Biconomy

Biconomy とは？

Biconomy は Web3 インフラプロトコルであり、アプリケーションにアカウント抽象化、ガス抽象化、 そしてクロスチェーン実行のためのツールを提供することで、ユーザーがネイティブガストークンの手動管理、 ブリッジの利用、繰り返し署名、チェーンの切り替えを行うことなく、分散型アプリケーションと やり取りできるようにしている。

Biconomy が解決しようとしている中心的な課題は、ビットコインやイーサリアムのような ブロック生成や決済そのものではなく、既存ブロックチェーンの上にある分断された実行体験である。 競争優位として主張しているのは、スマートアカウント、ペイマスター、リレイヤー、 そして「Supertransaction（スーパー・トランザクション）」オーケストレーションを 開発者向けミドルウェアスタックとして統合し、dApps やウォレット向けに単一の統合経路を 提供する点である。

現行の Biconomy ドキュメントでは、このスタックを「Web2 レベル」の Web3 体験を実現する インフラとして説明しており、単一署名によるマルチチェーン・ワークフロー、ガス抽象化、 委任による権限管理などを提供しつつ、7,000 万件超の処理済みトランザクションと 450 万以上のデプロイ済みスマートアカウントを達成したとしている。 一方、2025 年のネットワーク・ライトペーパーでは、このプロトコルをブリッジ、ロールアップ、 レイヤー 1 チェーンではなく、相互運用性アグリゲーターとして位置づけている。 Biconomy docs Biconomy Network litepaper (docs.biconomy.io)

Biconomy の市場での立ち位置は、ネイティブな決済需要を持つベースレイヤー・ネットワークというよりも、 ニッチながら重要なアカウント抽象化およびチェーン抽象化プロバイダーとして理解するのが適切である。 2026 年 8 月 11 日時点で、公開された市場データ・アグリゲーターでは、BICO の時価総額ランキングは CoinGecko 上で 400 位台半ば、時価総額は 8 桁ドル台半ば、完全希薄化後時価総額は 時価総額とほぼ同水準とされており、パブリックアグリゲーター上ではトークン供給は 事実上ほぼ完全に分配済みと表示されている。 計測可能なプロトコルの TVL は主な採用指標ではない。 DefiLlama の Hyphen ページでは、ブリッジ／流動性コンポーネントの TVL は直近では 6 桁ドル台前半にとどまる一方、Dune のウォレットセクター・レポートでは、 デプロイ済みアカウント数、アクティブアカウント数、UserOperation 数、 および処理総額といった指標で、Biconomy のスマートアカウントのフットプリントは それよりも大きいと示されている。 CoinGecko BICO DefiLlama Hyphen Dune Wallet Report (coingecko.com)

Biconomy の創業者と設立時期

Biconomy は 2019 年に Ahmed Al-Balaghi、Aniket Jindal、Sachin Tomar によって設立された。 それは、ICO ブーム後の弱気相場期であり、暗号資産インフラ企業がトークン発行や 投機的なレイヤー 1 立ち上げから、開発者向けツール、DeFi プリミティブ、 ユーザー体験の抽象化へと軸足を移していた時期である。 Kraken のカナダ向け暗号資産ステートメントでは、Al-Balaghi を CEO、Tomar を CTO、 Jindal を COO としており、当初の Biconomy の仮説を、ガス支払い、ネットワーク切り替えなどの オペレーション上の摩擦を dApp ユーザーが回避できるようにするプラットフォームとして説明している。 2019 年および 2021 年の初期の報道でも、Biconomy はメタトランザクションおよび リレイヤーのインフラ企業として紹介されており、エンドユーザーが ETH を購入したり、 ガスを理解したり、基本的なトランザクションを行う前にウォレット設定を行ったりしなくても dApp が使えるようにすることに焦点を当てていた。 Kraken BICO asset statement UNLOCK Blockchain YourStory (assets-cms.kraken.com)

プロジェクトの物語は、ガスレス・メタトランザクションとリレイヤー API から、 より広範なアカウント抽象化とオーケストレーションの仮説へと進化してきた。 初期フェーズでは、Biconomy の Gasless と Hyphen プロダクトは、 スポンサードガスとクロスチェーントークン移転という個別のペインポイントに対応していた。 しかし 2025～2026 年には、プロジェクトは Nexus スマートアカウント、Modular Execution Environments（MEE）、 Supertransaction、ERC-7579 モジュラーアカウント、EIP-7702 互換性、 ERC-8211 型のスマートバッチングなどを軸に再ポジショニングを行っている。 これは、単純なリレイから、ウォレット、DeFi フロントエンド、埋め込みアカウント向けの プログラム可能な実行レイヤーへの市場のシフトを反映している。 重要な戦略的転換であり、Biconomy はもはやガス手数料を隠すだけを目指しているのではなく、 チェーンやトランザクションシーケンス全体にわたって実行そのものを抽象化しようとしている。 Biconomy docs Biconomy MEE Devnet Smart Batching SDK (docs.biconomy.io)

Biconomy Network はどのように機能するか？

Biconomy は、ビットコインやイーサリアムのように独自のコンセンサスメカニズムを持つ レイヤー 1 ブロックチェーンではない。 BICO は Ethereum 上にデプロイされ、Arbitrum などのネットワークへブリッジされた ERC-20 型ユーティリティ兼ガバナンストークンである。 一方、Biconomy Network 自体は、基盤となるチェーンにトランザクションの順序付け、 決済、ファイナリティを依存するアプリケーションレイヤーの実行およびオーケストレーションネットワークとして機能する。 従って関連するセキュリティモデルはハイブリッドである。 ユーザーの認可は署名とスマートアカウントによって処理され、実行は専門ノードによって行われ、 最終的な検証は、対象チェーン上の既存スマートコントラクトのルールを通じて行われる。 Biconomy の資料では、新しいネットワークをパーミッションレスなピアツーピア・オーケストレーションレイヤーとして説明している。 そこでは、pathfinder または entry ノードがリクエストをルーティングし、execution ノードが トランザクションを投稿したりクロスチェーン・サービスをトリガーしたりし、 watchtower ノードがコミットメントを監視し、execution ノードが約束した実行に失敗した場合に スラッシングを開始する。 Biconomy Network litepaper Biconomy Network launch post (blog.biconomy.io)

最も特徴的な技術要素は Supertransaction モデルである。 これは、スワップ、ブリッジ、レンディングアクション、スマートアカウントコール、 手数料支払い指示などのオンチェーンおよびオフチェーン指示のシーケンスを、 単一の署名済みオブジェクトにエンコードしうるものだ。 Biconomy のライトペーパーによれば、Supertransaction は Merkle 木のデータ構造で表現でき、 1 回のユーザー署名で認可され、ノードは価格見積りに拘束力を持たせ、 ステーキングによって裏付けられたコミットメントに基づいて実行を行う。 MEE スタックは、コンポーザブルなバッチ処理、実行時のパラメータ注入、条件付き実行、 クロスチェーンで共有されるコンテキストなどを追加する。 一方、より新しい ERC-8211 の取り組みは、静的なトランザクション・バッチを、 実行時にパラメータを解決できるバッチへ置き換えることに焦点を当てている。 Biconomy のサポートチェーンに関するドキュメントでは、Ethereum、Base、Polygon、 Arbitrum、OP Mainnet、BSC、Sonic、Scroll、Gnosis、Avalanche、Unichain、HyperEVM、Monad、 Plasma その他のネットワークにわたる広範な EVM 展開も示されているが、 この広がりはインフラ提供範囲であり、独立したコンセンサスセキュリティを意味するものではない。 Biconomy Network litepaper Supported chains Smart Batching SDK (blog.biconomy.io)

bico のトークノミクス

BICO の最大供給量は 10 億トークンに上限設定されており、2026 年 8 月時点の パブリックアグリゲーターでは、供給量は事実上完全流通済み、あるいはほぼ完全アンロックと 表示されている。 これは、一般的に初期段階トークンのベスティングに伴う売り圧のオーバーハングを 軽減するが、二次市場の流動性リスクを解消するものではない。 Kraken の過去のアセットステートメントでは、初期割り当てはコミュニティ 38.12％、 プライベートセール 24.88％、チームおよびアドバイザー 22％、財団 10％、 パブリックセール 5％、初期供給量は 10 億固定と記載されている。 2026 年の CoinGecko および DefiLlama のデータでは、時価総額と完全希薄化後時価総額は収束しており、 このトークンの主なマネタリー上の論点は、将来のアンロックによる希薄化ではなく、 すでに発行済みのアセットに対して、プロトコル需要、ステーキング、ガバナンス機能が 持続的な需要を生み出せるかどうかにあると示唆される。 Kraken BICO asset statement CoinGecko BICO DefiLlama BICO (assets-cms.kraken.com)

このトークンのユーティリティは、主権ブロックチェーンのネイティブガスではなく、 ガバナンス、ネットワーク手数料、ステークホルダーへのインセンティブに基づいている。 Biconomy のネットワーク設計では、実行コミットメントのセキュリティ確保に BICO ステーキングを用いる。 execution ノードは参加のためにステークし、デリゲーターはノードオペレーターに BICO を委任できる。 スラッシングは、Supertransaction でコミットされた指示の不履行や実行失敗を ペナルティ対象とすることを意図している。 2026 年 8 月時点のパブリックステーキング・インターフェースでは、 Biconomy Network を Proof-of-Stake 型のオーケストレーションレイヤーと説明しており、 ステーカーが BICO をノードオペレーターにデリゲートするとしつつ、 プールの APY を 4.50% と表示していた。 ただし、このような利回り表示は、プログラムルール、報酬予算、実際のノード参加状況に依存する 時点限定のものである点に留意が必要である。 現時点で確認したパブリックドキュメントでは、永続的なトークンバーン機構や プロトコル全体のデフレスケジュールは明示されていない。 したがって、価値の蓄積は、機械的な供給収縮よりも、ステーキング需要、手数料キャプチャ、 ガバナンスとしての重要性、およびスラッシングを伴う実行の信頼性に どの程度説得力があるかに依存すると考えられる。 Biconomy token portal Biconomy Network litepaper](https://blog.biconomy.io/biconomy-network-litepaper/) (token.biconomy.io)

Biconomy を利用しているのは誰か？

Biconomy の報告されている利用状況は、取引所でのトレーディング、ブリッジ／流動性の TVL、そして実際のアカウント抽象化アクティビティに分けて考える必要がある。取引高は断続的なものになりがちであり、それ自体はプロトコル採用の証拠にはならない。同様に、Hyphen の TVL 規模は大規模なブリッジプロトコルと比べると小さく、支配的な流動性インフラの証拠として扱うべきではない。より強い利用事例はスマートアカウントと UserOperation にある。Dune のウォレットセクター・レポートによれば、Biconomy は V1、V2、Nexus の各アーキテクチャを合わせて 190 万以上のスマートアカウントを有し、そのレポートのデータセット時点で 71.5 万以上のアクティブアカウントが存在し、Base、Polygon、Blast、Arbitrum などにおいて 2025 年の有意なアクティビティが確認された。一方で Biconomy 自身のドキュメントでは、より広い 450 万超のスマートアカウント数が報告されている。これは、Biconomy の実際の採用が、TVL 最大化型の DeFi ボールトではなく、ウォレット UX、埋め込みアカウント、DeFi フロントエンド、トランザクション・オーケストレーションに集中していることを示している。Dune Wallet Report Biconomy docs DefiLlama Hyphen (dune.com)

直近の公開資料で見られる最も顕著な機関投資家スタイルのインテグレーションは、2025 年 8 月に発表された、Gemini のセルフカストディ・ウォレットにおける Biconomy Nexus スタックの利用である。ここで Biconomy は、Gemini Wallet を、WebAuthn 検証、ガススポンサーシップ、リスクスキャン、ENS 関連モジュールを備えた、Nexus 上に構築されたパスキー型スマートコントラクトウォレットとして説明している。Biconomy のドキュメントには、Privy、Turnkey、Para、MetaMask、Rabby、Trust Wallet に向けたウォレット統合パスも記載されているが、ドキュメント上のサポートは、特定の本番デプロイが確認されない限り、収益を生むパートナーシップと混同すべきではない。Dune のレポートで言及されているその他のインテグレーション（Mocaverse や Magic Newton など）は、2025 年の Nexus アカウントのデプロイ増加に寄与したと見られるが、経済的に重要なのは、これらのデプロイが、単発のキャンペーン主導のアカウント作成ではなく、継続的な UserOperation、フィーフロー、スティッキーなウォレットインフラへとつながっているかどうかである。Gemini Nexus announcement Wallet integrations Dune Wallet Report (blog.biconomy.io)

Biconomy のリスクと課題は何か？

Biconomy は、複数の法域で一定の明確性を獲得したビットコインとは異なり、取引所上場型のユーティリティ／ガバナンストークンに共通する規制上の不確実性を抱えている。調査した範囲では、BICO に特化した SEC や CFTC による現在進行中のエンフォースメントアクション、ETF 商品、あるいは米国規制当局による明示的な分類を巡る争いは見当たらなかったが、既知のアクションがないことは「法的なセーフハーバー」を意味しない。Kraken のカナダ向け開示では、Kraken のレビューにより BICO はカナダの証券法上、有価証券やデリバティブである可能性は低いと判断された一方で、いかなる証券規制当局も BICO が有価証券やデリバティブではないという見解を示していないこと、また規制変更は突発的であり得ることが強調されている。

プロジェクトはまた、中央集権化およびオペレーショナルリスクにも直面している。パスファインダーノード、ペイマスター、リレイヤー、API キー、ノードオペレーター、ウォッチタワーシステムは、アーキテクチャが「パーミッションレス」と説明されていたとしても、実務上のボトルネックとなり得る。またユーザーは、スマートアカウントのバグ、モジュールの脆弱性、ブリッジの障害、下流 dApp における統合エラーなどに引き続き晒されている。Kraken BICO asset statement Biconomy contracts and audits Biconomy Network litepaper (assets-cms.kraken.com)

競争リスクも重大である。アカウント抽象化は、単一プロトコルのカテゴリではなく、混雑したインフラ市場となっているためだ。

Biconomy は、Safe、Kernel/ZeroDev、Coinbase 関連のウォレットインフラ、Pimlico、Alchemy、Stackup、Privy 系の埋め込みウォレットスタック、ゲーム分野の Sequence といったスマートアカウントフレームワークや、ユースケースに応じて Across、LayerZero、Axelar、Hyperlane、Li.Fi などのブリッジ／ソルバーエコシステムと競合している。Dune のウォレットレポートでは明示的に、2023 年のファクトリー市場の多くを Biconomy がリードしていた一方で、2024 年には Safe がシェアを拡大し、2024 年 10 月には ZeroDev が一時的にトップとなり、2025 年には Coinbase がトップ 5 のファクトリーとして存在感を示したことが指摘されており、Biconomy の初期リードが構造的に保護されていないことが示されている。

経済的リスクとしては、ウォレットや大規模 dApp がバンドリング、ペイマスター、オーケストレーション機能を内製化するか、低マージンのコモディティ化されたプロバイダを選好する可能性がある点が挙げられる。その場合、アカウント抽象化というカテゴリ自体が成長したとしても、BICO が十分なフィーキャプチャを実現できないおそれがある。Dune Wallet Report Biconomy docs (dune.com)

Biconomy の今後の見通しは？

Biconomy の将来は、「ガスレス UX」といった投機的なナラティブよりも、MEE、Nexus、Supertransaction API、そして ERC-8211 によるスマートバッチングの取り組みが、本番環境のウォレットおよび DeFi アプリケーション向けの持続的なインフラになれるかどうかにかかっている。直近 12 か月にわたって検証可能な技術ロードマップは、2025 年 3 月の Biconomy Network 本番ローンチ、MEE ベースのクロスチェーン・オーケストレーション、2025 年 8 月の Gemini による Nexus 統合、そして 2026 年 5 月の ERC-8211 型ダイナミック実行に向けた Smart Batching SDK を中心としている。

これらは信頼に足るインフラ面でのマイルストーンだが、構造的なハードルとして収益化が残る。すなわち、バンドラ、ペイマスター、スマートウォレット、ソルバーネットワーク、ブリッジがますますモジュール化され代替可能になりつつある市場において、Biconomy が実行の信頼性、チェーン抽象化、スマートアカウント向けツールに対して開発者が対価を支払うことを証明しなければならない。Biconomy Network launch Gemini Nexus announcement Smart Batching SDK (blog.biconomy.io)

ニュートラルな見方をすれば、暗号資産のアプリケーションレイヤーが、埋め込みウォレット、パスキー、スポンサー付きガス、プログラマブルなバッチ処理、クロスチェーンのインテント実行へとシフトし続ける限り、Biconomy は戦略的な重要性を維持し続ける。一方で懐疑的な見方をすれば、手数料支払いがステーブルコインやその他の ERC-20 資産で行われ得ること、ノードのステーキング要件が比較的軽い可能性があること、大規模ウォレットが垂直統合型の実行スタックを好む可能性があることから、BICO トークンがそのインフラによって生み出される価値を十分に取り込めないおそれがある。したがって、このプロトコルの健全性は、短期的なトークン価格の変動や単発のアカウントデプロイキャンペーンではなく、継続的な UserOperation、アクティブなスマートアカウントの維持、本番環境での大規模ウォレットおよびコンシューマーアプリとのインテグレーション、ノード分散化、スラッシングの有効性、そして手数料が持続的なトークン需要へと転換されているかどうかによって測られることになる。