La U.S. Securities and Exchange Commission ha pubblicato linee guida dettagliate per i broker-dealer sulla custodia dei titoli in cripto-asset. Le indicazioni spiegano come le società possano rispettare le regole esistenti sulla protezione dei clienti mentre detengono tokenized stocks and bonds on blockchain networks.
Cosa è successo: requisiti di custodia
La Division of Trading and Markets della SEC ha pubblicato il 17 dicembre una dichiarazione che spiega come i broker-dealer possano soddisfare i requisiti della Rule 15c3-3 quando detengono titoli in cripto-asset per conto dei clienti.
La regola richiede ai broker-dealer di mantenere il possesso fisico o il controllo dei titoli interamente pagati e dei titoli in eccesso di margine detenuti per i conti dei clienti. Le nuove linee guida chiariscono che le società possono essere considerate in possesso fisico dei cripto-asset se mantengono accesso diretto agli asset e la capacità di trasferirli sul registro distribuito.
I broker-dealer devono svolgere valutazioni approfondite della tecnologia di registro distribuito e della rete associata prima di detenere titoli in cripto-asset.
Devono inoltre adottare politiche e procedure scritte per proteggere gli asset e le chiavi private, prevenire accessi non autorizzati da parte di clienti o terzi e affrontare potenziali interruzioni, tra cui furti, attacchi alla rete e hard fork.
L’agenzia ha specificato che i broker-dealer non possono considerarsi in possesso degli asset se sono a conoscenza di problemi rilevanti di sicurezza o operativi relativi alla tecnologia di registro distribuito.
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Perché è importante: quadro normativo
Paul Atkins, presidente della SEC, ha affermato che la tecnologia di registro distribuito e la tokenizzazione degli asset finanziari «hanno il potenziale di trasformare i nostri mercati dei capitali».
Le linee guida fanno parte dello sforzo più ampio della SEC per fornire chiarezza su come le leggi federali sui titoli si applichino ai cripto-asset. L’agenzia ha recentemente pubblicato materiali di educazione degli investitori sulle opzioni di custodia cripto ed è al lavoro per modernizzare le norme sui mercati dei titoli tokenizzati.
Atkins ha confermato che la Commissione emetterà a gennaio 2026 regole di esenzione per l’innovazione destinate alle società cripto.
Le esenzioni consentirebbero alle aziende di lanciare prodotti senza tutti i requisiti di registrazione, operando al contempo secondo condizioni basate su principi, progettate per raggiungere gli obiettivi fondamentali delle leggi federali sui titoli.
Le linee guida non affrontano l’aspetto del «controllo» della Rule 15c3-3, che la Division ha trattato separatamente in precedenti domande frequenti pubblicate nel maggio 2025.
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