Diem

Diem とは何ですか？

Diem は Base 上の ERC-20 トークンであり、Venice.ai の推論能力を譲渡可能なオンチェーン資産に変換します。 1 DIEM をステーキングすると、一度使い切って消滅してしまう残高ではなく、保有者に 1 日あたり 1 ドル分の Venice API クレジットが毎日更新されて付与されます。

このプロトコルが掲げる課題は、従来型の AI API 課金の予測不可能さと許可制の問題です。 その世界では、開発者やエージェントは中央集権的プロバイダからモデルへのアクセスをレンタルし、リクエストごとに変動する料金を支払います。 DIEM の優位性として主張されている点は、推論能力を所有し、譲渡し、利用のためにステーキングし、あるいは Venice のモデルアクセスレイヤーと結びついたまま DeFi 的なシステムに統合できることです。

Venice はこの単位を「トークン化されたインテリジェンス」と表現しており、DIEM launch material で説明しています。 また、API ドキュメントでは、実務上の会計ルールとして 1 Diem equals $1 per day of compute と記載されています。

Diem は、Akash、Render、Bittensor、Filecoin といった分散コンピュートマーケットと同種の汎用 Layer 1 ではありません。 Venice がホスティングする推論プロダクトへのアクセス用に設計された、用途の限定されたアプリケーショントークンです。

2026 年 6 月初旬時点で、公的なマーケットトラッカーは DIEM を時価総額ベースでスモール〜ミッドキャップの暗号資産レンジに位置づけていました。 CoinGecko では、暗号資産全体ランキングで時価総額 400 位台半ば付近、また Venice ecosystem category という小さなカテゴリ内では 2 番手とされていました。 本レポート用に提供されたアセット情報では、時価総額はおよそ 6,300 万ドル、価格は約 1,600 ドル前後と示されています。

ただし、この市場規模は慎重に解釈する必要があります。 DIEM の流通量は通常よりも著しく小さく、供給は従来型のエミッションではなくミント＆バーン機構で生成されており、トークンの経済的な参照点は、広範なマネーやガバナンス権ではなく Venice のコンピュート能力に結びついているからです。

Diem の創設者と時期は？

Diem はプライバシー志向の AI プラットフォームである Venice.ai によって作られました。 Venice.ai は ShapeShift で知られる Erik Voorhees によって設立され、同社の 2024 年のローンチに関する同時期の報道によると、Teana Baker-Taylor がもう一人のシニア創業幹部として名を連ねています。

Venice 自体は 2024 年 5 月に、主流の AI アプリケーションに対するプライベートかつ「検閲されない」代替手段としてローンチされました。 その後 2024 年 11 月に API ベータ版を公開し、2025 年 1 月 27 日に VVV トークンを発行しました。 会社自身の VVV launch post では、45 万人超の登録ユーザー、5 万人超のデイリーアクティブユーザーが存在することが説明されています。

Venice のコンピュートをトークン化したバージョンとしての DIEM が登場したのはその後です。 マーケットデータやセキュリティ関連のページには、Base 上のトークンとして 2025 年から掲載されており、Venice の自社資料では VVV のトークンエコノミクスの次の段階として位置づけられています。

プロジェクトのストーリーは、プライベートな AI アクセスから、資本とコンピュートの 2 トークンモデルへと進化してきました。 当初、Venice は VVV を、ステーカーが日々の推論能力を日割りで請求でき、かつトークンエミッションを獲得できるユーティリティトークンとして位置づけていました。

2025 年 7 月、Venice は従来の Venice Compute Unit という概念を Diem に改称し、単位の呼称も変更しました。 旧来のユニットでは 1 単位あたり 1 日 0.10 ドル分の API クレジットを表していましたが、新しいユニットでは 1 Diem が 1 日 1 ドル分の API クレジットを表すようになりました。 これは VCU-to-Diem update で説明されています。

その後のトークン化された DIEM の設計では、コンピュート権を VVV という資本トークンから切り離しました。 VVV 保有者はステーキング済み VVV（sVVV）をロックして DIEM をミントでき、DIEM 保有者は DIEM を直接ステーキングすることで、固定額の 1 日あたり API クレジットを獲得できます。

Diem ネットワークはどのように機能しますか？

Diem は独立したコンセンサスネットワークを運用していません。 Diem は Base 上にデプロイされた ERC-20 コントラクトであり、アドレスは 0xf4d97f2da56e8c3098f3a8d538db630a2606a024 です。 したがって、トランザクションの順序付け、決済、手数料、ファイナリティは DIEM 独自のバリデータセットではなく、Base のものを継承します。

Base は Ethereum の Layer 2 ロールアップであり、公式の Base protocol overview では、Ethereum 上に構築されたロールアップとして説明されています。 実務的には、DIEM のオンチェーンでの送金やステーキング操作は Base の実行環境と Ethereum 系ロールアップのセキュリティ前提に依存しており、実際の AI 推論サービスは Venice のオフチェーンインフラによって提供されます。

技術的なコアは、シャーディング、プルーフ・オブ・ワーク、プルーフ・オブ・ステーク、DAG ではなく、Venice API の会計と結びついたアプリケーション特化型のミント、バーン、ステーキングシステムです。

Venice の資料によると、DIEM はステーキング済み VVV（sVVV）をロックすることによってのみミントされます。 つまり、すでにステークされている VVV をロックして DIEM を生成し、後で同量の DIEM をバーンすることで裏付けとなる sVVV をアンロックできます。 mint-rate documentation によれば、1 DIEM をミントするために必要な sVVV の量は、DIEM 供給量が目標供給量に近づくか、あるいはそれを超えるにつれてアルゴリズム的に増加します。 公表されたローンチパラメータには、ベースミントレート 90、調整パワー 2、目標 DIEM 供給量 38,000、そして Venice による初期ミント 10,000 DIEM が含まれていました。

セキュリティはこのため 2 層構造になっています。 第一に Base 上のスマートコントラクトレイヤーであり、トークンコントラクトは BaseScan 上で検証済みです。 第二に中央集権的なサービスレイヤーであり、Venice がステーキングされた DIEM を日々の API クレジットとして引き続き履行しなければなりません。

Diem のトークノミクスは？

DIEM には、Bitcoin に相当する固定の最大供給スケジュールや、多くのプルーフ・オブ・ステーク資産に見られるような定期的なインフレストリームは存在しません。 供給は、sVVV をロックして DIEM をミントすると拡大し、DIEM をバーンして裏付けとなる sVVV をアンロックすると縮小します。 つまり、供給はトークン化されたコンピュート需要と VVV のミントレートカーブに内生的に依存しています。

2026 年 6 月初旬時点で、トークンエクスプローラーやマーケットトラッカーは、DIEM の供給を数万枚後半と示していました。 BaseScan では、約 37,000 DIEM と 4,000 以上の保有アドレスが表示されていました（参照時点）。

関連する希薄化の論点は、「年間で何枚の DIEM が発行されるか」というよりも、 「新たな DIEM を作り出すためにどれだけの VVV をロックする必要があるのか、 そしてその際に得られる推論能力からのリターンが、sVVV をロックする機会費用に見合うかどうか」という点にあります。

価値のアキュムレーション設計は間接的です。 DIEM 自体は、ステーキングされた DIEM 1 枚につき 1 日あたり 1 ドル分の Venice API クレジットが付与されることでユーティリティ価値を持ちます。 一方で VVV は、あらゆる DIEM の生成にロックされた sVVV が必要になることで経済的な重要性を獲得します。

Venice の DIEM explainer では、ステーキングされた DIEM がモデル推論へのアクセスに利用できると述べられています。 また VVV overview では、DIEM をミントできるのは VVV ステーカーのみであり、DIEM は VVV から生成されると説明されています。 Venice は DIEM 導入後に VVV のエミッションを削減しており、DIEM ローンチ時の投稿では年間エミッションが 1,400 万 VVV から 1,000 万 VVV へ減少したとしています。 その後の Venice の資料やコミュニティ向け告知では、さらなる削減と拡大するバーンプログラムが示唆されています。

2026 年 4 月、Venice は programmatic VVV buy-and-burns を導入しました。 これにより、新規サブスクリプションが発生するたびに自動的に VVV を買い戻してバーンする仕組みが追加され、API 利用に紐づく直接的な DIEM バーンではなく、VVV 側に収益連動型の供給シンクを構築しています。

Diem を利用しているのは誰ですか？

経済的に重要なのは、薄く取引される暗号資産としての DIEM と、API アクセス手段としての DIEM を区別する点です。

Coinbase、Aerodrome、Uniswap、PancakeSwap などの取引所での売買は、Venice の成長やトークン化されたコンピュートの希少性に対する投機を反映し得ます。 しかし、実際のユーティリティを得るためには、DIEM をステーキングして Venice API クレジットとして消費する必要があります。 Venice 自身の 2025 年 1 月の VVV ローンチ投稿では、当時 45 万人超の登録ユーザーと 5 万人超のデイリーアクティブユーザーが報告されていますが、 これは完全にトークン化された DIEM 構造が導入される前の数字であり、すべての Venice ユーザーが DIEM ユーザーだとみなす根拠にはなりません。

現時点で最も強いユースケースは、DeFi レンディング、ゲーム、実世界資産ではなく、開発者やエージェントによる AI 推論へのアクセスです。 もっとも、DIEM は Base 上の ERC-20 であるため、予測可能な AI 予算エクスポージャーを求めるウォレット、DAO、エージェントフレームワーク、アプリケーションによって理論的には保有され得ます。

正当な採用実績は、伝統的な金融機関よりも Venice および Base エコシステム内部で最も強く現れています。 Venice の VVV エアドロップは、AI エージェントコミュニティや Base コミュニティ、Virtuals 関連の参加者やその他の暗号 AI アカウントなどを明示的にターゲットにしていました。 これは VVV launch announcement によって示されています。

2026 年 4 月、Venice は x402 サポートを追加し、ウォレットネイティブなエージェントが API キーや従来型の請求アカウントなしで推論料金を支払えるようにしました。 x402 announcement によれば、Venice はまずステーキングされた DIEM クレジットを確認し、クレジットが尽きた場合には Base 上の USDC にフォールスルーします。

これは自律エージェントにとって意味のあるインフラ統合ですが、銀行、上場企業、規制された資産運用会社といった機関投資家による採用とは別物です。

Diem のリスクと課題は？

Diem の規制上の位置づけは、いまだ確定していません。 現時点で現物 DIEM ETF は存在せず、広く認知されたコモディティ分類もなく、また参照した情報源の中では DIEM に特化した SEC による公開の和解や執行措置も確認されていません。 しかし、その不在を法的な確実性と取り違えるべきではありません。

トークンのユーティリティという位置づけは、証券法上の一部の議論を和らげる可能性がありますが、 エコシステムにはステーキング利回り、VVV エミッション、収益連動型の VVV バーン、セカンダリーマーケットでの取引、そして企業が運営する推論サービスが含まれており、解釈上の複雑さを増大させています。 Venice 自身のエアドロップ規約は、制裁対象者や禁止された法域を明示的に排除し、… broad compliance powers, and state that Venice may modify, cancel, or terminate token-related obligations if it believes legal or regulatory developments require it.

個別には、Uncensored AI, Inc. v. Venice AI, Inc. et al. という名称の民事事件が米連邦裁判所の記録に現れているが、Justiaで閲覧できる裁判所命令は、複数の被告に関わるビジネス上の不法行為や管轄権をめぐる論点を扱うものであり、DIEMの証券分類を争うものではない。

中央集権化は、より差し迫った構造的リスクである。DIEM のオンチェーン・トークンは Base 上でパーミッションレスに移転できる一方で、その資産としての経済的価値は、Venice が API を継続運営し、料金を Diem 建てで提示し、十分な推論キャパシティを維持し、ステーキングされた DIEM クレジットを履行し続けることに依存している。

契約リスクも小さくない。検証済みトークンコントラクトには、ロールベースのミントおよびバーン機能が含まれており、オフチェーンのサービスレイヤーは分散型コンセンサスではなく、企業ポリシーによって統治されているからである。

競争面では、Venice は、より大きなモデル予算、エンタープライズ向けの販路、調達面の関係性を持つ中央集権型 AI プラットフォームと、より幅広いインフラ・プリミティブを提供する暗号ネイティブなコンピュートネットワークの双方と競合している。

経済的な脅威は、DIEM の固定された「1 日あたり 1 ドル相当」のユーティリティが、Venice のモデルカタログ、信頼性、プライバシー姿勢、および価格設定が、OpenAI、Anthropic、Google、xAI への直接サブスクリプション、オープンソースの自前ホスティング、あるいは分散型コンピュート代替手段に対して競争力を維持できている場合にのみ価値を持つ、という点にある。

What Is the Future Outlook for Diem?

Diem の将来は、ハードフォークのロードマップよりも、Venice がトークン化された推論を、開発者や自律エージェントにとって耐久的な調達プリミティブへと昇華できるかどうかにかかっている。検証可能な最近のマイルストーンには、2025 年の Diem 単位変更、トークン化された DIEM のミント／バーンシステム、VVV をめぐるエミッション削減、2026 年 4 月のプログラマティックな VVV バーンの開始、そしてウォレットネイティブなエージェント支払いを可能にする x402 対応が含まれる。

Venice の programmatic burn post によれば、同社は今後、適格となるバーントリガーをさらに追加し、裁量的なバーンのより多くを自動メカニズムへ移行する意向を示している。一方で、x402 integration は、エージェントが API キーを配布することなく、DIEM と USDC の残高をプログラム的に利用できるモデルを指し示している。

構造的なハードルは、DIEM が「ニッチな API に対する高価な請求権」にとどまらないことを証明する点にある。

このモデルが存続可能であり続けるためには、Venice が利用可能な推論キャパシティを拡張し続け、プライバシーと稼働率に関する主張を維持し、競争力のあるクローズド／オープン両方のモデルをサポートし、トークンのサービス裏付けを弱体化させうる規制上またはプラットフォームポリシー上の混乱を回避する必要がある。

DIEM は、基盤レイヤーの暗号資産というより、実質的には永続的なサービスクレジットに近い分析対象であり、そのインフラとしての持続可能性は、API の利用状況、ステーキングされた DIEM の活用度、ミントされた DIEM を裏付けるためにロックされた sVVV、開発者およびエージェントの維持率、そして短期的なトークン価格変動ではなく、Venice のサービスレベル実行に対する信認によって測定されることになる。