Steem

Che cos’è Steem?

Steem è una blockchain sociale di Layer 1 creata appositamente che utilizza il suo token nativo, STEEM, per premiare gli utenti che pubblicano, curano, votano e in generale contribuiscono alle comunità pubbliche online. Il suo problema centrale non è l’esecuzione generalizzata di smart contract, ma la monetizzazione dei contenuti generati dagli utenti senza fare completo affidamento su pubblicità, paywall in abbonamento o cattura centralizzata del valore da parte della piattaforma; il suo principale vantaggio competitivo è l’integrazione, in un’unica chain, di identità social basata su account, pubblicazione e voto senza commissioni, curazione ponderata per stake e distribuzione delle ricompense a livello di protocollo, invece di aggiungere incentivi in token a un social network preesistente. Il sito ufficiale di Steem presenta la rete come una blockchain sociale per ricompensare la condivisione di contenuti, mentre il whitepaper del progetto descrive il design come un tentativo di restituire valore ai contributor piuttosto che solo agli azionisti della piattaforma. (steem.com)

Il posizionamento di mercato di Steem è oggi meglio compreso come un Layer 1 legacy specifico per il SocialFi, piuttosto che come una piattaforma generale di smart contract in competizione per la liquidità DeFi. A metà settembre 2026, i provider di dati di mercato di terze parti collocavano STEEM tra la metà e la fascia bassa della classifica per capitalizzazione, con CoinMarketCap e CoinGecko che mostravano snapshot di ranking sensibilmente diversi, un utile promemoria del fatto che liquidità, copertura sugli exchange e metodologia sul circulating supply possono modificare in modo significativo le classifiche di testa per gli asset a bassa capitalizzazione. Steem non presenta un profilo DeFi TVL ampiamente riconosciuto paragonabile a Ethereum, Solana, Tron o ai principali rollup; la pagina di Steem su DappRadar continua a classificarlo nell’area delle applicazioni social piuttosto che nella DeFi ad alta intensità di capitale, e la visibilità a livello di TVL delle singole app è limitata. (coinmarketcap.com)

Chi ha fondato Steem e quando?

Il blocco di genesi della blockchain Steem è stato trasmesso il 24 marzo 2016, nel periodo post-Bitcoin e pre-boom delle ICO, quando le reti alternative di Layer 1 stavano sperimentando varianti di proof of stake, social tipping ed economie di token applicative. Steemit, Inc. fu associata al lancio del front-end Steemit, e il progetto è storicamente legato a Ned Scott e Daniel Larimer, quest’ultimo già noto per BitShares e in seguito per EOS. La pagina “about” del progetto riporta la genesi del marzo 2016 e la prima applicazione Steemit con relativo payout nello stesso anno, mentre documentazione di mercato contemporanea e successiva, inclusa la review 2020 di CoinGecko sulla disputa Steem-Hive, identifica Steemit Inc. come la società operativa la cui proprietà e stake divennero centrali nel successivo conflitto di governance. (steem.com)

La narrativa si è evoluta da “blogging è mining” e ricompense social in stile Reddit a una tesi più ampia ma meno pienamente realizzata sulle community tokenizzate, gli Smart Media Token e le economie di incentivi specifiche per applicazione. Nel primo ciclo, Steem è stato notevole perché gli utenti potevano guadagnare token per post e voti senza dover prima acquistare gas, rendendolo uno dei primi tentativi di astrarre la complessità crittografica per gli utenti social mainstream. Dopo l’acquisizione nel 2020 di Steemit Inc. da parte di interessi associati a TRON e il successivo split della chain in Hive, la narrativa si è fratturata: Hive ha ereditato gran parte della storia di decentralizzazione della comunità dissidente, mentre Steem ha mantenuto il brand, il front-end Steemit e le operazioni continue della chain. Il resoconto di CoinGecko sugli eventi del 2020 descrive l’acquisizione di Steemit Inc. da parte di TRON, la controversia intorno a una grande quota “ninja-minata”, il voto da parte degli exchange e lo split verso Hive come uno shock di governance determinante, piuttosto che un semplice fork tecnico di routine. (assets.coingecko.com)

Come funziona la rete Steem?

Steem è una blockchain di Layer 1 specifica per applicazioni che utilizza il Delegated Proof of Stake, e non il proof of work, per la produzione dei blocchi. I detentori di stake votano per i witness, e il protocollo programma un piccolo set attivo di witness per produrre blocchi a intervalli di circa tre secondi, dando priorità alla capacità di throughput e a un’esperienza utente prevedibile rispetto alla massima apertura del set di validator. Il whitepaper di Steem descrive 21 witness per round, con 20 selezionati tramite approval voting e uno condiviso a rotazione tra i witness di backup, mentre il repository ufficiale caratterizza Steem come una blockchain DPoS per applicazioni decentralizzate e Smart Media Token. (github.com)

Il design tecnico distintivo della rete non è basato su sharding, verifiche a conoscenza zero o settlement tramite rollup, ma sull’astrazione delle risorse per azioni social ad alta frequenza. Invece di addebitare una commissione per ogni post, voto, commento o trasferimento, Steem utilizza un sistema di larghezza di banda e una capacità in stile Resource Credit collegata allo stake vincolato, così che gli utenti percepiscono il sistema come privo di commissioni finché il loro account non esaurisce le risorse disponibili. La documentazione per sviluppatori spiega che, a partire da HF20, i Resource Credits gestiscono quante azioni un account può eseguire, mentre il whitepaper presenta l’allocazione della larghezza di banda come un modo per evitare l’attrito delle microtransazioni che rende le interazioni social di basso valore impraticabili sulle blockchain con fee. La sicurezza è quindi concentrata nelle elezioni dei witness ponderate per stake, nei ruoli di gestione delle chiavi, nelle cronologie pubbliche degli account e nel monitoraggio a livello sociale, non sulla scala permissionless dei validator o sulle prove crittografiche di validità. (developers.steem.io)

Qual è la tokenomics di steem?

STEEM non ha una fornitura massima fissa e rimane strutturalmente inflazionistico, sebbene il suo tasso di inflazione programmato diminuisca nel tempo. Dalla Hard Fork 16 in poi, il programma di inflazione di Steem è passato da un 9,5% annuo, riducendosi di 0,01 punti percentuali ogni 250.000 blocchi fino a raggiungere un floor di lungo periodo dello 0,95%; la tabella dell’inflazione nella documentazione per sviluppatori colloca il tasso annuo teorico del 2026 attorno alla bassa-media singola cifra percentuale, mentre il whitepaper spiega che la nuova emissione è allocata tra ricompense per i contenuti, detentori di Steem Power, Steem Proposal System e witness. Questo rende STEEM più simile a un token di sovvenzione operativa continuativa che a un asset monetario con supply limitata: la diluizione finanzia i partecipanti social e infrastrutturali, ma i detentori assorbono il costo a meno che una nuova domanda non compensi l’emissione. (developers.steem.io)

L’utilità principale di STEEM è la conversione in Steem Power, la forma vincolata di stake che determina l’influenza di voto sulle ricompense dei contenuti, sulla governance dei witness e sulle risorse di rete utilizzabili. Gli utenti effettuano il “power up” convertendo STEEM liquido in Steem Power e il “power down” attraverso un processo di prelievo programmato, con il whitepaper attuale che descrive un rilascio di quattro settimane suddiviso in quattro pagamenti settimanali uguali. La creazione di valore è quindi indiretta: l’utilizzo della rete non genera il classico revenue da gas fee per i detentori di token; piuttosto, la domanda dovrebbe emergere dalla necessità degli utenti di avere influenza ponderata per stake, Resource Credits, incentivi di curazione e potere di governance. Questo modello è coerente per un social network, ma economicamente fragile, perché la stessa inflazione che finanzia la partecipazione crea anche una pressione di vendita persistente da parte di autori, curator, witness, destinatari di proposal e detentori inattivi che escono verso STEEM liquido. (github.com)

Chi sta usando Steem?

L’attività su Steem va distinta fra turnover speculativo sugli exchange e reale utilità social della chain. Il volume sugli exchange può aumentare bruscamente durante rotazioni di mercato di breve periodo, ma ciò non implica necessariamente un incremento di post, voti, commenti, creazione di account o retention delle applicazioni. L’utilità osservabile del protocollo rimane concentrata nella pubblicazione social, nella curazione dei contenuti, nei trasferimenti di wallet e nelle applicazioni legacy basate su Steem, piuttosto che in DeFi, asset del mondo reale o prodotti di staking istituzionale. Il sito ufficiale dichiara oltre un milione di utenti e centinaia di app basate su Steem, mentre i dati di ranking degli account di Steemyy mostravano circa due milioni di account registrati a settembre 2026 e una larga quota di STEEM liquido detenuta da account associati a exchange o altamente concentrati; queste cifre sono utili per dare un contesto di scala, ma non vanno interpretate come utenti attivi mensili. (steem.com)

L’adozione legittima è principalmente nativa dell’ecosistema, piuttosto che guidata da imprese. Steemit rimane il front-end canonico; SteemPro e altre applicazioni della community continuano a emergere nell’ecosistema; e gli strumenti per sviluppatori sono ancora mantenuti tramite repository come steemit/steem-js e altri progetti GitHub di Steemit. La pretesa istituzionale più forte, storicamente, non è stata l’integrazione con una banca, un cloud provider o una società Fortune 500, ma il fatto che Steem abbia gestito un’applicazione social consumer crypto su larga scala prima della maggior parte dei progetti social Web3. Le prove attuali indicano manutenzione e utilizzo di nicchia, non una vasta adozione enterprise; l’organizzazione Steemit su GitHub mostrava aggiornamenti attivi su repository di infrastruttura e front-end nel 2026, ma questo non equivale a una forte nuova domanda istituzionale per l’asset. (github.com)

Quali sono i rischi e le sfide per Steem?

Steem’s il profilo normativo è ambiguo ma attualmente non è definito da una grande azione pubblica di enforcement negli Stati Uniti, dall’approvazione di un ETF spot o da una classificazione formale specifica per l’asset. Il rischio normativo più rilevante è di tipo strutturale: STEEM ha liquidità scambiata in borsa, diritti di governance, ricompense simili allo staking tramite Steem Power e una storia di sviluppo affiliato all’emittente e di forte concentrazione iniziale delle partecipazioni, mentre i proposti Smart Media Tokens contemplavano vendite di token e funzionalità di raccolta di capitali che potrebbero sollevare questioni di diritto dei titoli a seconda della progettazione e della distribuzione. Le linee guida della SEC del 2026 sulle cripto-attività distinguono tra materie prime digitali non qualificabili come titoli, strumenti digitali, collezionabili digitali, stablecoin e titoli digitali, ma STEEM non è elencato tra gli esempi in quella pagina, quindi non si dovrebbe dare per scontata alcuna classificazione. Il rischio di governance più ampio è la centralizzazione: i sistemi DPoS con 21 witness attivi sono efficienti ma vulnerabili alla concentrazione delle partecipazioni, al voto tramite la custodia degli exchange, al voto per delega e alla cattura coordinata della governance, come dimostrato durante il conflitto Steem-Hive del 2020. sec.gov

Il problema competitivo è più grave di quello tecnico. Steem compete con Hive, Farcaster, Lens, Reddit, Medium, X, YouTube, Substack, le community su Telegram e le chain generaliste che possono sovvenzionare applicazioni SocialFi con basi di liquidità e reti di sviluppatori più ampie. Il suo vantaggio originario, l’interazione sociale senza commissioni, è meno differenziante in un mercato in cui wallet, account abstraction, L2 e prodotti social custodial possono anch’essi nascondere i costi di transazione. I lavori accademici su Steemit hanno inoltre evidenziato abusi del sistema di ricompense, attività di bot e una decentralizzazione meno forte dell’ideale, il che è importante perché una chain di ricompense sociali è preziosa solo se gli utenti credono che il mercato della curatela sia difficile da manipolare. Per STEEM, la minaccia economica è che le ricompense per i contenuti diventino un sussidio circolare anziché una produttiva acquisizione di utenti: se le ricompense attirano comportamenti estrattivi più rapidamente di quanto attirino audience durature, l’inflazione diventa un costo di retention senza un corrispondente aumento del valore della rete. (arxiv.org)

Qual è la Prospettiva Futura per Steem?

Il futuro di Steem dipende meno da un singolo hard fork annunciato e più dalla capacità del progetto di convertire l’infrastruttura legacy in una rete credibile e differenziata per dati social e creator economy. I materiali pubblici ricercabili negli ultimi dodici mesi mostrano una manutenzione continua dei repository e degli strumenti, inclusa una modernizzazione del 2025 della libreria JavaScript ufficiale e aggiornamenti del 2026 sull’infrastruttura collegata a Steemit, ma non mostrano un upgrade del livello di consenso chiaramente verificato e imminente, paragonabile a un grande hard fork di Ethereum o a una riscrittura del client di Solana. Il vecchio tema di roadmap dei Smart Media Tokens rimane centrale per l’identità strategica di Steem, ma il suo lungo rinvio ne indebolisce il valore come catalizzatore di breve periodo, a meno che non sia accompagnato da codice rilasciato, supporto degli exchange, emittenti attivi e una domanda misurabile da parte degli utenti. (github.com)

L’ostacolo strutturale è la credibilità. Steem ha ancora una chain funzionante, un brand riconoscibile, transazioni social a bassa frizione e un modello di token progettato per incentivare i contenuti, ma porta anche con sé il peso di passati conflitti di governance, concentrazione dei saldi, rilevanza limitata nel DeFi, misurazione incoerente degli utenti attivi e concorrenza sia da parte delle piattaforme Web2 sia da parte di nuovi protocolli social Web3. La sopravvivenza dell’infrastruttura è quindi plausibile a un livello di nicchia, ma non è autoevidente a livello di mercato complessivo. La roadmap che conterebbe di più non è una narrativa trainata dal prezzo, bensì un progresso dimostrabile nella decentralizzazione dei witness, in analitiche trasparenti di account e utenti, in un’allocazione delle ricompense resistente agli abusi, in strumenti di sviluppo mantenuti e in una domanda di applicazioni che non dipenda principalmente da payout inflazionistici.