Standard Chartered ha evidenziato un rischio potenziale crescente per i sistemi bancari dei mercati emergenti (EM), stimando che fino a 1 trilione di dollari USA potrebbe lasciare le banche EM per approdare alle stablecoin nel medio termine.
Lunedì la banca ha identificato come la crescita delle stablecoin, risorse digitali ancorate a valute fiat come il dollaro USA, potrebbe accelerare una tendenza alla diversificazione finanziaria lontano dalle banche tradizionali nelle economie EM.
“Man mano che le stablecoin crescono, pensiamo che ci saranno diversi risultati inaspettati, il primo dei quali è il potenziale che i depositi lascino le banche EM per essere depositati invece nelle stablecoin,” ha dichiarato in una nota a Yellow.com Geoffrey Kendrick, capo globale della ricerca su risorse digitali presso Standard Chartered.
“In effetti, stimiamo che 1 trilione di dollari USA possa lasciare le banche EM nei prossimi anni. Di seguito/allegato delineamo un continuum opportunità-vulnerabilità per 48 paesi, notando dove vediamo le vulnerabilità più alte attualmente,” ha aggiunto.
Il rapporto SC ha identificato 48 paesi suddivisi in tre categorie basate sulla loro vulnerabilità ai deflussi di depositi.
Tra le 16 economie più a rischio ci sono Egitto, Pakistan, Bangladesh, Sri Lanka, Turchia, India, Brasile, Sud Africa e Kenya.
Molti di questi paesi affrontano deficit gemelli, volatilità valutaria o hanno recentemente vissuto crisi di bilancia dei pagamenti, evidenziando il potenziale per spostamenti di depositi.
Mentre il 1 trilione di dollari rappresenta circa il 2% dei depositi aggregati in questi mercati ad alta vulnerabilità, SC ha avvertito che anche flussi modesti potrebbero influenzare la liquidità, la disponibilità di credito e la stabilità del tasso di cambio.
Le stablecoin offrono ai consumatori e alle aziende EM accesso a conti quasi-USD, offrendo alternative più veloci, economiche e più accessibili ai canali bancari tradizionali.
L'adozione negli EM ha storicamente superato quella nei mercati sviluppati, guidata dalla necessità di riserve di valore denominate in dollari e network di pagamento più efficienti.
Anche con l'Atto GENIUS degli Stati Uniti che limita gli interessi sui stablecoin conformi, SC prevede che l'adozione continuerà a causa della domanda fondamentale di preservazione del capitale piuttosto che del rendimento.
Parlando con Yellow.com, gli esperti hanno evidenziato sia le opportunità che i rischi.
Charley Brady, VP delle relazioni con gli investitori presso BitFuFu, ha affermato, “Se un trilione di dollari USA dovesse spostarsi dalle banche dei mercati emergenti alle stablecoin, l'impatto varrebbe significativamente da paese a paese.”
Ha aggiunto che nelle economie con valute più deboli e meno sviluppata supervisione regolamentare, i deflussi potrebbero aumentare i costi di finanziamento per le banche e aumentare la volatilità del tasso di cambio, creando essenzialmente una nuova forma di dollaroizzazione ombra. Ma l'emissione regolamentata, le riserve trasparenti e la partecipazione bancaria possono contenere molti di questi rischi.
Benjamin Grolimund, direttore generale di Flipster UAE, ha sottolineato che le stablecoin non sono necessariamente una minaccia per le banche.
“Le stablecoin sono essenzialmente un motoscafo per le banche, non uno schiacciasassi. Quando integrate attraverso rampe di accesso e uscita regolate, possono incanalare l'attività di nuovo nel sistema bancario, dai flussi FX alla custodia e ai servizi di conformità,” ha detto.
Le misure normative sono anche critiche.
Rebecca Liao, CEO e co-fondatrice di Saga, ha osservato, “L'Atto GENIUS segnala che i regolatori vogliono o un trattamento simile a quello delle banche o niente del tutto. USDC è ben posizionata post-GENIUS perché evita di spingere il rendimento, mentre USDT e USDe comportano un maggiore rischio regolamentare se il rendimento diventa centrale nella loro proposta di valore.”