イーサリアム (ETH) の主要取引所における保有比率が3.49％まで低下し、観測史上の最低水準となっている。ステーキングやDeFi（分散型金融）、長期保有への移行が進むことで、取引所からのトークン流出が鮮明だ。
注目ポイント
- トラッキング対象の取引所で保有されるETHは全供給量の3.49％にとどまり、6月1日以降にさらに1.16％分が取引所外へ流出。
- Santiment によれば、約35％のETHがステーキングされ、約530億ドル相当がDeFiにロックされていることが残高減少の主因。
- CryptoQuant は、価格調整局面でもネットワーク活動は底堅く、優先手数料（Priority Fees）が急伸していると指摘。
イーサリアム供給構造のシフト
6月1日以降、全供給量ベースでさらに1.16％分のETHが取引所から流出したことで、取引所保有残高は過去最低水準を更新した。これにより、市場で即座に売買可能なトークン量はいっそう絞られている。
オンチェーンデータ企業Santimentは、ステーキングとDeFiの拡大が供給構造の変化を牽引していると分析する。推計では、全ETHの約35％がステーキングに回され、約530億ドルがDeFiプロトコル上にロックされている模様だ。投資家にとって、ETHを取引所の板に預けたままにするより、オンチェーンで利回りを狙う選択肢が増えた形となる。
また、長期保有志向の投資家や大口トレジャリー（財務保有）も流出傾向を強めている。BitMine は今月初旬、500万ETH超をステーキングに回したと報告しており、市場流通量の減少要因となっている。ただし、取引所残高が減ること自体は、必ずしも価格上昇を保証するものではない。
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CryptoQuantが読むネットワークシグナル
オンチェーン分析のCryptoQuantによると、直近のEthereum Gas Used（ガス使用量）は2,171億付近で、前日比0.26％の小幅増にとどまっている。価格調整局面にもかかわらず、ブロックスペース需要が大きく落ち込んでいないことを示している。
一方、Priority Fees（優先手数料）は約46万4,000ドルと、日次ベースで26.74％増と大きく上昇。マイナー（バリデータ）に優先的に取り上げてもらうための手数料競争が強まっていることを意味する。これに対し、Blocks Mined（生成ブロック数）は約7,147ブロックと、ほぼ横ばい推移にとどまっている。
CryptoQuantは、2,600〜2,650ドルのレンジを重要なサポートゾーンと位置付け、この水準を維持しつつネットワーク活動が活発な状態が続けば、ETH価格は2,700〜2,800ドル方向への戻りを試す可能性があると分析する。ただし、あくまで条件付きのシナリオと強調している。
直近1カ月ほどで、イーサリアム価格は約1,900ドルから2,800ドル近辺まで上昇した後、現在の2,660ドル前後まで押し戻されている。それでもなお、直前のレンジを大きく上回る水準にあり、ボラティリティの高さとともに、取引所残高縮小が供給面のシグナルとして注目されている。一方で、こうしたオンチェーン要因だけで短期的な価格の方向性を断定することはできない。
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