Il colosso bancario ING ha avvertito che i Paesi BRICS continuano a ridurre la loro esposizione al mercato dei Treasury USA, dopo che i dati hanno mostrato che Cina, India e Brasile hanno venduto complessivamente 28,8 miliardi di dollari di holdings in a single month.
Cosa è successo
In una nota di ricerca published questa settimana, ING ha richiamato l’attenzione sui dati Treasury International Capital degli Stati Uniti per ottobre, che mostrano un ulteriore calo delle partecipazioni in Treasury tra le principali economie BRICS.
La Cina ha ridotto le proprie posizioni di 11,8 miliardi di dollari, l’India di 12 miliardi e il Brasile di 5 miliardi nel periodo, evidenziando quella che la banca ha descritto come una ritirata continua e graduale dal debito pubblico statunitense da parte del blocco.
ING ha avvertito che i flussi sui Treasury sono per natura volatili e non dovrebbero essere interpretati come prova di una fuga improvvisa o disordinata dagli asset statunitensi.
Tuttavia, ha osservato che il costante calo delle partecipazioni tra le nazioni BRICS è diventato una tendenza persistente piuttosto che un aggiustamento isolato.
Nell’insieme più ampio del settore ufficiale estero, le detenzioni di bond e note del Tesoro USA sono diminuite di 22 miliardi di dollari in ottobre, calo parzialmente compensato da un aumento delle detenzioni di Treasury bill a breve termine.
La banca ha attribuito parte della riduzione dell’India a interventi sul mercato valutario volti a sostenere la rupia, riconoscendo al contempo che considerazioni geopolitiche potrebbero contribuire al più ampio schema di minore esposizione tra le economie BRICS.
ING ha aggiunto che la tendenza contrasta con la domanda costante degli investitori privati, che sono rimasti acquirenti disponibili di Treasury USA nonostante dati sull’inflazione statunitense più deboli e aspettative mutevoli sui futuri tagli dei tassi da parte della Federal Reserve.
Perché è importante
ING ha sottolineato che le sue prospettive di lungo periodo sul dollaro USA non si basano su una vendita su larga scala di Treasury da parte degli investitori esteri, ma piuttosto sull’aspettativa che gli investitori internazionali possano coprire in misura crescente la loro esposizione agli asset statunitensi.
Ciononostante, la banca ha affermato che il costante ridimensionamento delle detenzioni di Treasury da parte delle nazioni BRICS è uno sviluppo da monitorare con attenzione, in particolare mentre i gestori di riserve globali rivalutano il rischio di cambio e di durata in un contesto di condizioni geopolitiche e monetarie in evoluzione.
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