プロ投資家は第1四半期に Bitcoin (BTC) 保有を約52,500枚減らし、米国の現物上場投資信託（ETF） が取引を開始して以来、最も急激な減少となった。
重要ポイント:
- プロ投資家のビットコイン保有は第1四半期に17%減少し、現物ETF開始以降で最大の落ち込みとなった。
- ヘッジファンドとブローカーが売りの約95%を占める一方で、銀行や政府は買い増しを続けた。
- ベテランアナリストのBob Loukas氏は、サイクルの底入れ前に5万3,000ドル付近までの下落を想定している。
第1四半期にビットコイン保有が17%減少
四半期ごとの13F報告書に基づく CoinShares のレポートによると、プロ投資家の保有は第1四半期に31万3,000枚から26万1,000枚へと減少した。価格の軟化に伴い、これらポジションの合計価値は350億ドル減の178億ドルへと35%下落した。米国現物ビットコインETF資産全体に占める彼らのシェアも24.7%から20.8%へ低下した。
ヘッジファンドとブローカーは減少分のおよそ95%を占め、3万1,400枚と1万8,800枚を手放した。Morgan Stanley は8,300枚のポジションを手仕舞いし、この動きは自社ファンドが4月にローンチしたことに関連づけられている。トレーディング企業の Jane Street も、フローの弱まりを受けてさらに1万800枚を削減した。
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銀行は売り局面でビットコインを買い増し
ただし、この後退は一様ではなかった。銀行はエクスポージャーを2倍以上に増やし、JPMorgan Chase は3,000枚を追加し、Wells Fargo は4,000枚を取得、Citigroup も初めて保有を届け出た。政府やプライベート・エクイティも強気姿勢を見せ、アブダビの Mubadala ファンドはソブリン保有を約1,100枚積み増した。
CoinSharesのアナリスト Matt Kimmell 氏は、このパターンを過去の下落局面と比較しており、戦術的なトレーダーが弱気局面で売却し、長期保有者が供給を吸収する構図が繰り返されていると指摘する。プロ投資家で最大の集団であるアドバイザーは、この下落局面でも概ね保有を維持した。数字は、広範な機関投資家の撤退ではなく、保有主体のローテーションが起きていることを示している。
Loukas氏、5万3,000ドルのビットコイン水準を注視
ベテランアナリストの Bob Loukas 氏は、コメントの中で、ビットコインは4年サイクルの最終局面に入ったものの、市場はその前にもう一段の下落を必要とする可能性があると警告した。同氏のモデルポートフォリオは3年半ぶりに初めて購入を行い、約6万5,000ドル近辺で10枚を取得した。
彼は、完全にビットコインへ再投資する水準として5万3,000ドルを挙げており、これをサイクルの中間点と位置づけている。より早い段階で底入れする確率は25%程度だと述べた。
ビットコインは金曜日時点で約6万2,000ドル近辺で推移しており、5月半ばから約20%下落し、10月に付けた12万6,000ドル超のピークからはおよそ50%安となっている。この下落は、米国現物ETFからの過去最大規模の資金流出や、AI株へのローテーションと並行して進んでいる。
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