ソラナのトレーダーがDeFiアグリゲーターに回帰し Jupiterが14％上昇

Jupiter（JUP）は、Solana (SOL) 上に構築された主要な分散型取引所アグリゲーターであり、2026年5月8日で終わる24時間でおよそ14％上昇した。

スキャン時点で、JUPは約0.233ドル近辺で取引されていた。トークンの24時間取引高は8,170万ドル、市場時価総額は7億8,140万ドルだった。

Jupiterの仕組み

Jupiterは、Solana上の流動性プールと分散型取引所を横断するルーティングレイヤーとして機能している。ユーザーがあるトークンから別のトークンへスワップしたいとき、Jupiterは利用可能なプールを検索し、最も効率的なルートを探す。スリッページを最小化するため、必要に応じて複数のソースに注文を分割する。

このプロトコルは、基本的なトークンスワップの枠を超えて拡張してきた。

現在では、パーペチュアル取引プロダクト、ドルコスト平均法ツール、指値注文機能も提供している。

こうした幅広い機能により、Jupiterはあらゆるチェーンの中でも、機能面で最も包括的なDeFiプラットフォームの一つとなっている。JUPは Jupiter DAO のガバナンストークンとして機能し、プロトコルパラメータや手数料構造に関する投票を行う。

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背景

Jupiterは、Solanaの最近の歴史の中でも最も話題になったエアドロップの一つを通じて、2024年1月にJUPトークンをローンチした。初期配布は100万を超えるウォレットに到達した。トークン価格は好調な滑り出しを見せたものの、その後は多くのエアドロップローンチと同様のパターンをたどり、2024年の大半で下落基調を経て、底固めに向かった。

一方で、プロトコルの利用指標は価格とは異なる姿を示していた。

Jupiterの月間取引高は、あらゆるチェーンのDEXアグリゲーターの中でも一貫して上位にランクインしていた。

2025年初頭までに、Jupiterが処理した累計スワップ取引高は、数千億ドル規模に達していた。2022年のFTX関連の評判悪化からSolanaが回復したことは、Jupiterの利用指標を押し上げる直接的な要因となった。

今年初め、Jupiterはガバナンス提案を追加し、プロトコルのトレジャリー管理手法を拡張した。これらの取り組みはコミュニティから継続的な参加を引き出し、DAOをDeFiの中でも特にアクティブなガバナンス主体の一つとして位置付けることに貢献した。

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Solana DeFiの文脈

過去18か月で、SolanaのDeFiエコシステムは大きく成長した。これにはいくつかの要因がある。Solanaの取引コストは、依然としてEthereumメインネットの手数料のごく一部にとどまっている。

ブロックタイムも十分に高速であり、より遅いチェーンでは実用的でないオーダーブック型プロダクトを支えることができる。

さらに、コンシューマー向けアプリを通じて新しいユーザー層が流入したことで、新たな資本がエコシステムにもたらされた。

Jupiterは、こうした三つのダイナミクスすべての恩恵を受けている。アグリゲーター型のモデルであるため、どの流動性プールがその日に勝っていようとも、取引高を取り込むことができる。新たなプロトコルがSolana上にローンチされ流動性を追加すると、それらは通常、自動的にJupiterのルーティンググラフの一部となる。

Solana上には Orca や Raydium などの競合アグリゲーターも存在するが、Jupiterはルーティングエンジンとプロダクトの幅広さにより、取引高の指標で先頭集団を維持している。5月8日の14％の価格上昇により、同期間に約0.3％上昇したBTCなど広範な市場の動きを上回るパフォーマンスとなった。

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ガバナンスとトークンメカニクス

JUPには固定された最大供給量がある。プロトコル手数料の一部はトークンの買い戻しに充てられ、そのタイミングと規模はDAOがコントロールする。この仕組みにより、プロトコル収益とトークン需要の間に、ガバナンス専用トークンモデルよりも直接的な結び付きを生み出している。

DAOは、どのような新規プロダクトラインを構築すべきかなど、Jupiterの拡大計画についても投票を行う。

過去の投票では、パーペチュアル取引プロダクトと指値注文機能が承認されており、いずれも後に取引高の成長に寄与した。

トークンのアンロックは、今後も注視すべき要因として残っている。2024年にローンチされた多くのプロトコルと同様、Jupiterにはチームおよび投資家向け割当分についてのベスティングスケジュールが存在する。プロトコルのファンダメンタルズが堅調に維持されていても、アンロック到来時には価格の重しとなる可能性がある。