Bitcoin è entrato in una fase di forte capitolazione, paragonabile a tre degli episodi storici più traumatici per la criptovaluta, mentre la pressione di vendita ha spinto l’asset digitale verso un calo del 35% che rispecchia i livelli di stress del crollo da COVID-19, del ban sul mining in Cina e del collasso di Terra Luna. La più grande criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato è scesa dal massimo storico di 126.000 $ di inizio ottobre a circa 80.000 $ in meno di due mesi, costringendo i detentori a breve termine a realizzare perdite consistenti mentre l’incertezza macroeconomica amplifica la fase ribassista. Axel Adler, noto analista di mercato, attribuisce l’intensità del sell-off alla persistente forza del dollaro USA, con l’indice DXY stabile sopra quota 100 e condizioni di liquidità globale più rigide.
Dati chiave:
- Bitcoin è sceso del 35% dal picco di 126.000 $ a 80.000 $ in meno di due mesi, entrando in territorio di capitolazione
- L’indicatore SOPR Momentum è sceso quasi a zero, allineandosi ai livelli di stress del crollo da COVID, del ban sul mining in Cina e del collasso di Luna
- I mercati prezzano ora una probabilità del 69% di un taglio dei tassi della Federal Reserve a dicembre, evento che potrebbe invertire l’attuale pressione macro
Cosa è successo: forte calo
Bitcoin è crollato dal picco di inizio ottobre fino a nuovi minimi locali vicino agli 80.000 $, cancellando i guadagni accumulati durante il precedente rally e minando la fiducia degli investitori che si aspettavano un proseguimento del movimento rialzista.
L’entità e la velocità del calo hanno spinto molti partecipanti al mercato in perdite non realizzate, innescando vendite aggressive tra i detentori a breve termine che hanno cercato di uscire dalle posizioni.
L’analisi di Adler indica che la forza del dollaro USA è emersa come fattore dominante dietro l’ondata di capitolazione, con i pattern storici che mostrano come i detentori di Bitcoin tendano a realizzare perdite in modo più aggressivo quando l’indice DXY rimane sopra quota 100.
La probabilità di un taglio dei tassi a dicembre da parte della Federal Reserve è salita al 69%, secondo i prezzi impliciti di mercato.
Adler suggerisce che, se gli investitori inizieranno a incorporare più aggressivamente questo possibile sviluppo nelle valutazioni degli asset, il cambiamento potrebbe invertire l’attuale momentum macro e potenzialmente innescare un rally di sollievo. La criptovaluta resta in una posizione precaria, mentre forze contrapposte — vendite da capitolazione e possibili cambiamenti di politica monetaria — tirano il mercato in direzioni opposte.
Perché è importante: paralleli storici
I detentori a breve termine stanno ora realizzando perdite con un’intensità paragonabile ad alcuni dei più violenti shock storici di Bitcoin, tra cui il crollo di marzo 2020 legato al COVID-19, il ban sul mining in Cina del maggio 2021 e il collasso di Terra Luna del maggio 2022, secondo la valutazione di Adler.
L’indicatore SOPR Momentum, che misura la redditività realizzata tra i partecipanti al mercato, è sceso quasi a zero — un livello storicamente associato a una piena capitolazione tra i trader più reattivi. Letture così depresse si sono in passato allineate a recuperi esplosivi o a forti rally di sollievo, man mano che la pressione di vendita si esaurisce e gli investitori più solidi iniziano ad accumulare offerta a prezzi scontati.
Adler sottolinea una distinzione fondamentale: sebbene i segnali comportamentali di capitolazione siano chiaramente presenti, le forze macro dominano attualmente la struttura di mercato e possono prevalere sui tradizionali indicatori di fondo.
Lui osserva che letture estreme del SOPR possono generare minimi, ma possono anche produrre rimbalzi di breve durata all’interno di trend ribassisti più ampi quando le condizioni macro restano sfavorevoli.
L’indice del dollaro rimane elevato sopra quota 100, mantenendo condizioni di liquidità rigide che continuano a esercitare pressione sull’azione di prezzo di Bitcoin.
La struttura di mercato dipende interamente dalle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve, e tutto ruota attorno al fatto che gli investitori inizino o meno a prezzare attivamente il taglio dei tassi di dicembre. Un simile cambiamento potrebbe indebolire il dollaro e alleviare parte della pressione che grava su Bitcoin.
Fino a quando questo catalizzatore non si materializzerà, le forze macro rimarranno l’influenza predominante, sovrastando anche i più severi segnali di capitolazione provenienti dalle metriche comportamentali on-chain.
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Rottura della struttura tecnica
L’azione di prezzo di Bitcoin sui grafici giornalieri mostra tentativi di stabilizzazione dopo uno dei cali multi-settimanali più marcati del ciclo. La criptovaluta scambia al di sotto di tutte le principali medie mobili — a 50, 100 e 200 giorni — confermando una chiara rottura nella struttura di trend che in genere segnala momentum ribassista.
La media mobile a 200 giorni, in area 88.000 $, agisce ora come resistenza anziché come supporto, un’inversione che si allinea con la debolezza di natura macro identificata dagli analisti di mercato.
I volumi elevati durante il ribasso confermano che le vendite sono state guidate da uscite di posizione significative piuttosto che da scambi a bassa convinzione. Le recenti candele mostrano shadow nella fascia 83.000–86.000 $, suggerendo primi tentativi di assorbimento della domanda da parte di acquirenti in cerca di punti di ingresso a sconto.
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Considerazioni finali
L’attuale fase di capitolazione di Bitcoin rappresenta uno dei più significativi stress test del ciclo, con indicatori comportamentali che eguagliano i livelli di crisi storiche mentre le forze macro complicano le prospettive di recupero. L’interazione tra le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve e la persistente forza del dollaro probabilmente determinerà se la criptovaluta riuscirà a stabilizzarsi sopra livelli di supporto critici o se affronterà ulteriori pressioni ribassiste. Gli investitori osservano ora segnali di possibili cambiamenti di politica monetaria che potrebbero catalizzare un’inversione dell’attuale ondata di vendite.
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