Bitcoin ha deviato significativamente dai modelli stabiliti nei cicli di halving precedenti, secondo diverse società di analisi delle criptovalute e esperti del settore. La criptovaluta, che un tempo aumentava in modo affidabile dopo eventi di halving che riducevano l'offerta, ora sembra tracciare un percorso diverso mettendo in discussione le convenzioni di mercato di lunga data.
Dati da Ecoinometrics indicano che il tasso di crescita di Bitcoin nel quarto ciclo di halving è sostanzialmente inferiore rispetto alle iterazioni precedenti. "A questo stadio del ciclo, il limite inferiore della gamma storica dovrebbe essere di circa $250.000," ha osservato Ecoinometrics nella loro ultima valutazione di mercato. Attualmente Bitcoin è scambiato vicino a $80.000, ben al di sotto delle proiezioni storiche che suggerivano che i prezzi post-halving potessero variare da $140.000 a $4.500.000 basandosi su modelli precedenti.
La rottura apparente di questa metrica una volta affidabile coincide con una domanda apparente di Bitcoin in calo al livello più basso da oltre un anno, secondo i dati della piattaforma di analisi CryptoQuant. Questo indicatore tecnico confronta la nuova offerta con quella inattiva da oltre un anno, fornendo informazioni sulla vera domanda di mercato piuttosto che sull'attività speculativa.
Ki Young Ju, fondatore di CryptoQuant, ha analizzato ulteriori metriche tra cui il Bitcoin PnL Index Signals Ciclici, che applica una media mobile a 365 giorni ai dati chiave on-chain. Sulla base di queste valutazioni, Ju ha offerto una previsione chiara: "Ciclo del toro Bitcoin è finito, aspettandosi 6-12 mesi di azione di prezzo ribassista o laterale."
Diversi fattori differenziano l'ambiente attuale dai cicli precedenti. A differenza dell'ultimo ciclo, che ha beneficiato di politiche monetarie espansive da parte delle banche centrali di tutto il mondo, l'attuale paesaggio presenta politiche restrittive o neutre. L'assenza di questo meccanismo di supporto di liquidità ha creato ostacoli all'apprezzamento del prezzo di Bitcoin nonostante l'effetto di riduzione dell'offerta del halving.
Charles Edwards, fondatore di Capriole Investments, ha evidenziato questa distinzione chiave nella sua analisi di mercato. Durante il ciclo precedente, Bitcoin è fiorito mentre le banche centrali immettevano liquidità senza precedenti nell'economia globale, creando condizioni favorevoli per gli asset a rischio, comprese le criptovalute. L'attuale posizione monetaria manca di quella stessa forza di supporto, rendendo più difficile ottenere una momentum sostenuta verso l'alto.
Nonostante questi segnali preoccupanti, Edwards mantiene un certo grado di ottimismo riguardo alle prospettive future. "Stiamo ora vedendo i primi segni di un potenziale importante fondo pluriennale nella liquidità USA, con la formazione di un fondo eve/adam oggi," ha osservato. "Sono passati quasi 4 anni dall'inizio della stretta. Il 2025 avrebbe senso per un cambiamento di tendenza della politica monetaria in mezzo a stress tariffari."
Le dinamiche in cambiamento suggeriscono una trasformazione fondamentale nel comportamento del mercato di Bitcoin. Ciò che un tempo era guidato principalmente dalla meccanica dell'offerta attraverso il processo di halving ora sembra rispondere maggiormente a condizioni macroeconomiche più ampie e flussi di capitale istituzionale. Questo rappresenta una significativa maturazione della classe di asset mentre diventa più integrata con i mercati finanziari tradizionali.
Per gli investitori che si affidavano ai cicli di halving come pietra miliare della strategia d'investimento in Bitcoin, questo cambiamento di paradigma richiede una rivalutazione fondamentale del timing di mercato e delle aspettative sui prezzi. Il modello storico dei rally post-halving non può più essere preso come indicatore affidabile della performance futura.
Mentre Bitcoin continua la sua evoluzione come asset finanziario, queste correlazioni in cambiamento con la politica monetaria piuttosto che con la meccanica dell'offerta interna potrebbero infine determinare se la criptovaluta può riconquistare la sua precedente traiettoria di crescita o se è entrata in una nuova era di azione dei prezzi più modesta.