Quasi la metà di tutti i Bitcoin (BTC) in circolazione — circa 9,31 milioni di monete, pari al 46% dell'offerta totale — è ora detenuta in perdita non realizzata, il livello più alto dai tempi del bear market del 2022, secondo i dati on-chain.
Cosa è successo: l'offerta in perdita esplode
L'analista on-chain Maartunn ha indicato il metric Bitcoin Supply In Loss in un post su X, mostrando che l'indicatore è aumentato bruscamente da quando l'asset ha toccato il picco di 126.210 $ il 6 ottobre 2025. L'offerta in perdita è concentrata in due fasce di prezzo — tra 80.000 e 95.000 $, e tra 105.000 e 120.000 $ — secondo la UTXO Realized Price Distribution.
«Una larga quota di detentori sta aspettando di vendere in pareggio o con un piccolo profitto», ha osservato Maartunn.
Al momento della stesura, il BTC scambiava intorno a 68.600 $, circa il 45% sotto il suo massimo storico, dopo che i flussi netti verso gli exchange sono diventati fortemente negativi a inizio febbraio — con afflussi netti di circa 450 milioni di dollari il 3 febbraio coincidenti con un calo verso 65.000 $ entro il 6 febbraio, seguiti da deflussi superiori a 250 milioni di dollari tra il 6 e il 7 febbraio mentre i prezzi si stabilizzavano.
Da leggere anche: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Perché è importante: cresce la resistenza in area di offerta
Questa offerta concentrata sopra l'attuale prezzo rappresenta un muro di potenziale pressione di vendita ai livelli più alti, poiché chi ha comprato in quelle fasce tenderà a voler uscire vicino al proprio prezzo di carico. «Quell'offerta in eccesso deve essere assorbita e redistribuita a mani più forti prima che possa formarsi un minimo solido», ha spiegato Maartunn.
I precedenti bear market offrono indicazioni limitate sui tempi.
Il ciclo 2021-2022 ha visto un calo massimo-minimo del 77% in circa 12 mesi, mentre la discesa del 2017-2018 ha raggiunto l'84% in 13 mesi. Alcune speculazioni sui social media indicano possibili minimi tra 32.000 e 49.000 $, ma queste stime si basano sul confronto con i cicli precedenti — un metodo privo di reale capacità predittiva, dato che la partecipazione istituzionale, i flussi degli ETF e le condizioni macroeconomiche sono cambiate in modo sostanziale dal 2022.
Prossimo articolo: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B