Bitcoin ha visto il suo prezzo aumentare significativamente durante il 2024 e il 2025, superando le aspettative e addirittura infrangendo l'inimmaginabile soglia dei $100.000. A metà del 2025 ha segnato nuovi massimi storici intorno ai $120.000 – un'impressionante crescita di circa il 600% dai minimi del mercato ribassista del 2022. Questo drammatico aumento ha consolidato Bitcoin come uno degli asset migliori in termini di performance negli ultimi due anni. Eppure, dopo una tale vertiginosa salita, gli investitori si chiedono naturalmente: la corsa al rialzo ha realmente completato il suo corso, o c'è ancora carburante nel serbatoio di Bitcoin?
Nonostante i periodi di volatilità – inclusa una rapida caduta dei prezzi nell'ottobre 2025 che ha brevemente portato i prezzi verso i $105K – la tendenza più ampia rimane in salita e resiliente. I ribassi del 10–20% sono stati di breve durata, con Bitcoin che ha rapidamente recuperato il terreno perduto. In effetti, molti osservatori di mercato sostengono che il rally rialzista attuale è tutt'altro che finito. Dai flussi di fondi di Wall Street all'economia globale, un insieme di fattori suggerisce che la corsa al rialzo di Bitcoin nel 2025 ha ancora molta vita davanti.
Gli analisti delle istituzioni finanziarie principali stanno emettendo obiettivi di prezzo a sei cifre, e i parametri on-chain non mostrano segni della febbre speculativa che tipicamente segnala un picco di mercato. In breve, ci sono forti ragioni fondamentali per credere che il boom di Bitcoin del 2025 non sia morto – sta maturando.
Un Nuovo Tipo di Corsa al Rialzo – Addio al Ciclo di Quattro Anni?
Nella tradizione delle criptovalute, le corse al rialzo sono periodi di aumento sostenuto dei prezzi, sentimento degli investitori e adozione accelerata. Storicamente, Bitcoin ha vissuto mercati rialzisti esplosivi circa ogni quattro anni, coincidenti con il suo ciclo di "halving" (la dimezzazione programmata dell'emissione di nuova offerta ogni quattro anni). Nei cicli passati – in particolare nel 2013, 2017 e 2021 – Bitcoin è salito a nuovi massimi (spesso guadagnando ben oltre il 1.000% in un anno), per poi cedere il passo a brutali "inverni cripto" pluriannuali. Questo ritmo prevedibile ha portato molti a parlare del "ciclo di quattro anni" come una quasi legge della natura nei mercati cripto.
Tuttavia, il ciclo 2024–2025 sta sfidando quel paradigma.
Sebbene Bitcoin abbia subito la sua dimezzazione programmata nell'aprile 2024 (riducendo le ricompense di mining da 6,25 a 3,125 BTC), l'azione dei prezzi e i fattori di mercato ora appaiono molto diversi dagli episodi precedenti. Per prima cosa, l'evento di dimezzamento in sé non è stato l'unico catalizzatore per il rally. Gli analisti notano che il dimezzamento era ampiamente anticipato e "prezzato" in anticipo da investitori esperti in anticipo. A differenza del 2016 o del 2020, quando lo shock dell'offerta post-dimezzamento fu accreditato con l'accensione dei rialzi, questa volta l'attenzione del mercato si è rapidamente spostata su nuovi fattori come i flussi di fondi istituzionali e le tendenze macroeconomiche. Come ha concluso un recente analista del settore, il dimezzamento di Bitcoin da solo “non sarà un catalizzatore per un rally prolungato” nell'anno successivo; invece, attrarre nuovi investitori tramite ETF a spot di Bitcoin sarà cruciale.
Un'altra differenza chiave è lo sfondo macroeconomico.
I cicli di Bitcoin precedenti si sono svolti in periodi di tassi di interesse bassi o in calo e liquidità abbondante.
Al contrario, il ciclo attuale è iniziato in un ambiente ad alto tasso mentre le banche centrali combattevano l'inflazione – uno scenario senza precedenti per Bitcoin. Questo ha introdotto nuove dinamiche: alcuni dei guadagni esplosivi e alimentati dalla leva finanziaria delle corse rialziste passate sono stati temperati da condizioni finanziarie più rigide.
Allo stesso tempo, i mercati cripto sono diventati più liquidi e maturi, con un coinvolgimento istituzionale più profondo che non esisteva neanche quattro anni fa. Queste modifiche suggeriscono che questa corsa rialzista potrebbe essere più prolungata e costante (anche se forse meno frenetica) dei cicli boom-bust del passato.
Infatti, molti nel settore stanno dicendo addio al vecchio ritmo di quattro anni. “L'aumento del capitale istituzionale e [una] stretta di liquidità dai tassi di interesse elevati… confermano una cosa: questo ciclo sarà diverso da qualsiasi altro che abbiamo visto prima”, ha osservato un’analisi di Forbes del mercato 2025. Piuttosto che una mania guidata esclusivamente dal retail che raggiunge il picco e crolla a orario programmato, la traiettoria di Bitcoin ora sembra essere influenzata da forze strutturali più ampie. Come vedremo, fattori come gli ETF, cambi regolamentari, e il comportamento degli investitori globali stanno estendendo la corsa di Bitcoin ben oltre l'anno tipico post-dimezzamento. Il resto del 2025 – e forse anche del 2026 – potrebbe vedere Bitcoin forgiare un ciclo più esteso, con massimi più alti e un raffreddamento finale più graduale.
10 Ragioni per cui la Corsa al Rialzo di Bitcoin Continuerà
Ora delineiamo le dieci ragioni principali per cui la corsa al rialzo di Bitcoin non è ancora finita. Queste vanno dai trilioni di dollari di capitale istituzionale ora rivolti al cripto, ai fondamentali più forti di sempre della rete. Insieme, essi dipingono un quadro di un rally fondato su molto più dell'hype – uno che potrebbe essere ancora a metà cammino piuttosto che alla sua fine.
Adozione Istituzionale Senza Precedenti e Afflussi di ETF
Uno dei segni più chiari che questa corsa rialzista ha delle basi è l'ondata di denaro istituzionale che affluisce in Bitcoin, soprattutto attraverso i nuovi fondi negoziati in borsa (ETF). In contrasto con il rally guidato dai retail del 2017, l'impennata del 2025 è alimentata da Wall Street e dai grandi investitori. Nell'ultimo anno, un who's who di giganti finanziari – da BlackRock e Fidelity alle banche globali – hanno cercato esposizione a Bitcoin.
Il lancio di ETF a spot di Bitcoin è stato una rivoluzione, offrendo alle istituzioni un veicolo regolamentato per acquistare facilmente.
I numeri raccontano la storia. Nella seconda metà del 2025, gli ETF a spot di Bitcoin negli Stati Uniti hanno visto implacabili afflussi di capitali, con volumi di miliardi di dollari settimana dopo settimana. Nell'ottobre, otto giorni consecutivi di acquisti netti di ETF hanno aggiunto circa $5,7 miliardi di nuovi fondi nei fondi di Bitcoin. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, in particolare, ha raccolto monete – ha attratto circa $4,1 miliardi di quegli afflussi e ora gestisce oltre 800.000 BTC, quasi il 3,8% dell'offerta totale di Bitcoin.
Questo tipo di accumulazione istituzionale è senza precedenti. Ogni moneta assorbita da un ETF è una in meno in circolazione sugli exchange, stringendo effettivamente l'offerta (e supportando il prezzo) in un modo che le spese di acquisto al dettaglio del passato mai hanno fatto.
Gli analisti dicono che l'effetto ETF è solo all'inizio. Standard Chartered ha indicato una forte domanda di ETF come un driver fondamentale della sua visione rialzista su Bitcoin. La banca ha notato che dopo alcuni deflussi motivati politicamente all'inizio dell'anno, i fondi di Bitcoin sono tornati a flussi netti positivi di centinaia di milioni di dollari – chiara evidenza che "gli investitori stanno nuovamente acquistando sul mercato" tramite ETF.
In effetti, il team di ricerca di Standard Chartered sostiene che l'avvento degli ETF a spot di Bitcoin possa essere più importante del dimezzamento nel sostenere questa corsa al rialzo. Sbloccando un'ondata di interesse da parte di pensioni, fondi hedge, e uffici familiari, gli ETF hanno aperto le porte al FOMO istituzionale su Bitcoin.
Questa accoglienza istituzionale convalida anche lo status di Bitcoin come classe di asset come mai prima d'ora. Non sono solo i fondi crypto specializzati; anche le grandi banche e le società di investimento ora sono coinvolte.
Notoriamente, aziende come Morgan Stanley e Wells Fargo avrebbero iniziato a consentire ai clienti facoltosi di allocare a Bitcoin o stanno persino raccomandando piccole posizioni in criptovalute. L'approvazione da parte di istituzioni così conservative segna un cambiamento radicale rispetto a solo pochi anni fa.
Suggerisce che Bitcoin è ormai sulla traiettoria per diventare un punto fermo dei portafogli mainstream – e che ampi bacini di capitale che in precedenza erano ai margini possono continuare a fluire nel mercato. Finché questa marea istituzionale continuerà a salire, è difficile sostenere che la corsa al rialzo sia finita. Al contrario, la febbre di Wall Street per le criptovalute sembra appena iniziata.
Venti Favorevoli Macro: Tagli dei Tassi di Interesse e Liquidità
Bitcoin non esiste nel vuoto, e l'ambiente macroeconomico più ampio sta sempre più girando a suo favore. Dopo un periodo di aggressivi rialzi dei tassi di interesse nel 2022-2023, le banche centrali stanno ora avvicinandosi a un punto di svolta. Molti economisti prevedono che entro la fine del 2025, la Federal Reserve degli Stati Uniti e altre grandi banche centrali inizieranno a ridurre i tassi di interesse per supportare le economie rallentate.
Un tale cambiamento potrebbe fornire un importante vento in poppa a Bitcoin e agli altri asset rischiosi.
Perché i tassi di interesse contano? In un ambiente a tassi bassi o in calo, la liquidità nel sistema finanziario aumenta e gli investitori sono più disposti a prendere rischi in cerca di rendimenti più alti. Bitcoin si è spesso comportato come un asset risk-on – prosperando quando i capitali sono economici e abbondanti. Negli anni 2010 e nei primi anni 2020, periodi di tassi quasi a zero hanno visto le azioni tecnologiche e le criptovalute salire insieme. Al contrario, i bruschi rialzi dei tassi del 2022 hanno correlato con un profondo mercato ribassista delle criptovalute.
Ora, con l'inflazione in raffreddamento e il picco del rigore monetario probabilmente raggiunto, il pendolo è pronto a oscillare indietro. I tagli dei tassi tendono ad alimentare i mercati rialzisti delle criptovalute per una semplice ragione – creano un ambiente favorevole per gli asset più rischiosi per prosperare, come ha sintetizzato una guida del mercato.
Già nel 2024, l'anticipazione di una politica monetaria più facile ha contribuito a riaccendere il rally di Bitcoin. Gli analisti hanno osservato che Bitcoin e le criptovalute in generale hanno cominciato a recuperare terreno quando i mercati hanno iniziato a prezzare un futuro cambio di politica della Fed. Guardando avanti, il 2025 dovrebbe portare quel punto di inflessione.
Le principali banche centrali sono ampiamente attese a tagliare i tassi nel 2025, secondo Euronews, e questo “sentimento predominante risk-on probabilmente supporterà ulteriori guadagni per Bitcoin”. In sostanza, denaro più economico e nuova liquidità potrebbero prolungare la corsa al rialzo incoraggiando ulteriori flussi di investimento nel cripto.
Inoltre, l'incertezza economica globale ha orientato le banche centrali a un palcos posto più accomodante. Skip translation for markdown links.
Content: footing, which indirectly benefits Bitcoin. Concerns about recession, geopolitical tensions, or credit stress tend to elicit supportive policy responses (like rate cuts or stimulus) that boost alternative assets. Bitcoin stands to gain not just from the fact of more liquidity, but from its emerging role as a hedge in times of macro instability (more on that in the next point). Standard Chartered’s team explicitly cited hopes of U.S. interest rate cuts as a reason they see Bitcoin potentially raggiungendo $200,000 by the end of 2025.
In their view, an accommodative Fed could both weaken the dollar and increase appetite for stores of value, creating a “perfect storm” for Bitcoin demand.
In sintesi, il clima monetario del 2025 è destinato a trasformarsi da vento contrario a vento favorevole. Se la seconda metà dell'anno vedrà anche solo un paio di riduzioni dei tassi, potrebbe scatenare un'altra ondata di liquidità nei mercati. Combinata con la narrativa rafforzata di Bitcoin tra gli investitori istituzionali, quella liquidità ha una buona possibilità di trovare la sua strada nei beni cripto.
La prospettiva di una Fed più accomodante, un dollaro più debole e un capitale più abbondante è una solida ragione per credere che il rally di Bitcoin continuerà.
Bitcoin come Oro Digitale in un Mondo Caotico
Oltre al trading a breve termine e alla speculazione, il caso rialzista di Bitcoin si è sempre basato sul suo fascino come riserva di valore - "oro digitale" per l'era moderna. Nel 2025, quella narrativa risuona più fortemente che mai in un contesto globale incerto.
Poiché le tensioni economiche e geopolitiche persistono, una coorte crescente di investitori vede Bitcoin come un hedge per proteggere la ricchezza dai tumulti del mercato, dall'inflazione e dal deprezzamento della valuta. Questa domanda di rifugio sicuro è un pilastro importante che sostiene l'attuale fase rialzista.
Considerate i parallelismi con l'oro: alla fine del 2024 e nel 2025, i prezzi dell'oro sono saliti a livelli record, riflettendo l'ansia degli investitori sui mercati tradizionali e il desiderio di asset stabili. Bitcoin ha beneficiato di una dinamica simile di fuga verso la sicurezza. Gli analisti di Standard Chartered hanno osservato che, mentre l'oro raggiungeva livelli record, "molti investitori ora guardano a Bitcoin come un altro modo per proteggere il loro denaro dai rischi di mercato." L'idea di Bitcoin come "oro digitale" - un asset solido immune all'inflazione e al controllo del governo - "diventa più forte giorno dopo giorno," hanno osservato. Infatti, l'offerta finita di Bitcoin e la natura decentralizzata lo rendono un'opzione di copertura attraente in un'era di incessante stampa di moneta e disordini geopolitici.
Gli eventi del mondo reale dell'ultimo anno hanno sottolineato questo fascino.
Periodi di instabilità macroeconomica – che si tratti di inflazione in aumento, incertezze nel settore bancario o addirittura conflitti internazionali – spesso sono coincisi con aumenti degli acquisti di Bitcoin. Ad esempio, quando guerre e sanzioni hanno sconvolto i mercati globali, alcuni investitori si sono rivolti alle criptovalute per trasferire denaro oltre i confini o proteggersi dai crolli delle valute locali. In economie emergenti colpite dall'inflazione,
L'adozione di Bitcoin è cresciuta costantemente poiché i cittadini cercano rifugio dalle valute in collasso. Questa domanda dal basso verso l'alto (dalla Nigeria all'Argentina) contribuisce alla narrativa più ampia di rifugio sicuro che sostiene il prezzo di Bitcoin sulla scena globale.
Anche nelle economie avanzate, Bitcoin è sempre più visto come una copertura contro le disfunzioni fiscali e politiche. Durante il panico sul tetto del debito negli Stati Uniti nel 2023 e le minacce di shutdown del governo, il prezzo di Bitcoin ha mostrato resilienza, rafforzato da coloro che si coprivano contro potenziali instabilità del dollaro. Come notato in un articolo di Forbes, parte della forza di Bitcoin in questo ciclo rialzista deriva "dalla percezione che serva come copertura contro la disfunzione governativa" e l'irresponsabilità monetaria. Nel 2025, quella percezione si traduce in flussi di capitale reale. I gestori di asset istituzionali hanno iniziato a presentare Bitcoin come un diversificatore di portafoglio simile all'oro – un asset non correlato al tumulto finanziario tradizionale che potrebbe preservare valore nei peggiori scenari.
Tutto ciò significa che finché l'incertezza oscura l'orizzonte, Bitcoin ha buone possibilità di guadagnare. Il suo ruolo di oro digitale ha conferito al rally attuale una tenacità che i boom speculativi precedenti non hanno avuto. Gli investitori che hanno acquistato Bitcoin come copertura dall'inflazione o dalle crisi sono probabilmente detentori a lungo termine meno inclini a vendere al primo segno di volatilità. Questo flusso costante di domanda guidata dal rifugio fornisce una base solida per il ciclo rialzista.
Quindi, anche se l'appetito per il rischio oscilla con l'economia, Bitcoin ora ha un carattere duale: può attrarre sia i trader "risk-on" durante i boom che il capitale "risk-off" durante i crolli. Questo promette bene per la sua capacità di mantenere livelli di prezzo più alti in modo continuo. In breve, la credibilità di Bitcoin come "oro digitale" sta crescendo proprio mentre i rischi globali lo fanno – una ricetta per un continuo slancio rialzista.
Chiarezza Normativa e Supporto Politico
Pochi sviluppi sono stati determinanti per questo ciclo rialzista quanto il cambiamento drammatico nel clima normativo intorno alle criptovalute. A differenza dell'incertezza e delle repressioni che hanno ombreggiato Bitcoin in alcuni cicli passati, il periodo 2024–2025 ha visto movimenti significativi verso regolamentazioni più chiare e più favorevoli alle criptovalute, specialmente nei mercati principali come gli Stati Uniti.
Questa nuova chiarezza normativa ha sbloccato la partecipazione istituzionale e alleviato un importante ostacolo che terminava spesso i rally precedenti. Con i politici che si stanno gradualmente avvicinando alle criptovalute, il ciclo rialzista di Bitcoin ha un vento di coda più forte e meno nuvole di tempesta all'orizzonte.
Un momento cruciale è avvenuto all'inizio del 2024, quando la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato il primo ETF su Bitcoin based su dati spot. Questa decisione (dopo anni di rifiuti) è stata un punto di svolta: ha segnalato che i regolatori erano pronti a integrare Bitcoin nella finanza mainstream. L'approvazione ha immediatamente "rafforzato il sentiment degli investitori" e ha aiutato Bitcoin a superare decisamente la fascia precedente di $50K–$70K.
Entro la fine del 2024, anche la politica statunitense ha preso una svolta favorevole alle criptovalute. La sorpresa della vittoria di Donald Trump – che ha fatto campagna per rendere l'America "il capitale cripto del pianeta" – ha iniettato ulteriore ottimismo. Nel dicembre 2024, dopo dichiarazioni e nomine pro-cripto da parte dell'amministrazione entrante, Bitcoin ha superato i $100,000 per la prima volta. Era un netto contrasto rispetto al 2017, quando i timori regolamentari (come il divieto degli exchange in Cina) hanno contribuito a far scoppiare la bolla. Questa volta, i venti regolamentari sono dalla parte di Bitcoin.
Nel corso del 2025, le autorità statunitensi hanno continuato a inviare segnali costruttivi. Il Congresso ha discusso legislazioni per fornire regole più chiare per il trading di criptovalute e le stablecoin, e diversi disegni di legge hanno ottenuto un supporto bipartisan.
Una proposta molto discussa – soprannominata "Bitcoin Act" – ha persino ventilato l'idea che il Tesoro degli Stati Uniti accumuli una riserva strategica di Bitcoin nei prossimi anni. Sebbene quello scenario estremo possa non realizzarsi, dimostra quanto sia cambiato il discorso. Le criptovalute non sono più un paria a Washington; sono viste sempre più come un settore innovativo che necessita di una supervisione sensata. Una maggiore certezza normativa – dalle linee guida fiscali alle regole di custodia – ha incoraggiato più investitori tradizionali a entrare nello spazio senza paura di ambiguità legali.
Non sono solo gli Stati Uniti.
In tutto il mondo, molte giurisdizioni hanno implementato o proposto regolamentazioni più chiare per le criptovalute. Il quadro comprensivo MiCA dell'Unione Europea (Markets in Crypto-Assets) è stato finalizzato nel 2024, stabilendo regole standardizzate tra gli stati membri dell'UE. Questo ha dato alle aziende e agli investitori in Europa la fiducia di interagire con le criptovalute sotto linee guida ben definite. Allo stesso modo, paesi dal Regno Unito agli Emirati Arabi Uniti hanno lanciato regimi di licenze per i fornitori di servizi di criptovalute. L'effetto netto è una tendenza globale verso la legittimazione di Bitcoin e dei suoi pari all'interno del sistema finanziario.
Crucialmente, la chiarezza normativa affronta una delle cause principali dei cicli boom-bust passati: azioni improvvise del governo che spaventavano i mercati. Con quel rischio ridotto, il ciclo rialzista attuale è su basi più solide.
"Avremo un ambiente normativo più chiaro in futuro e stiamo vedendo il capitale istituzionale venire al tavolo in maniera più significativa di quanto abbiamo mai visto", ha osservato Josh Gilbert, un analista di mercato presso il broker eToro.
Il suo punto coglie il motivo per cui la regolamentazione è motivo di ottimismo – sta spianando la strada ai grandi investitori per tuffarsi. Finché la traiettoria politica rimane costruttiva e di supporto, Bitcoin dovrebbe continuare a prosperare. Nel 2025, il rapporto una volta avverso tra criptovalute e regolatori si sta sciogliendo in qualcosa di simile a una partnership – e questo è carburante rialzista che non abbiamo mai avuto prima.
Dinamica della Scarsità di Offerta Post-Halving
Il design di Bitcoin è intrinsecamente scarso e deflazionistico, e quelle caratteristiche stanno diventando sempre più pronunciate. Ogni mercato rialzista finora è stato in definitiva sostenuto dalla limitata offerta di Bitcoin – e nel 2025 la compressione dell'offerta si sta intensificando. Con l'ultimo halving ora nel retrovisore, il tasso di emissione di Bitcoin è sceso al minimo storico.
Nel frattempo, una grande porzione di bitcoin esistenti viene accumulata da detentori a lungo termine, riducendo ulteriormente l'offerta effettiva. Queste dinamiche creano un classico squilibrio domanda-offerta che può continuare a guidare i prezzi più in alto.
L'halving di aprile 2024 ha ridotto la ricompensa del blocco di Bitcoin da 6,25 BTC a 3,125 BTC, riducendo la velocità di creazione di nuove monete. Questo shock automatico dell'offerta avviene circa ogni quattro anni e ha storicamente correlato con i rally più esplosivi di Bitcoin (come visto nel 2013, 2017, 2021). Per design, gli halving rendono Bitcoin il 50% più scarso sul lato del flusso – i miner guadagnano meno bitcoin per lo stesso lavoro, il che può mettere a dura prova coloro che devono vendere per il ricavato. Nel tempo, meno nuova offerta che entra nel mercato tende a esercitare pressione verso l'alto sul prezzo (supponendo una domanda stabile o in crescita).
Importante, il limite massimo fisso di Bitcoin di 21 milioni di monete è in vista. Oltre il 94% di tutti i bitcoin che esisteranno mai sono già stati minati. A metà del 2025, sono in circolazione circa 19,9 milioni di BTC, levando.Contenuto: poco più di un milione ancora da scoprire nel prossimo secolo. In pratica, ciò significa che la nuova offerta è estremamente limitata. Per confronto, l'offerta di oro cresce di circa l'1,5% all'anno grazie all'estrazione, mentre l'attuale crescita annua dell'offerta di Bitcoin post-halving è inferiore all'1%. Con ancora qualche ciclo di halving, il tasso di inflazione di Bitcoin si avvicinerà a zero, rendendolo effettivamente uno degli asset più scarsi sulla Terra.
Cosa significa questo per il rialzo del mercato?
Semplicemente, qualsiasi aumento della domanda si scontra con un muro di offerta scarsa, facendo aumentare il prezzo finché non si trova un equilibrio.
E stiamo effettivamente vedendo una forte domanda (da istituzioni, privati e persino stati nazionali), come evidenziato in altri punti. Allo stesso tempo, molti dei bitcoin esistenti non sono nemmeno in vendita. Una percentuale crescente viene conservata a lungo termine dagli investitori più solidi.
Ad esempio, i grandi portafogli di "balene" hanno accumulato piuttosto che distribuire monete durante le recenti flessioni del mercato. I dati di Glassnode indicano che, a partire dal quarto trimestre del 2025, oltre l'80% dei bitcoin in circolazione è in profitto (ovvero acquistato a prezzi inferiori), e gran parte di tale offerta è rimasta dormiente nonostante il rialzo dei prezzi – segno che i detentori a lungo termine non stanno liquidando in massa. Ogni mese, alcune monete escono dalla circolazione a causa di chiavi perse o i possessori scelgono semplicemente di non vendere.
Questo assottigliamento dell'offerta era evidente durante la correzione di ottobre 2025: il prezzo del Bitcoin si è rapidamente stabilizzato intorno ai 105K–110K man mano che i cacciatori di occasioni trovavano pochi venditori disposti a scaricare grandi quantità a prezzi più bassi.
"Bitcoin ha ancora un limite rigido di 21 milioni di monete che potranno mai esistere," ricordava un commento di Nasdaq durante quel calo, notando che nulla era cambiato fondamentalmente riguardo alla sua scarsità. In altre parole, il motore di valore centrale del rialzo – più acquirenti che inseguono un asset scarso – rimane fermamente intatto.
L'impatto del halving potrebbe non aver causato fuochi d'artificio immediati, ma il suo shock di offerta sta lavorando silenziosamente sullo sfondo. I miner, che ora guadagnano la metà del Bitcoin che guadagnavano prima, hanno ridotto notevolmente la quantità di BTC che vendono sul mercato.
Molti miner stanno invece conservando più delle loro monete estratte, scommettendo su prezzi futuri più alti (una strategia resa più facile se hanno accesso a finanziamenti alternativi). A settembre 2025, le riserve dei miner hanno raggiunto un massimo plurimensile, riflettendo fiducia e ridotta pressione di vendita. Questo comportamento dei miner, combinato con investitori a lungo termine risoluti, ha creato un restringimento dell'offerta che sottende la tendenza rialzista. Finché la domanda persiste, questi vincoli dal lato dell'offerta continueranno a esercitare una pressione al rialzo sul prezzo del Bitcoin. È la base dell'economia – ed è una delle ragioni principali per credere che questo rialzo non abbia finito di stabilire nuovi massimi.
Fondamenti della Rete ai Massimi Storici
I mercati rialzisti vanno e vengono, ma i fondamenti della rete di Bitcoin stanno costantemente crescendo, raggiungendo record dopo record nel 2025 – un segno forte della salute e del potenziale a lungo termine della rete. In questo ciclo, non è solo il prezzo a raggiungere massimi storici: anche il tasso di hash di Bitcoin, la sicurezza e le metriche di utilizzo lo stanno facendo. Questi robusti fondamenti forniscono un solido supporto al rialzo, suggerendo che è supportato da una crescita genuina della rete piuttosto che da una semplice speculazione superficiale.
Una metrica di spicco è il tasso di hash di Bitcoin – la potenza computazionale totale dedicata dai miner a garantire la blockchain.
Durante tutto il 2025, il tasso di hash è salito a livelli senza precedenti. A settembre, ha raggiunto il picco intorno a 1,12 miliardi di terahash al secondo (TH/s), un massimo storico. Questo aumento significa che ci sono più macchine minerarie online che mai, rendendo la rete più sicura contro gli attacchi. Riflette anche l'ottimismo dei miner: non investirebbero in hardware costosi e elettricità se si aspettassero che il valore di Bitcoin crolli. In effetti, un così grande salto nella potenza di hash così presto dopo il halving ha sorpreso molti – storicamente, la partecipazione dei miner può diminuire quando le ricompense vengono ridotte. Invece, i miner hanno raddoppiato l'impegno, indicando una forte fiducia nel futuro di Bitcoin.
Questo tasso di hash esplosivo ha portato a una difficoltà di mining da record (l'adattamento integrato della rete per mantenere i blocchi a un ritmo costante), che ha anche raggiunto un massimo storico nel 2025.
Una difficoltà elevata conferma che la competizione tra i miner è agguerrita – un altro segnale di quanto risorse stiano venendo investite nella sicurezza di Bitcoin.
Un effetto collaterale positivo: una rete altamente sicura e decentralizzata è più attraente per grandi investitori e istituzioni preoccupate della robustezza. Ogni aumento del tasso di hash sottolinea la resilienza di Bitcoin e può rafforzare la fiducia degli investitori, sostenendo indirettamente la longevità del rialzo.
Analisti ed esperti del settore vedono il traguardo del tasso di hash come un presagio rialzista per il prezzo. C'è una storia di aumenti del tasso di hash che precedono forti rally di prezzo, probabilmente perché i miner tendono a espandere le operazioni in anticipazione di (o in risposta a) condizioni di mercato rialziste. "I picchi del tasso di hash post-halving hanno storicamente preceduto i rally di prezzo. Potremmo essere entrando in una fase simile ora," ha osservato Varun S., co-fondatore di una piattaforma DeFi, a settembre. Nella sua analisi, l'allentamento della pressione di vendita dai miner (come osservato in precedenza) più il giusto contesto macroeconomico potrebbero significare che “Bitcoin è pronto per un movimento al rialzo decisivo” con i fondamenti della rete a guidare la strada.
Oltre al mining, altri fondamenti dipingono anche un quadro roseo.
Il numero di indirizzi attivi Bitcoin (un proxy per l'impegno degli utenti) sta tendendo vicino ai massimi storici, indicando una vasta base di utenti che transano sulla rete quotidianamente. Anche l'utilizzo del Lightning Network (il livello-2 di Bitcoin per pagamenti più veloci) è cresciuto, migliorando la utilità di Bitcoin per transazioni più piccole. Nel frattempo, i volumi di transazione on-chain e il valore totale regolato su Bitcoin sono stati enormi, a volte rivaleggiando con le grandi reti di pagamento.
Tutti questi dati si riducono a una cosa: la rete di Bitcoin è più forte e più ampiamente utilizzata che mai.
Liquidità e Maturità del Mercato
Un'altra ragione per cui questo rialzo del mercato sembra destinato a durare è la maturazione complessiva del mercato crypto e le condizioni di liquidità notevolmente migliorate rispetto ai cicli precedenti. In poche parole, il mercato di Bitcoin è più profondo, più efficiente e meno fragile rispetto al passato. Questa maturità si è tradotta in un rialzo che, sebbene spettacolare, è anche in qualche modo più misurato – privo di alcuni degli eccessi selvaggi che segnalavano la fine delle manie precedenti.
Il risultato è un rally che potrebbe durare più a lungo e gestire grandi afflussi o deflussi senza implodere.
Un grande cambiamento è l'ingresso di market-maker professionisti e società di trading istituzionali, che ha smussato la volatilità dei prezzi. La liquidità sugli exchange è aumentata significativamente.
Ad esempio, in aprile 2024, intorno al periodo del halving, la profondità di mercato aggregata di Bitcoin (una misura di quanto potrebbe essere acquistato o venduto con un impatto minimo sui prezzi) è saltata da circa $324 milioni a $420 milioni in pochi giorni.
Questo indicava una liquidità sostanzialmente più forte, significando che i libri degli ordini potrebbero assorbire scambi più grandi senza oscillazioni drammatiche. Entro la fine del 2025, la liquidità globale di Bitcoin è vicina ai massimi storici, riflettendo sia l'afflusso di partecipanti istituzionali che la crescita dei mercati derivati che aiutano a gestire la volatilità.
Questa liquidità migliorata riduce la probabilità di crash improvvisi o squeeze improvvisi che usavano affliggere la crypto. Nei cicli passati, la liquidità sottile spesso significava che quando il sentimento si invertiva, i prezzi potevano precipitare oltre il 50% in giorni mentre il panico incontrava libri degli ordini vuoti. Ora, con una profondità di mercato robusta e miliardi di volume di trading giornaliero, i cali tendono a essere più ordinati. Caso emblematico: il flash crash di ottobre 2025 che ha toccato brevemente i $105K è stato innescato da un'ondata di liquidazioni nei mercati degli altcoin, ma Bitcoin è rimbalzato rapidamente nelle ore successive con l'ingresso degli acquirenti.
La presenza di grandi capitali pazienti sul lato delle offerte è un nuovo fenomeno che ha mantenuto l'uptrend di Bitcoin molto più intatto. Una fort’Translation:
L'ingresso dei nuovi partecipanti – un altro motivo per cui il rally potrebbe continuare a mano a mano che nuovi capitali trovano accesso. Il viaggio di Bitcoin da un asset marginale a un asset macro commerciato a livello globale è a buon punto, e la maturità acquisita in questo processo sta contribuendo a prolungare e stabilizzare il suo mercato rialzista.
L'abbraccio delle Aziende Mainstream e di Wall Street
Bitcoin non è più dominio esclusivo dei cypherpunk e dei trader amatoriali; è entrato saldamente nel mainstream della finanza e degli affari.
Questo crescente abbraccio delle principali aziende, istituzioni finanziarie e persino governi è un forte voto di fiducia nel futuro di Bitcoin. Nel 2025, abbiamo assistito a CEO della Fortune 500 che promuovevano strategie blockchain, aziende blue-chip che aggiungevano offerte cripto e colossi di Wall Street che si allineavano pubblicamente con Bitcoin. Tale adozione ed endorsement così diffusi forniscono un supporto fondamentale per il rialzo, ampliando la base di investitori e usi per Bitcoin.
Un indicatore chiaro è il boom delle quotazioni pubbliche e delle azioni aziendali legate alle criptovalute.
Dopo anni di cautela, le aziende cripto statunitensi stanno ora correndo per quotarsi in borsa, incoraggiate da un clima politico più accogliente.
A metà del 2025, l'exchange cripto Bullish ha raccolto oltre 1 miliardo di dollari in un IPO negli Stati Uniti. Circle, il principale emittente di stablecoin, ha avuto un debutto clamoroso in borsa che ha raddoppiato la sua valutazione a 18 miliardi di dollari.
Queste quotazioni di alto profilo sottolineano quanto sia avanzato il settore dai giorni bui del mercato ribassista del 2022. Gli analisti notano che la crescente adozione mainstream e gli investitori con profondi portafogli stanno "rimodellando il panorama della raccolta fondi del settore" e aumentando la domanda di azioni crypto. In sostanza, le aziende di criptovalute stesse sono ora viste come investimenti legittimi e lucrativi su Wall Street.
Anche le aziende tradizionali nel settore tecnologico e finanziario stanno facendo il loro ingresso nel settore. I colossi dei pagamenti come PayPal e Visa hanno lanciato funzionalità cripto (come l'abilitazione all'acquisto di Bitcoin o il regolamento di transazioni in stablecoin), integrando senza soluzione di continuità le cripto con la finanza quotidiana. Molte banche, da Goldman Sachs alle banche regionali, hanno lanciato servizi di custodia o trading di cripto per i loro clienti nel 2024–2025.
Mastercard ha iniziato a supportare alcune criptovalute sulla sua rete, e Tesla – che nel 2021 ha acquistato 1,5 miliardi di dollari di Bitcoin – ha mantenuto il suo "stock" e ha lasciato intendere che potrebbe iniziare ad accettare nuovamente pagamenti in cripto in futuro. Anche marchi di fast food e retail hanno aderito a minori promozioni cripto, riflettendo un'accettazione culturale che non era presente negli anni precedenti.
Forse ancora più notevoli sono i cambiamenti nell'atteggiamento delle élite dell'investimento. Non molto tempo fa, molti investitori famosi hanno respinto Bitcoin come qualcosa di privo di valore o una truffa. Ora, molti di quegli scettici si sono riscaldati o almeno hanno ammesso che le cripto sono qui per restare. Il leggendario investitore value Bill Miller ha dedicato una gran parte del suo fondo a Bitcoin, e il magnate degli hedge fund Paul Tudor Jones ha paragonato il possesso di Bitcoin al possesso di azioni tecnologiche all’inizio della loro storia.
Larry Fink, CEO di BlackRock (il più grande gestore di asset del mondo), che una volta chiamò Bitcoin un "indice di riciclaggio di denaro", ora ne parla in termini più favorevoli; sotto la sua leadership, BlackRock non solo ha lanciato un trust su Bitcoin, ma ha anche sostenuto l'esposizione dei suoi clienti alle cripto come potenziale "asset digitale del futuro".
Quando le stesse istituzioni che Bitcoin mirava a disintermediare iniziano ad abbracciarlo, sai che il paradigma è cambiato.
Questa approvazione istituzionale e l'integrazione nell'America corporate riducono significativamente i rischi percepiti per Bitcoin agli occhi degli investitori. È più facile detenere un asset quando vedi marchi noti e fondi conservatori che lo detengono. L'coinvolgimento delle aziende estende anche il raggio d'azione di Bitcoin alle loro basi di clienti – ad esempio, milioni di utenti di PayPal e Cash App sono stati introdotti a Bitcoin attraverso quelle piattaforme.
Nel frattempo, i tesorieri aziendali che sperimentano Bitcoin (seguendo l'esempio pionieristico di MicroStrategy, che entro il 2025 ha accumulato oltre 150.000 BTC) aggiungono un altro livello di domanda oltre il semplice trading speculativo.
Previsioni Bullish degli Analisti e Sentimento degli Investitori
L'umore nel mercato può spesso diventare una profezia che si auto-realizza. Al momento, il sentimento degli investitori sulla Bitcoin rimane in gran parte rialzista, non euforico. Molti analisti e istituzioni rispettati stanno pubblicamente proiettando prezzi significativamente più alti per i prossimi anni – e tali previsioni riflettono e rafforzano la fiducia nel rally rialzista.
Quando le banche conservative iniziano a parlare di obiettivi per Bitcoin a sei cifre, conferisce credibilità al rally e può attrarre ancora più acquirenti che non vogliono perdersi la prossima gamba in su.
Ovunque, le previsioni sul prezzo di Bitcoin per il 2025–2026 sono state riviste al rialzo. Un'indagine tra i grandi analisti di CoinGecko evidenzia che le previsioni vanno da circa 145.000 dollari nel limite basso a oltre 1.000.000 di dollari nel limite alto, con un consenso che si concentra nell’intervallo $180K–$250K per il 2025.
Si tratta di cifre che qualche anno fa sarebbero sembrate fantastiche – ora vengono discusse come prospettive ragionevoli da aziende serie. Ad esempio, Tom Lee di Fundstrat Global Advisors è stato esplicito riguardo un obiettivo di oltre 200K dollari, suggerendo persino che Bitcoin potrebbe raggiungere circa 250.000 dollari nel 2025 in condizioni rialziste. Nel frattempo, Standard Chartered, la banca multinazionale, ha fatto notizia prevedendo che Bitcoin supererà i 100.000 dollari e oltre; più recentemente, hanno raddoppiato con una previsione aggiornata che Bitcoin potrebbe raggiungere i 200.000 dollari entro la fine del 2025.
Tali obiettivi elevati da parte di una banca ben conosciuta sarebbero stati inimmaginabili nel ciclo precedente.
Queste proiezioni non vengono fatte nel vuoto – sono di solito legate a catalizzatori concreti come flussi di ETF, halvings o tendenze macro (molte delle quali abbiamo già trattato). Servono a trasmettere una narrativa che il meglio potrebbe ancora arrivare. Quando gli investitori sentono che "la fine del 2025 potrebbe essere il picco del ciclo" o che "Bitcoin potrebbe avvicinarsi al quarto di milione di dollari", può influenzare la loro strategia.
Piuttosto che affrettarsi a prendere profitti e uscire, molti sono inclini a mantenere o addirittura aggiungere alle posizioni, mantenendo intatto il momentum ascendente. La psicologia cambia dalla paura di un picco alla paura di perdere ulteriori guadagni.
Possiamo vedere questo sentimento ottimistico anche nei dati di mercato come gli spread dei future e i flussi di fondi. I future su Bitcoin negli exchange amichevoli agli istituzionali sono stati spesso in contango (prezzi per la consegna futura più alti rispetto allo spot), indicando che i trader si aspettano prezzi più alti in futuro. Il capitale continua a riversarsi nei fondi di investimento in cripto; anche dopo cali di prezzo a breve termine, non ci sono stati massicci deflussi, suggerendo che gli investitori vedono i cali come opportunità di acquisto piuttosto che uscite di fine ciclo.
Anche le voci tradizionalmente caute si sono avvicinate a una posizione cautamente rialzista.
Diversi strateghi di Wall Street noti per le loro analisi sobrie hanno riconosciuto che i rischi rialzisti di Bitcoin rimangono attraenti.
Ad esempio, la ricerca di Citibank e Goldman Sachs nel 2025 ha menzionato il potenziale di Bitcoin di continuare a salire come parte della tendenza più ampia della "digitalizzazione del denaro," sebbene con volatilità. Quando l'establishment inizia a inquadrare Bitcoin come una legittima classe di asset macro (paragonando i suoi cicli di mercato a quelli delle commodity o delle azioni tecnologiche), si ancorano le aspettative che questo rally abbia ancora spazio piuttosto che essere un’anomalia destinata a finire.
Un altro indicatore di sentimento, l'Indice Cripto Fear & Greed, è rimasto per lo più in territorio "Greed" durante il 2025 ma non è mai salito a livelli estremi per periodi prolungati.
Ciò implica un sentimento positivo senza la frenesia incontrollata che spesso precede un'inversione acuta. In pratica, il mercato rialzista è stato sostenuto da un senso di ottimismo razionale: gli investitori sono rialzisti per ragioni identificabili, non solo per cieca euforia.
Certo, il sentimento può cambiare, e le previsioni troppo ottimistiche non garantiscono un risultato. Ma in un mercato rialzista, il sentimento rialzista in sé può essere carburante – incoraggia a mantenere piuttosto che vendere, e alletta nuovi partecipanti a unirsi al mercato. Finché i giocatori di mercato influenti continuano a chiedere prezzi più alti e quelle chiamate sembrano giustificate da fattori reali, si crea un ciclo di feedback che supporta la tendenza al rialzo. Lo stiamo witnessing nel 2025. Si avverte una sensazione diffusa che il picco di questo ciclo sia ancora davanti a noi, non alle nostre spalle. Fino a quando quella mentalità collettiva non si sposta verso un'euforia irrazionale o una compiacimento, il mercato rialzista probabilmente avrà ancora spazio per correre.
Spazio per Correre: Nessuna Mania Retail (Ancora)
Infine, uno dei motivi più intriganti per credere che il mercato rialzista non sia ancora finito è ciò che non è ancora accaduto: non abbiamo visto la tipologia di frenesia degli investitori retail che segnò le fasi finali esplosive dei cicli precedenti. Nonostante Bitcoin stia superando i sei cifre di valutazione di prezzo, il coinvolgimento del pubblico più ampio – misurato da dati come le tendenze di ricerca su Google, il buzz sui social media, e l'onboarding di nuovi utenti – è rimasto sorprendentemente limitato rispetto ai picchi del 2017 o 2021. Ciò suggerisce che la proverbiale "fase di mania" del mercato rialzista potrebbe ancora trovarsi davanti a noi, fornendo ulteriore carburante quando/se il FOMO (Fear of Missing Out) del retail si attiverà veramente.
Alcuni dati sono eloquenti.
Quando Bitcoin ha raggiunto un allora record di circa $119,000 a luglio 2025, le ricerche su Google per "Bitcoin" erano ben al di sotto dei loro livelli di massimo storico.
Secondo le tendenze di Google, l'interesse di ricerca segnava solo circa 24 su 100 a livello globale in quel momento – per niente vicino al 100/100 di frenesia vista nel boom cripto di maggio 2021.
Anche con un breve picco all'inizio di luglio, quando Bitcoin fece notizia, l'indice di ricerca raggiunse solo 88 prima di raffreddarsi di nuovo.
A metà luglio, con Bitcoin sopra i 110K dollari, l'interesse di ricerca è scivolato a livelli moderati (circa 55 sulla scala di Google). In breve, la curiosità del grande pubblico è rimasta molto indietro rispetto all'ascesa dei prezzi di Bitcoin. Molte persone comuni o non sono consapevoli dei nuovi picchi di Bitcoin o non lo inseguono con la stessa veemenza di prima.
Questo è in netto contrasto con la fine del 2017 o la fine del 2021, quando ogni movimento di Bitcoin dominava le notizie mainstream e le discussioni ai cocktail party.
Ai tempi, la mania per le cripto era evidente: Coinbase era diventatoContent: l'app n. 1 dell'Apple Store, tutti, dai conducenti Uber ai nonni, chiedevano come acquistare Bitcoin o promuovere altcoin, e le ricerche su Google sono schizzate alle stelle. Questi erano segni classici di un picco di mercato – quando gli ultimi acquirenti marginali (il pubblico generale) si riversano, spesso proprio prima di un crollo. Nel 2025, semplicemente non abbiamo ancora raggiunto quel punto. Se mai, lo scetticismo tra il pubblico persiste dal crollo del 2022, e molti investitori al dettaglio rimangono esitanti o sottoesposti alle criptovalute.
Osservatori di mercato hanno infatti sottolineato che il rally attuale sembra essere "basato istituzionalmente" e meno guidato dall'hype, con afflussi di capitale guidati da professionisti piuttosto che da un'ondata virale al dettaglio. Paradossalmente, questo entusiasmo pubblico più contenuto potrebbe essere un indicatore rialzista: implica che ci sia un ampio pool di potenziali acquirenti ancora ai margini. Se Bitcoin continua a salire o si stabilizza su un alto plateau, potrebbe eventualmente attirare una seconda ondata di partecipazione al dettaglio (man mano che cresce la paura di perdere l'opportunità).
Quell'afflusso potrebbe spingere un "sovrapporto" nei prezzi, caratteristico degli esaurimenti di fine ciclo – ma ciò segnerebbe anche il vero picco. Il punto chiave è che non sembra che siamo ancora arrivati lì.
Un indicatore aneddotico: le iscrizioni e l'attività sugli scambi di criptovalute tra gli utenti per la prima volta sono cresciute, ma non in modo esplosivo. I principali scambi riportano una crescita costante di nuovi conti nel 2025, ma niente di simile all'oppressione dei ritardi di verifica testimoniate nelle frenesie del passato. Le menzioni sui social media di Bitcoin, sebbene in aumento, non hanno raggiunto il culmine delle vette precedenti. Anche la mania delle monete meme, un marchio della speculazione al dettaglio, è stata relativamente contenuta in questo ciclo rispetto alle frenesie Dogecoin/Shiba Inu del 2021. Tutto ciò indica che l'euforia al dettaglio rimane a un livello basso.
Naturalmente, è possibile che questo ciclo sarà più incentrato sulle istituzioni e non vedrà mai un picco al dettaglio della stessa magnitudine. Alcuni esperti sostengono che la stagione degli "altcoin" tradizionale e gli esaurimenti al dettaglio potrebbero essere attenuati dalla nuova struttura del mercato (come discuteremo nella sezione successiva). Tuttavia, data la natura umana, è difficile immaginare che una corsa al rialzo si concluda senza un po' di ampia eccitazione pubblica.
Come ha scherzato un osservatore cripto: "Dove è la frenesia al dettaglio?" – il fatto che lo stiamo chiedendo a $100K+ significa che il picco è probabilmente ancora davanti. Fino a quando le notizie sui milionari del Bitcoin non domineranno la cultura pop e la gente comune inizierà a fare trading in massa, il mercato probabilmente non ha raggiunto il tipo di climax esuberante che precede una svolta ribassista.
In sintesi, la relativa mancanza di mania finora è stranamente confortante per i rialzisti. Implica che il prezzo del Bitcoin è stato guidato da mani più stabili e potrebbe potenzialmente salire molto più in alto una volta che il pubblico più ampio si unisce pienamente alla festa. Se e quando quella ondata di FOMO di fine ciclo arriverà, potrebbe segnare la gamba finale della corsa al rialzo – ma fino ad allora, l'ascesa del Bitcoin potrebbe continuare in modo più misurato. Il "muro di preoccupazione" in questo ciclo (con scettici e investitori a margine ancora in abbondanza) è in realtà sano, fornendo spazio per far continuare il rally prima che l'esuberanza irrazionale prenda davvero piede.
Gli Altcoin e la Prospettiva della Stagione Alternativa
Che cosa significa una corsa al rialzo prolungata del Bitcoin per il resto del mercato cripto – le migliaia di altcoin che rappresentano insieme una grande quota della ricchezza cripto? Storicamente, i grandi rally del Bitcoin sono stati spesso seguiti (o accompagnati) da periodi in cui le criptovalute alternative sovraperformano, un fenomeno noto come "stagione degli altcoin".
Nei cicli passati, una volta che Bitcoin ha raggiunto un certo ritmo o plateau, gli investitori hanno ruotato i profitti in monete a piccola capitalizzazione più rischiose, portando a esplosive impennate degli altcoin. Tuttavia, nel 2025 lo scenario non si è completamente svolto nel modo solito, almeno non ancora. La dominanza del Bitcoin (la sua quota del valore totale del mercato cripto) è rimasta elevata, e molti altcoin sono rimasti indietro rispetto ai guadagni della cripto principale.
Questo solleva la domanda: la stagione degli altcoin è ritardata – o forse fondamentalmente diversa – questa volta?
Finora, la dominanza di mercato del Bitcoin è oscillata intorno ai massimi pluriennali, attorno al 55–60% del totale della capitalizzazione di mercato cripto. Si tratta di un cambiamento notevole rispetto alle fasi finali dei mercati rialzisti precedenti, dove la dominanza del Bitcoin tipicamente crollava mentre il capitale si riversava nei token "della prossima grande cosa".
Per esempio, nel 2017, la dominanza del Bitcoin è scesa sotto il 40% mentre Ethereum e una serie di monete alimentate da ICO sono diventate paraboliche. Nella frenesia primaverile del 2021, uno schema simile ha visto il Bitcoin perdere temporaneamente dominanza a favore di una frenesia di DeFi, NFT e monete meme. Ma nel 2025, il Bitcoin ha finora rafforzato la sua dominanza man mano che il suo prezzo è salito. Un'analisi ha attribuito ciò all'impatto degli ETF spot sul Bitcoin, che hanno innescato un significativo shock di offerta e hanno attirato ingenti fondi istituzionali principalmente nel Bitcoin stesso.
Forbes ha riportato che questi ETF hanno "esteso la dominanza del Bitcoin" in un modo mai visto prima, osservando che quando il prezzo del BTC è forte e stabile, tende a far vendere gli altcoin piuttosto che farli radunare. In altre parole, il Bitcoin ha risucchiato l'ossigeno dalla stanza, poiché i grandi investitori rimangono con il blue-chip cripto rispetto alle alternative speculative.
Un altro fattore è la preferenza istituzionale per la qualità. Molti dei grandi player che stanno entrando ora nelle criptovalute sono meno interessati a inseguire piccoli altcoin e più concentrati su asset con provata longevità (Bitcoin, Ethereum) o su panieri diversificati.
Un analista di ETF di Bloomberg, James Seyffart, ha sostenuto che ciò che stiamo vedendo nel 2025 è una forma di stagione degli altcoin – ma si sta manifestando tramite investimenti in aziende correlate alle criptovalute e prodotti a indice ampio piuttosto che con accensioni selvagge di singoli token.
Ha osservato che alcune aziende di asset digitali (così dette aziende "del tesoro" che detengono criptovalute nei loro bilanci) hanno sovraperformato, e che gli ETF in arrivo per determinati altcoin potrebbero non suscitare la stessa frenesia al dettaglio dei cicli passati. Sostanzialmente, l'istituzionalizzazione potrebbe attenuare il tradizionale boom-bust nelle monete più piccole. Con Wall Street in gioco, il denaro sta fluendo in veicoli regolamentati e monete a grande capitalizzazione, e meno in progetti a micro-cap casuali.
Detto ciò, potrebbe essere prematuro escludere del tutto la stagione degli altcoin.
Ci sono segnali che se il Bitcoin continua a salire o anche solo si stabilizza a un livello alto, l'attenzione degli investitori potrebbe spostarsi su altre parti dell'universo cripto alla ricerca di rendimenti più elevati. Tipicamente, dopo che il Bitcoin ha avuto una grande corsa e inizia a consolidarsi, gli altcoin prendono il centro della scena mentre i trader vanno in cerca delle "prossime opportunità."
Abbiamo iniziato a vedere alcuni segnali di questo: per esempio, quando il Bitcoin si è fermato intorno alla fascia $110K–$120K, alcuni importanti altcoin come Ethereum, Solana e XRP hanno visto aumenti sulla speculazione dei loro propri catalizzatori (ETH ha finalmente ottenuto le approvazioni ETF, Solana ha visto crescita dell'ecosistema, ecc.). Gli analisti di mercato stanno "osservando attentamente un potenziale spostamento verso altcoin ad alta crescita" ora che i profitti del Bitcoin si sono accumulati, con contendenti come Avalanche, Solana e altri evidenziati per i loro solidi fondamentali e potenziale di rialzo.
I veterani del settore consigliano che i rally degli altcoin in questo ciclo potrebbero essere più selettivi e guidati dai fondamentali.
David Siemer, CEO di Wave Digital Assets, ha opinato che probabilmente non vedremo una "drammatica stagione degli altcoin come nel 2021" con la dominanza del Bitcoin che collassa sotto il 40% nel prossimo futuro. Tuttavia, si aspetta che man mano che il BTC continua a salire, anche gli altcoin aumenteranno significativamente in valore – ma forse non nella stessa misura ecc Al di là di tutta la linea. A suo avviso, affinché gli altcoin possano veramente scoppiare di nuovo rispetto al Bitcoin, dovremmo vedere un'adozione sostanziale e una crescita dei ricavi in quei progetti (che potrebbe richiedere alcuni anni). Ciò suggerisce che l'era dei token casuali attestati solo dall'hype potrebbe essere in declino; invece, il mercato potrebbe premiare progetti con un solido successo di operazioni (come le principali piattaforme di smart contract, i protocolli di interoperabilità, ecc.).
Un altro cambiamento è l'avvento di ETF e prodotti di investimento focalizzati su altcoin, che potrebbero deviare alcuni potenziali acquirenti diretti di altcoin verso investimenti più strutturati.
Per esempio, se un ETF che detiene un paniere delle prime 10 altcoin viene lanciato (e un paio di tali prodotti sono stati presentati per l'approvazione), alcuni investitori potrebbero scegliere quella strada invece di selezionare singoli vincitori – un comportamento più analogo ai mercati azionari. Ciò potrebbe moderare il boom-bust violento una volta tipico delle monete più piccole, ma significherebbe anche che il capitale continuerà a fluire nello spazio degli altcoin, solo in un modo più misurato.
In termini pratici, una corsa al rialzo prolungata del Bitcoin crea un contesto positivo per gli altcoin, ma non garantisce una stagione degli altcoin vecchio stile.
Potremmo invece vedere una serie di mini-cicli o rotazioni settoriali: ad esempio, un mese i token di finanza decentralizzata (DeFi) salgono su alcune notizie, un altro mese i token di gioco o di layer-2 hanno il loro momento – tutto mentre il Bitcoin continua a fluire in modo robusto in sottofondo. I giorni in cui quasi ogni altcoin raddoppiava in una settimana (come accaduto al culmine della mania precedente) potrebbero non ripetersi così uniformemente.
Tuttavia, se il Bitcoin sale davvero a livelli come $200K, è difficile immaginare che non ci sia alcuna frenesia negli altcoin – i trader al dettaglio storicamente adorano inseguire monete con prezzi più bassi per l'attrazione di guadagni percentuali più alti.
Quindi, potrebbe verificarsi uno scenario in cui, una volta che la salita del Bitcoin inizia a rallentare, un'uscita finale degli altcoin avviene – forse nel 2026 se il ciclo si estende. Potrebbe essere il capitolo finale della corsa al rialzo, dove l'esuberanza si riversa in tutto, dai grandi alt a microcap oscure (probabilmente seguita da una correzione).
In sintesi, una corsa al rialzo prolungata del Bitcoin offre agli altcoin più pista per eventualmente aumentare, ma le dinamiche sono diverse questa volta. La dominanza del Bitcoin, il focus istituzionale e il quadro normativo hanno tutti alterato come e quando la stagione degli altcoin potrebbe svolgersi. Potrebbe essere ritardata, più attenuata e focalizzata su progetti di qualità superiore. Tuttavia, molti credono che arriverà in qualche forma – i mercati si muovono in cicli di attenzione. Per ora, il Bitcoin è il leader indiscusso di questo mercato rialzista. Ma se e quandoContenuto: il re delle criptovalute prende una pausa, non sorprenderti se alcuni dei suoi cortigiani – il meglio degli altcoin – coglieranno il momento per brillare, sebbene sotto nuove regole di ingaggio.
Conclusione
La bull run del Bitcoin del 2025 è stata a dir poco storica, spingendo la criptovaluta originale nella fascia di prezzo a sei cifre e in una capitalizzazione di mercato da trilioni. A differenza di alcuni episodi precedenti, questo rally sembra essere sostenuto da fondamentali robusti e un ampio sostegno.
Come abbiamo delineato, ci sono innumerevoli ragioni per credere che la bull run non sia ancora finita: gli investitori istituzionali continuano ad affluire, le condizioni macro sono favorevoli, l'offerta è limitata, la salute della rete è al massimo, e né i regolatori né il pubblico generale hanno eretto ostacoli – infatti, sono sempre più in sintonia. In molti modi, il Bitcoin si trova nella posizione più promettente della sua vita quindicennale: rispettato da Wall Street, accolto dai politici, utilizzato da una base globale in crescita, e ancora abbastanza raro e innovativo da catturare l'immaginazione e il capitale.
Naturalmente, nessun mercato rialzista dura per sempre. Gli investitori prudenti sanno che le salite paraboliche possono essere seguite da correzioni brusche, e l'euforia di oggi può seminare la compiacenza di domani. I rischi rimangono all'orizzonte – un eventuale cambiamento improvviso dei venti macroeconomici, un arresto normativo, o qualche crisi imprevista che mette alla prova la resilienza dell'ecosistema cripto.
La volatilità è il prezzo d'ingresso nelle criptovalute, e anche all'interno di un trend rialzista continuo, si verificheranno ripide ritirate (come ci ha ricordato il crash flash di ottobre). È anche possibile che il mercato possa estendersi troppo se e quando il FOMO al dettaglio si accenderà davvero, portando a un picco a boato.
Tuttavia, in assenza di un cambiamento drastico nella narrativa, le evidenze attuali inclinano verso il rialzo. La curva di adozione del Bitcoin continua a piegarsi verso l'alto e la sua integrazione nei sistemi finanziari tradizionali riduce le probabilità di un crollo improvviso. Molti analisti ora parlano di un potenziale “superciclo” o ciclo esteso, dove i picchi e le cadute si appianano in un arco di crescita più lungo e sostenibile per le criptovalute.
Se il 2025 ha dimostrato qualcosa, è che il Bitcoin si sta comportando sempre più come un asset macro maturo – uno che risponde alla liquidità e alla domanda, sì, ma anche uno sostenuto da sviluppi tangibili nell'infrastruttura e nell'accettazione.