopravvalutata. L’acquisizione di Hermez da parte di Polygon, per un accordo descritto all’epoca come da circa 250 milioni di dollari, è stata una validazione istituzionale del team e della tecnologia, non una prova duratura che banche, processori di pagamento o imprese abbiano adottato HEZ come asset di settlement. Il successivo tramonto di Polygon zkEVM indica che il mercato non ha premiato il percorso derivato da Hermez con un utilizzo sufficientemente sostenuto da giustificarne il continuo supporto nel quadro di allocazione delle risorse di Polygon. theblock.co

Quali sono i rischi e le sfide per Hermez Network?

Hermez presenta diversi livelli di rischio regolatorio e strutturale. Il white paper affermava che HEZ era un utility token, non un titolo finanziario, e dichiarava che non era destinato a essere offerto o utilizzato direttamente o indirettamente da cittadini o residenti negli Stati Uniti, ma le dichiarazioni dell’emittente non determinano la classificazione regolatoria. Alla data del controllo dei registri pubblici, nel luglio 2026, non risultava alcuna azione di enforcement specifica della SEC su Hermez né alcun prodotto ETF su Hermez, ma la postura del token nei confronti degli Stati Uniti rimane prudente perché il trading residuale continua in un mercato in cui i regolatori valutano i fatti e le circostanze più che le etichette. La questione di centralizzazione più immediata è operativa: i repository originali di Hermez sono stati archiviati o reindirizzati, Polygon zkEVM è stato dismesso, e gli utenti con asset in smart contract zkEVM affrontano limitazioni di recupero che differiscono dai normali fondi detenuti in EOA. (crebaco.com)

La concorrenza è la minaccia economica più grande. Hermez inizialmente competeva con Loopring, zkSync, StarkWare/Starknet e altri sistemi applicazione-specifici o validity-rollup, poi successivamente con gli optimistic rollup come Arbitrum e Optimism e con ZK rollup compatibili con EVM come zkSync Era, Scroll, Linea, Taiko e la stessa strategia in evoluzione CDK/AggLayer di Polygon. Il mercato in generale ha favorito i rollup con una distribuzione sviluppatori più forte, ecosistemi di applicazioni nativi, liquidità di bridge più profonda e un’economia del sequencer con una roadmap più chiara. La stessa spiegazione di Polygon per la dismissione di zkEVM ha citato sfide tecniche, ritardi nel supporto a EIP-4844, vincoli del contatore ZK che rendevano alcune transazioni DeFi impraticabili, un client personalizzato che complicava il debugging e un’insufficiente differenziazione. Non sono questioni periferiche; vanno direttamente al punto se un L2 possa attrarre sviluppatori e mantenere la liquidità dopo che gli incentivi in token svaniscono. (forum.polygon.technology)

Quali sono le prospettive future per Hermez Network?

Le prospettive future per Hermez come rete indipendente sono scarse, perché il ruolo economico originario del token è stato superato dalla fusione con Polygon e il suo principale successore tecnico, Polygon zkEVM Mainnet Beta, è stato dismesso.

La roadmap verificata di breve periodo non è l’espansione ma le richieste di rimborso e il recupero: la pagina di zkEVM di Polygon indica che il sequencer ha smesso di produrre blocchi il 3 luglio 2026, che l’interfaccia di richiesta per gli asset detenuti in EOA era prevista non prima del 13 luglio 2026, e che Polygon avrebbe mantenuto tale interfaccia fino al 31 dicembre 2027.

Per gli investitori in infrastrutture, ciò significa che la linea evolutiva di Hermez dovrebbe essere valutata come capitale intellettuale storico nel campo dei ZK-rollup piuttosto che come protocollo attivo con un percorso credibile verso un rinnovato utilizzo di HEZ. (polygon.technology)

Un’interpretazione più costruttiva è che Hermez abbia contribuito a far progredire la transizione dell’industria dai zk-rollup specifici per i pagamenti al proving di validità general-purpose, e che parti del team e della base di codice abbiano influenzato il successivo lavoro ZK di Polygon. Ma il caso di investimento per HEZ in sé è strutturalmente compromesso: non è visibile alcuna economia di staking HEZ attiva, l’utilità originaria dell’asta del coordinator non sostiene più una rete supportata, la liquidità è scarsa e la chain successiva non è riuscita a raggiungere una rilevanza di mercato sostenibile prima della deprecazione. In assenza di un rilancio verificato, di un diritto di migrazione o di una pretesa di utilità legalmente esigibile, la vitalità dell’asset dipende meno dalla tecnologia ZK come categoria e più dalle dinamiche residue di mercato attorno a un token ERC-20 legacy.