分散型金融（DeFi）は、ブロックチェーン技術の最も変革的なアプリケーションの 一つとして登場し、伝統的な仲介者なしで運営される代替金融エコシステムを生み出しました。 この革命の中心にあるのが、デジタル資産でリターンを最大化しようとするクリプト投資家の 注目を集めている洗練された戦略であるイールドファーミングです。
このディープダイブでは、急速に進化するDeFi環境におけるイールドファーミングの仕組み、 進化、リスクについて探ります。
イールドファーミングを理解する: 新しいデジタル流動性ゲーム
イールドファーミングは、流動性マイニングとも呼ばれ、分散型金融プロトコルに流動性を 提供することでリターンを最大化するためのクリプト取引戦略です。従来の銀行業では 預金者が控えめな利率を得るのに対し、イールドファーミングはクリプト保有者が複雑な 金融メカニズムを通じて潜在的により高いリターンを生み出す方法でその資産を活用 できるようにします。
この概念は主にUniswap、SushiSwap、PancakeSwapのような 自動マーケットメーカー（AMM）内で運営されます。これらの分散型取引所は、 流動性プールを使用してアルゴリズムで決定される価格でトークンの交換を行い、 従来の注文帳に頼らずにクリプト資産取引を容易にします。 これらのプラットフォームは何十万人ものユーザーを引き付け、 PancakeSwapだけでも2021年末までに435,130人のアクティブユーザーを記録しました。
イールドファーミングは、流動性プロバイダー（LP）と呼ばれる投資家が、 暗号通貨トークンのペアを同等の価値でこれらの流動性プールに預け入れる ことで開始されます。例えば、流動性プロバイダーがEthereumと ステーブルコインの両方をプールに預け入れるかもしれません。 この貢献によって、他のDeFiユーザーは適切なカウンターパーティーを 待つことなくこれらのトークン間を交換でき、事実上許可不要の 取引環境を創り出します。
この流動性の提供に対して、貢献者はプールの資産に対する 比例所有権を表す流動性プロバイダートークンを受け取ります。
これらのLPトークンは単なる領収書以上のものであり、 イールドファーミングの多層的なエコシステムを解き放つ鍵です。 トレーダーがこれらの流動性プールを使用してトークンを交換するたびに、 その手数料がLPトークン保有者に比例配分され、 プロバイダーに最初のレイヤーのイールドを創出します。
イールド生成の仕組み
イールドファーミングプロセスには、リターンを生成するために連携する いくつかの相互接続されたコンポーネントが含まれます。これの土台となるのが 流動性プールです。スマート契約にロックされた資金のコレクションであり、 さまざまなDeFiサービスのための資本を提供します。 これらのプールは自動マーケットメーカーに依存し、 プール内の資産に価格を付けるためのアルゴリズムを使用し、 従来の注文帳なしで許可不要の取引を可能にします。
イールドファーミングを特に特徴的にしているのは、 リターンを生成するための多層的なアプローチです。
PancakeSwapのイールドファームに関する学術研究は、 ステーキングしたLPトークンからの実現したイールド、 基礎となる暗号通貨のペアからのキャピタルゲイン、 プール活動からの取引用収入、そして流動性プール内の トークンペア間の相対価格変動によるインパーマネントロスへの エクスポージャーの4つの異なるコンポーネントを特定しています。
セキュリティ、適切なウォレットのセットアップをすべての将来の活動のための重要な基礎とすること。
Step 3: Acquire Base Layer Cryptocurrencies
イーサリアムや他のベースレイヤートークンを、強固なセキュリティ対策と流動性のある信頼できる取引所を通じて購入し、DeFiプロトコルとやり取りするために必要です。学習中の価値保持をより予測しやすくするために、まずUSDCやDAIのようなステーブルコインから始めることを検討してください。これらの資産は、より変動の少ないエントリーポイントを提供します。ネットワーク手数料、ウォレットの送金、そしてインターフェースを形成する取引所インターフェースに慣れるために、失ってもよい小額から始めてください。
Step 4: Research Yield Farming Platforms
Uniswap、Aave、Compound、またはCurve Financeなどの確立されたイールドファーミングプラットフォームについて徹底的にリサーチし、セキュリティ履歴、コミュニティのサポート、およびエコシステムでの持続性を評価します。スマートコントラクトの監査、ガバナンス構造、TVL（Total Value Locked）のトレンドをプラットフォームの信頼性と持続可能性の指標としてレビューします。プロトコルが長期にわたって大きなセキュリティ問題を起こさずに運営されているか、また過去の市場の暴落を生き延びたかどうかに特別な注意を払いましょう。
Step 5: Understand the Risk Factors
インパーマネントロス、スマートコントラクトの脆弱性、ガバナンスのリスク、および報酬トークンへの市場のボラティリティの影響を含む、イールドファーミングのリスクを包括的に理解してください。複数のプラットフォームに分散させることや、単一のプロトコルやトークンペアへのエクスポージャーを制限するなどのリスク管理戦略を策定しましょう。DeFi SafetyやRugdocなどのリスク分析ツールを使用して特定のプロトコルを評価し、通常より高いAPYは比例して高いリスクレベルを示し、追加の精査が必要であることを常に念頭に置いてください。
Step 6: Start with Conservative Strategies
確立されたプラットフォームでのステーブルコインの貸し出しや、インパーマネントロスの可能性を最小限に抑えるためのステーブルコインペアへの流動性提供のような、よりシンプルで低リスクの戦略から始めましょう。プラットフォームのインターフェース、トランザクション承認プロセス、ガス手数料の最適化に慣れるために、これらの最初の活動を利用し、複雑な戦略にさらされないようにしてください。この保守的なアプローチにより、資本を保全しながら運用経験を積むことができ、知識が深まるにつれてより高度な戦略の基盤を築くことができます。
Step 7: Provide Liquidity to Your First Pool
リスク許容度と投資目標に合った流動性プールを選び、資金を投入する前にトークンペアのダイナミクスを理解していることを確認してください。
プールに必要な両方のトークンの等しい価値の額を準備し、取引手数料を考慮し、流動性を追加するためのプラットフォームのプロセスに注意深く従ってください。流動性を提供した後、プールのシェアを表すLPトークンを受け取り、これが取引手数料や潜在的なトークン報酬を通じてリターンを生み出す基盤となります。
Step 8: Stake Your LP Tokens for Additional Yield
プラットフォームまたは互換性のあるプロトコルを介して購入したLPトークンの追加の収益機会を見つけ、ガバナンストークンの報酬を通じて追加の収益を得ることができます。ステーキングの条件を注意深く確認し、ロック期間、報酬の配布スケジュール、資金を引き出す能力に影響を与える可能性のある特別な条件を理解してください。このステップは、単純な流動性提供から、本格的なイールドファーミングへの移行を示し、報酬の層が複合的に潜在的なリターンを増加させ、一方で管理すべき追加の複雑さを導入します。
Step 9: Monitor and Rebalance Your Positions
イールドファーミングのポジションを定期的に監視するルーチンを実施し、インパーマネントロス、報酬の累積、および戦略に影響する可能性がある基礎トークンの価値の変動を追跡してください。
報酬を回収するタイミング、再投資するタイミング、リスク・リワードの要件を満たさなくなったポジションを終了するタイミングの基準を構築します。Zapper、DeBank、またはAPY.Visionなどのポートフォリオ追跡ツールを使用して、複数のプロトコルとポジションにわたる監視を簡素化しましょう。
Step 10: Maintain Records for Tax and Compliance
税務遵守目的のために、イールドファーミングのすべての活動を記録する包括的な記録保持システムを確立してください。
CoinTracker、Koinly、またはTokenTaxなどの専門化された暗号通貨税ソフトウェアを使用して、複雑なDeFiトランザクションの追跡を自動化することを検討しましょう。DeFiの規制フレームワークはまだ進化しており、詳細な記録を保持することが、コンプライアンス問題から保護され、すべてのコストと税を考慮に入れた実際のリターンに明瞭さを提供します。
The Present and Future of Yield Farming
今日のイールドファーミングの風景は成熟の兆しを見せており、持続可能で透明性のある機会を作り出すことに焦点を当てたプラットフォームが増えています。Bril Financeのような企業は、高い収益をリスク調整により提供することを目的とした高度なモデルを開発しています。