La società di investimento dietro il primo ETF XRP spot negli Stati Uniti sta approfondendo ulteriormente il confine speculativo delle criptovalute con un nuovo deposito per un fondo negoziato in borsa che segue MOG Coin - un memecoin a tema gatto nato dalla cultura di internet e dalle tendenze di TikTok.
Canary Capital Group ha presentato documenti di registrazione alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti mercoledì per il Canary MOG ETF, che fornirebbe un'esposizione diretta a MOG detenuto in fiducia, meno i costi operativi. Il deposito segna il primo tentativo di portare un memecoin della scala di MOG in formato ETF regolamentato.
"L'obiettivo di investimento del Trust è cercare di fornire esposizione al prezzo di MOG Coin detenuto dal Trust, meno le spese delle operazioni del Trust e altre passività", secondo la dichiarazione di registrazione SEC di Canary.
La struttura proposta dell'ETF rispecchia l'approccio utilizzato per i fondi spot su Bitcoin ed Ethereum, che hanno attirato miliardi di capitale istituzionale dal loro lancio nel 2024. U.S. Bank è stata selezionata come custode cash, con CSC Delaware Trust Company che gestisce la supervisione fiduciaria e U.S. Bancorp Fund Services che gestisce le funzioni di agenzia di trasferimento.
Cosa è MOG Coin?
MOG opera come un token ERC-20 sulla blockchain di Ethereum, progettato attorno alla cultura del meme "Mog" di internet. Lanciato a luglio 2023, il token ha vissuto una crescita esplosiva fino al 2024, raggiungendo un massimo storico di $0.00000405 a dicembre prima di collassare insieme alla debolezza del settore memecoin più ampio.
Attualmente classificato 256esimo per capitalizzazione di mercato a circa $136 milioni, MOG è crollato di circa il 91% dal suo picco. Il token detiene 390 trilioni di monete in circolazione da un'offerta massima di 420 trilioni - numeri che riflettono la tokenomics tipica dei memecoin, che enfatizza la distribuzione nella comunità piuttosto che la scarsità.
Nel suo deposito, Canary descrive MOG sia come un "memecoin" che come una "dichiarazione culturale", notando le sue radici nella cultura del meme di TikTok dove funziona come parte collezione digitale, parte marcatore di identità sociale. La società riconosce che i "promotori e la comunità associata a MOG non hanno annunciato alcuna particolare utilità basata su blockchain per MOG al di là del suo branding e delle associazioni culturali."
Poiché MOG dipende da Ethereum per l'elaborazione delle transazioni, l'ETF può detenere fino al 5% dei suoi beni in ETH per coprire le commissioni di rete e i costi operativi.
Strategia aggressiva di ETF di Canary
La presentazione di MOG rappresenta l'ultima mossa di Canary Capital in una ambiziosa campagna per stabilire prodotti ETF cripto in diversi classi di asset. Il tempismo coincide con il lancio dell'ETF XRP spot di Canary sulla borsa Nasdaq con il ticker XRPC giovedì 13 novembre - rendendolo il primo prodotto XRP spot a essere negoziato nei mercati tradizionali statunitensi.
Il CEO di Canary, Steven McClurg, ha predetto che il fondo XRP potrebbe potenzialmente superperformare il debutto dell'ETF di Solana, che ha visto $56 milioni di volume di scambio nel primo giorno quando è stato lanciato in ottobre. La commissione di gestione dello 0,50% posiziona XRPC accanto ad altri prodotti ETF cripto, sebbene i concorrenti come Bitwise offrano esposizione a XRP allo 0,34%.
Lo scorso mese, Canary ha anche lanciato ETF che tracciano Litecoin e HBAR, token associati alla rete Hedera. Questo rapido lancio di prodotti riflette la strategia dell'azienda di catturare vantaggi di primo movimento in segmenti cripto diversi prima che i maggiori gestori di asset dominino la quota di mercato.
L'approccio capitalizza sulle linee guida aggiornate della SEC rilasciate a luglio sotto il criptualmente amichevole Presidente Paul Atkins, che ha rimosso le barriere procedurali che richiedevano in precedenza revisioni case-by-case per le elencazioni di ETF cripto. I gestori di asset possono ora utilizzare il percorso di registrazione "auto-efficace" ai sensi della Sezione 8(a) del Securities Act del 1933, innescando l'approvazione automatica a meno che i regolatori non si oppongano esplicitamente entro 20 giorni.
La questione dell'ETF Memecoin
Resta incerto se la SEC approverà un ETF MOG - e potenzialmente potrebbe impostare un precedente per come i regolatori trattano i memecoin in prodotti finanziari tradizionali. Sebbene l'agenzia abbia dato il via libera agli ETF spot per Bitcoin ed Ethereum, non ha ancora approvato fondi che seguono token puramente guidati dalla comunità senza utilità sottostante.
Il flusso delle presentazioni è aumentato drasticamente all'inizio del 2025 dopo l'inaugurazione del presidente Donald Trump e la nomina di Atkins a capo della SEC. Pochi giorni dopo che Trump ha lanciato il suo proprio memecoin $TRUMP a gennaio, REX-Osprey e altre aziende hanno presentato domande per ETF per seguirlo - insieme a proposte per Dogecoin, BONK e altri memecoin.
Oltre 92 domande di ETF cripto sono attualmente in attesa alla SEC, coprendo token di infrastruttura come Solana e XRP a memecoin speculativi. L'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas dà agli ETF Dogecoin una probabilità di approvazione del 75%, citando la storia di dieci anni del token e una liquidità relativamente profonda rispetto ai memecoin più recenti.
MOG affronta probabilità più difficili. Con una capitalizzazione di mercato inferiore ai 200 milioni di dollari e un volume di scambio giornaliero di circa 15 milioni di dollari, il token manca della profondità di liquidità che i regolatori tipicamente richiedono per le approvazioni di ETF spot. Il presidente di ETF Store Nate Geraci ha avvertito che anche una SEC più amichevole potrebbe tracciare linee dure sugli ETF di memecoin, data la loro estrema volatilità e mancanza di fondamentali motori di valore.
Pensieri finali
Il prezzo di MOG è saltato dell'8,44% nelle 24 ore seguenti l'annuncio del deposito di Canary, con il volume di scambio in aumento del 155% mentre i speculatori si posizionavano per una potenziale approvazione. Il token rimane altamente volatile, registrando 11 giorni positivi nei 30 giorni passati con una volatilità del prezzo del 18,29%.
Gli analisti tecnici notano che MOG commercializza ancora all'interno di un pattern ribassista nonostante i picchi a breve termine attorno agli eventi di notizie. Il token avrebbe bisogno di riguadagnare il livello di resistenza di $0.0000013 per segnalare una vera inversione di tendenza, anche se la maggior parte dei modelli di previsione dei prezzi suggerisce un consolidamento continuo fino al 2025.
Per gli investitori istituzionali e i gestori di patrimoni, il deposito di MOG rappresenta un altro test dell'appetito per un'esposizione cripto a rischio estremo attraverso veicoli regolamentati. Gli ETF spot su Ethereum hanno sottoperformato significativamente i prodotti Bitcoin in termini di flussi e interesse, suggerendo un notevole calo della domanda man mano che gli ETF si allontanano ulteriormente dagli asset cripto consolidati.
"Nulla si comparererà al bitcoin. Abbiamo un piccolo detto nel team: 'Più ti allontani da btc, meno asset ci saranno'", ha notato Balchunas in un recente commento sull'onda di ETF sugli altcoin.
Che il tentativo di MOG di Canary abbia successo o fallisca, illustra quanto drammaticamente il panorama degli ETF cripto sia cambiato sotto l'attuale amministrazione. I gestori di asset stanno testando i confini normativi a una velocità senza precedenti, presentando prodotti che sarebbero stati respinti immediatamente solo pochi mesi fa sotto l'ex presidente della SEC Gary Gensler.
La domanda ora non è se gli ETF cripto esotici verranno lanciati - è quali token superano prima gli ostacoli normativi e se la domanda effettiva degli investitori si materializza una volta che i prodotti raggiungono le borse. Per i detentori di MOG sperando in una legittimità mainstream, i mesi a venire riveleranno se la cultura del meme si traduce in flussi di capitale istituzionale o rimane confinata agli angoli speculativi dei mercati cripto.