La capitalizzazione di mercato di Bitcoin supera i 1,357 trilioni di dollari mentre il suo valore supera i 68.500 dollari alla fine di ottobre 2024, mantenendo quindi un notevole vantaggio di 1 trilione di dollari su Ethereum. Sebbene la percentuale di Ethereum nel mercato delle criptovalute sia scesa a circa il 13,9%, la supremazia di Bitcoin è esplosa a oltre il 58%, affermandosi saldamente come leader della scena delle criptovalute. Questo crescente divario di mercato sfida la precedente teoria popolare del "Flippening," che prevedeva il superamento di Bitcoin da parte di Ethereum in termini di capitalizzazione di mercato. Ma nel 2024 la disparità sembra più forte che mai, con lo status di Bitcoin come "oro digitale" che guida principalmente una forte domanda istituzionale e al dettaglio.
Con una capitalizzazione di mercato di quasi 314 miliardi di dollari e un valore di trading di circa 2.525 dollari, Ethereum presenta ora particolari difficoltà dopo Ethereum 2.0. Puntando a una migliore scalabilità, la transizione al Proof-of-Stake (PoS) ha cambiato l'architettura della rete di Ethereum, ma data la concentrazione dei nodi validatori, solleva interrogativi sui rischi di centralizzazione. Questi rischi, insieme al limitato interesse istituzionale per gli ETF di Ethereum, riducono la probabilità che Ethereum superi Bitcoin molto presto.
Cos'è il Flippening: Ethereum potrebbe detronizzare Bitcoin come
gioiello della corona delle criptovalute?
Proposta originariamente durante il boom di Ethereum nel 2017, l'idea del Flippening ha generato molta congettura su un momento in cui Ethereum avrà una capitalizzazione di mercato superiore a quella di Bitcoin. Supportando quasi il doppio del volume di transazioni giornaliere di Bitcoin, la transizione di Ethereum al PoS nel 2022 ha visto la blockchain brillare nei contratti intelligenti, DeFi e NFT.
Tuttavia, il modello di fornitura aperto di Ethereum e la dipendenza dalla domanda di rete per la pressione deflazionistica portano a una volatilità dei prezzi che riduce la sua stabilità rispetto a Bitcoin. Ora a 18,75 miliardi di dollari, gli afflussi negli ETF Bitcoin oscurano quelli piuttosto piatti verso gli ETF Ethereum. L'approvazione degli ETF Bitcoin da parte delle autorità di regolamentazione è stata più rapida rispetto a quella dei crescenti ETF di Ethereum, offrendo quindi una maturità e una stabilità ancora non raggiunte.
Il flippening richiede metriche semplici ma significative. Ethereum deve più che raddoppiare la sua attuale capitalizzazione di mercato se vuole superare Bitcoin. Questo implica un marcato aumento del prezzo di ETH mentre Bitcoin rimane costante o un mix di apprezzamento di ETH e calo di BTC. Attualmente la capitalizzazione di mercato di Ethereum si attesta tra il 45 e il 50 percento di quella di Bitcoin, un rapporto che è cambiato notevolmente nel tempo.
Questo cambiamento potrebbe essere guidato in gran parte dai vantaggi tecnici di Ethereum. Passando a Proof-of-Stake attraverso "The Merge," la rete ha drasticamente ridotto il suo consumo di energia, affrontando quindi una delle principali critiche rivolte alle criptovalute Proof-of-Work come Bitcoin. Questa consapevolezza ambientale potrebbe attirare investitori istituzionali sotto pressione per mantenere la conformità ESG nei loro portafogli.
Un altro caso notevole per il Flippening è l'ecosistema DeFi in crescita sviluppato su Ethereum. Ethereum è diventato la piattaforma preferita per la finanza distribuita con quasi 40 miliardi di dollari bloccati nei sistemi DeFi. Oltre all'investimento speculativo, questa domanda orientata all'utilità di ETH—sia per le transazioni che come garanzia—forma una proposizione di valore basilare.
Una delle principali limitazioni di Ethereum—costi di transazione e velocità—può essere affrontata da guadagni di scalabilità tramite soluzioni Layer 2 e implementazione finale dello sharding. Questi sviluppi tecnici permetterebbero a Ethereum di gestire migliaia di transazioni al secondo a basso costo, attirando quindi sviluppatori e utenti sulla rete.
Il Flippening potrebbe essere innescato dall'adozione istituzionale in modo piuttosto diretto. Sebbene Bitcoin domini ora gli investimenti istituzionali in criptovalute, la potenza di rendimento di Ethereum tramite lo staking e la sua importanza centrale nell'ecosistema Web3 lo rendono sempre più attraente per le tesorerie aziendali e i fondi di investimento. A supporto di questa tendenza sono il crescente numero di ETF ETH e i programmi di staking istituzionale.
Sulla strada della supremazia di Ethereum, tuttavia, esistono ancora grandi ostacoli. Non si può sottovalutare il vantaggio del primo arrivato e il riconoscimento del marchio di Bitcoin. La sua semplicità e focus unico sull'essere un deposito di valore offrono chiarezza agli investitori tradizionali. Inoltre, la narrativa della scarsità che Ethereum non può eguagliare è data dal tetto massimo di offerta fissa di Bitcoin di 21 milioni di monete.
Il panorama competitivo complica ulteriormente l'ascesa di Ethereum. Solana, Cardano e altre blockchain layer 1 alternative continuano a svilupparsi e guadagnare quota di mercato nel settore delle piattaforme di smart contract. Ethereum deve mantenere il suo vantaggio tecnologico e gli effetti di rete se vuole evitare che la base di sviluppatori e utenti si frammenti.
Sette ragioni per cui Bitcoin supera Ethereum
1. Maggiore interesse istituzionale
Il dominio di Bitcoin nell'adozione istituzionale continua a stabilire nuovi benchmark nel settore delle criptovalute. Il notevole successo degli ETF Bitcoin, che hanno accumulato 48 miliardi di dollari in attivi netti entro i loro primi mesi, dimostra una fiducia istituzionale senza precedenti. Questo successo contrasta fortemente con gli ETF Ethereum, che hanno faticato a mantenere afflussi costanti e, in alcuni casi, hanno subito deflussi significativi.
2. Narrazione dell'oro digitale
La narrazione dell'"oro digitale" che circonda Bitcoin si è dimostrata straordinariamente resistente e continua a rafforzarsi nel tempo. Il suo limite di offerta fisso di 21 milioni di monete crea un modello di scarsità che risuona profondamente con gli investitori tradizionali familiari con i mercati dei metalli preziosi. Questa certezza matematica nel programma di fornitura di Bitcoin fornisce una copertura convincente contro l'inflazione e le incertezze delle politiche monetarie.
3. Decentralizzazione e sicurezza
L'impegno di Bitcoin per il Proof-of-Work, nonostante la sua intensità energetica, si è rivelato un differenziatore cruciale in termini di sicurezza della rete e decentralizzazione. La significativa potenza computazionale richiesta per mantenere la rete Bitcoin crea un solido modello di sicurezza che è rimasto inattaccabile fin dalla sua introduzione.
4. Limite di offerta prevedibile
Il limite di offerta fisso di Bitcoin rappresenta una delle sue proposizioni di valore più potenti. La prevedibilità del programma di emissione di Bitcoin, con eventi di dimezzamento regolari che riducono la nuova offerta, crea un chiaro quadro per l'apprezzamento del valore a lungo termine. Questa certezza matematica contrasta nettamente con i sistemi monetari tradizionali e persino con altre criptovalute.
5. Attività aumentata delle balene
La presenza sostenuta degli investitori balena nei mercati Bitcoin segnala una fiducia duratura da parte dei partecipanti sofisticati al mercato. Il calo del 70% dell'attività delle balene Ethereum dal 2021 solleva interrogativi sulla convinzione a lungo termine dei grandi investitori in ETH. La capacità di Bitcoin di mantenere e attrarre investitori e istituzioni di alto valore netto ha contribuito alla sua stabilità di mercato e profondità di liquidità.
6. Elevata liquidità e accessibilità
Le metriche di liquidità superiori di Bitcoin si estendono su entrambi i piattaformi finanziari tradizionali e decentralizzati. La sua integrazione nei prodotti e servizi finanziari tradizionali ha creato molteplici vie per la partecipazione su larga scala al mercato. La profondità dei mercati Bitcoin consente di aprire o chiudere posizioni sostanziali con minima scivolamento, un aspetto cruciale per gli investitori istituzionali.
7. Ambiente normativo favorevole
Il panorama normativo ha costantemente favorito Bitcoin rispetto a Ethereum e altre criptovalute. L'approvazione da parte della SEC di ETF Bitcoin spot, mentre continua a ritardare prodotti simili per Ethereum, evidenzia la preferenza normativa per la più semplice proposizione di valore di Bitcoin. Questa chiarezza normativa ha reso Bitcoin più attraente per gli investitori istituzionali avversi al rischio e per i consulenti finanziari. Sure, here is the translation in the specified format:
Corpi forniscono quadri di conformità più chiari per l'adozione istituzionale.
La funzionalità più complessa di Ethereum e il ruolo nei contratti intelligenti e nella DeFi hanno portato a un maggiore controllo normativo e incertezza, in particolare per quanto riguarda la potenziale classificazione come un titolo.
Pensieri Conclusivi
Rafforzato dal suo limite di offerta fissa e dal forte interesse istituzionale, l'aumento costante di Bitcoin come riserva di valore lo ha mantenuto in una classe a sé stante. Ethereum dovrebbe raggiungere un prezzo vicino ai $9.000 per superare Bitcoin, il che sarebbe un aumento irragionevole privo di cambiamenti significativi nelle condizioni di mercato.
Sebbene la capacità tecnologica e l'ecosistema di Ethereum continuino a svilupparsi in modo notevole, i principali vantaggi di Bitcoin nell'adozione istituzionale, nella chiarezza narrativa, nella sicurezza e nella posizione normativa lo hanno mantenuto come la criptovaluta più utilizzata anche se le loro caratteristiche tecniche continuano a cambiare.
Gli elementi descritti sopra implicano che, anche se il mercato delle criptovalute più ampio si sviluppa e matura, questo ruolo di leadership probabilmente durerà.
Questi vantaggi accentuano le proposte di valore uniche di entrambi gli asset, non diminuiscono i successi o le promesse di Ethereum. Il successo di Bitcoin nel dimostrarsi come riserva di valore digitale ha prodotto un fossato in termini di dominio del mercato e accettazione istituzionale che anche la grande capacità di Ethereum non ha ancora superato.
Il Flippening sembra improbabile nel 2024, o 2025. E per essere veramente onesti, non troppo lontano nel futuro.