L’Indice del Dollaro USA è diminuito di circa il 10% nel 2025 mentre i metalli preziosi salgono a nuovi massimi storici.
L’economista Tyler Cowen avverte che la corsa verso oro e argento segnala un calo di fiducia nel ruolo del dollaro come principale bene rifugio mondiale.
L’oro quota intorno a 4.400 dollari per oncia, in rialzo di oltre il 66% da inizio anno.
L’argento è balzato oltre 72 dollari per oncia, guadagnando circa il 140% quest’anno.
Cosa è successo
L’Indice del Dollaro USA (DXY) è sceso del 9,4% rispetto a un paniere di principali valute, tra cui euro, yen e sterlina, fino a fine dicembre.
Il calo rappresenta la flessione annuale più marcata del dollaro dal 2017.
I prezzi dell’oro hanno toccato un nuovo massimo storico sopra 4.540 dollari per oncia il 26 dicembre, prima di ritracciare intorno a 4.330 dollari.
L’argento ha superato i 77 dollari per oncia nello stesso periodo, estendendo il suo rally storico.
In un editoriale pubblicato su The Free Press, Tyler Cowen, professore di economia alla George Mason University, ha descritto l’impennata dei metalli preziosi come un “segnale di allarme lampante per l’economia”.
“La corsa ai metalli preziosi dovrebbe preoccuparci tutti”, ha scritto Cowen.
“Riflette un nuovo e potenzialmente disastroso pericolo all’orizzonte.”
Cowen sostiene che una crescente correlazione economica comporta minori opzioni di protezione finanziaria durante le crisi.
“Un tempo, se eri preoccupato per il futuro, ti spostavi sul dollaro come bene rifugio”, ha spiegato Cowen.
“Ma se il governo e le politiche degli Stati Uniti sono imprevedibili, e la sua economia è volatile, cercherai invece altre forme di copertura.”
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Perché è importante
Il calo del dollaro deriva da molteplici fattori, tra cui la più lenta crescita degli Stati Uniti, persistenti deficit fiscali e incertezza sulle politiche economiche.
I funzionari della Federal Reserve restano divisi sui futuri tagli dei tassi, nonostante i mercati scontino altre due riduzioni nel 2026.
Le banche centrali di tutto il mondo hanno accelerato la diversificazione delle riserve valutarie lontano dal dollaro.
L’Indice del Dollaro USA ha toccato il livello più basso da inizio ottobre, a 97,7 punti.
L’oro ha guadagnato oltre il 70% nel 2025, registrando la sua migliore performance annuale dal 1979.
Questo spostamento riflette il cambiamento di percezione sulla prevedibilità delle politiche statunitensi e sul tradizionale ruolo anticiclico del dollaro.
Le tensioni geopolitiche, inclusi i conflitti in Ucraina e in Medio Oriente, hanno amplificato la domanda di beni fisici considerati rifugio.
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