I prezzi dell'oro sono saliti del 3% tra il 29 maggio e il 2 giugno, raggiungendo i 3.360 dollari e toccando il loro punto massimo in oltre tre settimane, mentre Bitcoin ha mantenuto livelli sopra i 105.000 dollari. La forza simultanea di entrambi gli asset riflette le crescenti preoccupazioni sulla politica fiscale degli Stati Uniti e un dollaro in indebolimento che costringe gli investitori a cercare alternative.
Cosa Sapere:**
- L'Indice del Dollaro USA è sceso ai minimi di sei settimane, segnalando una fiducia ridotta nella politica della Federal Reserve e crescenti preoccupazioni sulla sostenibilità del debito
- Gli ETF su Bitcoin hanno registrato afflussi netti di 3 miliardi di dollari dal 15 maggio, mentre gli ETF sull'oro mostrano deflussi netti nonostante gli aumenti di prezzo
- Una potenziale vendita di riserve d'oro statunitensi per 171,8 miliardi di dollari potrebbe finanziare acquisizioni strategiche di Bitcoin, posizionando l'America davanti alle stime di 190.000 BTC detenuti dalla Cina
L'Indice del Dollaro USA è sceso al suo livello più basso in sei settimane, indicando che gli investitori stanno riducendo l'esposizione alla valuta americana. Questa tendenza riflette generalmente una fiducia in declino nella politica monetaria della Federal Reserve o preoccupazioni crescenti sulla sostenibilità del debito governativo degli Stati Uniti.
Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha riconosciuto la situazione precaria durante un'intervista alla CBS il 1° maggio, affermando che il paese "non fallirà mai" aggiungendo che "siamo sulla pista di allerta". I suoi commenti hanno seguito gli allarmi sollevati dal CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon dopo che i rappresentanti della Camera hanno proposto un ulteriore aumento del tetto del debito di 4 trilioni di dollari.
L'indice del dollaro più debole incoraggia i detentori dei 31,2 trilioni di debito federale in essere a cercare rendimenti altrove. Gli investimenti a reddito fisso offrono rendimenti prevedibili, ma la volatilità del dollaro crea incertezza. Gli investimenti basati su valute estere che offrono rendimenti superiori attirano probabilmente capitale lontano dagli asset denominati in dollari.
Implicazioni per le Riserve Strategiche
Nonostante l'attrattiva tradizionale dell'oro come porto sicuro, diversi fattori potrebbero limitare la domanda futura degli investitori. Il governo statunitense detiene le maggiori riserve d'oro del mondo, il che significa che il Tesoro potrebbe vendere porzioni per rafforzare la sua posizione fiscale. Il riacquisto del debito governativo, in particolare dei titoli a lungo termine, fornirebbe probabilmente supporto al dollaro.
Anche cedere il 17% delle riserve d'oro statunitensi genererebbe approssimativamente 171,8 miliardi di dollari ai prezzi correnti, mentre manterrebbe il comando americano nelle classifiche globali con oltre il 100%. Tuttavia, questa somma coprirebbe solo tre settimane di spesa federale a deficit, rendendo tali sforzi relativamente inefficaci per la riduzione del debito.
Lo stesso importo di 171,8 miliardi di dollari investito in Bitcoin stabilirebbe un chiaro dominio statunitense nel settore degli asset digitali. Questo scenario ha acquisito credibilità dopo la firma del Presidente Donald Trump dell'ordine esecutivo sulla Riserva Bitcoin Strategica nel marzo 2025, che potrebbe facilmente superare le stime di 190.000 BTC detenuti dalla Cina.
Gli Stati Uniti mancano di vantaggi nella produzione nel settore minerario dell'oro nonostante detengano le maggiori riserve. I dati del Consiglio Mondiale dell'Oro classificano Cina, Russia, Australia e Canada come produttori leader, dando all'America poco incentivo per promuovere prezzi dell'oro più alti tra le dispute commerciali e le tensioni geopolitiche in corso.
Dinamiche di Mercato Favoriscono Bitcoin
I flussi di fondi negoziati in borsa rivelano un sentimento degli investitori contrastante tra i due asset. Gli ETF sull'oro hanno registrato deflussi netti nonostante gli aumenti di prezzo recenti, mentre gli ETF su Bitcoin spot hanno attirato afflussi netti di 3 miliardi di dollari dal 15 maggio. Questa divergenza non indica necessariamente una migrazione diretta dall'oro alla criptovaluta, ma riflette una fiducia diminuita nel potenziale a breve termine dell'oro.
L'oro si è evoluto in una classe di asset da 22,7 trilioni di dollari, rendendo aumenti percentuali significativi sempre più difficili rispetto a azioni e investimenti alternativi. La capitalizzazione di mercato di Bitcoin di 2,1 trilioni di dollari suggerisce un margine di crescita e apprezzamento del prezzo sostanzialmente maggiore.
Il rapporto tra oro e Bitcoin non è necessariamente competitivo. Entrambi gli asset beneficiano di crescenti preoccupazioni sulla stabilità fiscale statunitense e la debolezza del dollaro. Bitcoin si sta posizionando come un deposito di valore complementare piuttosto che una sostituzione diretta per i metalli preziosi.
I partecipanti al mercato stanno rispondendo a pressioni economiche fondamentali che vanno oltre i movimenti di prezzo a breve termine. La convergenza delle preoccupazioni di politica fiscale, l'incertezza della politica monetaria e le considerazioni sulle riserve strategiche creano un ambiente in cui gli asset alternativi come Bitcoin potrebbero sovraperformare i rifugi tradizionali.
Pensieri Finali
Le attuali condizioni macroeconomiche suggeriscono che il Bitcoin potrebbe sperimentare un significativo slancio nonostante una sotto-performance a breve termine rispetto all'oro. La combinazione di debolezza del dollaro, preoccupazioni fiscali e politiche governative strategiche creano condizioni favorevoli per l'adozione delle criptovalute come classe di asset istituzionale.