Manta Network

Manta Networkとは？

Manta Networkは、Manta Pacificを中心としたゼロ知識アプリケーション向けインフラプロジェクトです。Manta PacificはEthereum互換のモジュラー型レイヤー2であり、開発者がEthereumメインネット上で一般的に必要となるコストよりも安価な実行環境と、ZKプリミティブへのアクセスを容易に得られるよう設計されています。「プライバシー特化チェーン」という広いコンセプトよりも実務的な問題設定にフォーカスしており、アイデンティティ、コンプライアンス証明、プライベート送金、ZKゲームメカニクス、検証可能な計算といったZK対応アプリケーションを、なじみのあるEVMツールを通じてデプロイできるようにしつつ、データ可用性はCelestiaへアウトソースし、Polygonテクノロジーを用いたzkEVMアライメントを目指す構成になっています。

防御可能な「強み」は、単一のコンセンサス発明ではなく、統合レイヤーそのものにあります。すなわち、EVM環境、Celestiaのモジュラー型データ可用性、MantaのUniversal Circuits、そしてもともとはZKプライバシーおよびコンプライアンス系ユースケースを中心に構築されたアプリケーション・エコシステムの組み合わせです。（docs.celestia.org）

Mantaのマーケット上のポジションは、基軸レイヤーのマネタリーネットワークや、汎用レイヤー2の覇権的存在というよりは、「特化型の中堅Ethereumスケーリング・エコシステム」として位置づけられます。

ネットワークは2024年初頭のインセンティブ主導キャンペーン期間中に一時的に非常に大きなTVLを集めましたが、2026年6月末時点では、実際の稼働規模はかなり縮小していました。DeFiLlamaのMantaチェーンページでは、DeFi TVLは数百万ドル台、ブリッジされたTVLは数千万ドル台にとどまり、growthepieによる直近データでは、デイリーアクティブアドレスは数百件、日次トランザクションは数万件程度と報告されています。

このプロファイルから、MantaはArbitrum、Base、Optimism、zkSyncのような幅広い流動性ハブというよりも、ニッチなZK／モジュラー実行環境に近い立ち位置であると言えます。

2026年6月末時点のユーザー提供マーケットデータでは、mantaの価格は0.08ドル台前半、時価総額は約4,100万ドルとされていました。一方で、同時期のパブリックアグリゲーターのスナップショットでは、システミックに重要なスマートコントラクトネットワークというより、時価総額ランキング上はおおむね上位500銘柄の下位半分付近に位置付けられています。（defillama.com）

Manta Networkの創業者と設立時期

Manta Networkは2020年にp0x Labsチームによって立ち上げられました。共同創業者として一般的に名前が挙げられるのは、Shumo Chu、Victor Ji、Kenny Liです。

当時のローンチ環境も重要です。2020年は、DeFi流動性、Polkadotパラチェーンの実験、プライバシー保護計算といった領域が開発者からの注目を集めていた時期であり、Mantaは当初、Ethereumレイヤー2ではなく、プライバシー指向のSubstrate／Polkadot系プロジェクトとして市場に参入しました。

その後、プロジェクトは2022年以降のクリプトベアマーケット期に機関投資家から資金を調達しました。2023年7月には、CoinDeskが報じたように、p0x LabsはPolychain CapitalとQiming Venture PartnersがリードするシリーズAラウンドで2,500万ドルを調達し、評価額は5億ドル、出資者にはAlliance、CoinFund、SevenXなどが名を連ねました。（coindesk.com）

プロジェクトのナラティブはその後大きく変化しています。

立ち上げ当初のMantaのストーリーは、PolkadotおよびKusama上での「プライベートDeFi」であり、MantaPay、MantaSwap、zkSBT、プライバシー保護型クレデンシャルといったコンセプトが含まれていました。カナリアネットワークであるCalamariは、Kusamaスタイルの実験用として構築されました。

しかし2023～2024年頃には、ナラティブはZKアプリケーション向けEthereumレイヤー2としてのManta Pacificへとシフトし、2026年時点でプロジェクト公式資料は、もはや純粋な秘匿決済だけでなく、Manta Pacific、Celestia DA、CeDeFi、Fast Finality、Web2／Web3アプリケーションブリッジといった要素を前面に打ち出しています。構造的な変化として注目されるのは、公式のManta Atlantic移行ページにおいて、Manta Atlanticメインネットは稼働を終了予定であり、ユーザーは資産移行を行うよう案内されている点です。これは、Polkadotパラチェーンとの並行路線を続けるのではなく、Ethereum L2スタックへの戦略的な集約を示唆しています。（manta.network）

Manta Networkはどのように機能するのか？

Manta Networkは、単一のコンセンサスメカニズムを持つ一枚岩のブロックチェーンではありません。現在、投資対象としての中核インフラはManta Pacificであり、これはOP Stack型のオプティミスティックロールアップ、あるいは「optimium」アーキテクチャとして運用されてきました。実行レイヤーはEVM互換であり、状態コミットメントは最終的にEthereumへアンカーされますが、トランザクションデータはEthereumのcalldataやblobに完全に載せるのではなく、データ可用性目的でCelestiaに公開します。このモデルでは、EthereumがL1コミットメントに対する決済とファイナリティを提供し、CelestiaがPoSベースのデータ可用性レイヤーとして機能し、Mantaのシーケンサー／プロポーザーインフラがトランザクション順序付けと状態関連データのポストを行います。これは、BitcoinやSolanaのようなソブリンなレイヤー1とは本質的に異なり、セキュリティ上の論点は「誰がブロックを採掘するか」ではなく、「ユーザーは独自に状態を再構築できるか、不正な状態ルートにチャレンジできるか、安全にエグジットできるか、そしてCelestiaとEthereum間のDAブリッジ前提がどこまで信頼できるか」といった点にあります。そのため、L2BEATのManta Pacificリスクページは、一般的な「バリデータ数アピール」よりもはるかに重要であり、ロールアップの現在の信頼前提をトラッキングする役割を果たしています。（l2beat.com）

このプロトコルの技術的な差別化要因は、EVM互換性の上に構築されたZKアプリケーションレイヤーにあります。MantaはUniversal Circuitsを、Solidity開発者が再利用可能なZKコンポーネントとして利用できるようにしており、各アプリケーションチームが毎回回路をゼロから構築することなく、zkSBT、zkKYC、プライベートな支払いロジック、ZKベースのゲームメカニクスなどの機能を追加できるとしています。またManta Pacificは、モジュラー型データ可用性としてCelestiaを採用した、主要なEthereum L2の中でも初期の事例の一つとなっており、長期的にはPolygon CDKあるいはzkEVM型のバリディティインフラへの移行が繰り返し言及されています。

もっとも、セキュリティ上の注意点は大きいものがあります。L2BEATはManta Pacificを「Stage 0」にも達していないと評価しており、その理由として、開発途上のフォードプローフシステム、ホワイトリスト化されたプロポーザーへの依存、即時アップグレード可能なコントラクト、外部DAに対する前提、L2状態の再構築に十分な独立ノードソフトウェアが存在しない点などを挙げています。制度的な観点から見ると、Mantaのアーキテクチャはコスト面や実験性に優位性を持つ一方で、その信頼モデルは、成熟したパーミッション最小化型ロールアップというより、管理型スケーリングネットワークに近い側面が残っています。mantanetwork.medium.com

mantaのトークノミクス

mantaトークンは、総供給10億トークンでローンチされ、エコシステム／コミュニティインセンティブ、財団トレジャリー、投資家、チーム、アドバイザー、エアドロップ、Binance Launchpool、パブリックセール、バリデータ／インセンティブ報酬といった配分が公開されています。元々のMANTAトークノミクス投稿では、ステーキングとネットワークセキュリティを支えるため、トークンジェネシス時点から年率2％の新規発行を行う設計が明記されており、上限供給や自動的なデフレ設計ではなくインフレ型であることが示されていました。2026年6月時点で、Tokenomics.comやTokenomistといったサードパーティのベスティングトラッカーは、採用する手法にもよるものの、おおむね総供給の半分程度がサーキュレーティングあるいはアンロック済みであり、残りのベスティングは2030年頃まで継続し、今後も投資家・インサイダー・コミュニティ向けのアンロックが予定されているとしています。これは、mantaの時価総額は一見小さく見えても、完全希薄化後のバリュエーションや将来のフリーフロートは、現時点のフリーフロート時価総額よりもかなり大きい可能性があることを意味します。mantanetwork.medium.com

トークンのユーティリティは混合的であり、慎重に評価する必要があります。Manta Atlanticでは、MANTAはトランザクション手数料、コレーターへのデリゲーション、ステーキング、ガバナンス、ネットワークセキュリティに利用されていましたが、Atlanticの稼働終了が発表されたことで、こうしたレガシー的ユーティリティの重要性は低下しています。

一方Manta Pacificでは、バリュー獲得ストーリーはより間接的です。MANTAはガバナンスおよびエコシステムトークンとして位置づけられ、一部のMantaアプリケーションではネイティブ流動性や担保として利用可能です。加えて、財団はシーケンサー収益やDAコスト削減分を、トークンホルダーへの単純な手数料バーンや強制的なキャッシュフローパススルーとするのではなく、エコシステムファンディングのリソースとして扱う方針を説明してきました。

2026年のトークノミクス上の大きな変更点は、「ステーキングのサンセット」です。公式ステーキングインターフェイスでは、Manta Pacificのステーキング報酬は2026年5月20日以降に廃止されると明記されており、市場ではこれを、インフレ的な報酬希薄化を終わらせる試みとして位置付ける報道もありました。

このシフトは、一つのエミッション源を減らす一方で、需要要因としてのイールドを取り除くことにもなります。その結果、mantaの長期的なバリューキャプチャは、単純な手数料還元モデルではなく、ガバナンスとしての重要性、アプリケーション需要、流動性の厚み、将来的な分散型シーケンサーやリステーキング設計の有無などに、より強く依存する構造になります。（staking.manta.network）

Manta Networkの利用者は誰か？

Mantaの利用状況は、「インセンティブ駆動の資本」「取引流動性」「耐久的なオンチェーンアプリケーション需要」の3カテゴリに分けて考えるべきです。2023～2024年のNew Paradigmおよび利回りキャンペーン期には、Manta Pacificは多額のブリッジ資産と注目を集めましたが、そのTVLの一部はエアドロップ、利回り資産、ポイントインセンティブといった要因に紐づく“マージナリーな資本”であり、純粋な手数料支払い需要のみで支えられていたわけではありません。2026年6月末時点では、DeFiLlamaは控えめなDeFi TVLと低水準のDEXボリュームを示しており、 リーディングなL2と比較してアプリケーション手数料は限定的である一方、growthepie によれば、最新のインデックス済み日次データで日次アクティブアドレスは数百件台にとどまっている。そのため、アクティブなセクターは、広範な一般消費者向け決済や高スループットな取引所決済というよりも、実験的なDeFi、ブリッジング、CeDeFi/利回りプロダクト、ZKアイデンティティ、およびアプリケーションインフラと表現するのが妥当である。（defillama.com）

Mantaに関する最も信頼性の高い機関投資家向けシグナルは、エンタープライズ向けの本番導入というよりも、インフラおよび投資家との関係性にある。

プロジェクトの出資者および開発エコシステムには、Polychain、Qiming、Alliance、CoinFund、SevenX、そして過去にはBinance Labsへの言及が含まれる。また、技術面での提携・統合としては、DA用途でのCelestia、zkEVM/CDK方向性におけるPolygonテクノロジー、Symbiotic関連のFast Finalityに関する取り組みなどがある。

Mantaのウェブサイトには、ブリッジ、オラクルプロバイダー、DeFiプラットフォーム、カストディツールなどのエコシステムプロジェクトやアプリケーションが掲載されており、Pyth、Orbiter、QuickSwap関連のインフラ、Safe系アカウントツーリング などが含まれている。しかし、これらをディープなエンタープライズ採用と混同すべきではない。機関投資家はチームとインフラのテーマに資金提供しており、それ自体はManta Pacific上で粘着性のある最終ユーザ需要が証明されたことを意味しない。（manta.network）

Manta Networkにおけるリスクと課題は何か？

Mantaの規制上のエクスポージャーは、投資家向け配分、取引所上場、ステーキングの履歴、エアドロップ、ガバナンス上の主張を持つ中堅規模インフラトークンに典型的なものだ。

2026年6月末現在、MANTAに特化した広く報道されているSECによる現行訴訟、ETF承認プロセス、あるいは米国での正式な分類紛争は確認されないようだが、名指しの法執行事例がないことは、規制上の安全圏にあることと同義ではない。トークンの過去のパブリックセール、投資家向けベスティング、ステーキング報酬、財団主導のエコシステム資金供給は、法域や事実関係に応じて証券法の枠組みの下で精査される可能性がある。SECによる2026年の暗号資産に関する解釈的ガイダンスや、過去のDAOトークンに関する論理を含む、より広範な米国規制資料は、「ユーティリティ」や「ガバナンス」といったラベルではなく、経済的実態に基づいて分類が決定されることを引き続き強調している。sec.gov

より差し迫ったリスクは、技術的・経済的な中央集権性である。L2BEATの分析は、Manta Pacificのフォールトプルーフの状態、外部DA検証、瞬時のアップグレード可能性、中央集権的またはホワイトリスト制のプロポーザー役割、そしてプロポーザーが機能停止した場合の引き出しのライブネスに関する信頼前提を浮き彫りにしている。Atlanticのシャットダウンは、オペレーション上のマイグレーションリスクを追加し、当初のマルチチェーン構想を弱める一方で、ステーキングの終了は、完全に分散化された代替が目に見えて成熟する前に、レガシーなセキュリティ／インセンティブメカニズムを取り除くことになる。競争環境として、MantaはArbitrum、Optimism、Base、Mantle、Linea、Scroll、zkSync、Starknet、Polygon CDKチェーン、Taikoといったプレーヤーによる巨大な流動性ネットワーク効果に直面している。これらの競合の多くは、より深いDeFi流動性、より強力な取引所での流通、より大きな開発者コミュニティ、より明確なロールアップロードマップ、あるいはより潤沢なエコシステム資本を備えている。したがってMantaにとっての経済的な脅威は、ハッキングや規制措置にとどまらず、ZKアプリケーション需要があまりに小さいままで、トークンエミッション、アンロック圧力、流動性の断片化、およびより大規模なL2への重力的吸引を相殺できない可能性である。（l2beat.com）

Manta Networkの将来展望は？

Mantaの将来は、価格ベータよりも、技術的に興味深いモジュラーZKスタックを持続的なインフラ利用へと転換できるかどうかに左右される。

公表されたロードマップ上の方向性としては、Manta Pacificへの集約、Manta Atlanticからの移行、ポストステーキング型のトークンモデル、そしてプロジェクトがBTCおよびMANTAのリステーキングを用いると述べているFast Finalityの取り組みが含まれる。2025年8月のFast Finalityに関するBlockSec監査レポートは、これが単なるマーケティング用語ではなく、アクティブな技術ワークストリームであったことを裏付けている。

構造的なハードルは明確だ。Mantaには、より強固な独立検証、より安全なアップグレード管理、信頼に足るフォールトプルーフまたはバリディティプルーフ、より非中央集権的なシーケンサー／プロポーザーモデル、そしてトークンインセンティブに強く依存せず反復的な利用を生み出すアプリケーションが必要である。

これらを実現できれば、MantaはモジュラーDAによるコスト優位性を持つ特化型ZKアプリケーションチェーンとして存続しうる。実行に失敗すれば、初期のTVLが防御的な流動性、開発者のマインドシェア、あるいはトークン価値の捕捉へと結び付かなかった、インセンティブ時代のL2の一つとなるリスクがある。

価格予測は妥当ではない。決定的な変数は、短期的な時価総額ではなく、インフラとしての信認、セキュリティ強化、エコシステムの維持力、そして実際のアプリケーション需要の厚みである。