Gli Stati Uniti stanno affrontando una sfida fiscale crescente poiché i pagamenti di interessi sul debito pubblico sono saliti a un record di 1,47 trilioni di dollari nel terzo trimestre del 2025, portando il servizio del debito federale, statale e locale a livelli che non si vedevano da quasi tre decenni e mettendo in evidenza l’onere crescente del costo di financing the nation’s deficits.
I dati, aggregated dal Bureau of Economic Analysis e rappresentati in un grafico che mostra i costi per interessi aumentare bruscamente negli ultimi anni, illustrano come il servizio del debito sia diventato una delle voci di spesa federale in più rapida crescita, quasi raddoppiata negli ultimi quattro anni e ora in grado di assorbire una quota maggiore dell’economia.
L’aumento dei pagamenti di interessi in rapporto al PIL
Le spese per interessi a livello federale, statale e locale rappresentano ora circa il 4,7% del prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti, vicino alla quota più elevata degli ultimi 27 anni.
In rapporto al PIL, ciò colloca i costi per interessi degli Stati Uniti al di sopra di molti Paesi OCSE, dove in media l’onere del servizio del debito rimane più contenuto.
Gli economisti osservano che l’aumento dei pagamenti di interessi è determinato da una combinazione di accumulo di debito di lungo periodo e costi di finanziamento più elevati, a seguito degli aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve all’inizio del decennio.
Secondo le proiezioni del Congressional Budget Office, i costi netti per interessi cresceranno più rapidamente delle altre principali voci di bilancio nel prossimo decennio, aumentando la pressione sui conti federali rispetto alla spesa sociale e discrezionale.
Un onere fiscale strutturale
L’entità dell’onere degli interessi ha implicazioni più ampie per la politica di bilancio.
Nel 2025, i pagamenti di interessi dovrebbero superare per la prima volta i 1.000 miliardi di dollari in un intero anno fiscale, un livello che alcuni analisti descrivono come la “nuova normalità” per la finanza pubblica statunitense.
Ciò segna un forte aumento rispetto ai circa 345 miliardi di dollari registrati all’inizio della pandemia di COVID-19 nel 2020.
Man mano che i titoli del Tesoro giungono a scadenza e vengono rinnovati a rendimenti più elevati, riflettendo tassi di interesse a lungo termine aumentati, il costo di servizio del debito dovrebbe rimanere strutturalmente elevato.
La ricerca suggerisce inoltre che livelli di debito crescenti possano esercitare una pressione al rialzo sui tassi di interesse di lungo periodo, man mano che i mercati incorporano nei prezzi le preoccupazioni sulla sostenibilità fiscale.
Also Read: Vitalik Reveals Ethereum Is Now Positioned Against What Crypto VCs Actually Want To Fund
Compromessi di bilancio e flessibilità fiscale
La quota crescente del bilancio destinata ai pagamenti di interessi limita la flessibilità fiscale in altri ambiti, come infrastrutture, istruzione e sanità.
Secondo gli analisti, con l’aumento dei costi per interessi rispetto alle entrate, i decisori politici si trovano di fronte a scelte difficili in tema di priorità di spesa e imposizione fiscale, con meno risorse disponibili per i programmi discrezionali senza ampliare ulteriormente i disavanzi.
I pagamenti di interessi sono diventati anche una quota significativa delle entrate federali, riducendo il margine di manovra in caso di recessioni o di spese d’emergenza.
Le proiezioni indicano che, senza cambiamenti nella strategia fiscale, il servizio del debito potrebbe comprimere altre priorità ed esercitare una pressione di lungo periodo sulla finanza pubblica.
Contesto storico e implicazioni politiche
Gli Stati Uniti hanno già gestito in passato alti livelli di debito, ad esempio dopo la Seconda guerra mondiale, riducendo il rapporto debito/PIL attraverso una forte crescita economica e aggiustamenti di bilancio.
Le tendenze attuali, tuttavia, sono diverse, perché il servizio del debito aumenta in una fase di crescita del PIL relativamente modesta e di disavanzi persistenti, una combinazione che sarà osservata con attenzione da investitori e responsabili di politica economica.
Mentre il dibattito sulle soluzioni continua, includendo strategie di crescita economica, riforme della spesa e potenziali manovre di consolidamento fiscale, l’entità dei costi per interessi nel 2025 mostra come il servizio del debito federale si sia trasformato da obbligo di routine in una sfida economica centrale, con implicazioni per il broader U.S. fiscal outlook.
Read Next: The Feature That Kills Crypto Ticker Confusion And Turns X Into A Real Time Trading Signal