Bullish, la piattaforma di scambio di asset digitali che possiede la testata finanziaria CoinDesk, ha depositato lunedì documenti per raccogliere fino a $629,3 milioni nella sua offerta pubblica iniziale sui mercati statunitensi. L'azienda con sede nelle Isole Cayman prevede di vendere 20,3 milioni di azioni prezzo tra $28 e $31 ciascuna, secondo i documenti della Securities and Exchange Commission.
Cosa Sapere:
- Bullish mira a raccogliere $629,3 milioni attraverso il suo IPO, con azioni prezzate a $28-31 ciascuna, potenzialmente valutando la società a $4,2 miliardi.
- I principali investitori istituzionali BlackRock e ARK Investment Management hanno espresso interesse ad acquistare fino a $200 milioni di azioni al prezzo dell'IPO.
- L'azienda ha registrato una perdita netta di $348,6 milioni nel Q1 2025 nonostante possieda CoinDesk e operi servizi di trading di criptovalute per clienti istituzionali.
Tempistica di Mercato e Contesto Industriale
Il deposito arriva mentre le aziende di criptovalute perseguono sempre di più le quotazioni pubbliche, grazie a condizioni normative favorevoli sotto l'amministrazione Trump. L'impulso legislativo nel Congresso ha incoraggiato più aziende crypto a esplorare i mercati pubblici tradizionali piuttosto che percorsi alternativi.
L'IPO di successo di Circle Internet Group a giugno ha fornito un punto di riferimento notevole per il settore. Le azioni dell'emittente di stablecoin sono aumentate fino al 750% rispetto al prezzo iniziale dopo un debutto pubblico di $1,2 miliardi.
Questa performance ha dimostrato un rinnovato interesse degli investitori per le aziende legate alle criptovalute.
Bullish aveva precedentemente tentato di quotarsi pubblicamente tramite un percorso diverso. Nel 2021, l'azienda aveva annunciato piani per una fusione con una società di acquisizione per scopi speciali che avrebbe valutato l'entità combinata circa $9 miliardi. La gestione ha abbandonato quell'accordo nel 2022 senza completare la transazione.
Operazioni Commerciali e Leadership
Tom Farley, ex presidente della Borsa di New York, è amministratore delegato di Bullish. L'azienda opera come una piattaforma di scambio di criptovalute focalizzata principalmente sugli investitori istituzionali, offrendo trading spot, trading a margine e prodotti derivati attraverso la sua piattaforma.
Le normative attuali impediscono a Bullish di offrire i suoi servizi di margine e derivati ai clienti statunitensi. L'azienda fornisce anche servizi di liquidità per emittenti di stablecoin, fungendo da creatore di mercato in quel segmento crescente di asset digitali.
Bullish ha acquisito CoinDesk nel 2023 dal Digital Currency Group per $72,6 milioni. La proprietà mediatica fornisce dati di mercato, indici di criptovalute e giornalismo finanziario sulla industria degli asset digitali.
Prestazioni Finanziarie e Struttura Proprietaria
I recenti risultati finanziari mostrano prestazioni miste per l'operatore di scambio. Bullish ha riportato una perdita netta di $348,6 milioni su vendite di asset digitali di $80,2 milioni durante i tre mesi che terminano il 31 marzo. Ciò è stato in contrasto netto con un reddito netto di $104,8 milioni su vendite simili di $80,4 milioni nel periodo corrispondente del 2024.
La struttura proprietaria dell'azienda riflette le sue origini come una sussidiaria di Block.one. Quella società madre ha ridotto la sua quota al di sotto del 50% a luglio 2024, separando effettivamente Bullish come entità indipendente.
Dopo l'IPO proposto, il co-fondatore Brendan Blumer, che serve anche come CEO di Block.one, dovrebbe mantenere una quota di proprietà del 30,1%. Il membro del consiglio Kokuei Yuan terrà il 26,7% delle azioni dopo l'offerta, secondo i documenti SEC.
Comprendere Termini Chiave
Diversi concetti tecnici sostengono il modello di business di Bullish. Il trading spot comporta l'acquisto e la vendita immediati di criptovalute ai prezzi di mercato attuali. Il trading a margine consente ai clienti di prendere in prestito fondi per aumentare il loro potere d'acquisto, amplificando sia i guadagni potenziali che le perdite.
Il trading di derivati comprende contratti finanziari il cui valore deriva da asset sottostanti di criptovaluta. Questi strumenti includono contratti futures e opzioni che aiutano gli investitori istituzionali a gestire il rischio o a speculare sui movimenti di prezzo.
I servizi di liquidità per stablecoin comportano la fornitura di ordini di acquisto e vendita sufficienti per garantire il trading fluido di criptovalute ancorate a asset stabili come il dollaro USA. I creatori di mercato come Bullish profittano dallo spread tra i prezzi di domanda e offerta facilitando le transazioni.
Pensieri Finali
L'IPO di Bullish rappresenta un altro test dell'appetito dei mercati pubblici per le aziende di criptovalute. L'approccio istituzionale e i beni mediatici attraverso CoinDesk la distinguono dagli scambi puramente online, anche se le recenti perdite evidenziano le sfide in corso nel settore volatile degli asset digitali.