Citigroup のアナリスト Peter Christiansen 氏は水曜日、 Gemini Space Station (Nasdaq: GEMI) の投資格付けを中立から売りに引き下げ、 収益化の遅れと米国の暗号資産関連法案の停滞を理由に、 目標株価を13ドルから5.50ドルへと57%以上引き下げた。
GEMI 株は取引時間中に16%以上下落しておよそ5.95ドルとなり、 2025年9月のIPO価格である1株28ドルから約79%安の水準となった。
この格下げは、ジェミニが2025年度通期決算の発表を予定していた前日に arrived した。
Christiansen 氏は現在、2025年通期の調整後 EBITDA 損失を2億6,300万ドルと見込んでおり、 EBITDA 損益分岐の達成年についても、シティの従来予想より1年遅い2029年へと先送りした。
格下げを招いた要因
シティは主な懸念として、ユーザーアクティビティの減少、大規模なリストラクチャリング、 景気循環に伴う収益逆風、そして米国の暗号資産関連立法のペース鈍化という4点を挙げた。 月間アプリダウンロード数は2月に4万1,000件まで減少し、 その前の9カ月間はいずれも10万件超だった水準から大きく落ち込んでいる。
取引所は Bitcoin (BTC) が2025年10月に 最高値を付けた時期にIPOを行ったが、それ以降ビットコイン価格は 史上最高値から約40%下落し、業界全体の取引高と取引所収益を圧迫している。
2月にはジェミニが人員の25%削減と、英国・欧州連合・オーストラリアでの業務縮小を発表し、 対象ユーザーに対しては4月6日までの資金引き出しを求めた。 その後、同社のCOO・CFO・最高法務責任者が相次いで退任している。
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シティはビットコインとイーサリアム目標も引き下げ
GEMI の格下げは、シティが12カ月先の暗号資産価格目標を見直した後に行われた。
同行はビットコインの予想価格を14万3,000ドルから11万2,000ドルへと22%引き下げ、 Ethereum (ETH) の目標価格も 4,304ドルから3,175ドルへと26%引き下げた。 シティは、米国の暗号資産市場構造法案である CLARITY 法案のモメンタムが 「停滞」していることを、主な要因として明示的に挙げている。
この法案を前進させるには上院民主党議員の少なくとも7票が必要であり、 11月の中間選挙がその見通しをさらに複雑にする可能性がある。
執筆時点で、ビットコインはおよそ7万1,250ドル、イーサリアムは約2,175ドルで取引されており、 インフレ指標や地政学的リスクの高まりを背景に、いずれも水曜日は下落していた。
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