Nuovi ETF in criptovaluta da tenere d'occhio nel 2025: I 10 fondi principali che potrebbero essere lanciati entro la fine dell'estate

L'estate del 2025 si preannuncia come una stagione di svolta per gli exchange-traded funds (ETF) in criptovaluta, oltre al Bitcoin e all'Ethereum. Nella prima metà dell'anno, i regolatori statunitensi hanno dato il via libera a diversi ETF spot su Bitcoin (a gennaio) e Ethereum (entro l'inizio dell'estate), aprendo le porte a un'ondata di applicazioni per ETF su altcoin.

Gli analisti principali sono ora quasi certi che molti ETF spot su criptovalute – che coprono altcoin importanti e anche nuovi token su blockchain – saranno approvati nei prossimi mesi. Alcuni l'hanno definita "l'estate degli ETF sulle criptovalute", poiché il primo ETF su altcoin negli Stati Uniti è già stato lanciato e le probabilità di approvazione per altri stanno rapidamente aumentando. Se questi ETF fossero lanciati come previsto entro la fine dell'estate, potrebbero segnare una significativa espansione delle criptovalute nella finanza mainstream, consentendo agli investitori di ottenere esposizione a un'ampia gamma di asset digitali attraverso canali di investimento familiari.

Quali sono esattamente gli ETF in criptovaluta più attesi all'orizzonte? Di seguito, mettiamo in evidenza 10 ETF in criptovaluta in arrivo che gli esperti ritengono possano essere attivati entro la fine di quest'estate (2025). Questi includono ETF che prendono di mira blockchain di livello 1 popolari, una moneta meme leggendaria, token DeFi innovativi e persino fondi indice che coprono più criptovalute. Esamineremo lo stato di ciascuna proposta, le opinioni degli esperti sulle loro possibilità di approvazione, le ragioni dietro la loro creazione e le possibili conseguenze sia per il mercato delle criptovalute che per gli investitori tradizionali.

1. Solana (SOL) ETF – In testa alla carica degli ETF su Altcoin

Solana è all'avanguardia del movimento degli ETF su altcoin. All'inizio di luglio 2025, il primo ETF su altcoin negli Stati Uniti è stato lanciato – ed è basato su Solana. L'emittente di ETF REX Shares ha lanciato il REX-Osprey Solana Staking ETF (ticker: SSK), diventato il primo fondo negli Stati Uniti a detenere e mettere in staking una criptovaluta (Solana) per rendimento. Questo ETF "staked SOL" utilizza una struttura creativa (una C-Corp ai sensi dell'Investment Company Act del 1940) che gli ha permesso di bypassare il consueto processo di approvazione della SEC per gli ETF spot. Gli analisti hanno evidenziato che REX ha adottato un "aggiramento regolamentare" accettando di mantenere il 40% degli asset del fondo in altri prodotti regolamentati – un compromesso che ha soddisfatto la SEC e permesso un lancio imminente dell'ETF su Solana. Come ha commentato Eric Balchunas di Bloomberg, "tutti i sistemi vanno" è stato il segnale per il primo ETF su altcoin che arriverà sul mercato.

Il successo del debutto dell'ETF di Solana sta aumentando la fiducia che presto seguiranno ETF spot su Solana tradizionali. Infatti, molte società di gestione patrimoniale avevano presentato domanda per gli ETF spot su SOL anche prima di questo lancio. Aziende come VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Canary, Franklin Templeton e altre hanno presentato proposte per gli ETF su Solana nell'ultimo anno. Questi ETF possederebbero token SOL uno per uno in custodia (simile a un ETF su Bitcoin) e seguirebbero semplicemente il prezzo di mercato di Solana. Gli osservatori del settore ritengono che ora la SEC sia inclinata ad approvare uno o più di questi fondi SOL. Gli analisti di Bloomberg Intelligence hanno recentemente aumentato le probabilità di approvazione di un ETF spot su Solana al 90–95% entro la fine del 2025, riflettendo un maggiore impegno regolamentare e il precedente fissato dai fondi su Bitcoin/Ethereum. In altre parole, ora è considerato come quando, non se, un ETF spot su SOL riceverà il via libera.

“Preparati per un'estate potenziale degli ETF su altcoin”, ha detto Balchunas a giugno, dopo aver notato segnali forti dalla SEC. Un altro analista di ETF ha concordato che la questione delle approvazioni è "una questione di quando, non se".

Perché Solana? Come una delle maggiori piattaforme di smart contract, Solana ha un ecosistema florido (DeFi, NFT, app Web3) ed è spesso vista come il rivale più vicino di Ethereum in termini di funzionalità. La sua rete è nota per l'alto throughput e le basse commissioni, che la rendono attraente per sviluppatori e utenti. Questi fondamentali, oltre alla capitalizzazione di mercato costantemente nella top 10 di Solana, ne fanno una scelta logica per un prodotto di investimento istituzionale. C'è una preoccupazione persistente: se Solana possa essere considerata una security dai regolatori (a causa di vendite passate o dibattiti sulla centralizzazione della rete). Tuttavia, i future su Solana sono già stati approvati – il CME sta lanciando contratti futures su SOL nel 2025 – il che suggerisce che i regolatori sono a proprio agio con SOL come asset investibile. Infatti, l'infrastruttura per gli ETF su Solana si sta formando rapidamente. Due ETF basati su future su Solana (ticker SOLZ e SOLT) sono stati quotati su scambi statunitensi all'inizio del 2025, e ora è saggio il primo prodotto basato su spot su Solana (SSK). Tutte queste evoluzioni indicano che presto gli ETF spot su Solana diventeranno realtà.

Impatto atteso: Un'approvazione dell'ETF su Solana sarebbe significativa su più livelli. Espanderebbe l'accesso a SOL per gli investitori che preferiscono strumenti di mercato azionario regolamentati rispetto agli exchange di criptovaluta o la custodia. Questo potrebbe sbloccare nuova domanda; gli analisti di Nasdaq prevedono che potrebbero affluire nei fondi su Solana tra i 3 e i 6 miliardi di dollari se approvati. Tali afflussi probabilmente aumenterebbero il prezzo e la liquidità del SOL. Inoltre, la validazione di Solana come asset per ETF potrebbe aumentare la sua percezione di legittimità e permanenza – importante per una rete che ha affrontato sfide (come un blackout nel 2022) ma ha da allora dimostrato resilienza. Infine, l'ETF su Solana potrebbe aprire la strada ad altri ETF su blockchain di livello 1, poiché stabilisce un modello per gestire asset crypto non-Bitcoin. Come ha detto uno stratega di mercato, "L'estate degli ETF su criptovalute inizia" con il lancio di Solana, segnalando che la SEC è incrementare più aperta a una varietà di asset in criptovaluta.

2. Ripple (XRP) ETF – Superando gli Ostacoli Normativi verso Wall Street

Se Solana sta conducendo l'assalto tecnico, XRP di Ripple sta testando le acque normative. Il percorso di XRP verso un ETF è di particolare rilievo: è stato soggetto a un'importante causa della SEC dal 2020 al 2023 sulla questione se sia una security non registrata. Ripple ha ottenuto una vittoria legale parziale nel 2023, stabilendo che XRP non è una security quando è venduto sui mercati secondari (anche se lo status legale in altri contesti rimane una zona grigia). Questo chiarimento ha incoraggiato i gestori patrimoniali – a partire dalla fine del 2024, un'ondata di proposte per ETF spot su XRP è arrivata sulla scrivania della SEC. Bitwise ha dato il via a ottobre 2024 con il primo S-1 per un XRP Trust. Poco dopo, Canary Capital, 21Shares, WisdomTree, Grayscale, CoinShares, ProShares, Teucrium, e persino l'exchange MEMX hanno presentato proposte per ETF basati su XRP. Mai prima d'ora così tante importanti società si erano concentrate su un'idea di ETF su un singolo altcoin. Il messaggio era chiaro: l'industria si aspetta che i regolatori statunitensi si aprano finalmente a XRP.

Finora, la SEC non si è ancora pronunciata su queste applicazioni, ma gli esperti sono sempre più ottimisti. Entro la metà del 2025, gli analisti di ETF di Bloomberg assegnavano agli ETF su XRP una probabilità di approvazione ~95% entro la fine dell'anno, ponendolo nel top tier insieme a Solana e Litecoin. La logica è che i recenti impegni della SEC – chiedere agli exchange accordi di condivisione della sorveglianza, aprire commenti pubblici sulle applicazioni depositate – indicano uno scenario di "quando, non se". Infatti, XRP potrebbe trarre beneficio anche dalla validazione del mercato dei future. Il Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha apparentemente permesso il commercio di futures su XRP (la SEC generalmente deferisce al CFTC per le merci), e diversi ETF su future su XRP sono stati tranquillamente quotati o sono in lavorazione all'estero. Questo crea un caso più forte che un ETF spot possa essere supervisionato per manipolazione del mercato in modo simile ai prodotti su Bitcoin o Ether.

Da una prospettiva di investimento, un ETF su XRP sarebbe degno di nota come il primo prodotto finanziario mainstream legato a una criptovaluta orientata ai pagamenti. XRP non è una piattaforma di smart contract proof-of-stake come molti altri principali altcoin; è principalmente utilizzato per i pagamenti transfrontalieri e la liquidità tramite la rete di Ripple. Un ETF consentirebbe a banche, fondi hedge e investitori retail di scommettere sul futuro dei pagamenti crypto transfrontalieri senza gestire direttamente XRP. L'interesse istituzionale per XRP sembra crescere man mano che le nubi legali di Ripple si dissolvono. (Ad esempio, il prezzo di XRP è salito sopra i 3 dollari a metà 2025 – il più alto livello da anni – riflettendo un rinnovato ottimismo.) Se un ETF fosse approvato, potrebbe ulteriormente legittimare XRP nel mercato statunitense e potenzialmente portare significativi afflussi, dato che XRP ha una vasta community esistente e vera utilità nelle rimesse.

Tuttavia, ci sono ancora ostacoli. In particolare, la recente esitazione della SEC ad approvare fondi criptovalutari multi-asset era in parte dovuta al fatto che XRP non ha ancora un ETF su asset singolo approvato. Questo suggerisce che l'agenzia vuole perfezionare la supervisione di XRP in modo specifico (ad es. garantendo una custodia robusta, indici di prezzo, sorveglianza di mercato) prima di consentirlo in qualsiasi fondo. Tutte le attuali proposte di ETF su XRP propongono misure simili ai predecessori degli ETF su Bitcoin: utilizzo di depositari assicurati, prezzi tramite benchmark regolamentati (probabilmente un indice del CME o Nasdaq), e niente leva o derivati – solo XRP fisico (on-chain) detenuto 1:1. Supponendo che tali standard siano soddisfatti, gli analisti non vedono motivi per cui la SEC dovrebbe negare XRP, specialmente dopo che il suo status legale è più chiaro di prima.

Conseguenze Potenziali: L'approvazione di un ETF su XRP sarebbe storica per gli altcoin. Dimostrerebbe che anche asset che hanno avuto problemi con i regolatori possono trasformarsi in prodotti pienamente conformi. Gli analisti di mercato affermano che potrebbe scatenare nuovo capitale istituzionale in XRP – possibilmente facendolo diventare "il nuovo amore istituzionale", come hanno speculato alcuni investitori in relazione ad altri token di recente elenco. “Una volta che XRP è in un ETF, tutte le scommesse sono annullate – è ufficialmente mainstream”, ha detto un gestore di fondi crypto, notando che l'accesso tramite conti di brokeraggio e piani pensionistici potrebbe aumentare significativamente la base investitore di XRP. Inoltre, un ETF su XRP potrebbe indirettamente beneficiare l'ecosistema più ampio di Ripple (ad es. le banche che utilizzano XRP per il regolamento potrebbero sentirsi più fiduciose con la SEC che benedice effettivamente la commerciabilità di XRP). D'altra parte, se la SEC dovesse rigettare gli ETF su XRP (contro le aspettative), potrebbe riaccendere i dibattiti sulla conformità di XRP e forse diminuire il suo prezzo – ma questo esito attualmente sembra improbabile dato il momentum. Tutti i segnali indicano che XRP è sulla soglia dell'adesione con un ETF proprio, possibilmente già questo autunno. Here is the translation of your content from English to Italian, with markdown links left untranslated:

Content: (DOGE) ETFs – From Meme to Mainstream

È difficile immaginare un candidato più sorprendente per un ETF rispetto a Dogecoin, la criptovaluta meme originale. Creata come scherzo nel 2013 e resa popolare dalla cultura di internet (e dai tweet di Elon Musk), Dogecoin è comunque cresciuta fino a diventare un asset da miliardi di dollari con una comunità fedele. Ora, Dogecoin potrebbe diventare la prima meme-coin con un fondo scambiato a Wall Street. All'inizio del 2025, diversi emittenti hanno gettato il loro cappello nel ring per lanciare un ETF di Dogecoin, scommettendo che la grande popolarità e liquidità di DOGE possano tradursi in un prodotto d'investimento valido. 21Shares, Grayscale, Bitwise e Rex Shares/Osprey Funds hanno tutti presentato documenti per ETF di Dogecoin spot intorno a gennaio 2025. (Infatti, la presentazione di Dogecoin di 21Shares nell'aprile 2025 ha notato l'assistenza dalla "House of Doge" – il braccio aziendale della Dogecoin Foundation – nel marketing del fondo.) Questo interesse multi-azienda sottolinea una realtà strana: Dogecoin potrebbe essere un meme, ma è anche un serio asset finanziario. Come ha osservato il team di ricerca di CoinGecko, "Pochissime memecoin trascendono il loro status di meme e hanno un impatto reale nel mondo. Dogecoin è tra di esse."

Gli analisti ora considerano l'approvazione di un ETF DOGE altamente probabile. Seyffart e Balchunas di Bloomberg inizialmente hanno stimato una probabilità del 75% per un ETF su Dogecoin nel 2025, e a metà anno hanno alzato molte probabilità degli altcoin al ~90% – mettendo Doge nella categoria "quasi certa". La SEC ha già mostrato una certa apertura: ha formalmente riconosciuto (iniziato a esaminare) la presentazione di cambio 19b-4 di Grayscale per un ETF DOGE a febbraio 2025, un passo procedurale che suggerisce che la proposta viene seriamente considerata piuttosto che respinta in toto. Il caso per DOGE si basa su alcuni fattori:

Capitalizzazione di mercato & liquidità: Dogecoin si classifica costantemente tra le prime 10 criptovalute per valore (circa $24+ miliardi all'inizio del 2025), viene scambiata praticamente su ogni piattaforma crypto e ha una liquidità profonda – importante per un ETF affinché creazioni/rimborse e monitoraggio dei prezzi siano fluidi.
Track record consolidato: Nonostante le sue origini meme, DOGE è sopravvissuta a più cicli di mercato (crisi del 2014, 2018, 2022) e continua a prosperare. Questa resilienza costruisce l'argomentazione che Dogecoin abbia un potere duraturo e una base di utenti reale (milioni di indirizzi possiedono Doge, e viene usata per piccoli pagamenti/mance online).
Profilo normativo: Il codice di Dogecoin è un fork di Bitcoin (tramite Litecoin), senza vendita centralizzata o azienda dietro. Molti credono che verrebbe classificata in modo simile a Bitcoin o Litecoin – cioè, probabilmente una merce da una prospettiva normativa statunitense (e infatti DOGE non è stato incluso nella repressione della SEC del 2023 su certi token). Questo riduce il rischio normativo di approvare un ETF DOGE.

Le figure del settore hanno accolto favorevolmente l'idea. “Dogecoin è diventato più di una criptovaluta: rappresenta un movimento culturale e finanziario”, ha detto il presidente di 21Shares Duncan Moir, la cui azienda ha lanciato un ETP completamente supportato da Dogecoin in Europa nell'aprile 2025. Quel prodotto europeo, quotato sulla borsa svizzera SIX con il ticker "DOGE", ha dimostrato che esiste una domanda globale – fornisce agli investitori svizzeri ed europei un modo regolamentato per acquistare Dogecoin. Un ETF statunitense porterebbe in modo simile Doge sui conti di intermediazione convenzionali. Gli esperti ritengono che ciò potrebbe avere un effetto collaterale interessante: legittimare il concetto di "investimenti meme". Se Dogecoin – nato come uno scherzo – viene approvato dalla SEC per un ETF, cosa dice questo sulla natura in evoluzione della finanza? Alcuni analisti lo vedono come un aspetto positivo divertente: "L'approvazione dell'ETF di Dogecoin potrebbe essere il catalizzatore per la legittimazione mainstream delle memecoin", nota CoinGecko, implicando che segnerebbe il riconoscimento di asset alimentati dal sentimento dei social media.

Ovviamente, un ETF su Doge non sarebbe privo di controversie. I tradizionalisti potrebbero deridere gli investitori seri che acquistano un fondo su una meme coin, e la SEC vorrà assicurarsi che il mercato sottostante non sia soggetto a manipolazioni (uno dei motivi per cui diverse presentazioni su DOGE hanno proposto robusti accordi di sorveglianza di mercato). C'è anche la questione della volatilità – Dogecoin può famosamente schizzare o precipitare a causa di un tweet virale. Un ETF non cambia quel rischio; lo incanala semplicemente attraverso un veicolo diverso. La decisione della SEC dipenderà dal fatto se protezioni simili a quelle per Bitcoin (come il monitoraggio delle frodi tra gli exchange) possano essere stabilite per Dogecoin. Se e quando verrà approvato, l'ETF seguirà il prezzo di Doge 1:1 (con la custodia probabilmente da parte di un grande fornitore come Coinbase), permettendo agli investitori di scambiarlo come un'azione.

Ampio panorama: L'approvazione di un ETF su Dogecoin entro la fine dell'estate sarebbe un evento fondamentale che dimostra quanto sia avanzata l'integrazione delle criptovalute. Significherebbe che anche gli asset più capricciosi e guidati dalla comunità stanno entrando nei portafogli istituzionali. Un analista di Bloomberg ha riflettuto che l'inclusione di Doge sarebbe un “segno sicuro che siamo entrati in una nuova era” – una in cui le linee tra cultura di internet e alta finanza si confondono. In termini pratici, potrebbe canalizzare nuovi fondi in Dogecoin (potenzialmente facendone salire il prezzo) e incoraggiare gli emittenti di ETF a considerare altri token meme o di comunità. (Già ora, memecoin più estremi come Shiba Inu, PEPE, e persino un ETF satirico "TRUMP" sono stati depositati, anche se al momento questi sono visti come azzardi). Al momento, Dogecoin è considerato il meme coin con lo scatto più credibile per un'approvazione ETF, e il suo progresso viene osservato attentamente. Come ha notato Balchunas, dare a Doge una probabilità del 75%+ era una volta impensabile – eppure eccoci qui.

4. ETF su Litecoin (LTC) – L’Argento Digitale Punta all’Oro

Spesso chiamato il “l’argento rispetto all’oro di Bitcoin”, Litecoin è stato un pilastro delle crypto dal 2011. Ora, potrebbe anche diventare uno dei primi altcoin ad assicurarsi un ETF. Il caso forte di Litecoin per un'approvazione ETF risiede nella sua longevità, somiglianza tecnica con Bitcoin e chiarezza regolatoria. È una delle poche criptovalute esplicitamente riconosciute come una merce da molti regolatori – infatti, l’ex presidente della CFTC una volta ha riferito a Bitcoin e Litecoin come esempi di commodity nel mondo crypto. Questo status legale (come qualcosa non sotto le leggi sui titoli) rende la SEC più a suo agio, poiché la supervisione può fare affidamento su quadri di riferimento per le merci esistenti. Non sorprende che gli analisti di Bloomberg abbiano dato alle proposte di ETF su Litecoin una probabilità di approvazione del 90–95% nel 2025 – la più alta tra gli altcoin.

L'industria degli ETF ha visto il potenziale in anticipo: Canary Capital, Grayscale e CoinShares hanno tutti depositato per lanciare trust o ETF su Litecoin a fine 2024. (Grayscale gestisce già un trust su Litecoin e ha chiesto di convertirlo in un ETF a gennaio 2025.) Il loro ottimismo sembra ben fondato. L'estate del 2025, Litecoin era in rialzo sulla speculazione ETF – il suo prezzo è aumentato attraverso la gamma $85–90 a fine giugno mentre i trader anticipavano un esito favorevole della SEC. I mercati prediction di Polymarket hanno posto le probabilità di un’approvazione ETF di Litecoin nel 2025 a oltre l'80%, e molteplici analisti hanno identificato Litecoin come forse l'altcoin più probabile ad ottenere un'approvazione in tempi rapidi. Un rapporto ha notato che tra tutti gli ETF crypto in attesa, "gli analisti hanno dato a Litecoin le maggiori probabilità di approvazione… da quando gli ETF su Bitcoin ed Ethereum spot sono stati approvati".

Perché è così alta la fiducia? Diversi motivi:

Protocollo Provato e Semplice: Il codice di Litecoin è una fork vicina a quella di Bitcoin, con alcune modifiche (blocchi più veloci a 2.5 minuti, fornitura maggiore). Non introduce nuovi complessi rischi – la sua blockchain è attiva da oltre un decennio senza incidenti maggiori. Questo la rende più facile da mettere in sicurezza per i custodi e da comprendere per i regolatori.
Classificazione come Commodità: Come detto, Litecoin è ampiamente visto come una merce (supervisione CFTC) piuttosto che un titolo (supervisione SEC). Questo rispecchia la situazione di Bitcoin. La principale preoccupazione della SEC per gli ETF basati su commodity è assicurare che il mercato non sia soggetto a manipolazione e che esista un accordo di condivisione della sorveglianza con un mercato regolamentato. Con Litecoin, ci sono già futures CME in circolazione (dal 2018) e exchange globali da monitorare, soddisfacendo molti criteri. Infatti, entro il 2025 il CME stava espandendo le offerte di futures in crypto, e l’interesse aperto dei futures su LTC era sano – un segno che le istituzioni sono già coinvolte.
Domanda di Mercato: Litecoin è frequentemente usato come “moneta di transazione” grazie alle sue basse commissioni e ha un forte seguito. La sua capitalizzazione di mercato (~$6 miliardi a metà 2025) lo colloca tra i top-15 asset. Un ETF potrebbe attrarre gli investitori cercando un’opportunità crypto diversificata (al di là di BTC/ETH) con un altcoin relativamente “blue-chip”. Alcuni hanno notato che il prossimo evento di dimezzamento di Litecoin ad agosto 2025 (che taglierà le ricompense dei minatori e storicamente è risultato essere rialzista) potrebbe allinearsi con un'approvazione ETF, creando ancora più interesse.

Se un ETF su Litecoin viene lanciato entro la fine dell'estate, gli impatti potrebbero essere significativi. In primo luogo, convaliderebbe ulteriormente gli altcoin Proof-of-Work (che includono Litecoin) come asset investibili al pari di Bitcoin. Potrebbe anche aumentare il prezzo e il profilo di Litecoin – alcuni analisti credono che l'esposizione guidata dagli ETF potrebbe “spingere l’adozione di Litecoin notevolmente più in alto”, specialmente facilitando agli investitori retail l’ottenimento di LTC nei conti pensionistici. Un ETF spot eliminerebbe attriti (niente bisogno di gestire un wallet o un account di exchange crypto) e potrebbe attrarre nuovi flussi da investitori tradizionali che erano precedentemente diffidenti verso le piattaforme non regolamentate. C'è anche un beneficio di liquidità: gli ETF richiedono che l'asset sottostante venga reperito e custodito, quindi nuovi fondi significherebbero più Litecoin acquistato e detenuto dai custodi, potenzialmente riducendo l’offerta in circolazione nel breve termine e fornendo supporto al prezzo.

Inoltre, l'approvazione di Litecoin potrebbe preparare il terreno per altri cryptos simili a Bitcoin. I regolatori potrebbero prendere in considerazione successivi ETF per Bitcoin Cash (BCH) o Ethereum Classic (ETC) – entrambi anche monete Proof-of-Work con classificazioni come commodity. (Questi non sono top-10 coin oggi, ma BCH è stato notavelmente incluso nel fondo indice di Bitwise, e un paio di ETF su BCH esistono). Vale la pena notare che la SEC, in una delle sue azioni a metà estate, ha effettivamente approvato il piano di Bitwise di convertire il suo fondo comune su crypto (che contiene il 90% di BTC/ETH e 10%...)Content: altri come LTC, ADA, BCH) in un ETF – per poi metterlo immediatamente in pausa. La pausa è stata attribuita alla necessità di definire standard per i beni meno significativi. Questo suggerisce che la SEC sia quasi pronta su cose come Litecoin, ma forse voleva approvare gli ETF ad asset singolo (come un LTC autonomo) prima di consentirne l'esistenza in un paniere. In breve, Litecoin sembra essere proprio sulla soglia.

Conclusione: Ci si aspetta che gli ETF su Litecoin siano tra i primi fondi altcoin a raggiungere il mercato statunitense. Tieni d'occhio le date chiave delle decisioni della SEC; il termine finale per le attuali richieste di ETF su Litecoin è, si ritiene, ottobre 2025, ma un'approvazione potrebbe arrivare già nel ciclo di revisione di quest'estate. Se succede, Litecoin – l'argento digitale – avrà raggiunto un traguardo dorato nella sua lunga storia.

5. ETF su Polkadot (DOT) – Investire nella Visione Multi-Catena

Polkadot è un'altra grande rete che punta all'approvazione di un ETF. Il token DOT di Polkadot alimenta un ecosistema multi-catena ambizioso che collega varie blockchain specializzate (“parachains”) in un'unica rete interoperabile. Questo angolo tecnologico all'avanguardia fa risaltare Polkadot tra gli altcoin – ed è una narrazione che ha suscitato l'interesse degli investitori istituzionali. Entro il 2025, la piattaforma di Polkadot ospita dozzine di parachains per casi d'uso che vanno dalla DeFi all'identità, e il suo design è stato capitanato dal co-fondatore di Ethereum Gavin Wood. La domanda è, i regolatori si sentiranno a proprio agio con un ETF per un crypto asset così sofisticato?

Gli emittenti di ETF ci stanno sicuramente scommettendo. 21Shares ha presentato domanda per un ETF Polkadot Trust nel febbraio 2025, una delle sue prime richieste altcoin negli Stati Uniti. Più o meno nello stesso periodo, anche il piccolo emittente Tuttle Capital ha presentato domanda, e Grayscale ha elencato Polkadot nella sua lista di obiettivi di conversione da trust a ETF. Il profilo di Polkadot – una delle prime 12 criptovalute con una capitalizzazione di mercato di circa $5 miliardi a metà 2025 – lo rende una scelta borderline, forse non grande come Solana o XRP, ma comunque significativa. Notoriamente, gli analisti di Bloomberg attribuiscono agli ETF su Polkadot circa il 90% di probabilità di approvazione entro la fine del 2025 (leggermente inferiore a SOL/XRP ma comunque molto alta). Questo ottimismo deriva dal comfort apparente della SEC con i principali altcoin in generale, oltre alla presenza di Polkadot nei mercati futures e negli indici. (Ad esempio, i futures DOT sono stati scambiati su borse estere e DOT fa parte della ponderazione del Bitwise’s 10 Crypto Index Fund.)

Tuttavia, i tempi potrebbero essere un problema. La SEC ha già ritardato le decisioni sulle domande di ETF su Polkadot fino al 2025 inoltrato. Un rapporto ha notato che la SEC ha rinviato la prossima decisione sull'ETF di Polkadot di 21Shares all'8 novembre 2025, utilizzando l'opzione di estendere il periodo di revisione. Questo suggerisce che un ETF su Polkadot potrebbe non essere lanciato prima della fine dell'estate, a meno che la SEC non cambi idea prima. Più probabilmente, vedremo la preparazione del terreno entro l'estate (senza rifiuti categorici), e un'approvazione possibilmente in autunno assieme ad altri altcoin di seconda fascia.

Da una prospettiva fondamentale, Polkadot ha un forte caso: è una coin di piattaforma ben consolidata (lanciata nel 2020) con una robusta comunità di sviluppatori e un chiaro caso d'uso (connettere blockchain). Non è una meme o un token di nicchia – affronta la scalabilità e la collaborazione nelle reti blockchain. Queste qualità lo rendono attraente per gli investitori orientati al lungo termine e alla tecnologia. Un ETF consentirebbe a quegli investitori di supportare la visione di Polkadot senza dover affrontare la complessità del fare staking di DOT o partecipare ai crowdloans (i modi attuali per interagire nell'ecosistema di Polkadot). È un investimento “picconi e pale” nell'infrastruttura del Web3.

Cosa dicono gli esperti? Polkadot non è stato così evidente nei titoli come Solana o Dogecoin, ma è frequentemente menzionato come parte dell'onda in arrivo degli ETF sugli altcoin. Balchunas e Seyffart mettono DOT nel gruppo con una probabilità di approvazione del 90% insieme a Cardano, Doge, ecc. Inoltre, i commenti della stessa SEC sui fondi multi-asset implicavano che uno dei motivi della pausa era la mancanza di un ETF DOT autonomo (anche DOT era nell'indice di Bitwise). Questo implica che la SEC sta considerando Polkadot; vogliono solo gestirlo in modo metodico.

Impatto potenziale: L'approvazione di un ETF su Polkadot porterebbe nuova attenzione e capitale all'ecosistema di Polkadot. Il prezzo di DOT potrebbe beneficiare del presunto voto di fiducia. Più importante, un ETF potrebbe portare a un **maggiore coinvolgimento istituzionale – per esempio, i fondi hedge potrebbero essere più propensi a utilizzare DOT in strategie di arbitraggio o rendimento se possono ottenere facilmente esposizione tramite un ETF. Potrebbe anche stimolare un maggiore utilizzo della rete di Polkadot: le parachains e i progetti costruiti su Polkadot potrebbero attirare interesse se DOT è più ampiamente detenuto. D'altro canto, se l'approvazione si protrae oltre l'estate fino alla fine del 2025, Polkadot potrebbe essere eclissato dagli altri ETF su altcoin che vengono lanciati prima (es., Solana o Litecoin). Tuttavia, data la natura interconnessa di queste approvazioni, qualsiasi successo in un altcoin è probabilmente di buon auspicio per DOT. Entro la fine dell'estate ci aspettiamo almeno di avere chiarezza sul fatto che l'ETF di Polkadot è in cammino verso l'approvazione – anche se il lancio ufficiale potrebbe essere un po' più tardi.Contenuto: noto per la sua velocità e l'architettura "subnet", è un altro probabile candidato per avere un ETF nella prossima ondata. Il token AVAX di Avalanche supporta una piattaforma orientata verso la finanza decentralizzata (DeFi), distribuzioni blockchain aziendali e persino la tokenizzazione di asset istituzionali. Anche se non è grande come Solana o Cardano in termini di capitalizzazione di mercato, Avalanche ha ritagliato una nicchia significativa – e la sua inclusione nei piani ETF segnala fiducia nella sua capacità di durare nel tempo.

L'emittente ETF VanEck ha presentato una richiesta per un Avalanche ETF al cash a fine 2024, essendo una delle prime grandi aziende a mirare all'AVAX. Altri, come Grayscale, hanno incluso anche AVAX nei loro fondi multi-asset (ad esempio, l'indice di Bitwise e il Digital Large Cap Fund di Grayscale detengono entrambi un po' di AVAX). Gli analisti di Bloomberg hanno indicato che le applicazioni per gli ETF al cash su Avalanche hanno circa il 90% di probabilità di approvazione entro la fine del 2025, simile a Polkadot e Cardano. Questa alta probabilità potrebbe sorprendere chi pensa all'AVAX come a una catena relativamente più recente (lanciata nel 2020) – ma riflette come la posizione della SEC sia evoluta. Una volta che l'agenzia è a suo agio con le principali altcoin, tende a diventare a suo agio con un paniere più ampio in rapida successione (come è stato il caso degli ETF sui futures su Bitcoin, poi vari ETF al cash su Bitcoin, ecc.).

Detto ciò, il percorso di Avalanche potrebbe essere leggermente più lento di quello di Solana, ad esempio, a causa di due fattori: (1) Dimensione del mercato – la capitalizzazione di mercato di AVAX (circa 24 miliardi di dollari completamente diluiti ma effettivo valore circolante molto più basso) è nella fascia inferiore degli asset principali. (2) Uso percepito – Avalanche ha una scena DeFi vibrante (nota il DEX Trader Joe e altri) e una tecnologia subnet unica (che permette blockchain personalizzati), ma a metà 2025 deteneva solo una frazione del valore totale bloccato (TVL) che Ethereum ha. In effetti, un'analisi ha notato che il valore totale bloccato di Avalanche è inferiore al 2% di quello di Ethereum, sottolineando che è una rete importante ma non il giocatore dominante. La SEC non considera esplicitamente queste metriche, ma contano indirettamente perché riflettono quanto è ampiamente utilizzato e possibilmente quanto è resiliente l'ecosistema dell'asset.

Nonostante queste sfumature, l'inclusione di Avalanche nelle richieste ETF indica fiducia. Quando VanEck (un rispettato emittente ETF) presenta domanda per AVAX, suggerisce che vedono una domanda istituzionale per l'esposizione alla crescita di Avalanche. Avalanche si è posizionata come una blockchain "amica della finanza" – ad esempio, ha collaborazioni per ospitare blockchain istituzionali (subnet) per le società di gestione patrimoniale ed è stata coinvolta in esperimenti con asset tokenizzati come azioni. Un ETF permetterebbe agli investitori di sostanzialmente scommettere sull'adozione di Avalanche nel mondo della fintech e della DeFi. Se le banche o le fintech costruiscono sulle subnet di Avalanche, AVAX potrebbe beneficiarne; un investitore ETF potrebbe godere di quel potenziale rialzo.

Da una prospettiva normativa, Avalanche non ha bandiere rosse conosciute. La distribuzione del token è stata pubblica e tramite vendite che probabilmente erano conformi alle normative nelle loro giurisdizioni, e Ava Labs (il team dietro Avalanche) è stato proattivo nei circoli politici degli Stati Uniti. Inoltre, i futures su AVAX sono stati offerti su alcuni exchange e, cosa cruciale, la CFTC non si è opposta al trattamento di Avalanche come una merce per scopi di trading. Tutto ciò fa ben sperare per un eventuale “sì” da parte della SEC.

Se un ETF su Avalanche viene lanciato entro la fine dell'estate o poco dopo:

Impatto sul mercato: il prezzo di AVAX potrebbe vedere un incremento. Già, le chiacchiere positive sugli ETF tendono ad aumentare i prezzi; un'approvazione effettiva avrebbe probabilmente un effetto ancora più forte, poiché i fondi comincerebbero a comprare AVAX per l'inventario. Aumenterebbe anche la presenza di AVAX nei media e tra gli investitori che forse lo hanno trascurato a favore di nomi più grandi.
Dinamica concorrenziale: Avalanche compete spesso con Ethereum, Solana e altri L1 per utenti e sviluppatori. Essere tra i primi con un ETF potrebbe elevare lo statuto di Avalanche. Invia un segnale che "Avalanche è nella stessa lega di serietà" di quelle reti più grandi, almeno agli occhi di regolatori e grandi investitori.
Aumentata attività on-chain: Interessantemente, se un ETF causa una stretta sull'offerta (portando AVAX in cold storage per la custodia), potrebbe aumentare la domanda per lo staking sulla rete (per guadagnare premi dal AVAX liquido rimanente). I premi per lo staking di Avalanche e i rendimenti DeFi potrebbero diventare più attraenti man mano che aumenta la scarsità di token. Con il tempo, ciò potrebbe rafforzare la sicurezza della rete e l'ecosistema DeFi.

In sintesi, Avalanche è sulla buona strada per unirsi al roster ETF probabilmente verso la fine del primo lotto di approvazioni di altcoin. Rappresenta una scommessa sul futuro dell'infrastruttura DeFi. Come ha riassunto un analista, l'inclusione di Avalanche negli ETF mostra che la SEC è disposta a colmare il divario su asset "significativamente più piccoli rispetto a Ethereum" in valore, segnando una larga accettazione di diversi progetti crypto. Entro la fine dell'estate, vedremo se AVAX avrà il suo momento sotto i riflettori di Wall Street.

8. Ondo Finance (ONDO) ETF – I Rendimento Tokenizzati Entrano Sotto i Riflettori

Uno dei depositi di ETF più rivoluzionari del 2025 è il 21Shares Ondo Trust, che mira a detenere il token ONDO. A differenza degli altri elementi di questa lista, Ondo non è una blockchain di livello 1 o una cripto di grande capitalizzazione ampiamente conosciuta – è il token di governance di una piattaforma DeFi focalizzata sulla tokenizzazione di asset nel mondo reale (RWA). Se approvato, ONDO sarebbe il primo ETF su token ERC-20 negli Stati Uniti, segnando un nuovo confine in cui non solo le criptovalute di base, ma anche i token DeFi a livello di applicazione possono avere involucra istituzionali.

Cos'è Ondo Finance? È una piattaforma che collega la liquidità DeFi con i rendimenti finanziari tradizionali. Ondo ha costruito prodotti come OUSG (note del Tesoro statunitense tokenizzate), USDY (una stablecoin che porta rendimenti supportata da titoli del Tesoro a breve termine), e il protocollo di prestito Flux per asset nel mondo reale. In sostanza, Ondo prende asset tradizionali sicuri (come obbligazioni governative) ed emette token che rappresentano quote in quei fondi generatori di rendimento, permettendo agli utenti cripto di accedere a tassi di interesse affidabili on-chain. Il token ONDO stesso è utilizzato per la governance e l'accumulazione di commissioni in questo ecosistema – così il suo valore è legato alla crescita dei titoli del Tesoro tokenizzati e offerte simili.

Quando 21Shares ha depositato un modulo di registrazione S-1 il 22 luglio 2025 per un ETF su Ondo, ha attirato l'attenzione in tutto il settore cripto. Questa mossa ha segnalato che:

Le istituzioni stanno osservando con serietà i token DeFi. ONDO non è un meme o una moneta puramente speculativa; è direttamente collegato ai rendimenti del Tesoro statunitense (tramite OUSG). Quella narrazione di ponte fra DeFi e TradFi sta guadagnando terreno, e ora potrebbe guadagnare un ETF.
I regolatori potrebbero scaldarsi verso asset cripto complessi. L'approvazione di ONDO significherebbe che la SEC è d'accordo con un ETF che contiene un token che rappresenta rivendicazioni su altri strumenti finanziari (indiretti). È un caso articolato rispetto a, ad esempio, un Litecoin di tipo merce-pura. Ondo Finance ha proattivamente prioritizzato la trasparenza – pubblicando in tempo reale il sostegno degli asset e sottoponendosi a attestazioni regolari per i suoi prodotti – cosa che potrebbe rafforzare la fiducia della SEC.

Il mercato ha certamente reagito al deposito. Il prezzo di ONDO è aumentato del 65% nel mese precedente e successivo al deposito dell'ETF, passando a circa $1,12 con la capitalizzazione di mercato che è salita da $2 miliardi a oltre $3,5 miliardi. Questo ha superato il mercato cripto nel suo complesso, indicando che sia gli investitori al dettaglio che quelli "intelligenti" stavano accumulando ONDO in previsione. Un trader, Jeff Cook, ha persino proclamato "ONDO è la nuova beniamina istituzionale", notando segni di accumulo precoce da parte dei grandi giocatori prima della notizia sull'ETF. Un altro analista, Marty Party, ha evidenziato il significato più ampio: ciò "aprirebbe la porta a più asset non di blockchain di livello 1 per elencare come ETF." In altre parole, se ONDO (un token DeFi) può passare l'esame della SEC, si apre la strada per altri token complessi (pensa ai token di DEX, ai token di protocollo di prestito, ecc.) da considerare in futuro.

Come funzionerebbe l'ETF su Ondo? Secondo il deposito, il 21Shares Ondo Trust terrà token ONDO su base 1:1, conservati con un depositario qualificato (Coinbase Custody). Traccerà il prezzo di ONDO tramite un indice di riferimento di benchmark (il CME CF Ondo-Dollar Reference Rate). Nessuna leva, nessun derivato – solo un veicolo passivo come gli ETF su Bitcoin ed Ether prima di esso. Questa struttura semplice nasconde un sottostante unico: a differenza di Bitcoin (che è principalmente valutato come oro digitale) o Ether (carburante per una rete ad uso generico), il valore di ONDO è legato al rendimento e all'adozione di asset nel mondo reale tokenizzati. Quindi, gli investitori nell'ETF ottengono indirettamente esposizione ai rendimenti del Tesoro tokenizzati e obbligazioni on-chain – un sapore molto diverso di investimento cripto.

Possibili conseguenze dell'approvazione: Se la SEC approva l'ETF su Ondo, sarebbe un momento di svolta per "DeFi incontra TradFi." Le istituzioni potrebbero investire in ONDO tramite conti di intermediazione, il che significa che cose come i fondi pensione o le fondazioni potrebbero indirettamente guadagnare esposizione ai buoni del Tesoro tokenizzati (tramite l'ecosistema di Ondo) in modo regolamentato. Ciò potrebbe ampliare massivamente la base di investitori per i token RWA, portando più capitale in progetti che tokenizzano azioni, obbligazioni, immobili, ecc. I prodotti di Ondo Finance potrebbero vedere un aumento di utilizzo, poiché un ETF segnala l'accettazione regolamentare del loro modello. Alcuni stanno paragonando il possibile effetto a come l'ETF su Bitcoin di BlackRock (iShares IBIT) ha "suscitato nuovi afflussi e legittimità" per Bitcoin – l'ETF su Ondo potrebbe similmente catalizzare l'adozione e il prezzo di ONDO se attira asset significativi.

Per il settore cripto, validerebbe anche l'idea che i token DeFi con utilità tangibile possono stare al fianco delle criptovalute pure agli occhi dei regolatori. Potremmo vedere un'ondata di depositi per altri token di protocollo: immagina gli ETF per i principali protocolli DeFi (UNI per Uniswap, AAVE per Aave, ecc.) o altre piattaforme RWA. Infatti, 21Shares ha già segnalato che non si fermerà a Ondo – nello stesso respiro, hanno depositato o preparato depositi per gli ETF su Polkadot, XRP, Solana e Sui, tra gli altri. La pipeline di possibili ETF crypto si sta espandendo.Traduzione:

Contenuto:

velocemente, come ha notato umoristicamente Balchunas quando ha detto che le richieste stavano "superando la consapevolezza umana".

Naturalmente, c'è la possibilità che la SEC impieghi più tempo a sentirsi a suo agio con ONDO rispetto, ad esempio, a Litecoin. L'agenzia potrebbe chiedere ulteriori divulgazioni o ritardare la decisione (le domande iniziali spesso passano attraverso qualche giro di modifiche). Se l'approvazione immediata non avviene, la stessa richiesta mette comunque i token RWA sulla mappa. L'iniziativa di Ondo dimostra che l'innovazione cripto sta raggiungendo i corridoi della SEC con casi d'uso concreti (come migliorare l'accesso al rendimento). Come ha dichiarato Federico Brokate, capo di 21Shares negli Stati Uniti, "gli investitori stanno cercando sempre più modi diversificati e semplici per partecipare alla crescita degli asset digitali, e il nostro obiettivo è fornire strutture ETF per soddisfare questa domanda", all'interno dei binari regolatori.

In sintesi, l'ETF di Ondo è da tenere d'occhio da vicino. Entro la fine dell'estate sapremo probabilmente se è sulla buona strada per essere il primo ETF DeFi token. La sua approvazione non solo rafforzerebbe ONDO, ma indicherebbe anche che la SEC è disposta a legittimare l'accesso on-chain ai prodotti finanziari tradizionali. Questo potrebbe essere l'inizio di una tendenza molto più ampia in cui Wall Street abbraccia la finanza tokenizzata. Come dimostra il momentum di Ondo, i token RWA stanno passando da un concetto di nicchia a strumenti finanziari mainstream, e il mondo degli ETF è una grande parte di questa evoluzione.

9. Sui (SUI) ETF – Un Nuovo Layer-1 Entra nella Lotta

Tra i nomi più sorprendenti nella lineup degli ETF c'è Sui – una nuova blockchain layer-1 lanciata solo nel 2023. Sui (pronunciato “su-ei”) è stata sviluppata da Mysten Labs, un team di ex ingegneri di Meta (Facebook), e utilizza il linguaggio di programmazione Move (come Aptos, sua chain sorella dal progetto Diem). Nonostante sia un progetto giovane, Sui ha attirato l'attenzione per il suo design tecnico e il potenziale per i giochi e le app sociali decentralizzate (dApps). Ora, ha anche attirato l'attenzione degli emittenti ETF: 21Shares ha presentato una richiesta nell'aprile 2025 per uno spot Sui ETF, rendendo SUI uno dei token più freschi mai considerati per un ETF.

Ciò che è notevole è che 21Shares non ha fatto questo in isolamento – hanno simultaneamente annunciato una partnership strategica con il network di Sui per “sfruttare la sua blockchain per la collaborazione di prodotto”. In altre parole, 21Shares e la Sui Foundation stanno lavorando mano nella mano per aumentare la presenza di Sui nei mercati tradizionali. Questa notizia sulla partnership, combinata con la richiesta dell'ETF, ha avuto un effetto immediato: il prezzo di SUI è aumentato di circa il 10% all'annuncio. È raro vedere un emittente allinearsi così strettamente con il team di una blockchain; questo forse indica che i sostenitori di Sui sono desiderosi di promuovere l'adozione istituzionale sin dall'inizio.

Duncan Moir di 21Shares (presidente dell'azienda) ha spiegato l'operazione, dicendo: “Operiamo sulla base della convinzione, ma anche della domanda degli investitori – il nostro roadmap pianificato con Sui è una riflessione di entrambi.” Questa citazione suggerisce che:

Credono nella tecnologia e nel futuro di Sui (convinzione),
Vedono abbastanza interesse dagli investitori in SUI per giustificare un ETF (domanda).

È piuttosto notevole per un progetto che, entro il 2025, sta ancora costruendo il suo ecosistema (l'attività DeFi e NFT di Sui sta crescendo ma non è ancora al pari delle chain più vecchie). Se questo ETF venisse approvato, sarebbe la prima volta che il token di un protocollo layer-1 nuovo di zecca viene reso disponibile tramite un ETF statunitense così presto dopo il lancio.

La SEC darà il suo consenso? Le probabilità di Sui sono state viste leggermente inferiori rispetto a quelle delle vecchie altcoin. Gli analisti di Bloomberg hanno dato circa il 60% di probabilità all'ETF di Sui e circa il 50% al tron, livelli inferiori rispetto a Solana/Doge/ecc. L'incertezza relativa è probabilmente dovuta al fatto che Sui, come molti progetti più recenti, non ha ancora dimostrato la sua vitalità a lungo termine o la sua posizione regolamentare. Inoltre, la distribuzione dei token di Sui ha incluso vendite che i regolatori statunitensi potrebbero esaminare; sebbene nulla suggerisca illeciti, la SEC tende a essere più cauta con le ICO o le vendite di token recenti.

Tuttavia, il fatto che Sui abbia ottenuto una seria richiesta significa che 21Shares (e il suo partner Teucrium, che è spesso coinvolto) hanno fatto i compiti e credono che possa soddisfare gli standard della SEC. Presumibilmente hanno organizzato una custodia adeguata (anche Custodia Coinbase?) e benchmark di prezzo (forse un CME CF Sui Reference Rate, simile ad altri).

Se l'ETF di Sui fosse approvato, sarebbe una grande vittoria per il network di Sui. Potenzialmente canalizzerebbe investimenti in SUI da fonti che normalmente non toccherebbero una criptovaluta appena nata. Quel capitale potrebbe, ad esempio, incoraggiare più sviluppatori a costruire su Sui (vedendo un forte supporto di mercato) e dare alla Sui Foundation più risorse tramite eventuali token del tesoro. Validerebbe anche i blockchain del linguaggio Move (Sui e Aptos) come una categoria da tenere d'occhio.

Un effetto da considerare: essendo così nuovo, la liquidità on-chain di Sui non è profonda come, ad esempio, quella di Ethereum. Un ETF potrebbe concentrare molto SUI nelle mani del custode. Se la domanda per l'ETF è alta, ciò potrebbe restringere l'offerta disponibile e potenzialmente causare più volatilità dei prezzi. D'altra parte, il meccanismo di creazione/riscatto dell'ETF porterebbe i trader di arbitraggio, che possono realmente stabilizzare il prezzo mantenendolo allineato ai mercati globali.

Prospettive: Non sarebbe sorprendente se la SEC inizialmente ritardasse o ponesse domande sulla richiesta di Sui. Potrebbero voler assicurarsi che Sui non sia più vulnerabile alla manipolazione o che la sua rete sia sicura (poiché qualsiasi exploit importante potrebbe danneggiare gli azionisti dell'ETF). Il team di Sui probabilmente sottolineerà la loro tecnologia robusta e i piani di decentralizzazione. Entro la fine dell'estate, dovremmo vedere se l'ETF di Sui sta progredendo. Anche se non approvato immediatamente, solo essere nella conversazione ha elevato il profilo di Sui. Mostra che anche i progetti blockchain nasc

enti possono puntare ai massimi livelli degli ETF con il giusto supporto. Per gli investitori, un ETF di Sui rappresenta un'opportunità di puntare sulla prossima generazione di piattaforme blockchain senza gestire direttamente i token – una proposta che alcuni fondi lungimiranti potrebbero trovare attraente.

In sintesi, l'inclusione di Sui nella top 10 riflette quanto sia ampia l'onda degli ETF cripto. Dai più consolidati (Litecoin) ai più nuovi (Sui), molti asset sono sul tavolo. Se l'ETF di SUI si concretizzasse prima piuttosto che dopo, sottolineerebbe che la maturazione del mercato cripto non è limitata alle monete della "vecchia guardia" – sta portando alla ribalta i nuovi arrivati più velocemente che mai.

10. Crypto Index ETFs – Panieri Diversificati all'Orizzonte

Oltre ai fund a singolo asset, anche gli ETF su indici cripto stanno facendo progressi e potrebbero arrivare entro la fine dell'estate. Questi ETF terrebbero un paniere di criptovalute multiple, dando agli investitori un'esposizione ampia in un solo prodotto. Il concetto non è nuovo a livello globale (ETP basati su indici commerciano in Europa), ma nel contesto regolatorio statunitense è una frontiera che si sta appena aprendo. Gli analisti hanno effettivamente previsto che un ETF cripto diversificato potrebbe essere tra i primi approvati, poiché un paniere potrebbe essere visto come un rischio distribuibile – infatti, il team di Bloomberg ha assegnato circa 95% di probabilità di approvazione a un ETF su indici cripto, al pari delle probabilità per Solana, XRP e Litecoin.

Diversi sviluppi sostengono questo ottimismo:

21Shares, in collaborazione con Teucrium, ha presentato a luglio 2025 due ETF su indici che tracciano gli indici cripto di FTSE Russell. Uno è il 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (che detiene i primi 10 asset cripto per capitalizzazione di mercato, presumibilmente inclusi BTC ed ETH), e l'altro è il Crypto 10 ex-BTC ETF (che detiene i primi 10 escludendo Bitcoin, per concentrarsi sugli altcoin). Questi sarebbero innovativi come i primi ETF su ampio mercato cripto negli Stati Uniti.
Gli indici provengono da FTSE Russell, un fornitore di indici rispettabile, il che aggiunge credibilità. FTSE ha costruito questi indici cripto con governance e metodologia indipendente. Come ha notato Kristen Mierzwa di FTSE Russell, l'obiettivo era fornire indici di "allocazione strategica" con una forte architettura di prezzo. In termini semplici, hanno creato indici di cui gli investitori tradizionali possono fidarsi.
La struttura proposta per questi fondi è sotto il '40 Act (Investment Company Act of 1940) – simile a come alcuni degli ETF di staking e altri trust su commodity sono strutturati. Questo indica che gli emittenti potrebbero usare un formato che potrebbe consentire l'efficacia automatica (se la SEC non si oppone in tempo), molto come è avvenuto con l'ETF REX Solana.

L'attrattiva di un ETF su indici cripto è chiara. Offre esposizione diversificata – gli investitori possono acquistare un ETF e detenere indirettamente un paniere delle maggiori criptovalute. Questo mitiga il rischio che una sola moneta possa fallire (o essere considerata una security, ecc.). È simile all'acquisto di un fondo indice azionario rispetto a un unico titolo. Per molti consulenti finanziari e investitori conservatori, un ampio indice cripto è in effetti più accettabile che scegliere una singola moneta. Nate Geraci, un esperto di ETF, ha commentato che questi fondi su indici indicano una domanda crescente "oltre BTC" – gli investitori vogliono copertura dell'intero mercato degli asset digitali, non solo dei due grandi.

Tuttavia, i regolatori hanno adottato finora un approccio cauto agli ETF multi-asset. A luglio 2025, la SEC ha fatto qualcosa di sconcertante: ha approvato la domanda di Bitwise per convertire il suo Bitwise 10 Crypto Index Fund (BITW) in un ETF, poi ha subito sospeso tale approvazione. BITW detiene circa 10 criptovalute (90% in Bitcoin ed Ether, e ~10% distribuito su altre otto). La sospensione della SEC, insieme a un simile ribaltamento per il fondo su indici più piccolo di Grayscale, probabilmente deriva da preoccupazioni sugli asset più piccoli. Come fonti hanno detto a CoinDesk, la SEC voleva "standard consistenti" per gli ETF cripto, specialmente poiché alcuni degli asset nell'indice (come XRP e ADA) non avevano ancora i loro ETF approvati. In altre parole, la SEC potrebbe pensare: approviamo prima gli ETF a singolo asset per quei alt, poi l'indice che li contiene.

Questo ci dice due cose:

Gli ETF su indici sono molto vicini alla realtà, ma la SEC sta sequenziando gli eventi – approvazioni di asset singoli prima, poi multi-asset.
Potremmo vedere un ETF su indici andare in live poco dopo che un certo numero di ETF su altcoin individuali vengono approvati (che potrebbe davvero essere entro la fine dell'estate o inizio autunno).

Se questa sequenza tiene, i Crypto 10 ETF di 21Shares potrebberoContenuto: potenzialmente potrebbero passare subito dopo che la SEC approva formalmente alcuni componenti individuali (come Solana, XRP, Litecoin). Il team di Bloomberg ha perfino ipotizzato che un ETF su un paniere di criptovalute "potrebbe essere approvato dalla SEC già questa settimana" verso la fine di giugno – questo era prima della sospensione della SEC su BITW, ma indica quanto imminente pensavano fosse.

Cosa significherebbe un ETF su un indice di criptovalute per il mercato? Diversi impatti probabili:

Partecipazione più ampia: Un ETF su un indice è forse la soluzione più semplice da proporre a uno scettico – è diversificato, basato su un indice (che gli investitori comprendono), e spesso con commissioni più economiche rispetto a più fondi su singole attività. Questo potrebbe attrarre un'ondata di consulenti finanziari per finalmente includere una allocazione crypto nei portafogli dei clienti, tramite l'ETF su indice.
Supporto per le monete di livello medio: Se l'indice include, diciamo, le prime 10, significa che monete come Chainlink, Bitcoin Cash o Stellar (a seconda del cutoff) potrebbero essere incluse. Questi asset potrebbero non ottenere ETF individuali a breve, ma tramite l'indice vedrebbero affluenze di fondi. Questo potrebbe beneficiare indirettamente la loro liquidità e prezzi.
Pressione competitiva sui costi: Gli ETF su indici potrebbero avere rapporti di spesa più bassi (poiché si rivolgono a un uso ampio). Se, per esempio, 21Shares prezzi in modo competitivo il suo Crypto 10 ETF, potrebbe mettere pressione sui fornitori di ETF su singole asset a ridurre le commissioni nel tempo. Ottimo per gli investitori, non male neanche per la crescita del mercato.
Percezione regolamentare: Approvare un ETF su un indice segnalerebbe che la SEC è a suo agio con una gamma di criptovalute sotto lo stesso ombrello. È un grande passo dall'essere solo Bitcoin un paio di anni fa. Fondamentalmente, segnerebbe il riconoscimento delle criptovalute come una classe di asset legittima, dove puoi comprare "il mercato" come si compra l'S&P 500 per le azioni. Potrebbe essere un punto di svolta psicologico per molti che sono ancora al margine.

Un avvertimento: la SEC potrebbe imporre condizioni extra sugli ETF su indici. Ad esempio, potrebbero richiedere all'indice di escludere qualsiasi asset che successivamente ritengano problematico, o richiedere report più frequenti. Ma fornitori di indici come FTSE saranno preparati per questo.

Entro la fine dell'estate 2025, ci aspettiamo che il primo ETF su un indice di criptovalute sarà approvato oppure sul punto di essere approvato. Se la SEC continua a ritardare, è probabile che si tratti di un ritardo temporaneo – la pressione è alta, specialmente mentre gli emittenti trovano modi ingegnosi (come la regola REX del 40% o le approvazioni automatiche) per lanciare prodotti. E ricorda, anche i commissari della SEC hanno espresso opinioni divergenti, con alcuni molto a favore dell'innovazione. L'effetto domino visto con gli ETF su Bitcoin e successivamente Ethereum è destinato a ripetersi: l'approvazione di un ETF su una altcoin potrebbe innescare molte approvazioni in rapida successione, inclusi gli indici.

In sintesi, gli ETF criptovalutari diversificati stanno arrivando e completano la nostra top 10 come forse i più impattanti del gruppo. Racchiudono l'intera direzione del mercato delle criptovalute. Se credi che l'industria delle criptovalute nel suo complesso crescerà, un ETF su un indice è l'investimento più semplice. Siamo quasi al punto in cui è disponibile sulle borse americane – davvero una pietra miliare che sottolinea quanto sia progredita l'integrazione del crypto nella finanza tradizionale nel 2025.

Considerazioni finali

Il panorama degli ETF criptovalutari si è evoluto a velocità incredibile. Quello che era iniziato con un solo fondo sui future di Bitcoin pochi anni fa è sbocciato in una pipeline di dozzine di proposte di ETF criptovalutari che coprono tutto, dalle piattaforme large-cap ai token DeFi di nicchia. Entro la fine di quest'estate 2025, ci aspettiamo di vedere diversi di questi ETF di “nuova generazione” vivi sul mercato o approvati e imminenti, annunciando una nuova era di accessibilità e legittimità per le risorse digitali.

Questa ondata di approvazioni di ETF criptovalutari è più di una semplice serie di nuovi prodotti finanziari – è un segnale della maturazione del rapporto tra crypto e finanza tradizionale e regolatori. Come ha commentato un analista di Wall Street, “Gli ETF su Bitcoin ed Ethereum si riveleranno essere stati solo i primi”. Stiamo ora assistendo a quella profezia che si avvera. Altcoin come Solana, XRP, Litecoin e Dogecoin stanno entrando nel mainstream degli ETF, qualcosa quasi impensabile solo un paio di anni fa. Ancora più impressionante, token legati alla DeFi innovativa (Ondo) e i layer-1 recentemente lanciati (Sui) sono sulla soglia dello stesso trattamento. Questa rapida espansione sottolinea un riconoscimento crescente: la crypto non è un monolito, ma una classe di asset diversificata, e gli investitori vogliono esposizione alle sue varie parti.

Dal punto di vista dell'impatto sul mercato, l'introduzione di questi ETF potrebbe essere trasformativa:

Nuovi flussi di capitale: Gli investitori istituzionali e retail che non potevano o non volevano detenere direttamente criptovalute potrebbero ora investire attraverso gli ETF. Questo potrebbe sbloccare miliardi di dollari in capitale. Ad esempio, gli analisti di Bloomberg prevedono afflussi multimiliardari per Solana e altri se approvati.
Effetti sui prezzi e sulla liquidità: Espandendo l'accesso, è probabile che gli ETF guidino l'apprezzamento del prezzo degli asset sottostanti a causa della domanda aumentata e della riduzione dei freni. Possono anche stabilizzare i mercati ancorando asset a veicoli regolamentati, migliorando la liquidità.
Adozione e partecipazione più ampie: Gli ETF abbassano la barriera della conoscenza – non c'è bisogno di gestire le chiavi o navigare negli exchange di crypto. Questo potrebbe ampliare la partecipazione degli investitori più tradizionali, portando nuove persone all'esposizione crypto (spesso senza che nemmeno si rendano conto che è crypto, dato che è contenuta in un conto titoli familiare).
Integrazione nei portafogli: Come ETF, questi asset possono essere facilmente integrati in portafogli, IRA, 401(k), etc. Potremmo vedere le allocazioni crypto diventare una parte standard delle strategie di investimento diversificate (ad esempio, una piccola percentuale in un ETF su un indice crypto come gioco di crescita), il che normalizza ulteriormente la classe di asset.

Allo stesso tempo, dobbiamo rimanere consapevoli dei vincoli regolatori. L'approccio cauto della SEC – evidente nelle decisioni ritardate e nella pausa dei fondi multi-asset – mostra che mentre si stanno aprendo, lo stanno facendo in modo incrementale e con condizioni. La protezione degli investitori è ancora una priorità, il che significa che temi come la sorveglianza del mercato, la sicurezza della custodia e la chiarezza di cosa è o non è una sicurezza continueranno a influenzare quali ETF riescono a passare facilmente. Qualsiasi sviluppi legali inaspettati (ad esempio, una sentenza in tribunale sullo status di un token, o una violazione della sicurezza in una rete sottostante) potrebbero ancora influenzare la tempistica o le condizioni di queste approvazioni.

Vale anche la pena notare che il contesto globale rimane importante. Al di fuori degli Stati Uniti, gli ETP crypto esistono da anni (in Europa, Canada, ecc.), e alcuni degli asset discussi (come Dogecoin, Polkadot, Cardano) sono già disponibili in quei mercati. Gli Stati Uniti che si mettono al passo tramite questi nuovi ETF probabilmente aumenteranno la liquidità globale e forse l'arbitraggio tra regioni, portando a un mercato più unificato. Abbiamo incluso “quotazioni globali” nelle nostre considerazioni perché un asset che ottiene un ETF in una giurisdizione spesso costruisce slancio per gli altri. Ad esempio, l'approvazione a Hong Kong di ETF su Bitcoin ed Ether nel 2024 e la quotazione in Svizzera di vari ETP crypto stabiliscono precedenti che la crypto può essere gestita in modo sicuro in formato ETF – lezioni che la SEC ha sicuramente osservato.

Mentre concludiamo questa ampia panoramica, il punto chiave è l'enorme varietà di offerte crypto che stanno attraversando nei mercati tradizionali. Entro la fine dell'estate 2025, ci aspettiamo:

Multipli ETF su singoli asset crypto (oltre BTC/ETH) scambiati sulle borse statunitensi, potenzialmente inclusi SOL, XRP, LTC, DOGE e altri.
Almeno un ETF su indice di crypto diversificato pronto a essere lanciato, offrendo agli investitori un'esposizione unica.
Continuo impegno degli emittenti per aggiungere ancora più asset – forse quelli come Polygon (MATIC), Stellar (XLM), o altri potrebbero essere prossimi in fila, specialmente una volta coperte le prime 10.
Coinvolgimento continuo tra l'industria crypto e i regolatori per affrontare qualsiasi questione in sospeso (ad esempio, come gestire i rendimenti del staking negli ETF, o come valutare asset più esoterici come gli NFT – come visto nella proposta di ETF esotico PENGU).

Infine, facendo un passo indietro, questa affluenza di ETF segnala una più ampia accettazione della crypto come classe di asset legittima. Non si tratta solo di prezzo – si tratta di integrazione. La crypto sta venendo intrecciata nel tessuto della finanza tradizionale, attraverso le stesse strutture ETF che gli investitori usano per azioni, oro o petrolio. Questa tendenza potrebbe ben accelerare la prossima fase di adozione crypto, dove la conversazione si sposta da "Dovremmo permettere un ETF crypto?" a "Quali ETF crypto offriamo e come coesistono con azioni tokenizzate, obbligazioni e altri asset?" Come ha detto con entusiasmo Ric Edelman, "una volta che tutti gli asset saranno tokenizzati, ci saranno migliaia di ETF (o i loro equivalenti tokenizzati)... la più grande esplosione di opportunità di investimento mai esistita". Non siamo ancora arrivati a quel punto, ma gli eventi di questa estate mostrano che stiamo facendo passi significativi in quella direzione.