数日前にWhiteRockはNYSE、NasdaqおよびLSEから株式や債券をトークン化するプラットフォームを紹介しました。これは、従来の金融と分散型金融（DeFi）の最初の重要な統合であり、世界中の投資家にとってシームレスでアクセス可能なグローバル金融エコシステムを創造しています。トークン化についてもっと学ぶ絶好の機会です。
現実世界の資産（RWA）はブロックチェーン技術の世界で素晴らしい第二の人生を享受できます。トークン化とは、資産に対する権利をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換するプロセスであり、不動産所有権や金融市場を革新する準備が整っています。
そのような展開は、サトシでさえ予測できなかったことです。現実世界に存在するものが、デジタル世界にも存在し、無数の新しい可能性を開きます。
資産トークン化の変革的な可能性は非常に広範で、不動産、金融、さらにはそれを超えた領域にまで影響を与えています。
ブロックチェーンにおけるトークン化の概念
ブロックチェーンでのトークン化は、現実の資産を分散型台帳上でデジタル化することを意味します。従来の資産管理とは異なり、しばしば煩雑な書類と仲介者が関与していたのに対し、ブロックチェーンは資産所有と取引を簡素化し透明性を高め、きわめて分割可能なアプローチを提供します。書類と官僚主義から解放されること、素晴らしくないですか？
RWAの旅は、ビットコインのような暗号通貨の登場から始まりましたが、それはすぐにデジタル通貨を超えて広がりました。
今日、その概念は、不動産や商品から金融商品や知的財産に至るまで、広範な資産を包含しています。
現実世界の資産のトークン化の理解
トークン化できる現実世界の資産には、不動産や商品などの有形の資産や、株式、債券、知的財産権などの無形の資産が含まれます。
基本的に、現実世界のあらゆるものをトークン化できます。農場の豚やカジノのポーカー チップでさえ RWA になることができます。
トークン化のプロセスは、通常、いくつかの重要なステップで構成されます。
- 資産の特定と評価
- 法的構造
- スマートコントラクトを使用したトークン作成
- ブロックチェーン プラットフォームでのトークン発行
- 二次市場取引
このプロセスは、ブロックチェーン技術とスマートコントラクトに大きく依存しています。堅牢なスマートコントラクト機能を備えたイーサリアムは、多くのトークン化プロジェクトにとって人気の選択となっています。ただし、トランザクションスループットが高くトランザクションコストが低いことから、バイナンススマートチェーンやソラナなどの他のプラットフォームも人気を集めています。
不動産におけるトークン化
不動産セクターはトークン化を早く受け入れ、その可能性を認識して長年の業界の課題に取り組んできました。そのうちの1つを挙げてみましょう。トークン化によって可能になった部分所有権により、投資家は物件の一部を所有できるようになり、不動産投資への参入障壁が大幅に下がります。AppleやNvidiaの株を購入するようなものです。あなたが会社全体を購入する可能性はどれくらいですか? しかしその一部を所有することはできます。不動産も同じことです。トークン化により、高額な不動産の「株」を購入する機会が得られます。
たとえば、コロラド州のセント レジス アスペン リゾートは、物件の1800万ドル相当の株式をトークン化した際に話題になりました。投資家は所有権共有を表すトークンを購入し、完全な物件所有の必要なしに、物件の価値の上昇や収益の利益を受け取ることができました。
アクセシビリティだけでなく、その利点を超えるものがあります。トークン化された不動産は、トークンが従来の不動産資産よりも簡単に取引できるため、流動性が向上します。また、すべての取引と所有権の記録がブロックチェーン上に不変に保存されるため、透明性も向上します。
ただし、トークン化された不動産に関する規制の状況は依然として複雑です。ジュリスディクションによってアプローチはさまざまであり、技術を受け入れるものもあれば、より慎重な立場を取るものもあります。たとえば、米国証券取引委員会 (SEC) は、多くの不動産トークンが証券として分類され、既存の規制の対象となる可能性があることを示唆しています。
金融におけるトークン化
金融セクターもトークン化が大きなデビューを果たすもう一つの領域です。従来の金融商品である株式や債券は現在、ブロックチェーン上でトークンとして表現でき、従来のシステムと比較していくつかの利点を提供します。
株式と株式は常に存在していましたが、それをトークン化する理由は何でしょうか？
すぐにはわからないかもしれませんが、いくつかの意味について見てみましょう。
まず、トークン化された株式は 24 時間年中無休で取引でき、従来の市場時間の制約を解消します。真夜中に株を買ったり売ったりするという急激な決定をした場合、取引所が稼働していないという事実が邪魔になるべきではありません。
しかし、それだけではありません。金融 RWAs はまた、高価な株式の部分所有権を可能にし、プレミアム資産を個人投資家にとってよりアクセスしやすくします。DX.Exchange のような企業は、Apple や Tesla の一流企業の株式のトークン化バージョンを取引するプラットフォームを立ち上げました。通常、プレミアム株へのアクセスには非常に高いハードルがありますが、金融の RWA はこれを排除または少なくとも否定できます。数ドルで株式市場に参入できます。
債券市場では、トークン化により発行プロセスと取引プロセスの効率化が期待されています。世界銀行の bond-i というブロックチェーンで運用される債務商品は、最初の発行で1億1000万豪ドルを調達し、グローバル金融におけるこの技術の可能性を示しています。
トークン化された金融資産の利点には以下が含まれます。
- 流動性の向上と決済時間の短縮
- 仲介の排除によるコスト削減
- 透明性と監査可能性の向上
- 国際市場へのアクセスの向上
しかし、完璧なものはありません。金融のRWAも同様です。その驚くべき利点には独自の課題が伴います。市場の変動、規制の不確実性、ハッキングや詐欺から保護するための強固なセキュリティ対策の必要性など、いくつかの問題を挙げることができます。
スマートコントラクトとブロックチェーンネットワークの役割
スマートコントラクトなしではRWAは存在しません。これらの奇妙なコードは資産トークン化で重要な役割を果たします。
合意の条件がコードに直接記述されたこれらの自己実行契約は、トークン発行、取引、管理の多くの側面を自動化します。たとえば、トークン化された不動産資産のスマートコントラクトは、トークン保有者に賃料収入を自動的に分配したり、所有権の移転を実行したりできます。
異なるブロックチェーンネットワークは資産トークン化にさまざまな機能を提供します。
イーサリアムは、堅牢なスマートコントラクト機能で知られる最も広く使用されているトークン化プラットフォームです。スマートコントラクトは最初にイーサリアムに登場し、多くの開発者は依然としてイーサリアムブロックチェーンがスマートコントラクト作成に優れていると考えています。
バイナンススマートチェーンは、速いトランザクション速度と低コストが特徴であり、トークン化された資産の大量取引に魅力的です。そして多くの開発者は、トレーディングジャイアントのバイナンスに近づいていることで明るく安全な将来を保証しています。
ソラナは高いスループットで知られており、迅速なトランザクションを必要とするアプリケーションに適しています。
各プラットフォームには長所と短所があり、選択はトークン化プロジェクトの具体的な要件に依存することがよくあります。
課題とリスク
現実世界の資産トークン化の普及には、いくつかのハードルが存在します。
まず思い浮かぶのは規制の状況です。
トークン化により従来の資産クラスとデジタルトークンの境界が曖昧になるため、世界中の規制当局はこれらの新しい商品をどのように分類し監督するかについて難しい質問を投げかけています。
この規制の不確実性は、発行者と投資家の間でためらいを生じさせ、トークン化市場の成長を遅らせる可能性があります。そして、暗号通貨市場で見られるように、法的な障害は開発者とユーザーの両方を傷つける可能性があります。
技術的な障壁も大きな課題を呈します。ブロックチェーン技術は多くのアプリケーションで堅牢であることが証明されていますが、高額な現実世界の資産を取り扱うネットワークのセキュリティとスケーラビリティを確保することは、今後も懸念事項となります。暗号分野における著名なハッキングやスマート コントラクトの脆弱性は、トークン化プラットフォームにおける強固なセキュリティ対策の重要性を浮き彫りにしています。
次の問題は市場リスクです。従来の資産市場はリスクがあり、変動性の高い暗号部門がさらなる複雑さを加えます。
場合によっては、トークン化された資産の価値が急激な変動の対象になることがあり、それらの変動が基 underlyingとなる資産の価値とは何の関係もないことがあります。ビットコインで起こることを見てみてください。これは、暗号通貨市場全体のセンチメントの変化の影響を受ける犠牲者であることがよくあります。
この変動性は、従来の不動産や債券市場の比較的安定に慣れている投資家にとって特に厄介なことです。ビットコインと同じように、不動産の価値が変動することを望んでいませんよね？
そしてもう一つ。このRWA技術は新しいものであり、多くの潜在的な投資家や一部の金融専門家さえもこの技術とその意味を深く理解していません。結果として誤解、懐疑主義、場合によっては、正当なトークン化プロジェクトに見せかけた詐欺的なスキームに対する脆弱性が発生する可能性があります。
そして最後に、しかしこれが最後ではありません。弁護士は、新しく生まれたトークン化された資産と既存の金融および法制度を統合しようとすると、多くの問題が発生する可能性があることを教えてくれるでしょう。現実のウォールストリートオフィスで株式を購入した人と、スマートフォンのDeFiアプリを通じて株式を購入した人の権利は平等でなければなりません。しかしそれを達成するのはそう簡単ではありません。そして税金はもう一つの障害です。 コンテンツ:と新しい金融パラダイムは、技術者、法律専門家、政策立案者の協力を必要とします。そして、すべてのRWA（Real-World Assets：実世界資産）が解決されるまでの道のりは長いです。
将来の展望とトレンド
これらの課題にもかかわらず、資産のトークン化の未来は有望に見えます。
いくつかの新たなトレンドが技術の採用と洗練を増加させる方向に向かっています。主要な金融機関や投資会社はすでにトークン化を探求しており、このトレンドは法的な不確実性が解決されるにつれて加速すると予想されています。
もう一つの希望の兆しは、RWAが不動産や金融商品を超えて拡大することです。近い将来、ファインアートやコレクティブルから、知的財産権、さらには人的資本まで、さまざまな資産のトークン化が見られるかもしれません。それはNFTや他のブロックチェーン製品と同様に重要になるかもしれない、新しい勇敢な世界です。
相互運用性もまた、今後の重要なトレンドです。異なるブロックチェーンネットワークやトークン化プラットフォームが増加するにつれて、クロスチェーンソリューションの開発が重要になります。向上した相互運用性は、トークン化された資産の流動性と取引オプションを劇的に改善し、投資家にとってさらに魅力的なものにする可能性があります。
トークン化された実世界資産と分散型金融（DeFi）プロトコルとの融合もまた、興味深い展望です。この交差点は、トークン化された不動産をDeFiローンの担保として使用することや、トークン化された商品に基づくデリバティブ製品の作成など、新たな金融商品やサービスを生み出す可能性を持っています。
環境および社会的インパクト投資もまた、トークン化からのブーストを受ける可能性があります。参入障壁を下げ、分割所有を可能にすることで、トークン化は持続可能なプロジェクトや社会的影響力のあるイニシアチブへの投資を促進する可能性があります。この影響投資の民主化は、気候変動や社会的不平等などの世界規模の課題に対処するための資本をより多く流入させることができるでしょう。
しかし、この変革が一夜にして起こるわけではないことに注意が必要です。資産のトークン化の進化は、急速な革新の時期と統合および規制の適応を織り交ぜた、段階的なプロセスである可能性が高いです。技術が成熟し、ベストプラクティスが生まれるにつれて、トークン化プロセスとプラットフォームにおける標準化が進み、主流採用をさらに促進すると期待されます。
課題は残りますが、実世界資産のトークン化による潜在的な利益は無視できないほど大きいです。
技術が進化し、規制が進化し、市場参加者がこの概念に慣れてくるにつれて、資産のトークン化は、我々の世界における価値の認識、取引、そして引き出し方法を再定義するすべての可能性を秘めています。