分散型金融 (DeFi) は素晴らしいです。銀行も、信用スコアもなく、ただあなたと ブロックチェーンだけです。それは多くの目的に良いものであり、 多くの人が最も必要としているものを含んでいます。お金を借りること。 良すぎて本当ではないように聞こえるでしょうか？いいえ、実際に機能します。
DeFi は伝統的な銀行システムを揺さぶっています。その核心にあるのは、 DeFi が仲介者を必要としない金融サービスを提供するということです。
すべてはブロックチェーン技術で動いています。そして スマートコントラクトのような技術的な奇跡ですが、それについては後ほど詳しく説明します。
DeFi での資金の借入はますます人気を集めています。なぜなら、通常 の煩雑な手続きを経ずに流動性へのアクセスを提供するからです。 人々は暗号を担保として使用して資産を借りるために DeFiプラットフォームに向かっています。それは速く、透明で、 よりアクセスしやすいことが多いのです。
どうしてでしょうか？ええ、伝統的な銀行は 信用調査と長い承認プロセスを必要とします。スマートコントラクトとアルゴリズムでそれを超えます。 DeFi では、担保はスマートコントラクトにロックされます。これにより、 中央集権的な権威なしにセキュリティと信頼が保証されます。
しかし、子供のおとぎ話と違いすべてが順風満帆というわけではありません。DeFiの借入には独自のリスクと複雑さが伴います。
これらのリスクを理解することは、深く関わる前に極めて重要です。 結局のところ、私たちは不安定な資産と、それほど成熟していない開発段階の最先端技術を扱 っているのです。
これがDeFiでの借入に関する究極のガイドで、10の簡単なステップです。
1. 担保ゲームを理解する
DeFi では担保が王様です。不適切な比較かもしれませんが、クラブのバウン サーのようなものです - それなしでは、入口を通れません。
仕組みは次のようなものです。一部の暗号資産を担保として預け入れることにより、対価として他の資産を借り 入れることができます。
例えば、家を持っているけれど、もう一軒購入するためのお金が欲しい場合、銀行に行ってその家を担保にお 金を借ります。
簡単ですよね？といってもそんなに簡単ではありません。
DeFi 借入の厄介な部分は、貸付価値比率（LTV）です。 これは借りられる担保価値の割合です。例えば、$1,000 相当のETHを預け、プロトコルが75%のLTVを有している場合、最大$750を借りることが可能です。
しかし、ここで問題になるのは、暗号価格が不安定であることです。担保の価値が下がると、 借入金が「to the moon」と言うよりも早く清算される可能性があります。
そのため、多くのDeFiプロトコルは過剰担保を使用します。通常、借りる金額よりも 多くの担保を提供することが求められます。矛盾しているように聞こえるかもしれ ませんが、それはプロトコルのセーフティーネットです。
さまざまな担保の種類についても忘れないでください。一部のプロトコルは主要な暗号通貨だけを受け 入れます。それは、ETHやWBTCのようなものです。他のプロトコルはより柔軟で、代替 コインやNFTまで使用を許容しています。
最後に、担保要素を常に確認してください。これは、各資産の価値のどれだけを担保 として利用できるかを決定します。資産とプロトコルによって異なり ますので、事前に調査を真剣に行ってください。
2. 金利に注意する
さて、次はDeFiでの借入費用について調べましょう。祖父の銀行の ローンとは異なり、DeFiの金利は全く異なるものです。
まず、DeFiの金利は通常変動します。それはディスコの床でカメレオンが変色する よりも速く変わることがあります。なぜなら、これは貸付プールの需要と供給によって決まります。
身近な例として、特定の資産の借入れ需要が高い場合、金利は上昇します。 需要が下がると、金利も下がります。デジタルオークションが 終わらない世界のようなものです。
でも待って、まだあります！
一部のプロトコルはアルゴリズムによる金利モデルを使用しています。これらの 精巧な数式は、レンディングプールの利用率を基にして金利を自動で調整します。
たとえば、コンパウンドでは、プールの利用率が低いときに金利が低くはじまり、 利用率が上がると曲線を描いて上昇します。これはローンにおけるサージプライシングのようなものです。
APR（単純利率）と APY（複利を考慮した利率）との差異についても忘れないでください。 DeFiでは頻繁な複利のためにとても高いAPYを見ることがよくあります。
さらに、一部のプロトコルは「ボローAPY」コンセプトを持っています。これは、借入に 付与される報酬を考慮した効果的な利率です。
そうです、正しく聞きました - 一部のプロトコルでは、借りることで報酬を受け取ることが可能です！
DeFiは本当に驚異的です。そして、伝統的銀行システムの終わりの兆しが見えるかもしれません。 しかし、まだそこには到達していません。
3. 清算に注意する
さて、DeFiの借入の「物の怪」について話す時が来ました - 清算。 それは、特に初心者や、DeFiの無限の境界を開拓し始めたばかりの人々を夜に起こしておくもので、 なぜなら、このリスクは容易に無視できないからです。
清算は担保の価値が特定のしきい値を下回ったときに発生します。伝統的な金融の 追加保証請求みたいなものですが、ステロイドのような形で。
通常の仕組みは次のとおりです。たとえば、$1000のETHに対して$750を借りました (LTVの仕組みについては少し前に説明しました)。もし、ETHの価格が下がって しまい、担保が$900の価値にしかならない場合、清算される可能性があります。
清算しきい値はプロトコルにより異なりますが、通常は借りた額の150%の周辺です。 一部のプロトコルでは、あなたの位置全体を清算し、他のプロトコルでは、しきい 値を超えるために必要最小限の額だけを清算することになります。
そして、ここで面白くなる部分 - 清算には通常ペナルティが伴います。融資が 終了されることに加え、担保の一定割合を失う可能性があります。
しかも、それより悪化することもあります。市場の高いボラティリティ の時には、価格が一瞬だけ下がった場合でも清算される可能性があります。 特定のDeFiプロトコルに大きく依存しますが、時には非常に厳しい ことさえあります。
清算を避けるためには、状態ファクターを継続的に監視する必要があります。 状態ファクターとは、清算にどれだけ近づいているかを示す指標です。 低下し過ぎた場合、追加の担保を追加するか、借入の一部を返済する必要があります。
一部のプロトコルは優しさとユーザーフレンドリーを心がけ、清算保護機能を提 供しています。
例えば、Aave には清算前にバッファーを提供する「Health Factor」があります。
MakerDAOは、清算が近づいた際に 担保を自動で追加するトリガーを設定できるようにしています。
DeFiでは、あなた自身がリスクマネージャーです。銀行に電話して 延長をお願いしたり、事情を訴えたりすることはできません。一度、 清算しきい値に達したら、それで終わりです。
4. プロトコルを賢明に選ぶ
すべてのDeFi貸出プロトコルが同等に作られているわけではありません。 特に初心者にとっては、かなりフレンドリーでないプロトコルもあります。 適切なプロトコルを選ぶことで、スムーズな航海と経済的破綻の違いが生まれる 可能性があります。
まず始めに、大手について話しましょう。
Aave、Compound、MakerDAOは、DeFi貸出の聖なる三位一体のようなものです。 彼らは安全性のトラックレコードがあるのです。
でも、新参者を見逃さないでください。LiquityやAlchemixのようなプロトコル は革新的な機能で波を起こしています。Liquityは無利子のローンを提供し、 Alchemixは将来の収益に対する借入を可能にしています。この種のユニークな機能です。
セキュリティが最優先事項であるべきです。信頼できる企業による監査を 受けたプロトコルを探しましょう。マルチシグウォレット、バグバウンティ、保険 カバレッジはすべて良い兆候です。
また、ガバナンスモデルにも注意を払ってください。
本当に分散化されているのか、それとも少数のグループが指導を 行っているのか？これは金利からプロトコルのアップグレードまで 影響を与える可能性があります。DeFi は単なる仮想銀行ではないべきです。 そこには分散化の哲学があり、その理由があります。
流動性がもう一つの重要な要素です。深い流動性プールを持つ プロトコルは、高いスリッページや流動性圧迫を経験する可能性が 小さくなります。
ユーザーエクスペリエンスも忘れずに。一部のプロトコルは 借入を簡単にする優れたインターフェースを持っています。他のものは…そうではありません。 複雑なDAppの操作に慣れていない場合は、よりユーザーフレンドリーなオプション に従う方が良いかもしれません。
最後に、エコシステムを考えてください。
一部のプロトコルは他のDeFiサービスと統合が 上手く、効率的な戦略を活かす機会を広げます。
「最善の」プロトコルはあなたの特定のニーズによって異なります。 最も低い金利を探していますか？最も高いLTV？最も安定した担保オプション？ 調査を行い、適切に選びましょう。
5. リスクを理解する
さて、現実に立ち返りましょう。
DeFi 借入は複雑で、研究と知識が必要です。 入る前にこれらを得ておく必要があります。
ラップする必要がある重大なリスクがあります。
最初に重要なのは、スマートコントラクトのリスクです。これらのプロトコルは そのコードのセキュリティに依存しています。監査を受けても、バグや 悪用の可能性があります。過去のDeFiハックで取り残された人々に 聞いてみてください。
次にオラクルリスクがあります。DeFiプロトコルは価格データを取得するために オラクルに依存しています。もしオラクルが操作されたり 故障したりした場合、不要な清算や他のトラブルを引き起こす可能性があります。
規制リスクについても忘れてはいけません。SEC や他の監視機関 がDeFiの周りで嗅ぎまわっています。突然の規制取り締まりで借入戦略が一変する 可能性があります。より確立されたDeFiプロトコル、例えば、Aave、Compound、および MakerDAOに関しては可能性は低いですが、避けるべきリスクの あるプロジェクトもあります。もう一度、サボらずに適切な調査 を行うべきです。
未実現損失は要注意な別の要素で、特に流動性提供のために借り入れた資金を使 用している場合です。それは利益を削る目に見えないインフレーションのようなものです。
市場リスクについても忘れないでください。暗号通貨はボラティリティが高く、突然の市場 下落により、簡単に清算に追い込まれる可能性があります。
セントラリゼーションのリスクもあります。一部のプロトコルには、管理キーやアップ グレード可能性のいいる機能があり、悪用される可能性がある ことがあります。それが間違った手に渡った場合には大問題になる可能性が あるため、注意が必要です。大量のトークンを信頼するには注意が必要です。 以下の内容を日本語に翻訳します。
翻訳の際に、markdownリンクはそのまま残します。
信頼性が100%保証されていないプロトコル
最後に、あなた自身についてです。そう、あなたです。DeFiにおいてユーザーエラーは大きなリスクです。一度間違ってクリックしたり、少数点を誤ったりするだけで、あなたの資金が永遠に失われる可能性があります。しっかりとしたリサーチを行い、十分に準備し、感情的な決断を避けてください。
6. レバレッジの技をマスターしよう
みんなが好きなDeFiのトリックについて話しましょう。それはレバレッジです。これは金融のステロイドのようなもので、あなたの利益を増やすこともできますが、損失を増やすこともあります。
基本的な考え方はこうです：いくつかの担保を預け、それに対して借り入れを行い、その借りた資金を担保としてさらに借り入れを行います。これを繰り返して、限界までレバレッジをかけます。
それはチェスをプレイするのと同じくらい複雑ですが、ゲームを熟知している人は大きく勝つことができます。
あるトレーダーは、借りた資金を流動性提供やイールドファーミングに使用して、支払っている利息以上の利益を得ることがあります。これはお金を借りてお金を稼ぐようなものです。伝統的な銀行がどのようにお金を稼いでいるかを思い出せば、この見方が変わるかもしれません。
とにかく、このようなゲームをプレイするためのDeFiプロトコルがあります。
dYdXやFulcrumのようなプラットフォームは、特にレバレッジ取引のために設計されています。これらは、わずか数クリックでレバレッジポジションを取ることができます。それはまるで金融のダイナマイトで遊んでいるようなものです。
レバレッジは両刃の剣であることを忘れないでください。それは利益を倍増させることができますが、損失も増幅させることがあります。小さな価格変動が間違った方向に進むと、ポジション全体が消えてしまうことがあります。このゲームをプレイするにはプロになる必要があります。
そして、カスケードする清算のことを忘れないでください。市場が下落すると、レバレッジをかけたポジションが清算され始め、価格がさらに下がり、さらに清算が発生します。それはディップをクラッシュに変えることができる悪循環です。
しかし、DeFiは広大で多様です。一部のプロトコルは「フラッシュローン」を提供しており、これにより、単一の取引で資金を借りて使用し、返済することができます。
これらは、裁定取引や複雑なレバレッジポジションを解消するために使用されることがあります。
レバレッジには大きな責任が伴うことを忘れないでください。常に損切り注文を使用し、レバレッジポジションに全力を賭けないようにしましょう。完璧に理解していない場合、レバレッジを使用しないでください。
7. ステーブルコインの世界をナビゲートする
DeFiの借り入れの荒狂う世界で、ステーブルコインはあなたの最良の友です。
これらのトークンは、常に実世界の通貨、最も一般的には米ドルにペッグ（連動）するように作られています。それらは暗号通貨のボラティリティの嵐の中の静けさのようなものです。
ほとんどのDeFi貸付プロトコルでは、ボラティリティのある暗号資産に対してステーブルコインを借り入れることができます。これは、貴重なBTCやETHを売らずに流動性を確保する一般的な方法です。
しかし、すべてのステーブルコインが同じように作られているわけではありません。USDTやUSDCのような中央管理のステーブルコインは、実世界の資産に裏付けられています。次にスマートコントラクトと担保化によってペグを保つDAIのようなアルゴリズムステーブルコインがあります。また、金に裏付けられた（そして金にペッグされた）ステーブルコイン（PAX Goldのようなもの）もあります。
一部のプロトコルでは、独自のステーブルコインを発行することもできます。MakerDAOのDAIはその古参ですが、LiquityのLUSDなどの新しいプラットフォームもパーティーに加わっています。
ステーブルコインでの借り入れは、清算リスクを回避するための堅実な戦略になり得ます。
あなたの債務の価値が変動しないため、担保の価値だけを気にすればよいのです。ですので、頭痛の半分は消えました。それほど悪くないです。
しかし、デペッグイベントには注意してください。極端な市場条件では、ステーブルコインですらペッグを失うことがあります。Terraの崩壊時にUSTを保有していた人に聞いてみてください。
一部のプロ토コルは特定のステーブルコインを借り入れる際により良い金利を提供します。例えば、同じプラットフォームでUSDCを借りるよりもDAIを借りる方が低い金利で済むことがあります。
また、イールド機会も見逃せません。多くのDeFiプロトコルは、ステーブルコインの流動性を提供することで高いAPYを提供します。これは借りた資金を活用する方法です。
最後に、規制の動向に注目してください。
世界中の規制当局の注目を浴びているステーブルコイン。規制の厳格化は、DeFi貸付エコシステム全体を揺るがす可能性があります。例えば、USDCは最近のヨーロッパの新しい法律を遵守しており、一方でUSDTは非難されています。
8. クロスチェーン借り入れを探求する
ここまで読んでいるなら、より複雑なトピックに進む準備ができているのでしょう。では、しっかり準備してください。これから多次元の世界に移ります。
クロスチェーンの借り入れはまさにDeFiのステロイドのようなもので、異なるブロックチェーン間で流動性をアクセスすることができます。それは、多くの人が特定のブロックチェーン内で問題を解決することに慣れているため、狂気のように聞こえるかもしれませんが、進むべき素晴らしい方向性です。
要するに、一つのチェーンで資産を借りることに限定されるのではなく、クロスチェーンプロトコルを使えば、あるチェーンで担保を使用して別のチェーンで資産を借りることができます。
これはまるで金融のテレポーテーションのようです。
THORChainやRenVMのようなプラットフォームは、この分野の先駆者です。彼らは信頼のないクロスチェーン取引を可能にするための巧妙な暗号技術を使用しています。
では、なぜクロスチェーンの借り入れに興味を持つのでしょうか？まず第一に、これは全く新しい裁定取引の機会を開きます。実際に資産を動かさなくてもチェーン間の価格差を利用することができます。これは賢いトリックでしょう？
また、資本の効率的な使用を可能にします。ETHを持っているが、ソラナベースのトークンが必要なときには、売却して再購入する必要はありません。クロスチェーンの借り入れを使用するだけです。
レイヤー2ソリューションもこの行動に参加しています。StarkWare上のdYdXのようなプロトコルは、Ethereumのセキュリティを保持しながら、低料金で高速な取引を可能にします。
もちろん、新しい地平には新しい課題もついてきます。クロスチェーンの借り入れは、複雑さとリスクを追加します。あなたは単一のチェーンのスマートコントラクトリスクを扱うだけでなく、複数チェーンのブリッジメカニズムのリスクも扱うことになります。
この分野では相互運用性が鍵となります。他者とうまく協力し、スムーズなクロスチェーン操作の実績があるプロトコルを探しましょう。
ガス料金を忘れないでください。クロスチェーンの借り入れは新しい機会を開くかもしれませんが、複数のチェーンでの取引コストを考慮に入れる必要があります。
最後に、Inter-Blockchain Communication (IBC) プロトコルのような新しい標準に注目してください。これらは将来的にクロスチェーンの借り入れをさらにシームレスにする可能性があります。
9. 借り入れパワーを最大化する
担保から価値を最後の一滴まで絞り取るためのプロのヒントをいくつか紹介します。
まずは：多様化。すべての卵を一つのカゴに入れないでください。担保を異なるプロトコルに分散することで、単一の清算イベントの影響を最小限に抑えることができます。操作する資産が多ければ、それらが同時に暴落する可能性が低くなります。
次に、金利ゲームを学びましょう。特定の資産や特定の時期により良い金利を提供するプロトコルがあります。これらの機会を見逃さず、ローンを移動する準備をしておきましょう。そうです、DeFiの借り入れゲームは情報収集のフルタイムの仕事です。オリバー・ストーンがウォールストリートの続編で教えてくれたように、お金は決して眠らないのです。
担保をスワップすることも便利な技です。
一部のプロトコルでは、ローンを閉じずに担保を入れ替えることができます。それは動いている車のタイヤを交換するようなもので、危険ですが報酬を得られる可能性があります。もしあなたがフルタイムの仕事において優れているなら、特定の資産から飛び降りる時が来たと感じる最初の人になることができます。
ガバナンストークンを見逃さないでください。多くの貸付プロトコルは、借り手にネイティブトークンを報酬として与えます。これらは利益のために販売することができ、ガバナンスに参加するために使用することができます（おそらく借り手に利益をもたらす提案に投票することになるかもしれません）。
信用委任は、他人の担保に対して借り入れを行う高度な技術です。それはDeFiの共同署名のようなもので、注意が必要です。高いレベルの信頼が必要です。
一部のプロトコルはフラッシュローン機能を提供しています。これは主に裁定取引で使用されますが、賢い借り手はフラッシュローンを使ってポジションをリバランスしたり、清算を回避したりすることができます。
健康度に注視してください。先に述べた通り、この指標は清算にどれだけ近づいているかを示します。一部のプロトコルは、健康度が低下した場合に担保を自動的に追加するツールを提供しています。
10. ゲームで先を行こう
DeFiでの借り入れを真剣に考えているなら、役に立つ最後のアドバイスをいくつか紹介します。
最初に重要なのは教育です。DeFiの風景は、ディスコボールの上のカメレオンよりも速く進化しています。DeFiニュースを読むことを習慣にし、Twitter上の主要な開発者をフォローし、Discordやフォーラムでコミュニティの議論に参加しましょう。今そこに費やしている時間は十分ではありません、倍にしてください。
プロトコルのアップグレードに注目してください。多くのDeFi貸付プラットフォームは、定期的に新しい機能やモデルへの調整を展開します。これらの変更は、あなたの借り入れ戦略に大きな影響を与える可能性があります。再び、ニュースを毎日読む習慣が重要です。
ガバナンス提案を見逃さないでください。特定のプロトコルに大きく投資している場合、今後の投票を把握しておくことが重要です。単一の提案が金利、担保要因、またはプロトコルの基礎的な側面を変更する可能性があります。それはコミュニティなので、一部であるべきです。
ブラックスワンイベントに備えましょう。DeFi領域は多くのハック、エクスプロイト、市場の崩壊を経験してきました。このような緊急時に何をするかの計画を立てておきましょう。これには、急な価格変動に対するアラートを設定したり、ポジションをすばやく退出するための戦略を立てたりすることが含まれるかもしれません。
DeFiアグリゲーターの利用を検討してください。ZapperやZerionのようなプラットフォームは、複数のプロトコルにまたがるポジションを鳥瞰することができます。複数のローンや担保タイプを処理しているときに命の恩人になることがあります。
マクロの視点を無視しないでください。DeFiは真空の中に存在していません。広範な暗号トレンド、規制の動向、さらには伝統的な金融ニュースを注視してください。すべてはDeFiの借り入れ市場に影響を与える可能性があります。毎日yellow.comを読んでください、あなたにとって良いことです。本当に。翻訳結果:
最後に、安心しきらないでください。昨日うまくいった戦略が、明日もうまくいくとは限りません。定期的に借入ポジションを見直し、目標やリスク許容度に依然として合致していることを確認しましょう。実験を恐れず、何かがうまくいかない場合に失う可能性のある資産の量を制限しましょう。