Standard Chartered ha evidenziato un crescente potenziale rischio per i sistemi bancari dei mercati emergenti (EM), stimando che fino a 1 trilione di USD potrebbe lasciare le banche EM per le stablecoin nel medio termine.
Lunedì, la banca ha identificato come l'ascesa delle stablecoin, beni digitali ancorati a valute fiat come il dollaro USA, potrebbe accelerare una tendenza alla diversificazione finanziaria lontano dalle banche tradizionali nelle economie EM.
“Man mano che le stablecoin crescono, pensiamo ci saranno diversi risultati inaspettati, il primo dei quali è il potenziale che i depositi lascino le banche EM per essere depositati invece in stablecoin,” ha detto Geoffrey Kendrick, Global Head of Digital Assets Research a Standard Chartered, in una nota a Yellow.com
“Infatti, stimiamo che USD 1 trilione possa lasciare le banche EM nei prossimi anni. Di seguito/allegato delineiamo un continuum di opportunità-vulnerabilità per 48 paesi, osservando dove vediamo le maggiori vulnerabilità al momento,” ha aggiunto.
Il rapporto SC ha identificato 48 paesi in tre gruppi basati sulla loro vulnerabilità ai deflussi di depositi.
Tra le 16 economie più a rischio ci sono Egitto, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Türkiye, India, Brasile, Sudafrica e Kenya.
Molti di questi paesi affrontano doppie crisi di bilancio, volatilità della valuta o hanno sperimentato recenti crisi della bilancia dei pagamenti, evidenziando il potenziale per spostamenti dei depositi.
Sebbene il trilione di dollari rappresenti circa il 2% dei depositi aggregati in questi mercati ad alta vulnerabilità, SC ha avvertito che anche flussi modesti potrebbero influire sulla liquidità, la disponibilità di credito e la stabilità del tasso di cambio.
Le stablecoin offrono ai consumatori e alle aziende EM accesso a conti quasi USD, offrendo alternative più rapide, economiche e accessibili ai canali bancari tradizionali.
L'adozione nelle EM ha storicamente superato quella nei mercati sviluppati, guidata da una necessità di riserve di valore denominate in dollari e reti di pagamento più efficienti.
Anche con la GENIUS Act degli Stati Uniti che limita gli interessi o il rendimento sulle stablecoin conformi, SC prevede che l'adozione continuerà a causa della domanda fondamentale di conservazione del capitale rispetto al rendimento.
Parlando con Yellow.com, gli esperti hanno evidenziato sia le opportunità che i rischi.
Charley Brady, VP of Investor Relations a BitFuFu, ha detto, “Se un trilione di dollari USA fosse spostato dalle banche dei mercati emergenti alle stablecoin, l'impatto varierebbe significativamente da paese a paese.”
Ha aggiunto che nelle economie con valute più deboli e una supervisione regolatoria meno sviluppata, i deflussi potrebbero aumentare i costi di finanziamento per le banche e aumentare la volatilità dei tassi di cambio, creando essenzialmente una nuova forma di dollarizzazione ombra. Ma l'emissione regolamentata, riserve trasparenti e la partecipazione bancaria possono contenere molti di questi rischi.
Benjamin Grolimund, General Manager di Flipster UAE, ha sottolineato che le stablecoin non devono necessariamente indebolire le banche.
“Le stablecoin sono essenzialmente un motoscafo per le banche, non uno schiacciasassi. Quando integrate attraverso rampe regolate di entrata e uscita, possono canalizzare l'attività nuovamente nel sistema bancario, dai flussi FX ai servizi di custodia e conformità,” ha detto.
Le misure regolatorie sono anche critiche.
Rebecca Liao, CEO e Co-Fondatrice di Saga, ha osservato, “La GENIUS Act segnala che i regolatori vogliono o un trattamento bancario simile o niente. USDC è ben posizionata post-GENIUS perché evita di spingere il rendimento, mentre USDT e USDe portano un rischio regolatorio maggiore se il rendimento diventa centrale alla loro proposta di valore.”